[国债逆回购怎么操作]什么是国债逆回购国债逆回购怎么操作

[国债逆回购怎么操作]什么是国债逆回购 国债逆回购怎么

操作

[国债逆回购怎么操作]什么是国债逆回购

国债逆回购怎么操作

篇一 : 什么是国债逆回购 国债逆回购怎么操作

想要购买国债的话，那么相关的投资者们自然就需要知道关于国债的相关的内

容。对于国债的情况，经常是有着许多的问题需要去解决，就比如国债的逆回购的

情况，相信是很多的入门级国债投资者们都不是很清楚的。因此，下面的内容就为

大家详细介绍关于国债逆回购的情况。

国债质押回购就是银行或券商需要钱，以国债为质押，向投资者借钱，并且允

诺届时将付给多高的利息。

你列举的那几个是属于交易所债券回购市场中的品种，具体来说是上交所的国

债回购品种。如果你是普通投资者，那么做的应该是“逆回购”。

204001是一天期的，就是券商借你的钱用一天，第二天连本带利返还;204001

是2天期，依此类推......

而利息究竟多高，这就是行情里所显示的“价格”。你打开交易软件，输入

204001，行情所显示的价格就是年化利息率。

所以，我们可以坐收不低的利息。

这些品种，只要你有上交所股东帐户，就可以操作。不过，不少证券公司得要

你去营业部开通这个功能才行。

在交易时间，点击“卖出”，填写“融券价格”和“融券数量”。

这个“融券价格”就是你坐收的利率，当然是与行情所显示的价格相关--你可

以市价成交，也可以挂个单子，挂单的话能不能成交就看当天能不能涨到这个价位

了，道理和股票一样。但这个是没有涨跌停板限制的。

“融券数量”，必须是100的整数倍，而1手是1000元。也就是说，你借出

的资金必须是10万元的整数倍。如果没这么多钱就做不了哦。

手续费是每10万元1块钱。

成交后，你的钱就算是借出去了。如果是“204001”，明天资金会自动打回给

你，可以继续做。不需要进行反向操作平仓，这点和股票或期货是不一样的，省心

啊。

知道了关于国债逆回购的相关情况之后，还投资者们关注的问题那就是国债的

逆回购应该怎样来进行操作呢,下文就有着详细的介绍。

首先是交易方向，国债逆回购要选择“卖出”。

其次是报价规则，成交价格是每百元资金到期年收益，这个数字越高对于做逆

回购的投资者越有利。在委托价格上，投资者可以按照揭示5档行情选择成交价

格，也可以按照自己的要求填写。一般建议投资者选择“买一数值”作为委托价

格。买卖双方委托价格的价差一般最小变动单位是0.005，以一天回购为例，这个

最小价差对应到10万元的到期收益差异只有0.014元，譬如投资者以10万元按照

3.200

元成交的一天回购，相比3.205元成交的一天逆回购会少获得0.014元。委托

数量上。上海市场以10万元作为起点，超过10万元必须是10万元的整数倍，单

笔委托上限是1000万元。就是说投资者融出资金数量只能是10万元，20万元??

