认清这个时代,中国未来5-10年的大势判断

更新时间:2023-04-28 05:42:23 阅读: 评论:0


2023年4月28日发(作者:卫目世明)

认清这个时代,中国未来5-10年的大势判断

大年夜,给力陪家人看完春晚,略感兴奋,顺道将平时的一些所

思所想整理一下。

首先申明,给力哥此文非学术研讨,也非严肃的投研报告,大量

数据未经严格的求证,只求做到大致正确。此文仅为个人的粗浅判断,

不一定经得起推敲,其中可能有大量的谬误。非常欢迎朋友给与批评

指正,帮助给力哥提升认知,感谢。

祝大家新年快乐,身体健康,万事如意!

务虚要方向和思路正确,做实事要靠谱、担当

给力哥经常会被朋友问到一些比较虚的问题,通常是一些社会问

题,或耳朵里长痣 者个人人生和投资相关的重要决策,可能算是一个比较好的谈

话对象,通常这类对话都能得到一些还不错的结论或者思路,最终验

证下来,还比较正确。

给力哥有一个比较重要的行事原则,那就是:

务虚务必要做到方向和思路正确,

做实事务必要做到靠谱、担当,

在做实事之前,要花60%以上的时间把务虚的问题理清楚。

扯远了,说回正题。

1

两大灰犀牛:人口和房地产

近期大家讨论得比较火热的是中国的人口问题,另外,关于中国

的房地产也是一个长期讨论热度比较高的问题。

人口问题,其本质上并非一个单纯的社会和经济问题,就解读面

而言,给力哥认为至少有三个方面值得深入探讨:

1、自然法则

2、社会法则

3、个人幸福感

当然,这并非本文要探讨的重点,后续有时间,给力哥是单独开

一篇文章来探讨。当前,人口问题对经济的影响,已经被各类专家探

讨得很深入了,在这也不再多做赘述。

就房地产市场而言,给力哥以前做过一些研究,直接上结论:

1、房地产是成年人的玩的游戏:

房地产一个产业周期非常长的大行业,几百年来,很多人都在房

地产中赚到了大钱,老钱都喜欢搞这门生意,比如美国的富豪、泛亚

太圈的富豪,甚至100多年前的上海滩的的一些富商(可以看看《银

元时代生活史》),黑石和凯德置地属于典型在地产中挣到大钱的机

构,跨越了好几个周期,依然很挣钱,黑石5000亿市值中房地产并购

业务也支撑相当一部分业务。

2、什么样的房地产挣钱:

参照美国近40年来的大牛股,房地产标的有多只都包括在其中,

跨略了好几轮周期。而这些大牛股只要为:

1)房地产信托(REITs);

