上市好处弊端

企业上市的好处与弊端

一，拥有上市公司身份的好处

1. 新的直接融资通道

企业不仅可以在上市时筹集一笔可观的资金，上市后还可以再融资筹集资金用企业的股

票进行兼并、收购等，公开上市是企业最具吸引力的长期融资形式，能从根本上解决企业对

资本的需求。香港资本市场的再融资能力是不用怀疑的，另外，银行及金融机构的融资成本

亦会降低。

2.上市有利于完善公司法人治理结构和理清公司自身发展战略，务实企业发展的基础。

（1）上市有一系列严格的要求，特别是对公司的法人治理结构、信息披露制度等方面

都有明确的规定，为了达到这些要求，企业必须提高运作的透明度，提升企业的法人治理结

构水平，使得企业从一个“草莽企业” 、“家族公司” 逐渐演变为现代企业。

（2）企业改制上市的过程，就是企业明确发展方向、完善公司治理、实现规范发展的

过程，企业改制上市前，要分析内外部环境，评估企业优势劣势，准定位，使企业发展战

略清晰化，改制过程中，保荐人、律师事务所和会计师事务所等众多专业机构为企业出谋划

策，通过清产核资等一系列过程，帮助企业明晰产权关系，规范纳税行为，完善公司治理、

建立现代企业制度。

（3） 为符合上市公司的法人治理结构，可能会引进外部董事、战略投资者，这些外脑

和资源可以为公司所用，而且也能对公司的经营和管理进行监督和保护。

（4） 公司上市后要履行严格的信息披露制度和其他法律要求，这些都会增加公司运营

的透明度，有利于防止“内部人控制”现象的发生，有利于提高企业的经营管理效率。

3.提升企业的品牌价值和市场影响力，提升公司在客户、供货商和银行心目中的地位。

公开发行与上市具有很强的品牌传播效应，公开上市对企业的品牌建设作用巨大，直接

提升了公司的行业知名度，将会得到更多的关注。由于上市公司的运作是相当透明的、运营

是受到监管的，比运作不透明、运营不受监管的非上市公司更让人放心，所以，客户、供货

商和银行会对上市公司更有信心。公司将更容易吸引新客户，供货商更愿意与你合作，银行

会给予更高的信用额度。

4.上市使得公司对员工更有吸引力

在交易所上市将使企业对高素质的雇员（如首席执行官）产生更强的吸引力，有利于公

司招聘到满意的高级人才。另外，上市后，公司的股权激励计划会对员工更有吸引力，这有

助于吸引并保留最有才干的员工。而当公司向优秀的管理雇员提供股份红利计划，公司的效

益将与企业管理者利益联系在一起，提高员工的干劲。

5.增强公司的竞争优势

对于业绩优良、成长性好、讲诚信的公司，其股价会保持在较高的水平上，不仅能够以

较低的成本持续筹集大量资本，不断扩大经营规模，而且可以将股票作为工具进行并购重组，

进一步培育和发展公司的竞争优势和竞争实力，增强公司的发展潜力和发展后劲，进入持续

快速发展的通道。

6.对上市公司老板的好处

（1）可以去掉私人担保。

（2）投资者的退出机制。如果老板不想继续经营公司，可以通过公开市场出售股份的

方式直接退出，而现时上市公司的壳价，在市场上是有异常的吸引力。

（3）方便股东的财产管理-通过设立家庭信托基金。

（4）股东接触的层面得到提升。

（5）增加股东资产的流动性。上市后股东可以通过证券市场交易增加资产流动性。

（6）降低了老板经营风险。公司的经营风险随着股份的分散而被大众分摊，而不再是

老板独自承担所有的经营风险。

（7）财富双重增长效应。

① 第一是账面收益：举例：某股份有限公司在上市之前，总股本是3亿股，总资产是

10亿元，总负债6亿元，净资产为4亿元，预计下一年度的盈利能力为2亿元。你持有某