在委托数量上每10万元输入1000，20万元输入2000，依次类推上限1000万元对

应100000。

最后是清算规则，回购交易的清算规则是“一次成交，两次结算”。“一次成

交”是指当投资者做了逆回购借出资金后，到期资金就自动回到投资者的账户上，

其间不需做任何操作。“两次结算”中的首次结算是指由逆回购方向正回购方划

款，并划付有关的交易费用，交易所将正回购方账户内的标准券冻结;第二次结算

是指由正回购方向逆回购方划款，交易所将正回购方账户内的标准券解冻。

证券交易软件显示的回购利率涨跌幅不同于股票的涨跌幅，投资者在某个时点

做出了国债逆回购，之后该利率的涨跌都与投资者无关。换言之，软件显示的涨跌

幅并没有实际参考意义。

国债逆回购利率在一天之内一般什么时候最高?这没有必然的规律。但是从过

往数据显示，一般越临近收盘，利率越低。以一天回购为例，从以往K线数据显

示，大概有不到15%的交易日呈阳线，超过85%的交易日呈阴线。也就是说，大多

数交易日中，收盘利率水平要明显低于开盘水平。一般来说，一天之内，做国债逆

回购，越早做收益水平越高。

所以，对于国债的这些逆回购的基本问题解决清楚之后，在对于国债逆回购的

基本操作之后，就可以让更多的投资者有明确的投资

走向。也使得国债投资市场更加的繁荣。

篇二 : 什么是国债逆回购,该怎样操作

国债质押回购就是银行或券商需要钱，以国债为质押，向投资者借钱，并且允

诺届时将付给多高的利息。

你列举的那几个是属于交易所债券回购市场中的品种，具体来说是上交所的国

债回购品种。如果你是普通投资者，那么做的应该是“逆回购”。

204001是一天期的，就是券商借你的钱用一天，第二天连本带利返还;204001

是2天期，依此类推......

而利息究竟多高，这就是行情里所显示的“价格”。你打开交易软件，输入

204001，行情所显示的价格就是年化利息率。

所以，我们可以坐收不低的利息。

这些品种，只要你有上交所股东帐户，就可以操作。不过，不少证券公司得要

你去营业部开通这个功能才行。

在交易时间，点击“卖出”，填写“融券价格”和“融券数量”。

这个“融券价格”就是你坐收的利率，当然是与行情所显示的价格相关——你

可以市价成交，也可以挂个单子，挂单的话能不能成交就看当天能不能涨到这个价

位了，道理和股票一样。但这个是没有涨跌停板限制的。

“融券数量”，必须是100的整数倍，而1手是1000元。也就是说，你借出

的资金必须是10万元的整数倍。如果没这么多钱就做不了哦。

手续费是每10万元1块钱。

成交后，你的钱就算是借出去了。如果是“204001”，明天资金会自动打回给

你，可以继续做。不需要进行反向操作平仓，这点和股票或期货是不一样的，省心

啊。 国债逆回购，就是将资金通过国债回购市场拆出，其实就是一种短期贷款，

即你把钱借给别人，获得固定利息;别人用国债作抵押到期还本付息。逆回购的安

全性超强等同国债。

国债逆回购具有几点优点:

1.品种多，1天，2天，3天，4天，7天，14、28、91、182天都有，方便资

金进出;

2.安全性好，无风险，类似短期贷款，证券交易所监管，不存在资金不能归还

的情况;

3.收益率高，尤其在月底年底资金面紧张时，年化收益高达12%;

4.操作方便，直接在开立的账户中一键操作，到期资金自动到账，无需过问;

5.流动性好，资金到时自动到账，可即可用于做股票和其他理财产品，随时锁

定收益;

6.手续费低，手续费是根据操作的天数计算，10万的话，做一天逆回购就是1

元，做两天的，就是2元，以此类推。

国债逆回购开通无任何费用，交易的最小单位是“10万”:你有15万的资金只

能做10万的回购、有27万的资金只能做20万的回购，以此类推。

开通方法:用户名李经理 做电话预约，到距离近的营业

部办理手续，一次性办理完毕，开通现场演示相应的操作方法。

深交所有4个品种，代码:131810，131811，131800，

131801交易1次至少是10张，即1000元即可。

名词解释:隔夜回购利率，就是企业或银行突然急需资金，就把自己拥有的证

券在债券回购市场融出，有钱的就融入这些证券并提供资金。利率由双方商定，这

个利率称为回购利率，就是融资方的成本，融券方的利得。其中，期限为一天的回

购交易的利率便是隔夜回购利率～

一、融券回购定义:指融券方暂时放弃资金的使用权，并于回购到期时收回融

出资金并获得相应利息的回购交易行为。

二、开户手续:进行质押式国债回购交易，需要利用现有的A股证券账户和资

金账户。尚未开户的，需按已有的相关规则开立A股证券账户和资金账户。

三、逆回购交易的委托申报方式:

1、国债回购交易按证券账户进行申报;