2)精品住宅。

房地产信托长牛的核心原因在于,具备良好租售比 持续资产价值

提升的物业,兼具债性 股性,是机构和居民资产配置中非常重要的选

择,而黑石在周期底部大量去并购的也是这类资产,凯德置地做经营

的也是这类资产。

但是这类资产短期内在国内会及其稀少,核心在于中国的房地产

资产泡沫过重,租售比不理想,特别是住宅和商业地产(在租金无法

提升的情况下,除非资产价格大幅下降),所以首先REITs话的可能

是工业地产。

就工业地产而言,中国二十多年世界上最大的平原 房地产商业化发展的历程,本质

上是居民住宅用地补贴工业用地的过程。朱总理上任后,中国为了发

展经济,做了两大改革:分税制 房地产商业化。分税制解决了中央财

政和集权的问题,但地方财源下降,于是卖地成为了主要的财政来源。

房地产商业化,一方面确实是中国城市化进程中所必须的,另外

可以拉动几十万亿的相关产业,可以作为拉动中国经济的战略抓手。

但是中国最终的目的是做中国的制造中心,产业才是我们的最终目标,

房地产是作为阶段性的工具来使用,在产业的后期必须回归其产业的

本质,而不能再当做火车头来使用。

在分税制 房地产商业化 产业引入目标的叠加下,衍生出中国近几

十年来比较特殊的现象——同样地段、同样的土地,住宅用地很贵,

工业用地却很便宜。其本质就是用居民的购房来带动土地出售,土地

出售带动货币的创造和财政收入的获得,再投入基础建设。工业用地

则可以作为招商工具,免费或者低价提供产业方。

但是随着中国的城城镇化率超过60%,户均住房1.1套,随着老

龄化的到来,90后的父辈离世,学校餐厅 90后的子女成婚(大部分为独生子

女),夫妻两将可能面临继承6套房产的可能(各自爷爷奶奶1套,

姥爷姥姥1套,父人为什么会做梦 母1套,成婚后1合并,就是6套),所以可以遇

见,未来20年,再搞住宅,将面临多么大的卖盘压力。

所以未来将无法再用住宅用地来补贴工业用地,同时随着中国产

业的越来越强,工业用地将回归其商业经营的本质,无论是租金收益

率和资产价值,都具备提升空间。

因此,一些产业集群较好的城市带,比如长三角、珠三角、长江

经济带、川渝、西安等地的工业地产(产业园等),具备较大REITs

化的2月14日情人节的来历 可能。

精品住宅长牛的核心原因在于,这类竞品住宅所面对的是顶级的

富豪,这类房产是按照奢侈品的逻辑进行打造,具备极高的品质和稀

缺属性,这类资产买了能够保值和增值。土豪可能会经常变,但是爱

好奢侈品的偏好极少改变。欧洲奢侈品集团LVMH长牛了几十年,目

前市值4000亿欧元。

2当前的中国=70年代的美国∩90年代的日本

当前的中国与70年代美国和90年代的日本的相似处,表现在如

下几个方面:

1、人口结构:15-64岁劳动人口占比到顶。

2、房地产:房地产销售见顶。

3、产业结构:1)原来带动经济的主导产业动力不足,新的产

业还未产生,青黄不接;2)消费在经济中的占比提升,特别是商品消

费的消费升级和服务消费的爆发。

为什么说当前的中国的情况是70年代美国和90年代日本的交集,

核心原因在于:

1、就人口规模和本国的需求而言,中国和美国都是大国,日本

是小国,所以中国的情况不能完全跟日本等同。

2、就人口结构的演化来看,中国老龄化在加速,其演化的趋势

可能会跟日本类似。

所以,中国未来5-10年的趋势演化,能是美国和日本的交集,同

时带有中国自身的特点。

同时复盘以大猩猩简笔画 往2个美国比较有竞争性的对手,德国和日本(苏联

所谓穷兵黩武的空心产业国家,不作为研究重点),可以得到一些启

示。

德国没有陷入日本艰难处境的原因:

1、德国没有向日本一样过于依赖美国的市场,一旦被美国限制,

完全没有还手之力,德国由于地理和历史等关系,可以在美国的打压

下继续跟欧洲各国友好的做生意,不收影响。

2、德国没有向日本一样,去在一些引领世界的技术上,去雄心

勃勃而急切的去跟美国抢夺话语权,而是实打实的发展高端制造业。

日本失去三十年的核心原因:

1、战略纵深不够,本土没有多大消费市场,除美国外,没有开

拓更多市场,过于依赖美国,同时在政治上和军事上,无法独立。

2、过于雄心勃勃,没有把握好战略节奏,在被美国打压之后,

花了大量的人力、财力在了非常高精尖的科技领域去进行公关,对于

中高端的科技产业过快的放手,造成产业动能青黄不接,从而造成不

可持续。

基于上述分析,给力哥认为,中国未来5-10年将可能显示出如下

特点:

1、中国在未来的5-10年内,需要过一段苦日子,很难出现特

别大的惊喜。

2、在主导产业青黄不接的过渡期(新能源10万亿左右的产业

很难完全代替房地产超过30万亿所带来的动能),会产生很多社会问

题,大家注意保护好自己和家人健康、心理、工作、生活等,以及自

己的资产配置。

3、科技产业中会有一些细分的结构性的机会,很难说有比较大

的机会,所以针要扎得足够深才行,同时一定要做好估值控制,不要

去相信那种树可以涨到天上去的故事,包括新能源、新材料、半导体、

医疗健康、元宇宙等。

4、消费将逐步成为中国带动经济发展的动力,发挥自身的战略

纵深优势(内需),刺激消费的相关政策将会密集出台,关注两个方

向的机会:1)中国的消费在商品消费层面空间已经很有限了,关注:

①基于新品类的消费升级方向,②人口结构变化带来的新品类需求,

③而那些面向有钱人的商品消费(具备保值属性的类奢侈品属性)会

继续有机会;2)服务型消费大有可为,日本在失去的十年依然冒出了

很多服务消费的牛股。

5、面对存量市场的并购整合将产生较多的机会,美国70年代

90年代,产生了非常多的经典并购案例,多数在传统产业(或者老

科技行业),事后复盘来看,都是非常漂亮的案子。

3中国制造业:世界枢纽 溢出效应,如何应对“繁荣的诅咒”

作为一个没有出现断层的文明,中国几千年的历史经历几次大的

变革:商周之变、周秦之变、唐宋之变、清朝以来的古今之变。

每一次大的变革,最后的形成了更加强大的帝国,全国范围内的

秩序达到新的平衡。

同时,中国具备广阔的战略纵深,不仅拥有庞大的人口,还涵盖

了多种地貌、族群,同时还拥有香港、澳门这类的战略跳板,以及台

湾、新加坡这类可以强影响的支点,以及向东南亚、中亚和非洲进行

强势输出的强势经济和文化。

因此,中国在历史上,也容易出现如下特点:

