资管新规重磅来袭最全2018资管新规全文解读

资管新规重磅来袭最全2018资管新规全⽂解读

4⽉27⽇，中国⼈民银⾏、中国银⾏保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合发布

《关于规范⾦融机构资产管理业务的指导意见》(下称《意见》)。

此前的2017年11⽉17⽇，《意见》向社会公开征求意见，为期⼀个⽉。央⾏会同相关部门对反馈意见进⾏反复研究和

审慎决策，对相关条款进⾏了修改完善：

在⾮标准化债权类资产投资⽅⾯，《意见》明确标准化债权类资产的核⼼要素，提出期限匹配、限额管理等监管措施，

引导商业银⾏有序压缩⾮标存量规模。

在产品净值化管理⽅⾯，《意见》要求资产管理(下称资管)业务不得承诺保本保收益，明确刚性兑付的认定及处罚标

准，⿎励以市值计量所投⾦融资产，同时考虑到部分资产尚不具备以市值计量的条件，兼顾市场诉求，允许对符合⼀定

条件的⾦融资产以摊余成本计量。

在合理设置过渡期⽅⾯，《意见》将过渡期延长⾄2020年底，给予⾦融机构充⾜的调整和转型时间。对过渡期结束后仍

未到期的⾮标等存量资产也作出妥善安排，引导⾦融机构转回资产负债表内，确保市场稳定。

此外，央⾏相关负责⼈介绍，当前，除⾦融机构外，互联⽹企业、各类投资顾问公司等⾮⾦融机构开展资管业务也⼗分

活跃，由于缺乏市场准⼊和持续监管，产品分拆、误导宣传、资⾦侵占等问题较为突出，甚⾄演变为⾮法集资、⾮法吸

收公众存款、⾮法发⾏证券，扰乱⾦融秩序，威胁社会稳定。

《意见》明确提出，资管业务作为⾦融业务，必须纳⼊⾦融监管，⾮⾦融机构不得发⾏、销售资管产品，国家另有规定

的除外。

同时，⾮⾦融机构和个⼈未经⾦融监督管理部门许可，不得代销资管产品。针对⾮⾦融机构违法违规开展资管业务的情

况，尤其是利⽤互联⽹平台等分拆销售具有投资门槛的投资标的、通过增信措施掩盖产品风险、设⽴产品⼆级交易市场

等⾏为，按照国家规定进⾏规范清理。⾮⾦融机构违法违规开展资管业务的，依法予以处罚，同时承诺或进⾏刚性兑付

的，依法从重处罚。

另外，央⾏相关负责⼈表⽰，⾦融科技在资管领域主要体现在智能投资顾问上，为此，《意见》指出，⾮⾦融机构不得

借助智能投资顾问超范围经营或变相开展资管业务。⾦融机构运⽤⼈⼯智能技术开展资管业务，不得夸⼤宣传或误导投

资者。