2012年打新股策略及政策

股海游击队：新股申购概述

新股申购是指首次公开募股(英文翻译成Initial Public Offerings，简称IPO),是指企业通

过证券交易所首次公开向投资者发行股票,以期募集用于企业发展资金的过程。

新股申购是为获取股票一级市场、二级市场间风险极低的差价收益，不参与二级市场炒

作，不仅本金非常安全，收益也相对稳定，是稳健投资者理想投资选择。

新股申购是股市中风险最低而收益稳定的投资方式。

新股申购业务适合于对资金流动性有一定要求以及有一定风险承受能力的投资者，如二

级市场投资者、银行理财类投资者以及有闲置资金的大企业、大公司。

股海游击队：新股申购业务的特征

1、资金流动性高

每一只新股申购的周期不超过四个交易日，能够满足投资者资金利用最大化的需求。

2、股份分配向中小投资者适当倾斜

3、风险较低

美国这一成熟市场新股上市数据统计显示，仅有20%的新股在上市当天跌破发行价；

而我国历史上新股申购更是呈现出“打新必赚”的赚钱效应，上市当天跌破发行价的寥寥无

几。因此该类业务仍然属于低风险投资的范畴。

4、费用较低

新股申购没有佣金、过户费、印花税等费用。只存在中签之后股份卖出的正常交易费用。

股海游击队：新股申购基本方法

申购规则———投资者首先要了解上市新股要求的最低申购股数；其次应注意，就一只

新股而言，一个证券账户只能申购一次。而且，账户不能重复申购，在T+0日可以进行撤

单交易，但T+1及其以后，都不可以撤单，申购前要记住申购代码。如果在下单时出现错

误或者违反上述规则，则会视为无效申购。

申购时段———投资者在通过证券公司的交易系统下单申购的时候要注意时间段，因为

一只股票只能下单一次，需要避开下单的高峰时间段，提高中签的概率。申购时间段选在上

午10：30-11：30和下午1：00-2：00时，中签概率相对较大。

定位研究———投资者需要对拟发行的新股进行大致定位研究。新股发行上市前，研读

招股说明书应该是申购前必做的“功课”。

投资前需要对公司的所属行业、利润来源、未来成长、募集资金投向、经营管理与财务

状况、产品竞争力、技术优势、公司治理及其不利因素等进行详细了解，并通过与同行业上

市公司，特别是具有相类似股本结构的同行业上市公司进行对比，并结合大盘当时状况，估

算出大概的二级市场定位。这样当有多只新股同时发行时，投资者可以选择最适宜的申购对

象。

股海游击队：新股申购需知

一．股票发行可采用"上网定价"方式，"全额预缴款"方式， 以及"与储蓄存款挂钩方式。

本文所涉及的各种规程都属于"上网定价"方式。

二．每一股票帐户只能申购一次，重复申购和资金不实的申购一 律视为无效申购，无

效申购不得认购新股。

三．新规则出来后，在申购当日可以撤单，即是t+0日可以撤单，这是有别于以前规则

的地方。t+1及其以后不能再撤。

四．上海证券交易所规定，每一帐户申购委托不得少于1000股，超过1000股必须是

1000股的整数倍。但最高不得超过当次社会公众股上网发行数量或者9999.9万股。深市规

定申购单位为500股，每一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股

的整数倍，但不得超过本次上网定价发行数量，且不超过999，999，500股。

五．每一股票帐户申购股票数量上限为当次社会公众发行数量的 千分之一，也不得超

过主承销商在发行公告中确定的申购上限。

六．当日申购成功后，股票软件里资金股份选项里会出现你申购的新股，但是它并不属

于你，要等到t+2日晚上要是资金股份里申购的新股还是存在，才说明你申购成功。

七．注意： 投资者可以使用其所持的账户在申购日（以下简称T日）申购发行的新股，

申购时间为T日上午9：30-11：30，下午1：00-3：00。

股海游击队：新股申购的程序

（1）申购当日（T+0），投资者申购。

（2）申购日后的第一天（T+1），证交所将申购资金冻结在 申购专户中。

