P2P借贷平台(详解)

P2P信贷平台作为金融创新，在中国有着宏大的市场，P2P贷款平台的勃兴在某种层

面上也反映了银行对中小企业融资的不足，以及中小企业和民间融资的需求。。

几年前还被看做超前理念的“网络P2P借贷”，在短短几年后，便已在全球掀起一阵

普及风潮，令传统电子商务行业的人士也始料未及，不禁感叹互联网之瞬息万变。。

目前，网络借贷服务已经在欧美地区形成了相对完善的商业模式。2005年才创建的英

国Zopa目前已拥有超过24万注册会员， 趁着迅猛的发展态势，Zopa团队还表示将开发

Zopa Italy, Zopa Japan, Zopa USA；而在大西洋彼岸的美国，成立于2006年的Prosper

发展更为迅猛，目前拥有超过98万会员，超过2亿美元的借贷发生额，俨然成为全球电子

商务行业的新焦点。与此同时，国内借贷网站也突然爆发，各种号称借贷平台、借贷中介、

P2P小额贷款的借贷网站层出不穷。。。

P2P模式简介

P2P，英文叫做Peer-to-Peer lending，即点对点信贷，或称个人对个人信贷。而P2P企业，

就是从事点对点信贷中介服务的网络平台。P2P借贷，是目前正在兴起的基于互联网应用的

一个相对较新的模式。建立的基本前提是，需要借贷的人可以通过网站平台寻到有出借

能力并且愿意基于一定条件出借的人。网络借贷中介帮助确定借贷的条款和准备好必需的

法律文本。更重要的是，中介网络平台的可以帮助贷款人通过和其他贷款人一起分担一笔借

款额度的方式来分散风险，也帮助借款人在充分比较的信息中选择有吸引力的利率条件。而

同时，收取一定的服务费作为中介平台的回报。

P2P（个人对个人）网络借贷因为拥有阳光透明的借贷程序，对抵制，扶持创

业有着非常积极的促进作用。国内著名经济学家茅于轼在谈及P2P网络借贷时，表示：个

人对个人的借贷风险很小，民间借贷对整个金融体系起着至关重要的作用，因此应该尽快立

法，监管部门也应该从防范转为鼓励，给民间借贷一个发展方向。

目前在世界各地，诸如美国加拿大英国日本意大利、中国等都出现了一些运营模式略有

不同的P2P网络信贷平台。

.P2P是“乡村银行”价值理念的体现。

“乡村银行”小额贷款方式，是第三世界国家良好的扶贫范本。“乡村银行”属于纯民

间的带有公益性质的银行，它透过贷放50美元到100美元的小额资本，帮助农民启动能增

加收入的小型项目，也促成她们创造出了一种自产自销的小商业模式。“乡村银行”不需担

保，还款率高达98.8%，贷款者96%为农村贫困妇女，迄今为止，已向800万人提供了小额

贷款。他开创了全球最独特的“小额贷款”“微型金融”“微型商业”等财经理念及其实

践。目前“乡村银行”已被100多国仿效。

一、P2P企业的运营模式

1. 国外P2P企业的运营模式

Prosper模式。2006年，网站在美国成立并运营。prospe帮助人们更方便

地相互借贷。借的人要说明自己借钱的理由和还钱的时间；贷款额最低50元。网站就帮助

借贷双方到自己的需要，实现自己的愿望，而网站靠收取手续费盈利。与普通的机构贷款

对借款人过往借款历史的严格审查标准不同，Prosper出借人是根据借款人的个人经历、朋

友评价和社会机构的从属关系来进行判断的。对于借款人，可以创建最高2.5万美元的借款

条目，并设定一个愿意支付给出借人的最高利息率。像拍卖一样，出借人开始通过降低利息

率进行竞拍， 拍卖结束后，Prosper将最低利率的出借人组合成一个简单的贷款交给借款人。

Prosper负责交易过程中的所有环节，包括贷款支付和收集符合借贷双方要求的借款人和出

借人。

Prosper的收入来自借贷双方，从借款人处提取每笔借贷款的

1%～3%费用，从出借人处按年总出借款的1%收取服务费。从2006年1月发布至2008年1

月，Prosper已促成了1.17亿美元的贷款交易，2007年贷款额比2006年增加了8100万美元，

增长速度达到了115%;美国国内的总注册会员已达到58万人，2007年增加用户40.5万人，

