如何提高打新股中签率

如何提高打新股中签率

随着创业板的开闸，目前的摇新股已经由此前的每周两次、每次两个中小板企业发行变成

了近期每周多批，每批往往近十个创业板企业发行的雄大战格局。如何提前预估选出中

签率可能最高的新股，对打新参与者提出了更高的技术要求。笔者对于决定新股中签率高

低的诸多因素作一个简单的分析，希望对于大家打新能够提供帮助。

规模并非代表一切

对于绝大多数打新者而言，大盘股发行无疑是最令人愉悦的事情。大盘股的巨大发行

量，不但意味着在"千分之一"规定下可以动用的打新资金更为庞大，而且往往意味着中签

率更高，甚至在较大资金的前提下可以实现保中。

但是，考虑到大盘股不过是偶尔出现，打新股市场的中坚力量还是层出不穷的中小板

和创业板新股。在这两类新股发行时，规模就不再是中签率的决定性因素了--甚至对于中

签率并无太大影响。从今年截至9月底发行的34只中小板和创业板股票按照网上发行规模

(按照融资数而非发行股数)排序后的中签率分布来看，可以清晰地看到中签率参差不齐，

并无明显的递增或递减规律。

"两大因素"左右中签率

那么，什么才是影响中签率的最大因素呢？从相关系数比较来看，新股的发行价和发

行市盈率对于中签率有着巨大的影响，它们与中签率的相关系数分别达到67.9％和79.3％。

之所以会出现如此规律，其实也不难理解。一方面，摇新股具有最低认购股数的要求，

对中小板和创业板而言，则是500股。对于发行价20元的股票，即意味着1万元资金即可

参与摇新，而对于发行价如神州泰岳这样高达58元的股票，1手就意味着2.9万元，这意

味着那些资金量较小的投资者天然地就被高价股拒之于门外，如此减少了认购规模，自然

可以提高中签率。

另一方面，追捧低价股，追捧低市盈率股，已经成为了许多投资者选股的金科玉律，

而这一习惯也被带到了打新股中去，从而导致那些发行价相对较高，市盈率相对较高的个

股就会相对乏人问津--进而推高了中签率。

两个小因素影响中签率

除了发行价格和发行市盈率这两个最为重要的影响因素，还有两个小因素对中签率造

成影响。

第一个周一和周三打新中签率不同。以前期周一、周三发行新股为例，假设普通小资

金投资者并没有特定的打新偏好，那么，最初他们会随机分布选择周一和周三打新。对于

周一参与打新的，因为无法参与周三打新，所以只能继续参与下周一的打新；而周三参与

打新的资金，因为周五释放又可参加周一的打新，若投资者不自行克制，便会进而因为参

与周一打新而走上只能每周一参与打新的"模式"之中，由此造成周三打新资金相对较小，

进而中签率相对较高。

第二个则是创业板效应。由于目前仍有大量投资者尚未进行创业板开户，进而无法参

与创业板打新，所以导致创业板的中签率相对偏高。当然，伴随越来越多的投资者积极开

户，创业板对于中签率的提升作用可能将逐步弱化，这也是投资者必须要密切留意的。

新股申购技巧？怎么打新股更容易中签呢？

一 网上申购流程

1.投资者申购（申购新股当天 T日）：投资者在申购时间内缴足申购款，进行申购委托。

2.资金冻结、验资及配号（申购后第一天 T+1日）：由中国结算公司将申购资金冻结，交

易所将根据最终的有效申购总量，按每1000(深圳500股)股配一个号的规则，由交易主机

自动对有效申购进行统一连续配号。

3.摇号抽签、中签处理（申购后第二天 T+2日）：公布确定的发行价格和中签率，并按相

关规定进行摇号抽签、中签处理。

4.公布中签号、资金解冻（申购后第三天 T+3日）：公布中签结果，并按相关规定进行资

金解冻和新股认购款划付。

注意：以上流程个别新股除外。（详见新股发行时的招股说明书）

目前，深圳证券交易所规定首发新股自2007年8月8日起采用T+3日解冻申购资金发行流

程。首发新股需要采用T+4日解冻申购资金发行流程时，将另行通知。上海证券交易所规定

根据发行人和主承销商的申请，上网发行资金申购的时间可以缩短一个交易日。新的申购流

程主要适用于A+H新股的发行，但经同意，个别只发行A股的公司也可采用。

二 网上申购新股需注意的问题

1.申购新股必须在发行日之前办好上海证交所或深圳证交所证券帐户，并在证券公司（营业

部）开立资金账户且将资金打入该账户。

2.投资者可以使用其所持的账户，在申购日（以下简称T日）申购发行的新股，申购时间为

T日上午9：30-11：30，下午1：00-3：00。

3.每个帐户申购同一只新股只能申购一次(不包括基金、转债)。重复申购，只有第一次申购

有效。

4.沪市规定每一申购单位为1000股，申购数量不少于1000股，超过1000股的必须是1000

股的整数倍，但最高不得超过当次社会公众股上网发行数量或者9999.9万股。深市规定申