（3）（T+2），证交所配合承销商和会计师事务所对申购资金验资，根据到位资金进行

连续配号，并通过卫星网络公布中签率。

（4）（T+3），主承销商摇号，公布中签结果。

（5）（T+4），对未中签部分的申购款解冻。

股海游击队：新股申购应用实例

假设张三的账户上有100.5万元现金，假设中工国际确定的网上发行数量为4800万股，

发行价为10元/股。申购程序如下：

A .申购张三可以在6月5日（T日）上午9：30～11：30，或者下午1：00～3：00，

通过委托系统用100.5万元现金最多申购100500股中工国际。张三参与申购的资金100.5

万元随即被全部冻结。

B.配号6月7日（T+2日），将根据有效申购总量，进行配号，张三可以获得201个配

号。

C.公布中签率和中签号

6月8日（T+3日），将公布中签率，并根据总配号，由主承销商主持摇号抽签，确认

摇号中签结果，并于摇号抽签后的6月8日（T+3日）在指定媒体上公布中签结果。每一

个中签号可以认购500股新股。

假如张三有1个配号中签，则可申购500股中工国际的股票。

D.中签认购和资金解冻

6月9日（T+4日），股民账户中中签部分资金将被自动扣除，而未中签部分的申购款

将自动解冻。张三如果有1个号码中签，则可以认购500股中工国际股票，那么，将有100

万元的资金自动回到账户中。若未能中签，100.5万元资金将全部回笼。

股海游击队：新股申购技巧

小资金的申购技巧

对于资金量比较少，远远达不到申购上限的投资者来说，可以采用以下申购技巧：

集中资金申购———加大申购新股的资金量：整合账户间资产或是调高短线操作资金比

例。有条件的投资者可以将多个账户的资金集中到一个账户进行申购，可以提高中签机会。

一般是将亲人好友的资金集中起来进行新股申购，中签后按比例分配。采用这种方式申购不

仅需要股民之间签订协议，还要与证券部签订委托打新股的协议，要在保证资金安全的前提

下才可以实行。

贷款申购新股———由于贷款是需要支付利息的，因此，投资者必须慎重考虑成本问题。

其中必须注意的要点是：必须估算新股申购的收益率大于贷款利率；尽量选择低息贷款；要

对新股发行前景进行分析，选择新股发行较为连贯的时期，才可以采用这种方法。

选择理财产品———参与申购新股的途径有很多，各家银行有多种申购新股的产品供选

择，投资者需要根据个人的资金量决定申购方式。

资金量较大的投资者可以分账户申购新股，而小资金量的投资者往往很难中签，更适合

的方法是把有限的资金放到相应的申购新股的基金或者理财产品上面，这样可以取得稳定的

平均收益。

连续发行时申购技巧

新股发行密集时，经常出现几只新股同时发行的情况。对于散户投资者来说，集中资金

申购其中一只，保证较高中签率是首要选择。因此，必须在多只新股中选择一只，具体选股

原则是：

避先就后———在一次申购新股资金冻结时期内连续集中发行时，投资者可以避开先发

行的新股，集中资金申购随后发行的新股。

根据统计发现，在一次申购新股资金冻结时期内连续集中发行时，越靠后参与申购中签

率越高。

避小就大———同次发行数量较多的时候，避开小盘股，选取上网发行量较大、行业市

盈率低的新股进行申购，中签率往往较高。

避热就冷———当同时出现两只以上新股上网发行时，应优先考虑冷门股。此举很可能

会有出奇制胜的效果。正是因为冷门，常常会受到机构投资者和一般投资者的冷落，所以中

签率往往较高，而且上市后的涨幅也许并不亚于同一天上网发行的热门股。

避优就劣———这里说的“劣”不是指劣质的企业。一般新股上市初期的基本面都是相对

不错的，但是有的企业所处行业的发展前景不佳或行业内部竞争过于激烈，如纺织业等。投

资者可以优先申购行业一般的、预计上市后涨幅较低的新股，这样可以得到较高的中签机会。

避低就高———投资者可以优先申购发行价较高的，因为高价新股的中签率相对较高。

而且高价新股也有利于大资金投资者充分利用申购资金。

常用技巧

投资者都想在申购新股中获取稳定的投资收益。实事求是地讲，新股申购中签主要是靠