1、在新的平衡秩序之下,人口开始过度繁荣,人力成本会变得

很廉价,在往科技创新方向的动力不足,最后会演变成落后挨打,这

某种程度也是大一统的繁荣诅咒。

2、在强势的情况下,中国对周边国家具备较强的文化和产业的

溢出效应,最终都会加强宗祖国的繁荣。

中国作为全球的制造工厂,拥有最全的产业链 最成熟的技术工人

强大的本地化需求,是具备成为全球制造业枢纽地位的位置,同时对

周边国家有一定的溢出效应,这些溢出效应并不会伤及我们的根本,

反而对我们有利。

对于市场一些流行的观点,给力哥有一些不一样的看法:

1、中美的冲突,某种程度是在帮助中国打破“繁荣的诅咒”,

历史上中国发生过太多次了,这样的外力会逼迫中国去布局长期的科

技研发,而不是仅仅做短视的制造赚代工费。中国广阔的战略纵深,

有助于中国在这次冲突中,有回旋预期,不至于出大问题,但我们也

不能短期内预期能够重归超高速增长。

2、中国人口的灰犀牛可能很难逆转,人口红利减弱,这也会逼

迫中国不得不往提升人工效率、基础教育、科技发展等方向布局,即

往工程师红利、科学家红利方向进行发展,否则中国可能一直停留在

人口红利的舒适圈内。

4理性的尽头:感性之大我的重建!

中国的文化和哲学,其内核其实特别强调生命情感(儒释道的统

一),过于强调西方式的理性和效率,中国社会可能最终会走向物欲

横流、堕落和分裂。

理性是工具,而非目的。

人生的意义和价值,其本身而言,不是理性的逻辑推导出来的,

其原力的基础有可能是感性的。或者说,我们把人类的认知,深层解

剖后,层层递进,大概是:感觉>感受>理性>>心,理性还远非最本

质的认知。

本末倒置,错把工具当目的,痛苦倍增。

现代人类并没有比过去很更加幸福,反而更加焦虑和痛苦。十斤

棉花和十斤铁,其重量是一样的。

过去那种短缺的痛苦,并不一定会比现今无意义感和焦虑的痛苦

更难。

基于理性和利益交换建立的现代制度和价值评判标准,所谓的

“普世价值”,正在渐渐受到挑战,其分歧越来越大。正所谓“以利

相交,利尽则散;以势相交,势去则倾”。

这个时代,特别需要中国式的哲学,给力哥在此预演,中国未来

5-10年的思潮,一定是中国式的“生命情感哲学”的回归。我们准备

好迎接一个感性之大我的到来!

何为感性之大我,给力哥个人的理解为:

1、在自然法则层面,回归天人合一,对于自然、环保、自然和

社会和谐,越来越强调。

2、社会标尺层面,在基于统一的以效率和资本评判价值的体系

会出现分裂,人的生活方式或多样化,沉迷于赚钱只是生活方式的一

种。

3、个人层面,多个分裂的感性的我,将会统一为一个感性的大

我进行统筹,人将表现为更到的统一性、协同性,幸福感也会提升。

基于此,在消费行业,除了人口结构的变化所带肋的影响,社会

思潮的变化,也将对消费市场产生较大的影响,如果详说可能会比较

啰嗦,给力哥简单就“自我认知和品牌选择”这个点做一下分析:

1、以前从产品时代,到渠道时代,到品牌时代的消费主义进化

史,可能会出现一次逆潮。大家可能不会再去追品牌,快消品中那种

将人标签化来差异化定位的策略,可能面临比较大的挑战。(奢侈品

须单独探讨)

2、过去逻辑是以物来定义人,现代人每天面临很多不同品牌的

标签化的刺激,变成了以物来定义自己和定义他人,而这种情况到了

一定的极致,人们会发现自己被各类品牌分裂成多个很难统一的自我,

每次做选择的时候将会要么很迷茫,要么很焦虑。

3、未来,大家会倾向于明确知道自己是什么样,并不会以品牌

去评判自己或他人,也更不会去以品牌标签来力求组装出一个假的或

偏差的自我来。大多数人对自己有了清晰的认识,对自己有非常明确

的感性认知,知道自己需要什么,并不会被品牌带着走,也不会借用

品牌来代表自己。

4、大家更强调建立人与人之间的链接,通过链接来让别人知道

真实的自我是怎样

先简单啰嗦这么多,手机打招呼英文 打字还是比较慢,咱们有空再唠。

给力哥20230121日(除夕夜),于贵阳


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