购单位为500股，每一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数

倍，但不得超过本次上网定价发行数量，且不超过999，999，500股。

5.申购新股的委托不能撤单，新股申购期间内不能撤销指定交易。

6.申购新股每1000(或500)股配一个申购配号，对所有有效申购按时间顺序连续配号，配号

不间断，直到最后一笔申购，交易所将配号结果传到各证券交易网点.凡资金不实的申购一

律视为无效申购，将不予配号。

7.投资者发生透支申购（即申购总额超过结算备付金余额）的情况，则透支部分确认为无效

申购不予配号。

8.每个中签号获配1000股(或500股)。这时，投资者无需另行“买入”操作，交易所系统

会自动将中签的股数打入你的股票账户，未中签的资金解冻并自动退回。

9.新股上市日期由证券交易所批准后在指定证券报上刊登。

10.申购上网定价发行新股须全额预缴申购股款。

11.新股发行的具体内容请详细阅读其招股说明书和发行公告。

三 如何提高新股申购的中签率

1.要集中力量，全仓出击一只新股，提高中签率。有条件的投资者可以把资金集中到一个帐

户进行申购，例如可以将亲戚朋友的资金集中起来申购，确保有较高的中签机会。

2.要盯紧大盘股，避重就轻。大盘股发行量大，相对而言中签率就高。另外，大家都紧盯业

绩好的公司申购，一些基本面相对较差的股票则可能被忽视，一般股民如果申购这类新股，

虽然上市后涨幅可能相对较低，但中签率会提高。

3.要选择发行时间靠后的新股。如果连续几天都会发行新股，那么申购最后一只发行的新股

中签概率相对较大。一般来说，大家都会把资金用在申购前两天的新股，用于申购最后一只

新股的资金相对会较少，中签率相应会提高。

4.根据资金量定申购方式。资金量处于中等的投资者可以拿出部分资金放在申购新股上，而

小资金量的投资者则更适合把资金放到相应的申购新股的基金或者理财产品上面。

不过值得注意的是，在新股申购中也需要讲究出奇制胜策略：当大多数人认为某只新股申购

中签率很低，而不愿意参与的时候，有时反而会因为参与的人少而导致中签概率大幅提高。

对于这种规律，打新族在今后的新股申购中要引起重视。另外一点就是避开高峰期要注意同

资金周转相结合。比如，周一、周三、周五分别有三只新股连续认购时，一般认为因为周一

申购的资金，在周五又可解冻再打，所以周一和周五是申购高峰，周三就避开了高峰，中签

率就会高，其实未必。假设某甲周三申购避开了高峰，中签率为5%，用同样的资金，某乙

可在周一、周五两次申购，假定每次中签率各为3%，则本周某乙的总中签率为（3%+3%）=6%，

要比某甲要高。

从历史收益及相关分解指标来看，股市牛熊周期变化、IPO数目、新股中签率及新股上市涨

幅等是影响新股申购收益率的主要因素。

可得出申购新股的年化收益率=中签率*上市首日涨幅*年申购次数

统计数据显示，2007年由于大盘股的密集发行，全年申购新股收益率较高。全年两市IPO

家数为120只，其中上市首日涨幅最高的是方圆支承（002147）491.133%，最低的是建设银

行（601939）35.504%，全年平均首日涨幅为190.254%；中签率最高的是建设银行（601939）

2.4680%，最低的是东晶电子（002199）0.0140%，全年平均为0.3017%。（2006年的这一数

据为0.53%）。假设07年全年申购新股40次，则07年申购新股的年化收益率为

190.254%*0.3017%*40=22.96%

2008年，创业板的推出使中小盘股迎来IPO热潮，虽然整体发行数量有望超过07

年，但募集资金总额方面有所减少，同时小盘股中签率仍将继续近年屡创新低的态势，"打

新"收益也将明显降低。截至到8月份，08年共发行新股73只，其中上市首日涨幅最高的

是拓日新能（002218）390.269%，最低的是大洋电机（002249）13.164%，全年平均首日涨

幅为111.430%；中签率最高的是中煤能源（601898）0.727%，最低的是独一味（002219）

0.013%，全年平均为0.1090%。假设08年全年申购新股40次，则08年申购新股的年化收

益率为111.430%*0.1090%*40=4.8583%

中国股市有“炒新”的传统，新股上市一般与合理估值有一定的溢价，大盘所在位置可作为

判断新股上市首日溢价大小的依据。当大盘处于上升通道中，一般溢价较高，而处于下降通

道，溢价相对较小。当然溢价大小还需结合政策、新股所在行业、新股上市频率等因素综合

考量。

（南方财富网）

（责任编辑：张晓轩）

申购新股的中签率普遍低于百分之一，但掌握一些打新股的小窍门，可以相

对地提高中签的可能性。