达到了230%的增长速度。这个网站最终引起了美国证监会的注意，他们认为网站实际是在

卖投资、卖金融产品，这种P2P(个人对个人)的借贷模式不合法，2008年初，美国证监会勒

令网站关闭。 不过2009年加州允许该公司重新开业并重新从事P2P信贷业务。这说明P2P

信贷模式在美国也是处于动荡的探索期。

Prosper模式是比较单纯的信贷中介模式，出售平台服务并收

取服务费。

Zopa模式。Zopa起源于英国，并在美国日本和意大利推广。它提供的是P2P社区贷款

服务。Zopa 提供的是比较小的贷款，在1000美元和25000美元之间，他们运用信用评分的

方式来选择他们的借款人。首先将借款人按信用等级分为A*、A、B和C四个等级，然后

出借人可以根据借款人的信用等级、借款金额和借款时限提供贷款，当然，借款人也可以相

应地选择能够接受的贷款利率。Zopa在整个交易中代替银行成为了中间人，责任包括借贷

双方交易中所有有关借款的所有事务、完成法律文件、执行借款人的信用认证、雇佣代理机

构为出借人追讨欠账等等。

Zopa希望能用各种保护措施降低出借人的风险，比如强制要求借款人按月分期偿还贷

款、借款人必须签署法律合同、允许出借人将一笔钱贷给几位个人借款人。Zopa的收入来

源于收取借款人每笔0.5%以及出借人年借款额0.5%的服务费。Zopa的模式获得了业界的认

可，在2007年分别获得了Webby Award的“最佳金融/支付网站”奖和Banker Award的“最

佳在线项目”奖。成立至今Zopa已经获得包括天使投资在内的四轮共3390万美元的投资。

Zopa模式的特点在于分散贷款、划分信用等级、强制按月还

款，网站担负了更多的工作，较好地控制了风险。

Lending Club模式。 2007年5月上线的加州的森尼维尔市贷款的俱乐部 Lending Club，

看中的却是网民联络平台的高传播特性及朋友之间的互相信任，使用Facebook应用平台和

其他社区网络及在线社区将出借人和借款人聚合。 Facebook是一个类似于MS的全球网

民联络平台，拥有千万用户。Lending Club具有固定的贷款利率及平均三年的贷款年限。借

款人在进行贷款交易前必须要经过严格的信用认证和A-G分级。出借人可以浏览借款人的

资料，并根据自己能够承受的风险等级或是否是自己的朋友来进行借款交易。Lending Club

不采取竞标方式，而是根据不同的借款人的信用等级有不同的固定利率。借款人可以在

Lending Club Facebook应用中发出借款请求， 因为Facebook中多为认识多时的朋友或同学，

所以大多数借款人都觉得将借款请求在此公布会增加成功的可能性，同时也不必将自己的信

用历史公布，增强了私密性。Lending Club的平均贷款额为5500美元。最低1000美元，最

高2.5万美元。目前Lending Club已经获得了来自Canaan Venture Partners和

orwest Venture Partners1230万美元投资。

Lending Club模式除了划分信用等级外，网站还规定固定利

率，并且利用网民交际平台为自己服务，这一点不得不说是一个创举。

Kiva模式。 2005年成立的Kiva是一个非营利的P2P贷款网站，主要面对的借款人是

发展中国家收入非常低的企业。出借人根据地域、商业类型、风险水平等选择企业或企业家。

每一个贴出的贷款请求会详细提供各企业家的简历、贷款理由和用途、从其他出借人处借贷

的总金额、贷款时限(一般为6-12 个月)，以及贷款的潜在风险。Kiva采取的是“批量出借

人+小额借贷”模式，一般每位出借人只要支付25 美元。一旦一笔贷款的总金额募集完成，

Kiva使用PayPal将贷款转账给Kiva的当地合伙人。 当地合伙人一般是发展中国家当地的

小额金融服务机构(MFI)，他们负责寻、跟踪和管理企业，同时负责支付和收集小额贷款，

