如何做好融资工作

务川自治县洪渡河建设投资有限公司

应对政策 审时度势

--洪渡河公司如何做好融资工作的思考

务川自治县洪渡河建设投资公司（下称洪渡河公司）是

2014年底县委政府应对宏观政策、高瞻远瞩、审时度势成立

的县级国有独资公司，公司肩负着国有资产的管理经营、融

资及投资建设三副重担，融资工作又是公司的核心任务，通

过半年的探索，公司逐步凸现出自身的优势，但仍然存在不

少客观问题，做实做好融资工作，这是公司持续健康发展的

关键，更是县委政府成立公司的现实意义，笔者鉴证了公司

诞生，也伴随着公司的成长，对融资工作有一些肤浅认识，

现就洪渡河公司作一些简单介绍，并就如何更好地做好融资

工作谈点体会，才疏学浅，以觅指教。

一、公司基本概况

务川自治县洪渡河建设投资有限公司是由县人民政府

注入资本设立的国有独资公司，直属县人民政府领导。公司

成立于2014年12月，注册资本100000万元，其中实物资

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产70000万元，货币资金30000万元，拥有资产430000万

元。公司现有员工30人，其中董事长(兼总经理)一名,顾问

一名,监事会主席一名,副总经理两名,员工25名.公司下设

综合部、财务部、国有资产管理经营部、投资融资发展部、

企划部、工程建设部等六大核心部门，有县城市建设投资公

司、县旅游开发投资公司、县工业园区建设投资公司、县水

务投资、县路桥建设公司等五大子公司。主要承担全县经济

建设投资融资任务，具体的经营范围有：国有资产投资经营

管理（资产管理、产权交易、投资）；项目投资建设管理（生

态文化旅游、城市基础设施建设、国家保障性住房和棚户区

改造项目建设、农业产业化开发及新农村开发建设、水资源

开发利用、矿产资源开发、园林绿化、城市交通建设、经营）；

房地产开发、土地开发与整治；土地收储；公共资源文化产

品开发经营（城市及城市道路、主干公路、广告投资经营以

及文化传媒等）。

二、成立公司的背景

一是应对宏观政策的需要。2014年国发43号文与62号

文的发台，意味着政府融资平台公司或将退出历史的舞台，

这对于一个曾经未充分用活用好金融工具的地方政府来说，

无疑是雪上加霜，但我们不能坐以待毙，放之任之，只能突

破重围，自觅出路。

二是务川加速发展的需要。从纵向上讲，务川在发展在

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进步，但从横向上讲，务川的发展的差距仍然不小，这与务

川的五大比较优势不相匹配，与全县百姓日益增长的需求不

对称，丰富的资源没有转换成优质的资产，优质的资产没有

转换成丰厚的资金，即三资转换效果不明显。要推进务川大

发展，必须用好资源、盘活资产，才能补足资金，三资是辩

证统一关系，相互支撑，相互促进。

三是同步小康的需要。2020年务川要如期同步建成小

康，但时间紧、任务重、底子薄三大因素仍是目标实现的瓶

颈，要破除瓶颈，唯有集中力量、优化资源来筹集资金，加

快建设步履，改善薄弱环节，给百姓提供就业创业的好环境，

带到经济社会的良性健康发展。

四是适应百姓需求的需要。改革开放30多年来，给百

姓带来了改革的成果，百姓共享着改革的红利，但仍与人民

众日益增长的物质文明与精神文明的需求不适应，全县基

础实施薄弱，产业发展滞后，民生事业仍需改善，造成这些

被动的局面的原因，关键在于之前没有良好的实体平台，未

有效抓实抓好金融工具的手柄。

五是从有多少钱能办多少事转变为要办好多少事多

少钱的现实需要。有多少钱能办好多少事只能算称职，而要

办多少事就去多少钱那才算得上优秀，务川本级财政收入

体量小，加上基金及中央财政转移支付也不过26亿，与交

通、水利、旅游等基础的需求仍是捉襟见肘，要解决摆在我

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们面前的现实难题，就要敢于超前透支，善用金融工具。

三、公司担当的角

一是担当起国有资产管理经营者的角。盘活国有资

产，发挥国有资产的引擎作用，并促进国有资产的保值增值。

二是担当起务川发展资金筹集者的角。充分发挥实体

公司的作用，利用资源，盘活资产，筹集资金，为全县经济

社会加速发展提供资金保障。

三是担当起美丽务川建设者的角。自筹资金，主动承

担起全县重大项目建设任务，为县委政府排忧解难，在增强

公司实体经济的同时，实现企业良性发展。

四是担当起中小微企业的服务者的角。打造中小微企

业服务中心，实现资源整合，信息共享，并充分用活用好担

保公司平台，提供小额信贷担保业务，支持中小微企业发展，

真正实现大企业顶天立地，小企业仡乡满地。

五是担当起招商引资企业的合作者的角。在62号文

出台之后，受优惠政策的制约，招商引资相对增加了不利因

素，但洪渡河公司以主人翁的角参与，并对经济效益和社

会效益并重考虑，加之融资相对畅通的前提下，能成为招商

引资企业一个值得重视、信赖的合作伙伴。

四、三大职能的关系

一是国有资产的管理经营是做好融资工作的基本支撑；

二是做好融资工作是进一步投资建设的基本保障；三是投资

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建设是增加国有资产的根本源泉；四是三个职能相互支撑。

相互促进，是辩证统一的关系。

五、融资的概念

（一）什么是金融

金融是货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活

动的总称，广义的金融泛指一切与信用货币的发行、保管、

兑换、结算，融通有关的经济活动，甚至包括金银的买卖，

狭义的金融专指信用货币的融通。

（二）什么是金融机构

金融是指货币资金的融通，金融机构是指专门从事货币

信用活动的中介组织。我国经过十几年的改革和发展，现已

形成以中国人民银行为中央银行，国有商业银行为主体，包

括政策性金融机构、股份制商业银行、其他非银行金融机构

并存，分工协作的金融体系。

（三）什么是融资

融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。也就是公

司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未

来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方

式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组

织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需

要的理财行为。公司筹集资金的动机应该遵循一定的原则，

通过一定的渠道和一定的方式去进行。从广义上讲，融资也

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叫金融，就是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融

