0067财务管理学知识点解析：股利分配决策

第十章 股利分配决策

1．【选择】股利分配是指公司按照国家的有关规定，在兼顾公司发展和投资者各方面

利益的基础上，对实现的税后利润即净利润进行的分配。股利分配主要是确定净利润中

留存收益和向股东分配股利的比例。

2．【选择】公司税后利润分配的项目有：法定公积金、股利。

3．【选择】股利的支付程序包括：股利宣布日，即公司董事会将股东大会通过本年度

利润分配方案的情况以及股利支付情况予以公告的日期。股权登记日，即有权领取股利

的股东资格登记截止日期。除息日，即领取股利的权利与股票相互分离的日期。股利支

付日，即公司确定的向公司确定的向股东正式发放股利的日期。

4．【选择】股份有限公司的股利支付方式有多种，常见的有以下几种：现金股利、股

票股利。

5．【选择】股利相关论主要有以下几种观点：“一鸟在手”理论。其理由是投资者偏爱

当前收入和股利消除不确定性。信号传递理论。信号传递理论是基于股票价格随股利增

长信息而上涨这一现象提出的。税差理论。一般来说，股利收益的税率高于资本利得的

税率。该理论并没有明确提出应采用高现金股利政策还是低现金股利政策，而是强调在

资本利得和股利收益之间进行权衡。代理理论。代理理论认为，股利政策有助于缓解股

东与管理者之间以及股东和债权人之间的代理冲突。

6．【选择】股利政策的类型包括：剩余股利政策、固定或稳定增长股利政策、固定股

利支付率政策和低正常股利加额外股利政策。

7．【选择】股票分割是指面额较高的股票转换成面额较低股票的行业。股票分割时，

发行在外的股数增加，使得每股面额降低，每股收益下降，但公司的价值不变，股东权

益总额和股东权益内部各项目的构成比例也不变。

8．【简答】影响股利政策的因素：

（1）法律因素：资本保全原则；企业累计的约束；保持偿债能力原则；税收约束。（2）

公司内部因素：变现能力；筹资能力；资本结构和资本成本；投资机会；盈利能力。（3）

股东因素：股东控制权的要求；低税负与稳定收入的要求。（4）其他因素：通货膨胀因

素；股利政策的惯性；契约因素。

9．【简答】发放股票股利对公司的影响：

（1）发放股票股利可以使公司留存大量的现金进行再投资，有利于公司的长期发展。（2）

在盈利总额和现金股利不变的情况下，发放股票股利可以降低每股市价，从而吸引更多

的投资者。（3）发放股票股利往往向市场传递公司将会继续发展的信息，从而提高投资

者对公司的信心，在一定程度上稳定股票价格。

10．【简答】发放股票股利的意义：

（1）发放股票股利之后，其股票价格不一定成比例下降，这可使股东得到股票价格相

对上升的好处。（2）发放股票股利通常是成长中的公司所为，因此投资者往往认为发放

股票股利预示着公司将会有较大的发展，利润将会有大幅度的提高，这种心理会稳定住

股价甚至使股价略有上升。（3）许多国家的税法规定出售股票的收益比现金股利的收益

税率要低，投资者可以获得税收方面的好处。

11．【简答】股票回购对公司的影响：

（1）公司进行股票回购是向市场传递股价被低估的信号。（2）当公司可支配现金明显

超过投资项目所需现金时，用多余现金进行股票回购，将有助于增加每股盈利水平。（3）

如果公司认为资本结构中权益资本比例过高，可以通过股票回购提高负债比例，改变资

本结构，有助于降低加权平均资本成本，发挥财务杠杆作用。