转融通与融资融券有什么区别

转融通与融资融券有什么区别

所谓转融通业务，是指证券金融公司将自有或者依法筹集的资金

和证券出借给证券公司，以供其办理融资融券业务的经营活动。下面

是由店铺分享的转融通与融资融券有什么区别，希望对你有用。

转融通与融资融券有什么区别

所谓转融通业务，是指证券金融公司将自有或者依法筹集的资金

和证券出借给证券公司，以供其办理融资融券业务的经营活动。融资

融券交易是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，

借入资金买入证券(融资交易)或借入证券并卖出(融券交易)的行为。

转融通是为证券公司开展融资融券业务而资金和证券不足时提供

资金和证券来源的一种安排。所谓“转”，指证券公司借到资金和证

券后再“转”借给客户。从证券金融公司角度看，向证券公司提供资

金和证券供其开展融资融券业务，便称为转融通业务。转融通包括转

融券业务和转融资业务两部分。其中与转融资相比，转融券业务的制

度安排和实施方案的设计更为复杂。

融资融券交易(securities margin trading)又称“证券信用交易”

或保证金交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供

担保物，借入资金买入证券(融资交易)或借入证券并卖出(融券交易)的

行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融

券。从世界范围来看，融资融券制度是一项基本的信用交易制度。

2010年03月30日，上交所、深交所分别发布公告，表示将于2010

年3月31日起正式开通融资融券交易系统，开始接受试点会员融资融

券交易申报。融资融券业务正式启动。

转通通的业务进展

2011年8月19日下午，证监会发布《转融通业务监督管理试行

办法 (草案)》，并向社会公开征求意见。

草案对证券金融公司的职责和组织架构、转融通业务规则、转融

通的资金和证券来源等事项进行了规定。值得一提的是，为使转融通

平稳着陆，并保证市场的正常交易，证监会特别在试点初期对融资融

券的借入额度划定上线，如规定单一证券公司单日单只证券的最大融

入量不能超过1000万股等，而每家券商也需根据自身的保证金头寸圈

定可用的融资融券额度。这意味着转融通初期，券的供给增加产生的

心理影响可能会大于实际影响。

2010年6月25日陆家嘴论坛在上海举行。中国证监会主席尚福

林在演讲时表示，将适时推出与证券公司融资融券业务相配套的转融

通业务。 尚福林在论坛上指出，要完善市场交易机制，加强融资融券

试点统计监测与业务监管工作。在确保试点风险可测、可控前提下，

稳步扩大试点范围，适时推出与证券公司融资融券业务相配套的转融

通业务。

证券公司融资融券业务试点自2010年3月31日启动。

2012年8月30日转融资业务启动后，市场释放出了较为旺盛的

业务需求。仅两个交易日内，证金公司就已向11家券商融出66.2亿

元资金。据悉，证金公司增资事项已获股东大会通过，45亿元新增资

本金将于月中到位，同时公司借入200亿元次级债工作也将择机启动。

8月31日是转融资交易启动后的第二个交易日。证金公司统计数

据显示，当天11家证券公司继续提交转融资申报，日合计申报13笔。

经证金公司撮合，全部成交金额11.2亿元，其中沪市0.1亿元，深市

11.1亿元。截至8月31日，全市场转融资余额已达66.2亿元。

转融通的市场影响

转融通对金融企业影响

1、转融通业务制度一旦确立，很可能意味着中国国内的融资融券

业务将采取集中授信的专业融资公司模式，即证券公司通过专门的金

融机构——证券融资公司进行融资融券。这里面包含两层意思：一方

面该公司可以通过自身的信用帮助证券公司融资;另一方面，养老基金、

保险资金等长期资金可以通过其出借手中的股票，帮助证券公司融券。

而转融通制度的建立和专业金融公司的加入，融资融券业务的规模也

将得到迅速扩大。

2、同时，转融通制度建立后，除了养老基金、保险资金外，国有

上市公司大股东也可以在符合国资监管要求的基础上，将所持股份按

一定比例参与转融通。

3、此外，转融通制度的建立，将使得以保值为目的变现抛售行为

有所减少，或将在一定程度上缓解“大小非”的变现冲动。通过融资

融券业务做大市场总盘子，也有助于消化“大小非”减持带来的冲击。

4、 转融通业务将拓宽融资融券业务的资金和证券来源，同时利

好证券公司和保险公司。对于证券公司而言，转融通业务将刺激融资

融券业务总量的增长。

转融通对证券市场影响

一般认为 转融通制度的推出，意味着A股市场卖空时代将正式到

来，但其短期和长期对证券市场的影响却不尽相同。

1、就短期而言：从亚洲市场来看，转融通制度的推出对各市场影

响不一，主要与推出时点有关系，市场的走势主要还是根据各国所处

宏观环境等因素继续运行，并没有因为转融通制度造成很大冲击。例

如马来西亚推出的时点是2007年全球流动性过剩之时，虽然有了卖空

机制，但市场还继续大幅上升。

2、就长期而言，在证券市场中引入完整的融资融券机制并不会对

证券市场产生负面影响，相反可以减少证券市场中大幅波动的情形，

对证券市场的剧烈波动起到平抑作用。

转融通对市场各大版块影响

1、券商股。通过转融通的融券业务，券商就可望获得超过5%至

7%的差价。获得融资融券业务试点且网点优势较为明显的券商，资产

管理业务发展领先且创新能力较强的券商从中获利的可能性较大。在

上市券商中，建议重点关注光大证券、宏源证券。

2、蓝筹股。转融通之后，基金和保险公司等机构持有的蓝筹股底

仓可通过证券金融公司“出借”，这将大大提高蓝筹股的流动性，再

结合近期上市公司大股东增持情况看，其偏好于低估值的蓝筹股。因

此，近期蓝筹股在流动性增强后，操作的机会将大于风险。建议关注：

中国国航、金融街。

3、高估值板块。转融通业务的推出，将盘活许多上市公司股东手

中原本不进入流通的股份。尤其是对于一些高估值的创业板股、小盘

绩差股、垃圾股以及股价高高在上的“被爆炒”股等，“大小限非”

除了在二级市场直接减持、通过大宗交易减持、股权转让等途径以外，

如今又多了借道转融通进行变现的途径。