市场上筹措或贷放资金的行为。

（四）融资的目的

1、为了企业的扩张；

2、为了偿还债务；

3、前面两个的混合动机。

六、融资的方式

融资方式分两类：一类是表里，一类是表外。资产负债

表外融资，简称表外融资，是指不需列入资产负债表的融资

方式，即该项融资既不在资产负债表的资产方表现为某项资

产的增加，也不在负债及所有者权益方表现为负债的增加。

反之，则称为表内融资。表外融资给企业带来 “良性循环

效应”。表外融资的主要方式有长期租赁、合资经营、资产

证券化等。

七、地方政府常见的融资模式

一是政府可将土地转让给其下属的投资、开发和建设公

司，这些公司再用土地抵押贷款融资。

二是政府也可以给政策，拉企业一起来设立基金，也是

融资的过程。

三是政府最直接的就是招商引资，投资者投资就是政府

获取资金的一个过程。

四是政府还可以将市政建设项目招标给企业做，企业投

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标的过程就是政府先行融资的过程，虽然这个是随后要反

贴，但毕竟那是以后的事了。

五是政府还可以直接发起共建项目，给予预期收益，企

业组团投资，政府也可获得资金。

八、融资的总类及常见方法

一是发行债券，净资产不低于3000万元的股份公司和

不低6000万元的有限责任公司可以发行债券，可采用公募

和私募发行，公募成本高，但易于提高发行人的知名度。

二是民间借贷，不能超过银行同期利息的四倍，不能利

滚利，全国居民储蓄存款高达13万亿。

三是信用担保，担保人是被担保人的债权人和资产所有

人。

四是融资租赁，指转移和资产所有权有关的全部或绝大

部份风险和报酬的租赁。

五是股权转让，企业出让部份股权，以筹集企业所需资

金。

六是风险投资，是指风险项目投资，高风险，高回报，

高科技。

七是留存盈余融资，股东将未分派的利后利润留存企

业，追加投资。

八是资产管理融资，将资产通过抵押质押等手段融资，

如应收账款、存货融资。

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九是票据贴现融资，指持有者在资金不足时，将商业票

据转让给银行，银行按票面金额扣除贴现利息后将余额支付

给收款人的一项银行授信融资。

十是典当融资，用户将相关的资产或财产权利作为当物

质押给典当行的融资方式。

十一是项目融资，以现金流量、收益作为还款来源，金

额大，期限长，不确定因素多。

十二是商业信用融资，交易双方通过延期付款或延期交

货形成的借贷关系，分为应付账款、商业票据、预收货款。

十三是BT、BOT、BOOT私人参与度高、BOO永久经营、

TOT移交-经营-移交用于外商，PPP。

十四资产证券化（ABS），是近年来出现的一种新的基

础设施融资方式，其基本形式是以项目资产为基础并以项目

资产的未来收益为保障，通过资本市场发行成本较低的债务

进行融资。

九、融资所需的要件

一是承贷主体；二是抵押担保；三是信用等级；四是财

务状况；五是项目收益；六是还款来源。

十、宏观的融资形势分析

(一)上半年各大银行对地方配置贷款的意愿非常低。原

因在于：

1、43号文出台后各大银行处在等待观望状态。政策不

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清，信号不明，银行主动性较差，政策性银行更是不急不忙；

2、全国地方债务达18万亿，今年到期债务4万亿，而

二季度又是到期债务的高峰期；

3、各地方平台公司未实现向实体公司的有效转型，原

来的平台公司形成常态化，应对宏观政策不能及时应变。

(二)当前融资政策出现了可贵的宽松信号

1、李克强总理连续考察三家银行。由于经济下行,重点

解决融资难、融资贵、门槛高的三大核心问题，高层意识到

融资的瓶颈，预示着融资的冰冻期即将过去。