最后将到期的贷款收集齐后返还给Kiva， Kiva再通过PayPal返还给出借人。

通过以上四种P2P企业的典型分析可以看出，国外P2P企业主要是在探索中前进，就其

运营模式来看，Kiva是非盈利的公益借款平台，Prosper是典型的借贷中介平台，在此出借

人和借款人完全是自主交易、Zopa做得更多，最主要的是强制借款人每月还款，降低了出

借人的风险，Lending Club则承担了更多责任，主要表现在根据借款人信用评级规定不同的

固定利率并利用现成的网络交际平台为自己服务。而其盈利模式是一致的，利润都是来自中

介服务费。

据此认为可以把国外的P2P企业归纳为：非盈利公益型（Kiva）、单纯中介型（Prosper）

和除了是平台中介还是担保人、 联合追款人、 利率制定人的复合中介

型 （Zopa、 Lending Club）三类。

2. 中国的P2P运营模式

P2P在线贷款模式在国外发展迅速，正是因为符合了外国人特有的消费习惯。英美等国

人长期以来形成了依赖信用卡进行超前消费的习惯，所以当一种比向银行借款更灵活更可行

的形式出现时，他们接受起来就更加容易，同时，由于国外信用消费的历史长，具有完善的

信用评级制度，每个人的信用程度都可以有据可查。那么，在没有完善信用制度的我国，能

否复制这种P2P网络贷款模式呢？

根据调查，中国注册登记为担保、 金融咨询等公司从

事民间借贷中介业务的有上万家，但是其中可以比较规范和成功从事P2P业务的，却仍是

凤毛麟角。比较得到公认的有宜信、拍拍贷、红岭、齐放和青岛的部分金融中介公司。而出

现的时间却与外国公司相去不远。下面针对这些P2P企业做典型性分析。

拍拍贷模式：无抵押无担保模式。

拍拍贷成立于2007年的上海，是国内较为典型的P2P在线信贷平台，可以作为国内一些P2P

网站的典型样本。拍拍贷借鉴的主要是Prosper的模式，采用竞标方式来实现在线借贷过程。

利率由借款人和竞标人的供需市场决定。企业利润

来自服务费。其操作流程是，借款人发布借款信息，把自己的借款原因、 借款金额、预期

年利率、借款期限一一列出并给出最高利率，出借人参与竞标，利率低者中标。一般多个出

借人出借很小的资金给一个借款人，以分散风险。网页上会有该借款人借款进度以及完成投

标笔数的显示。如果资金筹措期内，投标资金总额达到借款人的需求，则他此次的借款宣告

成功，网站会自动生成电子借条，借款人必须按月向放款人还本付息。若未能在规定期限内

筹到所需资金，该项借款计划则流标。其风险控制的两个特点是：

一，规定借款人按月还本付息。这样每月要还的数额是很小的，还款压力也小。而出借人可

以按月收到还款，风险也小。二是信用审核引入社会化因素。即借款人的身份证、户口本、

结婚证、学历证明等都可以增加个人信用分，但这些资料并不需要提供原件，其真实性难以

得到有效保证。所以，拍拍贷认为网络社区、用户网上的朋友圈也是其信用等级系统的重要

部分之一，网站内圈中好友、会员好友越多，个人借入贷出次数越高，信用等级也越高。这

样，网路活跃度也和用户个人身份、财务能力、银行信用度等一起构成了一整套的评价系统。

拍拍贷发展迅速，在近一年半的时间内，在全国积累了逾8万名注册用户，单2009年3月

的放贷金额就接近累计总额的五分之一。

虽然拍拍贷有黑名单公开曝光，但并不赔偿出借人的经济损失，对于逾期不还的情况，拍拍

贷只退还出借人手续费，所以资金回收的潜在风险只能由出借人自行承担。

拍拍贷对借款人只有信用要求而无抵押，对出借人也不承担

担保责任。出借人和借款人完全是自行交易，拍拍贷只是作为一个见证人和交易平台存在。

所以，事实上这种形式对出借人来说风险是比较大的。但是拍拍贷的中标利率往往在15%

以上，对于出借人来说还是有很大的诱惑。所以笔者认为投资拍拍贷，风险较高而收益也较

高。因为是以竞标形式达成交易，交易双方自由交易，这些都是Prosper模式的典型特征。

所以，拍拍贷属于单纯中介型P2P。而与拍拍贷相类似的是著名的红岭模式，虽然多了VIP