诀窍一：回避热门追冷门。当出现多只新股同时发行时，可以优先考虑较

为冷门的新股。避开先发股，集中资金打后发股。假如有几只新股几乎同时出

击，那么，选择申购时间相对较晚的品种。因为大家一般都会把钱用在申购第

一和第二天的新股，而第三天时，很多资金已经用完，此时申购第三天的新股，

中签率更高。

诀窍二：集中资金打大盘股。如果多只新股同时发行，就选准一只全仓出

击，以提高中签率。资金较少的散户应积极参与超级大盘股的新股申购，因为

大盘新股的中签率明显高于小盘股。

诀窍三：资金量大保障高。当申购资金达到一定数量时，中签率就会有保

障，以工商银行为例，摇出来的3个号末两位数为85、35、16，也就是说，在

100个连续的申购号码中，至少有3个中签号。因此，只要申购资金达31.2万

元(工行发行价格为3.12元)，就可申购100个号，可获取3个中签号码。

诀窍四：选择时间再下单。根据历史经验，刚开盘或快收盘时下单申购的

中签概率小，而上午10：30至11：15和下午1：30至2：00之间下单的中签

概率相对较高。

选择申购时间相对较晚的品种，比如今天、明天、后天各有一只新股发

行，此时，则应该申购最后一只新股，因为大家一般都会把钱用在申购第一和

第二天的新股，而第三天时，很多资金已经用完，此时申购第三天的新股，中

签率更高。

技巧再多，但是，新股中签最需要的还是运气，比如同一个大户室内，大

家都申购了新股，但很可能就总是其中的一位中签，别的人总是中不了，这就

是运气！一句话，祝愿各位好运，多中新股，虎年旺旺！

由于申购新股在中国股市历史上，向来就有"不败"之说，几乎可以被认为是类似于银行储蓄

的无风险暴利。特别是随着中国银行的发行，整个市场必然将形成银行储蓄资金大搬家，开

放式基金、社保基金、QFII、保险资金等以及社会闲置资金趋之若鹜，大家齐来申购的情况，

可想而知中签率会有多低。那么，面对新股申购这种"僧多粥少"的局面，有没有什么办法能

够提高网上申购的中签率？

也许，有人会说，既然是"摇新股"，完全就是靠运气。但笔者认为，如果投资者能够尽

早熟知新的游戏规则，同时加以灵活应用、认真分析，那么，对于提高中签率和申购资金收

益率应该说都是很有帮助的。

■新规则

2006年5月20日发布的《资金申购上网定价公开发行股票实施办法》，在申购上限和

申购单位等方面作了较大改动。其中，单一账号的申购上限为 9999万股，但不得超过当次

社会公众股上网发行数量。这实际上就为许多大一点的资金在申购时，提供了不少方便。因

为以前资金量大必须用多个账户申购，非常麻烦，而且容易断号。此外，沪深两市首次出现

差异的是申购单位。其中，沪市规定申购单位仍为1000股，每一账户申购数量不少于1000

股，超过 1000股的必须是1000股的整数倍；而深市规定申购单位却为500股，每一账户

申购数量不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍。相对来说，深市对资金较

小的散户给了他们参与的机会。

■新战术

第一，对拟发行的新股进行大致定位研究。新股发行上市前，研读招股说明书应该是申

购前必做的"功课"。通过与同行业上市公司，特别是具有相类似股本结构的同行业上市公司

进行对比，并结合大盘当时状况，估算出大概的二级市场定位。

第二，当出现两只以上新股同时上网发行时，应优先考虑冷门股(当然不是基本面欠佳

个股)，以获取较高的中签率。

第三，选择申购时间相对较晚的品种。例如周一申购新股，申购的资金必须要周五才能

够回来，所以周二的申购资金就有可能减少，相应的申购中签率就有可能提高。

第四，全仓出击一只新股。例如，上周同时发行3只新股，就选准一只全仓进行申购，

以提高中签率。

第五，选择合理下单时间。根据历史经验，刚开盘或快收盘时下单申购，中签的概率小，

最好选择中间时间段来申购，如选择上午10:00-11:00和下午1:30-2:30之间下单。

第六，当然，为了提高新股申购的中签机会，投资者也可以将资金集中在一起结成"新

股申购联盟"，联起手来申购新股。过去，很多券商都开展了这项业务。

第七，贵在坚持。不要因为连续几次没有申购到，就放弃。

特别提醒大家注意的是，伴随着市场走向成熟，在全流通发行的前提下，由于先有机构

的询价，所以对新股的定价更趋于市场化，发行价与上市首日开盘价间的差价可能会大大缩

小。投资申购风险也必定会有所加大。特别是遇到行情低迷之时，或者碰到基本面欠佳、发

行市盈率又高的个股上市，一上市就会跌破发行价的可能性都存在。所以，在全流通时代，

"摇新股"不仅要碰运气，更要作分析。对于基本面欠佳、发行市盈率又高的个股应尽量予以

规避，以化解申购风险。