2、5月11日再一次降息0 .25个百分点至5.1。专家

预测，今年仍有两次降息的可能，银行宽松政策非常明显。

3、5月11日国发25号文件出台。我们欣喜地看到25

号文还对地方授予了一定的自由裁量权和自主权，对于62

号文严厉的语调似有所调整，对已经出台或与企业约定的地

方优惠政策不再一味严厉打击，取而代之的是相对平稳缓和

的优惠政策过渡期，这也与2015年两会期间国务院总理李

克强对于优惠政策发表的“清理优惠要根据原则，主要由地

方政府，特别是西部地区自己去把握、甄别，”以及在主持

召开国务院常务会议中部署“进一步促进就业鼓励创业，以

稳就业惠民生助发展”观点一致。可见政府对于鼓励招商引

资，支持创业和就业，扶持地方经济发展，尤其是西部地区

的经济发展的用心。

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4、允许地方债务纳入中央国库和地方国库现金管理抵

押品范围，该举措旨在鼓励银行购买地方国债，从而减轻18

万亿的债务风险。

十一、务川金融机构存贷余额分析

务川县金融机构存贷情况统计表

单位：万元

机构名称 贡献率

农发行务川县支行 2480.9 20835.53 10848 33602.5 310%

农行务川县支行 133554.08 34256.83 141886.4 67529.2 47%

邮储银行务川县支行 103298.31 0 138481.13 14850.84 11%

务川农村信用社 328843 208148 434576 294306 68%

务川全金融机构 615346.92 263240.36 777561.06 410288.52 53%

2013年 2014年

存款余额 贷款余额 存款余额 贷款余额

通过以上数据分析，不难发现几个明显的现象:一是没

有用足我们务川自身存款资金,而是部分资金被其他地方使

用.二是如果以75%作为存贷临界点,除农发行外(政策性),

务川仍有超30以上百分点的融资空间,意味着自身还拥有着

20亿融资额度.三是部分商业银行没有站在服从服务地方经

济发展的高度着眼融资政策，贡献率明显太低，与公共资源

的占有明显不匹配。

十二、公司融资具备的优势

一是务川第一时间成立实体公司。43号文出台后，县委

政府审时度势，及时应对，第一时间筹划实体公司，走在全

市乃至全省的前面，在平台公司退出融资的历史舞台后，实

现融资时间上的零拖延，抓住了时间的机遇，项目的筹划走

在前列，到目前为止，公司共计谋划融资项目43个，总计

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融资额度达68亿元，已启动项目超过20个，如无意外，今

年预计将融得资金将超过15亿元，取得阶段性的突破。

二是公司资产量大质优。通过国有资产的深度清理，到

目前为止，公司拥有经营性门面171间，酒店3家，水库13

个，林场20000亩，写字楼80栋，停车场7个，正着手购

置土地2000亩，总资产高达73亿元，若用活用好现在资产，

抓好银行对接，选好融资项目，公司现有资产足以提供超40

亿元申贷资金的抵押支撑。

三是地方债务低，公司无债，一身轻松。目前政府在金

融机构的负债仅13亿元，加上BT等26亿，与其他地方政

府债务差距较大，这也是我县的比较优势。而经财专办审定

的进入债务系统达52亿元，这都为再融资提供了空间，而

洪渡河公司成立不久，未承担任何债务，轻装上阵，为后续

大融资打下了基础。

四是基本破除抵押物的困境。所以资产的过户手续正在

办理，土地的购置已经着手，凭借上半年项目包装的经验，

现已基本破除抵押物的困境。

五是全县交通瓶颈即将打破。年底务正高速开通，务德

高速的启动，务彭旅游高速的规划，在三年之后，务川的区

位优势将更加凸现，旅游业将进入大发展大跨越的历史转

折，务川仡佬文化旅游景区凭着4A申报成功，跨过了景区