会员保障金制度，但其高风险和拍拍贷是类似的。

宜信模式：无抵押有担保模式

宜信P2P公司成立于2006年的北京。不同于拍拍贷，宜信采取的不是竞标方式。而是宜信

全程掌控。当出借人决定借款，宜信就为他在借款申请人中挑选借款人，借款人的利率由宜

信根据其信用审核决定。企业利润来自服务费。

操作流程是，宜信将出借人的款项打散，做一份多人借款的

合同给出借人，等到款项到第三方账户，合同正式生效。宜信虽然没有出借人和借款人双方

共立的合同，但是宜信第三方账户人，担任了出借和借款的债务转移人，即首先第三方账户

户主成为宜信的出借人，等到宜信挑选好借款人后，第三方账户户主就把债权转到真正的出

借人手中。对于P2P信贷服务平台推荐的每个借款人，出借人有权利决定是否借给宜信组

合的借款人；借款人每月还款，出借人每月可以动态地了解每一笔债权的偿还、收益等信息，

出借人可以在第二个月得到所还本金和利息。当然出借人也可以选择不收款而继续放在宜信

下一个借款人。五年来，宜信快速崛起，目前已经在四十多个城市和农村地区建立起强大

的全国协同服务网点，为客户提供全方位、个性化的财富增值与信用增值服务，吸纳了几千

名投资人的上亿资金，成为全国性P2P借贷连锁中介机构。

宜信模式主要有两个特点：

一是宜信的保障金制度。从宜信的运作模式看，宜信对借款人的掌控力度更强，出借人一般

不参与审核，并且与借款人没有合同，而只有与宜信第三方的债权转让合同。这样，出借人

就会有极大的风险。所以，为保护出借人的借款安全，宜信在与出借人的合同中承诺，一旦

出现借款不还的情况，宜信从公司提取的保险金里出钱，包赔出借人全部本金和利息。这是

对出借人的最大化担保。

二是风险控制的两个绝招。作为还款的有力保障，宜信采取的分散贷款和每月还款制度，比

较大限度地保障了有效还款。除此之外，值得一提的是，宜信对借款人审核时都要求面见。

所以，宜信在15个城市设点，其目的之一就是方便面见。面见由本人亲自出示各种证原件

并当面询问使用用途等情况，较好地保证了借款人的真实性。据称宜信的坏账一直控制在

2%以下。

从对借贷流程的强大操控力上看，宜信主要借鉴的是Zopa

模式，而由P2P企业根据信用等级确定借款人利率的方式，则是与Lending Club相同，所

以宜信属于复合中介型P2P。笔者认为宜信模式的风险控制力度较大，投资风险比较小，而

收益相比拍拍贷低。

青岛模式：有抵押有担保模式

青岛是民间借贷比较发达的地区。据业内粗略统计，自2003

年青岛第一家民间借贷中介机构成立以来，2006年本市此类机构发展至40多家，随后以每

年50％左右的幅度增长，目前已达100家左右。而这些民间借贷中介基本都是作为个人对

个人的出借和借款平台存在，所以也基本都可以说是属于P2P企业。青岛模式由于摸索时

间较长而相对成熟。

青岛模式一个最大的特点是，风险小，不良贷款率低。青岛

P2P公司不良贷款率普遍较低，一个重要原因是基本上都以房产为抵押，汽车、股票、合同

等一律不得作为抵押物，以控制风险。

调查几家较大的P2P网站时发现，其要求的抵押物一律是房

产证，而且要求必须是可以看到并准确估价的青岛市区的房产。所以，青岛的P2P企业是

基本不做外地人的生意的。严格的抵押制度的背后是出借人的低风险保障。因为有可信的抵

押物P2P企业完全可以为出借人做担保。青岛P2P借贷利率一般由P2P公司根据借款人情

况决定，平均在12%左右。

青岛P2P模式是风险最低的，P2P企业也是担负最大责任的。

所以青岛P2P企业是典型的“复合中介型”。但是由于其企业都是民间借贷中介转型而来，

所以并不重视网络的作用，其网站页面多半并没有个人借款信息或者是出借信息，而是公司

的自我宣传，旨在让借款人或者是出借人到其公司面见洽谈，而且青岛只做本地人生意，由

于P2P企业的主要特点是以网络为载体展开运营的，所以青岛模式在一定意义还不是典型

的P2P企业。

齐放模式：助学平台模式