投资股份有限公司50%股权，此时，你的原始投资价值为——4亿元*50%=2亿元。某投资

股份有限公司股票发行上市后，发行了1亿股股票，按照市场20倍市盈率来计算，也就是

每股盈利——0.5*20，发行价是每股10元，募集资金10亿元，此时，某投资股份有限公司

的整体市值为——总股本*每股价格=4亿股*10元/股=40亿元（资产在上市前的4亿飞升到

上市后的40亿），这时候你持有的股票账面价值一下从2亿元上升到15亿元，这就是企业

上市带来的账面上的收益。

② 第二是资本性增长收益：即原始投资人可以转让股票的方式为自已带来利润，举例：

你在股票市场价格达到每股15元的高位，减持股票2000万股，获得现金3亿元，而按照你

的原始投入，2000万股仅仅投入了2,667万元，你获得现金收益达到了2.7亿元，按投资收

益率来衡量，投资收益达到了10倍（从投入的2667万元飞跃为2.7亿元）。

二，上市公司的弊处

1.信息披露使财务状况公开化

公司的管理层尤其要意识到，随着公司的公开上市，公司需要及时披露大量有关公司的

信息，同时上市公司还须公布与公司业绩相关的确定信息和部分预测信息。另外，公司的上

市无疑会引发对公司、公司业绩以及董事的进一步详细调查，董事会要为更加频繁的媒体曝

光做好准备，曝光的内容主要涉及公司的财务状况和业务战略，同时董事会还要及时公布有

关公司最新发展情况的信息，无论是正面还是负面的信息。 因此，一旦上市，企业就要在

一个透明的环境下运营，上市后则完全暴露在投资者的目光下，因受公司文化传统等诸多因

素的影响，企业需考虑是否适应高透明度的运营。

2.股权稀释，减低控股权

股票意味着产权和控制权，它赋予投资者投票的权利，从而使投资者影响公司决策。企

业一旦上市，其重大经营、管理决定，例如净利润保留、增资或兼并，都需要股东在年度会

议上通过。所以，上市后，执行董事会在做战略决策时也就不能只按自己的意愿，而是要首

先获得大股东的许可。这意味着在上市后老板对企业控制力有所减弱。

3.被敌意收购的风险

一旦上市，企业就更容易遭到敌意收购，因为公司的股票是自由买卖的，这意味着可能

有一天，你的公司被其他公司突然收购及接管。

4.股价的不理性及异常波动可为企业运营带来负面影响。

上市后，企业的经营状况会影响到公司股价的表现，反过来，公司股价的一些不正常波

动也可能为其自身经营带来一些不必要的麻烦，甚至成为拖垮一个企业的。

5.上市的成本和费用高

除了进行首次公开发行和入场交易的费用外，还有一次性的准备和改造成本及上市后成

本，（如处理好与投资者的关系），甚至，有时还会发生诉讼，如果产生投资者赔偿，那成本

就更高。上市后，股票就成了一种产品，像其他有形产品一样，同样需要企业去维护。这两

项工作将会占用企业资源。而企业在证券市场上的不当行为如果给投资者造成损失，那诉讼

成本和赔偿费用都会十分可观。

6.先付费用，但企业不一定能成功上市

公司一旦计划上市并开始实施，即需要先向法律顾问、保荐人、会计师支付部分费用，

此部分费用无论上市成功与否都会发生。另外维持上市公司地位亦会增添其他费用。

7.对上市公司老板的坏处

公司上市后成为公众公司，老板的个人生活也会受到影响，个人隐私易被社会曝光。

8.商业信息可能被竞争者知悉

每个上市公司都需要披露大量的信息，处于保护投资者的目的，监管要求上市公司对公

司重大信息进行披露。包括财务信息，重大合同，股本变化等，这样一来一些不便公布的商

业信息也被公开，一旦被竞争者知悉，可能对公司造成不利影响。