融资的门槛，而旅游又是大融资最好的载体。

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十三、公司融资存在的困难

一是公司员工的稳定性不够，业务能力有待进一步磨

练。公司刚刚起步，所有员工几乎没有资本运作、企业管理

等的经验和技能，这对公司的发展有着很大的影响，虽然已

启动人才招聘工作，但基于务川整个人才市场现状，经济类

人才难以引进，工程类人才更是少之又少，加之目前员工工

资定位在3000元/月，高素质人才难以引进，甚至可能招来

的员工也处在人在曹营心在汉的状态，或许，留住了人，可

能也留不心。

二是公司成立仅有半年，财务状况不太理想。由于公司

成立时间不久，任处于企业的认知阶段，一方面企业财务部

人员业务有待提高，短时间内还无法适应现代企业发展的需

求，更与融资要求相差甚远，现在虽然高薪聘请了高级会计

师，但前期基础资料较为薄弱，加之各子公司账务形同虚设，

全面规范财务仍有一定的时间。另一方面，从融资工作的需

求来看，资产负债表、损益表、现金流量表是体现公司财务

状况的关键表现形式，但是从公司目前的状况，国有资产表

面上已全面移交公司，但实质上并没有确权办证，没有计提

固定资产折旧，按照实质重于形式原则，那么公司的资产依

然是一无所有，公司仅仅履行了一个收租婆的角；由于公

司目前的收入来源仅有国有资产的租金，到目前为止，收入

仅有136万元，如此体量的收入无法支撑融资需求，而现金

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流量同样如此，目前唯一的办法是用活现有资金，相互流动，

制造现金流量较高的假象，达到融资的目的。

三是公司土地抵押物未真正得到落实。目前公司部分融

资项目虽已基本落地，但并不意味着抵押物的现实难题已完

全解决。一方面，务川用地指标每年仅有75公倾，存量土

地只有1700亩，分布较散，评估价值不高；另一方面，一

物多押现象较为突出，金融机构对其信任度不高；第三、公

司目前的土地未按招拍挂程序取得，未真正缴纳土地出让

金，取得的土地使用证也是封闭运行而并未入网，这为后期

持续融资有着非常大的风险。

十四、公司如何才能大融资

一是解放思想、拓展思维，提升融资能力水平。思想是

行动的先导，只有敢于解放思想，拓展思维，突破常规，才

能在持续做好大融资上有所作为。一方面编制项目上要敢

想，在十二五、十三五规划的基础上大胆突破，根据国家宏

观政策、金融机构的投向，结合旅游、水利、公共基础设施

大做文章。二是要在融资方式上要大胆拓展，目前着重于项

目融资，但是其效果仍然有限，尽管表外融资存本较高一些，

但与BT模式相比，在其成本上也要节约很多，也不局限于

政策性金融机构，要充分发挥各大商业银行门槛较低、资金

使用灵活的特点。同时要在资产证券化上有所突破，采用私

募方式开展众筹，实现融资上遍地开花，百花齐放。

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二是强化拟申贷项目的跟踪对接，实现授信落地。加强

金融机构的对接是做好融资工作的关键，到目前为止，公司

共计谋划融资项目43个，总计融资额度达68亿元，已启动

项目超过20个，如何让已启动的项目落到实处，唯一的出

路也是跟踪对接，掌握申贷进度，或根据金融机构的政策调

整，及时完善相关手续，各地在项目申报的竞争上异常激烈，

要想取得先机，不能仅仅依靠公司有限的资源，更需要县委

政府领导的亲自沟通，否则如逆水行舟，不进则退，最终将

是浪费时间、精力等，申贷成果也必然是付之东流。

三是强化与各类优秀民营企业合作，提升公司现金流

量。目前公司资本金只有3000万元，资金运动频率不高，

在财政资金的支持下，也难以维持持续稳定的现金流量，不

能覆盖更大的融资额度，这就需要与优秀的民营企业通力合