齐放P2P有更多的公益的彩，但也有可观的利润。

齐放网面对经济分层现象严重的大学生，将自己的目标体

锁定在能交学费但需要参加大学之外教育培训和投资的学生。他们或许在国家和社会的帮助

下已经能够迈进大学的门槛，但却没有钱购买电脑、参加更多的教育培训等等，而齐放网提

供这种可协商利息的贷款方式，为贷款拓宽了渠道。

齐放的风险控制有以下三个特点：一是分散贷款。这与其他

P2P企业是相同的。二是严格审核。齐放有最严格的借款人的身份认证。即学生在发布求助

信息前，需要通过五项相关的认证：网站的身份证认证、移动电话认证、银行账号认证和电

子邮件认证、学生证认证。通过五次认证之后，学生身份才可以确定。三是风险共担。齐放

借款对象主要来自与齐放合作的高校，如四川大学锦城学院、宁夏师范学院等，学校与齐放

共同承担风险。这样既可以更好地到合适的受贷对象，提供受贷学生的真实有效评估，又

容易让学生通过齐放到贷款， 还能规避出借人的风险。当借款成立后，钱也不会直接划

到学生的银行账户，而是先转到学生所在学校的账户，再由学校将这笔钱发给借款学生，保

证了借贷的真实使用。

齐放的利润有三个来源：一是服务费，大约2%左右。二是

网络广告收入。三是培训学费收入提成。这是比较有特的一点。齐放通过与培训机构或企

业合作，在为无力承担培训费用或企业培训的大学生提供助学的同时，也从培训机构的学费

收入中分成。齐放网目前还与东方标准人纔服务公司、杭州新志向教育咨询公司等国内多家

优秀培训机构开展合作，为大学生提供就业发展计划，将企业的实习资源、培训资源和优质

的职业培训产品相结合，不但让大学生能够借到钱完成学业，还要帮助他们实现以后的就业，

实现财务独立，这也在一定程度上降低了借款偿还的风险。齐放2007 年底启动，6个月就

已经处理了2500项借款，平均每笔借款数目是400美元，还款期限1到2年，齐放提供给

贷款人的年利率为5%～15%，根据借款人公认的信用指数进行变动。距公司创始人陈国权

称迄今为止还没有拖欠记录。

齐放的运营模式属于复合中介型而其盈利模式也是复合的，

其利润来源并不是靠单一收取服务费，这在P2P企业中式比较特别的一点，也是值得其他

P2P企业借鉴的一点。而又因为其借款人的单一学生身份使齐放具备公益性质，这点又与

Kiva有相似之处。

3. 中外P2P企业运营模式小结

从我国的P2P典型企业的运营模式和运营现状来看，中国借鉴外国模式是比较成功的。

拍拍贷是单纯中介型，类似Prosper；宜信和青岛属于复合中介型，类似Zopa；而齐放则兼

具Zopa和Kiva的双重特征，既是复合中介型P2P企业，又有公益性质。目前中国缺少像

Lending Club这样利用现成的交际平台的P2P企业，但是青岛模式和齐放模式则更有中国特

，而且中国P2P企业的风险控制比较成功，整个行业也正在迅速兴起和壮大中。

监控严管

根据银监会对国内网络借贷相关情况的调查，“P2P信贷平台”目前处于“监管真空”

的无序发展状态。

和民间金融一样，“P2P信贷平台”业务游离于央行与银监会等监管部门的灰地带。其只

需要在工商注册一个公司，就可以进行网络借贷业务。而工商、金融等法律法规对“人人贷”

的准入资质、信息披露、内部管理等未作要求，也未明确具体的行业主管部门。

“目前，国家还没有明确哪个部门监管P2P信贷中介。”周世平称，此前央行组织相关部

门前往该公司调研，但也没有将其纳入监管范围

在银行信贷持续偏紧背景下，类似“P2P网络贷款平台”民间信贷平台，今年获得了迅

速发展。到目前为止，今年通过红岭创投这一网上借贷平台，借出的资金达到2亿元。去年

底刚刚在深圳开设分公司的宜信P2P信用贷款平台，今年上半年也有数百万元借贷额。

“P2P信贷平台”是一种新型民间借贷模式，通过第三方网络平台牵线搭桥，用信用贷款方

式将有理财投资需求的个人的资金贷给其他有借款需求的人。第三方中介公司收集借款人、

出借人信息，评估借款人的房产、汽车等抵押物后进行配对，并收取中介服务费。