2、债券回购交易申报中，逆回购融券方按“卖出”方向进行申报。

3、申报单位为手，1000元标准券为1手;

4、债券回购交易是以年收益率报价的。在交易所行情显示中，只即时显示交

易的到期购回价格，而成交量、成交金额，分别显示的是当日成交手数和当日实际

成交金额。逆回购交易中成交的价格即为到期购回时的年收益率，不随市场利率水

平的波动而波动。

5、上海证券交易所申报价格最小变动单位为0.005元或其整数倍;深圳证券交

易所债券回购交易的最小报价变动为0.01或其整数倍。

6、申报数量为100手或其整数倍，单笔申报最大数量应当不超过1万手;

7、申报价格限制按照交易规则的规定执行。

8、逆回购交易的委托可以使用任一种自助委托方式进行操作。

四、回购品种设置:上海、深圳证券交易所国债回购交易均设1天、2天、3

天、4天、7天、14天、28天、91天和182天等回购期限;

五、购回价计算公式:逆回购到期日，证券登记结算机构根据购回价公式计算

应进行交割的资金。购回价计算公式为:购回价=100元，年收益×100元×回购天

数/360计算结果按照四舍五入原则取至小数点后三位。

六、回购手续费:

1、佣金:投资者交证券公司

质押式回购1 天佣金成交金额的 0.001%投资者交证券公司2 天佣

金成交金额的 0.002%投资者交证券公司3 天佣金成交金额的0.003%投资者交

证券公司4 天佣金成交金额的 0.004%投资者交证券公司7 天佣金成交金额的

0.005% 投资者交证券公司14 天佣金成交金额的 0.010%投资者交证券公司28天

佣金成交金额的 0.020%投资者交证券公司28 天以上佣金成交金额的 0.030%投资

者交证券公司

2、经手费:上海证券交易所

质押式回购1 天经手费成交金额的 0.00005%会员等交上证所2 天经手费成交

金额的 0.00010% 会员等交上证所3 天经手费成交金额的 0.00015%会员等交上证

所4天经手费成交金额的 0.00020%会员等交上证所7 天经手费成交金额的

0.00025%会员等交上证所14天经手费成交金额的 0.00050%会员等交上证所28 天

经手费成交金额的 0.00100%会员等交上证所28天以上经手费成交金额的

0.00150%会员等交上证所

经手费:深圳证券交易所:

