什么是除权_除权的意思

什么是除权_除权的意思

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除权一方面可以更为准确地反映上市公司股价对应的价值，另一

方面也可以方便股东调整持股成本和分析盈亏变化。那么你对除权了

解多少呢?以下是由店铺整理关于什么是除权的内容，希望大家喜欢!

什么是除权

除权(exit right，XR)指的是股票的发行公司依一定比例分配股票

给股东，作为股票股利，此时增加公司的总股数。例如：配股比率为

25/1000，表示原持有1000股的股东，在除权后，股东持有股数会增

加为1025股。此时，公司总股数则膨胀了2.5%。除了股票股利之外，

发行公司也可分配“现金股利”给股东，此时则称为除息。(红利分为

股票红利与现金红利，分配股票红利对应除权，分配现金红利对应除

息。)

除权是由于公司股本增加，每股股票所代表的企业实际价值(每股

净资产)有所减少，需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部

分因素，而形成的剔除行为。

上市公司以股票股利分配给股东，也就是公司的盈余转为增资时，

或进行配股时，就要对股价进行除权。上市公司将盈余以现金分配给

股东，股价就要除息。

除权产生系因为投资人在除权之前与当天购买者，两者买到的是

同一家公司的股票，但是内含的权益不同，显然相当不公平。因此，

必须在除权当天向下调整股价，成为除权参考价。

除权形成原因

导致上市公司总股本发生变化的情况有很多，主要包括：上市公

司实施送股、转增、增发、配股、回购注销等。其中，送股和转增是

比较常见的会导致除权的情况。由于目前在公开和定向增发的定价方

面，都有“发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价

的百分之九十”的规定，即和市场价颇为接近，因此上市公司均未进

行除权处理。如6月份实施公募增发的三房巷。不过，由于配股在定

价方面没有被要求接近市场价格的原则，上市公司在针对原股东配股

时，往往配股价远低于市场价格，因此在配股实施完成后,都会进行除

权处理。如人福科技于2006年8月7日实施配股除权，配股比例为

10:3,配股价3.80元，配股除权前一个交易日的收盘价为5.77元,除权

当日的基准价的计算公式为(5.77元/股×10+3×3.80元/股)÷13股

=5.32元。

除权操作技巧

在除权操作上，首先要掌握以下一个简单的公式

A=[(B+E×D)/(1+D+C)]

A：除权后的市价

B：除权前一天的收市价

C：送股率

D：配股率

E：配股认购价

如某股送配方案为10股送1配1，如当天价为8.9，配股价为3.6。

A=[(8.9+0.1×3.6)/(1+0.1+0.1)]=7.72即除权价为7.72元。

用以上公式可计算除权后的市价，而市价的高低则因权值的大小

而不同。另外，我国相关制度还规定，证券发行人认为有必要调整计

算公式的，可以向证券交易所提出调整申请并说明理由。证券交易所

认为必要时，可调整除权(息)参考价计算公式，并予以公布。除权除息

对投资者来说，最重要的是是否会填权和填息，中线投资者可以选一

些业绩较好、权值较高的股票在低价位时大胆购入，目标是在一个不

长的时间内能填权，这样老股差价没损失.所配的增资股等于是“零成

本”，卖多少赚多少，这也是许多投资人乐于参与除权的原因。短线

投资者一般可在除权后介入，以赚取填权的差额，既可赚钱又可避免

短时不能填权的风险，短线操作者多以有限的资金，求取最大的运转

效率，并不想承担一旦除完权不但填不了权，而且价格上还有损失的

风险。是否参与除权交易，主要看大势。当大势走软，接手不强，参

与除权的中短线筹码就会使除权行情走势下行。

而只要大势转强，除权股不论当时是否填权，中短期基本上都会

填权。当然选择高权值的绩优股也很重要，大势没戏，个股乱跳也许

是这一段行情的表现形式，所以股民应特别注意备上市公司的财务报

表。

选择好的绩优股参与填权。选择这类股票首先从行业类别判断该

上市公司从事的行业是否属于朝阳产业，再详细了解该上市公司的真

实业绩如何。

投资人士在除权消息未出之前抢低点买入，在消息出来时卖出，

是一种稳健的投资手法。

除权操作策略

除权前

含权股，多为控盘庄股。一般而言，含权权数越大，庄家控盘程

度越高。通过公开的送转股信息，喜欢跟庄的投资者可以轻松地发现

一批庄股。只不过含权的消息一定是滞后于股价的涨升的。除权前的

庄股走势与同期大盘强弱的对应关系，是研判该股是否具有买入价值

的重要手段。弱市背景下，含权庄股如果能走出独立的上升行情，那

么除权前介入的胜算就较大。如深市的健特生物，2001年12月份起，

大盘连续暴跌，该股却能在送股除权前一波三折地创出历史新高。之

后大盘出现中级反弹，该股除权并完全填权。大势淡尽，含权庄股仍

能逆市连续上扬，说明庄家对后续的操作充满信心，加之弱市时极少

人敢买入屡创新高的品种，延长了庄股运作的时间，加大了庄股的上

升空间。

除权后

弱市中，庄股除权之后，往往会有一段沉闷的贴权走势，或平台

下跌，或直接走下降通道。相对于平台换档式下跌，直接走下降通道，

许多跟风盘会很快抛弃幻想，自动离场，落入洗盘陷阱，通道越陡，

短线机会越丰富。满足以上技术要求，且除权后流通盘仍偏小的品种

就是上佳选择。如本周风光无限的隆源双登，前期10送10除权后流

通盘仍不到3000万股，在除权后跟随弱市连续下跌15%后，趁大势

反弹，连续三天冲击涨停。所以我们在选择除权后的庄股时，首先要

精选除权后流通盘仍偏小的品种。因为小市值品种筹码收集困难，庄

家一旦达到控盘程度，就有可能呆在其间几年。

被关注程度

被关注程度最大的股，就是龙头股。近期的哈医药、隆源双登就

是最吸引大家注意力的龙头股。哈医药在10送2股之后，在大盘萎靡

不振的几个月里，从13元填权至目前的18元，隆源双登在每股暴涨

10元的疯狂抢权之后，仍能迅速收复失地，靠的就是他们一呼百应的

龙头气质。以往的深发展、四川长虹，就是依靠不断地除权填权来维

护他们的龙头地位。除此以外，一批鲜为人知的小盘股，经过多年的

高送配，满填权，不知不觉中市值翻番几倍，德隆系旗下的个股最为

经典，金信系的浙大网新、长丰通信紧随其后。最不显山露水的是东

阿阿胶了，该股的周K线图恐怕是两市独一无二的，最低点与最高点

始终维持在9-18元，其间多个除权缺口的封闭造就了长线投资者的神

话。最被关注与最容易忘记的除权庄股，机会最大。