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2021年8月螺纹钢(5504, -123.00, -2.19%)期货震荡回落。截

止2021年8月27日夜间收盘，螺纹钢2201合约8月从5776

最低下跌至4890元/吨，随后有所反弹，反弹至5229元/吨，

当月下跌9.47%。

图：螺纹钢期货主力日K线

数据来源：博易大师 国信期货

螺纹钢现货价格震荡回落但回落速度不及期货，基差从-300

左右回升至平水。7月上海现货从5420元/吨跌至5200元/吨，

跌幅4.06%。由于现货从淡季走向旺季，且此前期货升水现货，

因此基差回升基本符合季节性。

图：螺纹钢基差（单位：元/吨）

数据来源：WID 国信期货

现货价格变动汇总来看，月度跌幅较大的上海北京成都的螺

纹以及热卷(5533, -144.00, -2.54%)、带钢，角钢、工字钢、冷

轧等跌幅较小。

图：钢材各品种及期货涨跌情况

数据来源：我的钢铁 WID 国信期货

螺纹钢期货结构8月重回远月贴水结构，7月的缓步上涨时，

价差结构曾逐步往上拉平，从远月贴水逐步变为远月升水结构。

但8月以后价差结构重新往下，2201几乎和2110持平，2205

明显贴水。2201本应该是淡季合约，应该大幅低于2210才对，

但由于今年钢铁压减产量的要求是以年计算，因此越往后压产动

力越大导致价差没有明显往下。

图：螺纹钢期货期限结构（单位：元/吨）

数据来源：WID 国信期货

二、供需分析

（一）原料供给

1、铁矿(683, 14.50, 2.17%)石

2021年1-7月全国铁矿石进口64903万吨，同比减少1.5%。

铁矿石进口数量去年有过大幅增长之后，今年增速放慢，开始出

现负增长。

图：铁矿石进口数量（单位：万吨）