两个因素，一是资金，尤其是大市值新股，申购资金足够多，就可以获得更高的中签机会。

二是运气。尤其是中小板以及创业板，由于IPo重启后的新股申购规则的改革，每个帐户上

限数据的减少，从而使得中小板以及创业板的新股中签更靠的是运气。所以说你如果你运气

好的话，就可能获取超额收益。三是选择人多的地方，这样至少表明在此时间段的中签数据

大一些。随着IPO的重启，中小板、创业板以及H股回归A股市场，新股的密集发行和提

速给我们提供了很好的机会。当然，在碰运气的过程中，也有一些技巧：

一、全仓出击一只新股。由于参与新股申购，资金将被锁定几天，如果出现一周同时发

行几只新股，就要选准一只，并全仓进行申购，以提高中签率。首先，优先申购流通市值最

大的一只个股，中签的可能将更大。其次，由于大家都会盯着好的公司申购，而一些基本面

相对较差的股票，则可能被冷落。此时，中小资金主动申购这类行业较不受欢迎的，预计上

市后涨幅较低的品种，中签率则会更高。

二、下单时间很重要。申购时间与中签率有着一定的关系。由于电脑抽号具有随机性，

中签号码在整体上均匀分布的。不过从概率来说，重叠数字处于中间区域时，中签的几率最

大。要使申购号码处于中间区域，需捕捉大多数投资者，尤其是大的机构投资者下单的动向。

就以往的情况看，下午是机构投资者下单的高峰期。如果要想使申购号码处于中间区域，则

在下午14点至14点半之间下单比较合适，中签率就高一些。

三、耐心等待资金枯竭。选择申购时间相对较晚的品种，比如今天、明天、后天各有一

只新股发行，此时，则应该申购最后一只新股，因为大家一般都会把钱用在申购第一 天和

第二天的新股，而第三天时，很多资金已经用完，此时申购第三天的新股中签率更高。

四、合作提高中签率。对不同新股而言，当申购资金达到一定数目时，中签率就会有保

障，在事先约定好如何分割收益的情况下，为了提高中签率，散户也可齐集亲朋好的资金打

新股以获取平均收益。

新股申购一览

煌上煌

002695

2012-08-28

渤海轮渡

2012-08-23

新华龙

2012-08-15

华鹏飞

300350

9.50

2012-08-13

金卡股份

300349

31.00

2012-08-09

龙宇燃油

732003

6.50

2012-08-08

长亮科技

300348

20.00

2012-08-08

顾地科技

002694

13.00

2012-08-08

股海游击队采集整理

股票代码 603766 股票简称 隆鑫通用

申购代码 732766 上市地点 上海证券交易所

发行价格(元/股) 6.58 发行市盈率 14.27

市盈率参考行业 机械设备仪表行业 参考行业市盈率(2012-07-27) 16.89

发行面值(元) 1.00 实际募集资金总额(亿元) 5.26

网上发行日期 2012-08-01 周三 网下配售日期 2012-08-01 周三

网上发行数量(股) 56,000,000 网下配售数量(股) 24,000,000

申购数量上限(股) 40000 总发行量数(股) 80,000,000

主承销商 中国国际金融有限公司 发行后每股净资产(元) 3.49

中签号公布日期 2012-08-06 周一 上市日期 2012-08-10 周五

网上发行中签率(%) 1.92631236 网下配售中签率(%) 18.8976378

网上冻结资金返还日期 2012-08-06 周一 机构超额认购倍数 5.29

网上每中一签约(万元) 34.1585 网下配售冻结资金(亿元) 8.36

网上申购冻结资金(亿元) 191.29 冻结资金总计(亿元) 199.64

网上有效申购户数(户) 119902 网下有效申购户数(户) 13

网上有效申购股数(万股) 290711 网下有效申购股数(万股) 12700

【公司简介】

主营业务摩托车及发动机、通用动力机械产品的研发、生产及销售。(点击进入>>>隆

鑫通用吧)

