怎么设立私募基金

怎么设立私募基金

很多人对于“私募基金”这一概念感到很陌生。其实，私募基金是相

对于公募基金而言，它不向市场公开发行募集，它的募集对象是少数

特定体。在现实生活中私募基金的对象往往是都是亲戚朋友或者熟

悉的高端客户，这必然要承担一定的道德风险。私募基金的发展如火

如荼，也是有很多人争相投资。接下来，小编为大家介绍怎么设立私

募基金的问题。

一、什么是私募基金

人股权投资（又称私募股权投资或私募基金，Private Fund），是一

个很宽泛的概念，用来指称对任何一种不能在股票市场自由交易的股

权资产的投资。被动的机构投资者可能会投资私人股权投资基金，然

后交由私人股权投资公司管理并投向目标公司。私人股权投资可以分

为以下种类：杠杆收购、风险投资、成长资本、天使投资和夹层融资

以及其他形式。私人股权投资基金一般会控制所投资公司的管理，而

且经常会引进新的管理团队以使公司价值提升。

2017年12月31日，在保险业界，伴随2017年脚步声到来的是保险

资金运用一个紧接着一个的细化方案的“落地”。元旦前夕，保监会

批准保险资金设立私募基金，专项支持中小微企业发展。

2017年12月23日消息，17家商业银行的私募基金管理人资格将被

撤回。财新网报道称，多家商业银行收到银监会窗口通知，监管部门

将依法撤回在中国证券投资基金业协会的备案资格。

•

二、私募基金的组织形式

1、公司式

公司式私募基金有完整的公司架构,运作比较正式和规范。目

前公司式私募基金(如"某某投资公司")在中国能够比较方便地

成立。半开放式私募基金也能够以某种变通的方式,比较方便

地进行运作,不必接受严格的审批和监管,投资策略也就可以更

加灵活。比如:

(1)设立某"投资公司",该"投资公司"的业务范围包括有价证券

投资;

(2)"投资公司"的股东数目不要多,出资额都要比较大,既保证

私募性质,又要有较大的资金规模;

(3)"投资公司"的资金交由资金管理人管理,按国际惯例,管理

人收取资金管理费与效益激励费,并打入"投资公司"的运营成

本;

(4)"投资公司"的注册资本每年在某个特定的时点重新登记一

次,进行名义上的增资扩股或减资缩股,如有需要,出资人每年

可在某一特定的时点将其出资赎回一次,在其他时间投资者之

间可以进行股权协议转让或上柜交易。该"投资公司"实质上就

是一种随时扩募,但每年只赎回一次的公司式私募基金。

不过,公司式私募基金有一个缺点,即存在双重征税。克服缺点

的方法有:

(1)将私募基金注册于避税的天堂,如开曼、百慕大等地;

(2)将公司式私募基金注册为高科技企业(可享受诸多优惠),并

注册于税收比较优惠的地方;

(3)借壳,即在基金的设立运作中联合或收购一家可以享受税收

优惠的企业(最好是非上市公司),并把它作为载体。

2、契约式

契约式基金的组织结构比较简单。具体的做法可以是:

(1)证券公司作为基金的管理人,选取一家银行作为其托管人;

(2)募到一定数额的金额开始运作,每个月开放一次,向基金持

有人公布一次基金净值,办理一次基金赎回;

(3)为了吸引基金投资者,应尽量降低手续费,证券公司作为基

金管理人,根据业绩表现收取一定数量的管理费。其优点是可

以避免双重征税,缺点是其设立与运作很难回避证券管理部门

的审批和监管。

3、虚拟式

虚拟式私募基金表面看来像委托理财,但它实际上是按基金方

式进行运作。比如,虚拟式私募基金在设立和扩募时,表面上是

与每个客户签定委托理财协议,但这些委托理财帐户是合在一

起进行基金式运作,在买入和赎回基金单元时,按基金净值进行

结算。具体的做法可以是:

(1)每个基金持有人以其个人名义单独开立分帐户;

(2)基金持有人共同出资组建一个主帐户;

(3)证券公司作为基金的管理人,统一管理各帐户,所有帐户统

一计算基金单位净值;

(4)证券公司尽量使每个帐户的实际市值与根据基金单位的净

值计算的市值相等,如果二者不相等,在赎回时由主帐户与分帐

户的资金差额划转平衡。

虚拟式的优点是,可以规避证券管理部门对基金设立与运作方

面的审批与监管,设立灵活,并避免了双重征税。缺点是依然没

有摆脱委托理财的束缚,在资金筹集上需要法律上的进一步规

范,在资金运作上依然受到证券管理部门对券商的监管,在资金

规模扩张上缺乏基金的发展优势。

4、组合式

为了发挥上述3种组织形式的优越性,可以设立一个基金组合,

将几种组织形式结合起来。组合式基金有4种类型:

(1)公司式与虚拟式的组合;

(2)公司式与契约式的组合;

(3)契约式与虚拟式的组合;

(4)公司式、契约式与虚拟式的组合。

三、私募基金的设立条件

1、 名称应符合《名称登记管理规定》,允许达到规模的投资

企业名称使用“投资基金”字样。

2、 名称中的行业用语可以使用“风险投资基金、创业投资基

金、股权投资基金、投资基金”等字样。“北京”作为行政区

划分允许在商号与行业用语之间使用。

3、 基金型:投资基金公司“注册资本(出资数额)不低于5亿

元,全部为货币形式出资,设立时实收资本(实际缴付的出资额)

不低于1亿元;5年内注册资本按照公司章程(合伙协议书)承

诺全部到位。”

4、 单个投资者的投资额不低于1000万元(有限合伙企业中的

普通合伙人不在本限制条款内)。

5、 至少3名高管具备股权投资基金管理运作经验或相关业务

经验。

6、 基金型企业的经营范围核定为:非证券业务的投资、投资

管理、咨询。(基金型企业可申请从事上述经营范围以外的其

他经营项目,但不得从事下列业务:

(1)发放贷款;

(2)公开交易证券类投资或金融衍生品交易;

(3)以公开方式募集资金;

7、管理型基金公司:投资基金管理:“注册资本(出资数额)不

低于3000万元,全部为货币形式出资,设立时实收资本(实际缴

付的出资额)”

8、 单个投资者的投资额不低于100万元(有限合伙企业中的

普通合伙人不在本限制条款内)。

9、 至少3名高管具备股权投资基金管理运作经验或相关业务

经验。

10、 管理型基金企业的经营范围核定为:非证券业务的投资、

投资管理、咨询。(基金型企业可申请从事上述经营范围以外

的其他经营项目,但不得从事下列业务:

(1)发放贷款;

(2)公开交易证券类投资或金融衍生品交易;

(3)以公开方式募集资金;

(4)对除被投资企业以外的企业提供担保。

怎么设立私募基金？私募基金的组织形式有很多种，主要是公

司式、虚拟式、契约式以及组合式，私募基金的每种组织形式

都有自身的优缺点。但是，发行私募基金是需要很多条件的，

尤其是在资产数额、高管经验方面有着严格的限制。在这里，

栏目的小编也提醒大家，不是任何人都可以投资购买私募基金

产品，只有是风险承受能力高、有一定资本的合格投资者才可

以进行私募基金产品的投资！