国债回购成交金额在100万元以下每笔收0.1元，反向交易不再收取成交金额

在100万元以上每笔收1元，反向交易不再收取

七、交易所市场逆回购的投资收益分析

1、客户交易费用的利率折算在回购交易中，所有的成本都是用年利率的方式

表示的。因此，为了进行有效的成本核算，我们把每一笔回购的交易费用折算成年

利率的形式，以方便成本的计算和比较。表1列出了国债回购各个品种交易费用的

年利率。实际费率的计

算公式为:交易费用率=佣金费率×365?回购天数表1:国债各品种的

交易费用率

回购品种佣金费率天数交易费用率

X*365/GC0010.001.365%GC0020.002.365%GC0030.0030.365%GC0040.004@.365

%GC0070.005p.261%GC0140.010%140.261%GC0280.02经手费率天数净佣金费用率

*365/GC0010.001%0.0001.329%GC0020.002%0.0002.329%GC0030.003%0.00030

.329%GC0040.004%0.0004@.329%GC0070.005%0.0005p.235%GC0140.010%0.0010.235

%GC0280.02%0.002(0.235%GC0910.030%0.003,0.108%GC1820.030%0.00320.054%

3、从核算角度考虑，对客户来说，国债回购成本除了考虑上

述交易费用外，还应考虑回购的资金成本。如果是拆出资金，则机会

成本成为主要的成本衡量标准。目前市场上的比较活跃的是回购期限

为1天和7天的回购品种。按照目前银行存款的利率水平，活期存款

利率为0.40%。这样，我们就能形成国债回购决策的基本依据:如果

回购利率减去交易费用率后的数值大于银行存款利率，则表明逆回购

拆出资金的收益将超过资金闲置帐上所获得的利息收益，应进行逆回

购操作。根据上述分析，我们可以计算得出各个回购品种基本的盈亏

平衡点，参见表3:表3:各回购品种逆回购的盈亏平衡点

回购品种交易费用率按活期存款计算平衡点按1天通知存款计

算平衡点按7天通知存款计算平衡点

GC0010.365%0.765%1.185%1.715%GC0020.365%0.765%1.185%1.715

%GC0030.365%0.765%1.185%1.715%GC0040.365%0.765%1.185%1.7

15%GC0070.261%0.661%1.081%1.611%GC0140.261%0.661%1.081%1

.611%GC0280.261%0.661%1.081%1.611%GC0910.120%0.52%0.94%1.

47%GC1820.06%0.46%0.88%1.41%

从目前市场上的这2个活跃品种的回购利率来看，在盈亏平衡点之上的机会还

是非常多的。客户在资金闲置期选择逆回购交易，既省去银行和证券间来回转帐及

办理通知存款手续的繁琐，又可以获得比银行存款利息相对较高的收益。如果正好

有闲置资金的话，则完全可以拆出去以提高资金的利息收益。

4、从券商角度考虑，如果券商资金的成本按同业存款利率0.72,来计算，客户

帐户中的闲置资金可以为我们带来0.32%的利差收入。如果客户将闲置资金融出，

根据表2的数据显示，客户在进行1天的逆回购交易时，券商的净佣金收入折成年

利率为0.329%，大于0.32%的利差收入。因此在客户有短期闲置资金且回购利率在

盈亏平衡点之上时，我们可以建议客户进行1天的逆回购交易，这样不仅客户可以

获得高于银行存款利率的收益，我们也可以增加收入，提高整体交易量，从而实现

双赢。但是如果银行给券商的存款利率大于0.729%，对券商而言，还是利差收入

要高于回购的手续费收入。

5、举例分析:客户使用账户中100万元资金进行1天的逆回购，如果按照市场

中1天的回购利率年化均线为2.244%，考虑到节假日，实际平均年化收益率为

2.2%*250/365=1.537%计算，扣除各种成本，可以获得比银行活期存款高21.15元

的收益。可以获得比1天

通知存款高9.64元的收益。如果进行7天的逆回购，按照市场中7天的回购

利率年化均线为2.234%计算，扣除各种成本，可以获得比银行活期存款高301.67

元的收益。可以比7天通知存款高119.48元收益。投资策略:总体来看1天国债回

购的利率基本呈现出比较规则的分布趋势，每周四，以及节假日放假前的倒数第二

天，回购利率会出现一个高点，而第二天则会大幅回落，主要原因是周四回购的

钱，周五不能从股市上转出，而如果不申请“融券回购到期当日提前解冻可用资

金”业务的话，资金也得周一才可以使用，资金占用成本高。一般来讲，客户的实

际年利率收益=成交年利率/资金实际占用天数。当实际年利率大于平均的1.5%的

时候，就可以考虑做一天的国债回购。而7天的国债回购的利率呈现的形态，比1

天的国债回购要复杂的多。一般来说，主要受假期、新股申购的密集程度、以及股

票市场的行情好坏影响。一般来说，年底的利率比较高，那时候资金面偏紧，获取

的收益比较大。如果7天回购利率:客户的实际年利率收益=成交年利率*7/资金实

际占用天数=2.2%，就可以考虑做7天的国债回购。八、总部根据近期各分支机构

反映情况，在对相关政策法规进行研究、对其他券商进行调研，并经各相关部门深

入讨论、公司领导审批后，同意有需求的分支机构在规避合规风险的前提下，开展

“融券回购到期当日提前解冻可用资金”业务。此项业务仅能作为挽留客户、满足

需求的一种服务手段，不得作为争揽客户的营销手段加以宣传、推广。因此，在客

户确实有此业务需求时，且资产值相对较大的情况，可以向营运总监提出申请，经

审核无误后，向总部申请，经总部审批同意

后，柜台人员方可为报批客户办理该业务。