公司是研发、生产及销售摩托车及发动机、通用动力机械的企业。公司形成发动机、通

机、摩托车、新能源机车的产业集，在行业内享有较高的知名度与美誉度，向全球100

多个国家和地区提供优质的、高效的产品和服务，并与多家国际知名公司建立长期稳定的合

作关系。公司旗下的“隆鑫”、“劲隆”品牌均为中国驰名商标，“隆鑫”品牌还获得中国名牌、中

国出口名牌称号。公司拥有国内有效专利一千余项、国外有效专利数十项，2007年成为宝

马公司650cc摩托车单缸发动机的全球唯一供应商。

【机构观点】

安信证券： 8.96元-12.16元

公司是生产摩托车、摩托车发动机及通机的龙头企业。依托先进技术，在未来行业整合

中将进一步巩固龙头地位。募集资金项目将大幅提升公司在摩托车、摩托车发动机及通机领

域的实力。预计公司2012、2013和2014年的营业收入分别同比增长3.5%、7.6%和13.2%。

净利润分别同比增长4.5%、12.9%和14.4%。EPS(摊薄前)分别为0.64元、0.72元和0.83

元。给予公司2012年13-18倍PE估值，对应每股合理询价区间为8.32-11.52元。

招商证券：8.60元-11.50元

公司通机产品近3年来销量年均复合增长率达到30%，出口连续3 年保持行业前三。

虽然价格在小幅下行，但上量非常迅速，2011 年，国内收入比2009年翻了3.6倍，收入

占比提升了10个百分点。而国外收入进入稳定增长期，考虑到后续订单有所突破，预计国

外收入增速也将提升。预计公司 2012-2014年全面摊薄每股收益分别为0.58元、0.63元

和0.75元，综合考虑我们认为公司2012年合理估值区间为15-20倍，对应股价为8.60-11.5

元。

光大证券：7.98元-8.55元

公司摩托车业务的特在于渠道分销模式未来着重提升盈利能力；摩托车发动机业务的

增长点在于开发大排量发动机、三轮摩托车发动机和增程式发动机等新产品；通用动力业务

的特在于做好ODM 服务，根据客户需求定制化开发产品，与本田等巨头实现差异化竞

争。参照力帆股份、宗申动力和钱江摩托三家可比上市公司，我们认为公司的合理估值

7.98-8.55元，对应2012年14-15倍动态PE.

海通证券：9.12元

公司是第一家被国际摩联授予“MotoGP制造商执照”的中国企业，国内摩托车及相关汽

油发动机制造龙头。国内摩托车出口销量年复合增长率超过15%，通用动力机械产品销量

年复合增长率超过30%。此次募投项目为提升动力集成能力、扩展终端产品和发展新能源

机车。预计公司2012-2014年EPS分别为0.57元、0.65元和0.74元。按2012年14-16

倍的PE给予询价区间7.98元-9.12元，按2012年16倍的PE水平给予上市后目标价9.12

元。

市场炒新抬头 上交所严打不怠

8月8日，新股一拖股份首日上市，当日该股以8.05元开盘，收盘报8.85元，较发行

价上涨63.89%，全天换手率为87.27%。该股当日盘中因出现上海证券交易所《关于加强

新股上市初期交易监管的通知》规定的异常波动情形，被上交所实施了盘中临时停牌措施。

据记者向上交所了解，从一拖股份首日买入情况看，首日买入账户主要为个人投资者，

基金、券商 、保险等专业机构投资者没有参与首日买入交易。其中，个人账户买入金额占

总成交额比例为99.41%。买入50万元以下的账户数2.27万个，账户数量占比98.51%，

买入金额占个人账户买入总额比例58.60%。买入金额超500万元账户仅7个，账户数量占

比0.03%，买入金额占个人账户买入总额比例4.58%。

上交所依据《通知》规定，对该股上市首日交易中出现新股异常交易行为的相关投资者

及时采取了警示措施，并向相关投资者所在营业部发出了《警示函》。

今年上半年，上交所针对新股被过度炒作的现象加大了监管力度，“炒新”现象有所抑制，

有效地保护了投资者的利益。然而近期，市场“炒新”热情有所上扬，上交所将继续通过加强

对新股上市初期的持续监管，不断强化新股交易的事前、事中和事后全程监管模式，抑制新

股投机炒作的行为。(上海证券报)

一拖股份上市首日被临时停牌

一拖股份 (601038)新股 8日在上交所首日上市。该股当日盘中出现异常波动情形，被

上交所实施了盘中临时停牌措施。依据上交所《关于加强新股上市初期交易监管的通知》的

规定，上交所还对该股上市首日交易中出现新股异常交易行为的相关投资者及时采取警示措

施，并向相关投资者所在营业部发出警示函。该股当日以8.05元开盘，收盘报8.85元，较

发行价上涨63.89%，全天换手率为87.27%。

据记者向上交所了解，从一拖股份买入情况看，首日买入账户主要为个人投资者，基金、

券商 、保险等专业机构投资者没有参与买入交易。其中，个人账户买入金额占总成交额比

例为99.41%。买入50万元以下的账户数为2.27万个，账户数量占比98.51%，买入金额

占个人账户买入总额比例58.60%。买入金额超500万元账户仅7个，账户数量占比0.03%，

买入金额占个人账户买入总额比例4.58%。

上交所人士表示，2012年上半年，上交所针对新股被过度炒作的现象加大了监管力度，

“炒新”现象有所抑制，有效保护了投资者的利益。然而近期市场“炒新”热情有所上扬，上交

所将继续通过加强对新股上市初期的持续监管，不断强化新股交易的事前、事中和事后全程

监管模式，抑制新股投机炒作的行为。（中国证券报）

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