估值理论：相对估值法

估值理论：相对估值法

还记得下面这张图吧，我们前面已经说完了贴现现金流法，今天

来聊聊相对估值法，也就是可比公司法。

其实相对估值法不仅限于市盈率、市现率这些股票价格倍数法，

我还见到过企业价值倍数法，即EV/EBITIDA（企业价值/息税折旧前

利润）,EV/EBIT（企业价值青鱼怎么钓 /息税前利润）,甚至PEG。我所在的公司不

是专业做资本玩游戏用英语怎么说 运作的，但是由于企业的背景，也有机会参与几个资本

大佬的项目，我接缱绻什么意思 触到的项目中用得最多的还是市盈率。下面以市盈

率为例来简单介绍一下相春游看图写话 对估值法（这是我有限经验的总结，如果读

者中有基金的人士，欢迎来稿跟读者分享你的经验）。

市盈率是每股市价与每股盈利的比率家常菜肴 ，用公式表示为：

市盈率写银杏树的作文 =股价/每股收益

根据这个公式，公司的估值就可以写成:

公司价值=净利润x市盈率

从公式来看，我们只需要知道公司的净利润和市盈率，就能计算

出公司的估值了。

关于净利润，通常有三种选择：

1. 预测的年净利润

2. 最近12个月的净利润

3. 最近一个完整财务年度的净利润。

因为基本民主权利 我们做并购，看的是未来，在做估值时，用的比较多的微信的零钱通 是预

测的年净利润，比如预测了2019年的净利润为3000万元，用3000

万元的净利润乘以市盈率，就得到关于春节习俗的作文 了估值结鸡蛋玉米羹 果。

确定了净利润，剩下的就是确定市盈率了。

第一步是选择可比公司，查找那些与目标公司所在行业相同的上

市公司，同时考虑上市公司的主营业务、规模大小、所在地区、市场

环境等因素，尽量选择与目标公司类似的上市公司作为参照。

第二步将可比公司的市盈率进行梳理计算，选取用于估值计算的

数值。

下面这张图，是我从东方财富网上做的截图，来做个举例说明。

假设我们选择的可比公司是航空公司，在股票网站上选择东方航

空的数据，网站上会自动列出东方航空所在行业（民航机场）的公司

和相关的股票指标。

我们取这些公司2019年预测市盈率的平均值14.98，乘以前面假

设的3000万的净利润，那么这个目标公司的估值就是：

3000x14.98=44,940万元

这种估值方法是不是比贴现现金流法简单了很多？

PS：网上有很多关于市盈率的讨论，我就不再班门弄斧了。