bond indenture债券契约：negative covenants反向约定：包括资产出售限制、资产negative pledge负质押（不能将同一资产质押）、额外借贷限制等。affirmative covenants正面约束：包括保持一定的财务比例、定期偿付本金和利息等。
straight bond直接债券（无期权）。
zero-coupon bonds无息债券：不定期支付利息，而是折价发行的方式支付。有时又叫存折价债券。
step-up notes步升票据：票息率随着时间以特定速率上升。
deferred-coupon bonds递延票息债券：首期票息递延支付，并到一定时间lump sum一笔偿付。之后票息正常支付。
浮动利率债券：基于特定利率或指数。
inver floater逆浮动利率：参考利率涨，票息率反跌。反之亦然。
inflation indexed bonds通胀指数债券：基于通胀的债券。
cap帽子：上限
floor地板：下限
collar领子：上下限都有。
债券应计利息：卖出者在两个计期之间卖出债券，则卖出者可获得卖出前的所有计期利息，买方将视其为应付。即买家支付 clean price净价 + 应计利息
cum coupon附带票息：交易时将下一期的票息一起交易。不带下一期的利息叫做ex-coupon
绝大多数的coupon treasury bonds票息国债和公司债都是非摊销的。即只有到期才支付利息。这种结构又叫做bullet bond子弹债券或者子弹到期。
amortizing curities摊销债券：在债券周期中分别偿付利息和本金。
prepayment options先付选择权：债券发行者或者借贷方有权加速本金偿付。
call provision召回条款：一般有一定锁定期，锁定期内无法召回。并可在契约中设定数个可召回点，并且召回价格越来越低（因为支付利息了）。
nonrefundable bonds禁止重建债券：不允许使用债券的召回所得款项用于发行更低票息的债券。
sinking fund provisions偿债基金条款：在债券的生命周期中通过一系列支付偿还本金。可以通过现金支付，或者通过发行者在市场上买回同样价格的债券，并发给trustee受托人。
curity owner options债券所有者选择权：1.conversion option转股权。2.put provisions出售条款。3.floors最低票息率：用于浮动利率债券。
债券发行者选择权：1.call provision召回条款。2.prepayment options先付选择权。3.accelerated sinking fund provisions加速偿债基金条款：允许超过一定限度的偿债基金。4.caps浮动利率上限。
margin buying保证金购买：通过向经纪人或银行借款来购买债券，这些债券本身作为抵押品。
回购协议：出售一项债券，并约定一定期限后购回。购回价格大于卖出价格。之间的利差隐含利率叫做repo rate回购利率。该利率是年化利率。
1天回购叫做overnight repo。长期的叫做term repo。通常比保证金借贷利率低。美国联邦储备局没有对回购金融规范。并且回购在破产发生时会更好。因为借贷者有义务要购回，而不像保证金借贷那样只是声称(偿债优先等级不同）。
债券风险：1.interest rate risk利率风险，又叫做久期风险。2.yield curve risk收益率曲线风险：债券组合对于利率的变化不是平行的。3.call risk召回风险。4.prepayment risk先付风险。5.reinvestment risk再投资风险。6.credit risk信用风险。7.liquidity risk流动性风险。8.exchange-rate risk货币汇率风险。9.inflation risk通胀风险。10.volatility risk波动风险：含权债券对于利率波动将会影响债券价格。11.event risk事件风险。12.主权风险。
必要收益率(市场利率)>票息率，折价发行。反之溢价发行。
maturity到期时间越长，久期越大。票息越大，久期越小。含权（无论是call还是put）都使久期降低（因为价格不易波动）
yield越小，call option债券价值越低于无权债券（价格是在上涨的。但是发行者很可能召回债券，发行票息更低的债券）。并且价格不会高于call price
go west对于浮动利率债券，它会定期ret重置票息（因为市场利率在变化），因此票息日期之间越久，它的波动也越大。或者说，ret时间越长，浮动利率债券利率风险越大。
siggraph浮动利率债券，只要浮动利率债券必要margin正好补偿了参考利率。那么浮动利率债券在ret日的价格就变成了par平价。
duration久期 = - 债券价格变化率/收益（利率）变化率（计算出来是正数？）。xnb是什么意思
注意：由于收益率上升和下降相同比例对债券价格的变化是不同的，因此会使用正负变动的平均值来计算“有效久期”
