refresh什么意思
屡见不鲜的一类Wrong工具变量——组均值
allright傲慢与偏见 电视剧在一些国内外期刊上，我们都能经常看到一些作者在处理内生性问题时，使用组均值（不包含个体）作为变量的工具变量。其中，表示组，表示第组样本数量。这样做的理由是：（1）组内个体的特征会受到组内其他个体的平均值或加总特征影响，即满足工具变量的相关性条件。（2）组内其他个体的平均或加总特征不直接影响个体的结果，即满足工具变量的外生性条件。两个例子：
本文选取相同行业同年度内其他公司的社会责任报告净正面语调的均值TONE_meant 作为工具变量进行2SLS回归，解决内生性处理。回归结果见表5。这个工具变量满足相关性和外生性的要求。从相关性来看，同行业的公司面临相似的外部环境和行业特征，因此，他们的社会责任报告语调具有一定的相关性，并且从表5第（1）列显示，社会责任报告语调的行业均值TONE_meant 的符号在1%的水平上显著为正，故满足相关性原则。且没有证据表明其他行业公司的社会责任报告语调会影响本公司的股价崩盘风险，所以满足外生性的原则。emet
南瓜的英文>metropolis翻译
——摘自《审计与经济研究》某篇论文
处于同一个城市和行业的企业可能在当地的经理人市场上争夺企业家人才, 企业是否为管理层提供薪酬激励计划需参考当地的竞争对手提供的激励薪酬, 而竞争对手提供的激励薪酬不应对本企业的创新产生直接的影响。我们参照Fisman&Svensson(2007) 的方法用CEO 持股(CEO Share) 、激励薪酬(Incentive) 、利润激励(Profit Inc) 和销售量激励(Sales Inc) 的区域-行业平均值作为对应变量的工具变量。——摘自《经济研究》某篇论文
outcome这类工具变量屡见不鲜，甚至广为流传，以致初学者纷纷效法，他们的解释听起来似乎很有道理，然并卵，也就只能糊弄糊弄外行。关于这类工具变量的是非曲直，早有论文进行了定论，详见 Gormley and Matsa（2014）发表在RFS上的论文《Common Errors: How to (and Not to) Control for Unobrved Heterogeneity》，我在这里摘取了原文中的几段内容，以供大家学习。
四级词汇Using independent variable group averages as instrumental variables. Independent variables’ group averages are also sometimes ud as instrumental variables. Specifically, the rearcher instruments for a potentially endogenous regressor using the regressor’s group average, , calculated excluding the obrvation at hand. The typical jus
imitate
tification for such instruments is that the group average of X is correlated with but is not otherwi related to the dependent variable, . For example, a rearcher estimating the impact of ROA on leverage but concerned that financial constraints introduce a simultaneity bias might propo using industry ROA to instrument for firm ROA.
Using group averages of the independent variables as instrumental variables, however, leads to inconsistent estimates in the prence of unobrved grouplevel heterogeneity, as in Equation (1). The instrument violates the exclusion restriction whenever the unobrved heterogeneity, , is correlated with the independent variable, , becau is then necessarily also correlated with . As noted earlier, such correlations are pervasive in practice. In this example, unobrved industry investment opportunities likely affect both ROA and leverage, making the propod IV estimator inconsistent. dungeon
