资产负债率分析

资产负债率分析：

流动资产分析：企业资产负债率的高低与流动资产所占总资产的比重、流动

资产的结构以及流动资产的质量有着至关重要的联系。如果流动资产占企业总资

产的比重较大，说明企业资金周转速度较快、变现能力强的流动性资金占据了主

导位置，即使资产负债率较高也不十分可怕了。流动资产结构主要是指企业的货

币资金、应收账款、预付账款、存货等资产占全部流动资产的比重。这些是企业

流动资产中流动性最快、支付能力最强的资产。我们知道货币资金是即付资金，

应收账款是随时回笼兑现的资金，存货是随着销售的实现而变现的资金，这些资

产的多少直接影响着企业付现的能力。

如果该比重大，说明企业流动资产结构比较合理，有足够的变现资产作保证。

反之，则说明企业流动资产中待处理资产、待摊费用以及相对固化或费用化挂账

资产居多，这些资产都是尚待企业自行消化的费用，不仅不能变现偿债，反而会

耗用、侵蚀企业利润，这也是一个危险的信号。流动资产的质量，主要看企业应

收账款中有无呆坏账，其比重有多大，存货中有无滞销商品、长期积压物资，企

业是否计提了坏账准备、销价准备， 所提坏账准备、销价准备是否足以弥补呆

坏账损失、滞销商品损失和积压物资损失。

长期投资分析：投资是企业通过分配来增加财富，获取更多的利益。企业投

资是否合理、可行。首先要分析企业投资额占全部资产的比重是否合理，如果投

资比重过高，说明企业投资规模过大，投资规模过大就会直接影响企业的变现能

力和支付能力，特别是在资产负债率极高的情况下，迫使企业偿债受到限制，以

至影响企业的信誉。其次要分析企业投资项目是否可行，即所投资回报率是否高

于融资利率，如果投资回报率高于利息率，则说明该投资是可行的。

固定资产分析：固定资产的规模，对于企业很重要。一是固定资产占企业总

资产比重的情况。通常是固定资产的数额应小于企业净资产，占到净资产的2/3

为好，这样可使企业净资产中有1/3流动资产，到头来不至于靠拍卖固定资产来

偿债。固定资产比重过高，说明企业变现能力差，企业偿还债务的能力就差。二

是固定资产中生产用固定资产所占比重是否合理。如果生产用固定资产占比重

低，说明非生产用固定资产比重大。由于生产用固定资产少就很可能满足不了生

产经营所需，企业经营目标就难以实现。非生产用固定资产过大，列入企业当期

损益中的折旧额就多，折旧额多造成企业效益少，效益少现金流入就少，使企业

偿还债务的能力变弱。

流动负债分析：一般说来，资产流动比率越高，债权人越有保证，但流动比

率过高，就会使一部分资金滞留在流动资产形态上，影响企业的获利能力。因此

企业应将流动比率测定一个较为合理的界限，低于这个界限，说明资产负债率有

可能会高，企业信用受到损害，再举债会发生困难； 高于这个界限，说明一部

分资金被闲置，资金使用效率不高，造成资金浪费。

短期借款分析：企业资产负债率越高，说明企业向银行借入资金越多，因此

企业决定举债时，首先要分析市场形势，通过市场的经济环境、经济条件、经济

形势做出是否举债经营的判断。市场前景好时举债就可行，否则就不宜举债。其

次要分析企业举债后获利水平是否高于借款利息水平，如果企业获利水平高于借

款利息水平，说明企业举债经营是有利可图的。再次要分析企业流动资产是否大

于流动负债，如果流动资产大于流动负债，说明企业有偿付能力，能够保证债权

人的权益。

结算负债分析：结算负债主要包括应付票据、应付账款、预收账款等。结算

负债的分析主要是看企业的商业信誉。这种商业信誉来自金融机构和供货方，主

要体现在企业应付票据、应付账款以及预收账款的多少。大量应付票据、应付账

款和预收账款，一方面说明金融机构根据企业的综合信誉、经营规模给予企业综

合授信，另一方面也说明供货方根据长期友好往来与合作关系，给予企业的支持

和信任，甚至应该说是供货方给予企业价格上的优惠。

因为结算负债的增加意味着资产负债率的上升，资产负债率的上升，不得不

考虑企业的偿债能力，以免企业再筹资受到限制。除此之外企业还要注意，供货

方在付款方式上有无现金折扣，如果有现金折扣，企业采用赊购方式所放弃的现

金折扣机会成本是否低于贷款利息，企业必须进行权衡，通过利弊分析再决定购

货方式。

定额负债分析：定额负债是一种无息资金来源，主要包括应缴税金、应付利

润等。企业不应小视无息资金的使用，它不仅能够带来可以计算的直接效益，还

可以带来由直接效益引发的间接效益，而这种间接效益是无法计算的。

长期负债分析:长期负债与流动负债相比较，具有期限长、利息相对高、绝

对数可能大等特点。企业如果能够正确有效地利用长期负债，它就会为企业提供

更多的获利机会。但是如果企业经营不善，它又可能形成筹资风险，从而加剧企

业经营风险，造成高负债高风险，也是影响资产负债率高低的一个重要因素。

因此，对长期负债的分析主要从两方面衡量：一是利用举债临界点来衡量。

举债临界点是借款利息率等于总资产报酬率的分界点，如果借款利息低于总资产

报酬率，举债就可行，反之则不可行。二是以市场形势做判断。如果市场前景很

好，大有发展前途，会给企业带来丰厚的利润，举债就可行，否则就不宜举债。