通信培训债券组合的久期是，单个债券的market-weihght average市场加权平均数（即不能简单相加）。
如果不同maturity的债券，按照相同收益率变化率变化，则收益率曲线是平行变化的。否则就不是平行变化，不能用久期来衡量了。
债券评级用于显示违约的可能。
credit spread risk信用风险差：风险溢价precision
downgrade risk降级风险。
forstall
BBB及以上是投资级的。BB及以下是投机级别，或称为垃圾债。D表示现在正违约。
零售商愿意购买的价格和零售商愿意卖出的价格之差叫做bid-ask spread。它能反应流动性，即交易越活跃，差值越小。
收益率的波动增加，债券的含权（无论call还是put）价值增加。导致callable债券价格下降，putable债券价格上升。
sovereign bonds主权债券：由一个国家政府发行。
由于政府可以通过增加货币来还以本国货币发行的主权债，而通过交换货币来还以别国货币发行的主权债要难，因此本国货币发行的主权债评级要高点。
中央政府可以通过4种方式发行主权债：
1.regular cycle auction-single price常规周期拍卖-单一价格：定期拍卖，并且可以使债券完全成交的最高价为成交价。所有竞价者可以以此价格成交。U.S.Treasruy使用这种方式。
2.regular cycle auction-multiple price：成交者支付自己的竞价。
3.ad hoc auction system特设竞价系统：政府觉得条件合适时发行。
4.tap system磁带系统：发行和拍卖与之前发行的债券相同。
T-bills 美国政府发行的零息债券，周期通常为28、91、182（4、13、26周）。
treasury notes 美国国债，半年付息，周期为2、3、5、10年。Treasury bonds周期为20年或30年。
1张102:5（102-5）bond表示：[102+5/32]%×100,000=1.0215625×100,000=102,156.25
treasury inflation-protected curities防通胀债券（TIPS)：正常付息，但是每半年对账面值进行通胀调整（基于CPI)。如果紧缩，则面值变小；通胀，则面值变大。票息按照面值
cordy计算：票息=调整后的面值×名义票息率/2。如果面值增加，则需要对增加部分收税。
on-the-run issues在行发行券：当期拍卖的债券。
off-the-run issues退出发行权：过去发行的债券，被当期拍卖发行券替代。
stripped treasuries或者treasury strips剥离债：银行将政府发行的债权的本金和利息剥离，分别卖给投资者。
agency bonds机关债：由美国政府的机关和组织发行，分为2种：1.联邦相关机构。2.government sponsored enterpris政府赞助公司（GSEs）
debentures无抵押债：GSEs通常发行无抵押债。
多伦多大学学费mortgage-backed curities（MBSs）按揭支持债：提供抵押和现金流作为债券的支持。
六级mortgage passthrough curities抵押传递债券：将按揭池分成比例给持有者。如1%持有者可以获得每期按揭现金流的1%。（包括本金、利息、预付本金，但要收取一定比例管理费）
collateralized mortgage obligations抵押按揭义务（CMOs）：类似于抵押传递债券。但是要复杂多。将现金流分成不同的tranches槽。不同槽对按揭现金流有不同的权利
stripped MBSs:要么是interest only(IO)传递债，要么是principal only(PO)传递债。
CMO使得先付风险重新分布，并制造了各种期限的债券。它将本金和提前支付本金分配给不同的tranche，而不是平均分配。但它不能消除先付的综合风险。而是重新分布。
由州或当地政府发行的叫做municipal bonds市政债券。通常市政债券都是免税的。即票息是免税的。但是本金的增值不是免税的。当然，有些也是不免税的。
tax-backed bonds税收支持债券：又叫做general obligation普通义务债（G0)。由发行者的税收能力做保障。由学校地区、城镇、城市、乡、州和特别区发行
limited tax GO debt有限税GO债：由法定限定的税收支持
unlimited tax GO debt无限税GO债
double-barreled bonds双桶债：GO的一种，不仅仅由税收支持，而且由费用、grants补助
、特殊charge收费支持。
aqtappropriation-backed obligations拨款支持义务债：又叫做moral obligation bonds道德义务债：states州有的时候在资金短缺时充当税收基金的来源。但这种联系只是道德上的，并非法律上的。