作，在保证资金安全的前提下，相互间形成资金运动的常态

化，彼此增加现金流量，在提升公司融资能力的同时，民营

企业有得到了有力支持。

四是收储土地5000亩，为后续融资提供强大的抵押支

撑。土地是金融机构最青睐的抵押物，但鉴于当前的土地存

量，已不足以对后续融资的支撑，所以土地收储5000亩的

启动已迫在眉睫，通过合法程序，运用财政资金，提高土地

成本，压缩土地收益，规避上缴支出，在3年期内逐步取得

土地使用权，并逐年推进，行成良性循环。5000亩的土地，

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按照150万元/亩评估计算,公司将增加实收资本75亿元,这

为后续融资打下坚实的基础。

五是组建更多的独立核算的子公司，作为母公司融资能

力的补充。承贷主体的合法性也是融资的必备条件,比如,莲

花水井农民集中住房也通过贷审会,这就意着洪渡河公司只

有在12个月之后才能启动第二个项目向农发行申请贷款,而

岩溪水库建设项目以水投公司作为承贷主体,面临的情况也

是如此,路桥公司因信用等级原因不能申贷,应对信用社更

是如此,因为务川信合联社是一级法人,单笔仅有2400元,只

能通过组团融资,才能集少成多,如果将洪渡河公司比着务

川经济界的航空母舰,那么这艘航空母舰需要一个护卫编队

和补给编队,只有这样,航空母舰才能安全远航.同样的道理,

洪渡河公司在融资方面单打独斗显然不大现实,只有根据实

际,通过组建更多的子公司才能实现融资工作无限畅通。

六是用活用好已有资金，发挥效益的最大化。实现借得

来、用得好、还得起是再融资的关键,6月份已到位资金3000

万元,7月份莲花水井农民集中住房也通过贷审会,第三季度

是公司资金到位的密集期,资金的闲置就意味着成本的浪费,

用活用好已有资金，发挥效益的最大化。在保障资金安全的

前提下,注重项目投资的风险防控,当前必须着手于农民集

中住房的招投标程序,启动征地拆迁工作,不能让融资工作

停留在授信上,而要促进资金落到实处.其它资金也是如此,

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要做好统筹安排,落实既定投项,提高资金的使用效率。

七是对旅游资源实行逐点包装，多头融资。务川的旅游

资源是作为项目融资的最好载体,公司已包装好仡佬文化旅

游景区18亿元的大项目,逐点包装,分期实施,多头融资,利

用仡佬文化旅游景区为4A景区的优势,将红叶峡谷等优质景

点作为仡佬文化旅游景区的版块来包装打造。同时，仡佬文

化旅游景区应尽快启动收费环节，具有一定的经营收入才能

让金融机构早日吃下大胆放贷的定心丸，为持续融资奠定基

础。

八是发挥民营企业的作用，公司担保，借壳融资。洪渡

河公司、水投公司、旅游公司等在现金流量不足、利润难以

体现、资产负责达到一定比例后，现有的承贷主体已无法支

撑，只有发挥担保公司的独特作用，借用民营企业的平台，

在适度保障民营企业的正常业务需求时，更多的融资额度自

行调配。目前担保公司的注册资本，将橇动4.9 亿的融资额

度，起到了一箭三雕的效果。根据担保公司的发展进度，逐

步追加注册资本，增强担保能力，为更大融资注入活力。

总而言之，融资工作不能一蹴而就，需要精心策划，循

序发展，需要解放思想，拓展思维，需要守住常用的融资方

式，又要善用各种金融工具。相信在县委政府的坚强领导和

关心支持下，洪渡河人一定会精诚团结，挥散热情，发扬不

屈不挠的精神，雷厉风行的作风，坚韧不拔的斗志，勇于面

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对困难，敢于接受挑战，把融资工作做好做实，绝不辜负组

织的期望，为全县经济社会持续健康快速发展出好力、筹好

资、服好务。

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