有限责任公司与股份有限公司的区别

有限责任公司与股份有限公司的区别

一、有限责任公司与股份有限公司都是公司，具有公司

的一些共性特征，两者的区别主要表现在：

（一）是人合还是资合。有限责任公司是在对无限公司

和股份有限公司两者的优点兼收并蓄的基础上产生的。它将

人合性和资合性统一起来：一方面，它的股东以出资为限，

享受权利，承担责任，具有资合的性质，与无限公司不同；

另一方面，因其不公开招股，股东之间关系较密切，具有一

定的人合性质，因而与股份有限公司又有区别。股份有限公

司是彻底的资合公司。其本身的组成和信用基础是公司的资

本，与股东的个人人身性(信誉、地位、声望)没有联系，股

东个人也不得以个人信用和劳务投资，这种完全的资合性与

无限公司和有限责任公司均不同。

（二）股份是否为等额。有限责任公司的全部资产不必

分为等额股份，股东只须按协议确定的出资比例出资，并以

此比例享受权利，承担义务。一般说，股份有限公司必须将

股份化作等额股份，这不同于有限责任公司。这一特性也保

证了股份有限公司的广泛性、公开性和平等性。

（三）股东数额。有限责任公司因其具有一定的人合性，

以股东之间一定的信任为基础，所以其股东数额不宜过多。

我国的《公司法》规定为2—50人。有限责任公司股东数额

上下限均有规定，股份有限公司则只有下限规定，即只规定

最低限额发起人，实际只规定股东最低法定人数，而对股东

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的上限则不作规定.这就使得股份有限公司的股东具有最大

的广泛性和相当的不确定性。

（四）募股集资是公开还是封闭。有限责任公司只能在

出资者范围内募股集资，公司不得向社会公开招股集资，公

司为出资人所发的出资证明亦不同于股票，不得在市场上流

通转让。募股集资的封闭性决定了有限责任公司的财务会计

无须向社会公开。与有限责任公司的封闭性不同，股份有限

公司募股集资的方式是开放的，无论是发起设立或是募集设

立，都须向社会公开或在一定范围内公开募集资本，招股公

开，财务经营状况亦公开。

（五）股份转让的自由度。有限责任公司的出资证明不

能转让流通。股东的出资可以在股东之间相互转让，也可向

股东以外的人转让；但由于人合性质，决定了其转让要受到

严格限制。按照《公司法》的规定，转让必须经全体股东过

半数同意；在同等条件下，其他股东有优先购买权。股份有

限公司的股份的表现形式为股票。这种在经济上代表一定价

值，在法律上体现一定资格和权利义务的有价证券，一般地

说，与持有者人身并无特定联系，法律允许其自由转让，这

就必然加强股份有限公司的活跃性和竞争性，同时也必然招

致其盲目性和投机性。

（六）设立的宽严不同。股份有限公司因其经济地位和

组织、活动的特性，使得国家必须以法律手段对之进行管理

和监督，对其设立规定了一系列必须具备的法定条件，履行

严格的法定程序。在我国，股份有限公司的设立必须经有关

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部门批准。有限责任公司多为中小型企业，还因其封闭性、

人合性，所以法律要求不如股份有限公司严格，有的可以简

化，并有一定的任意性选择。

二、有限责任公司与股份有限公司的含义、共同点和

不同点

（一）有限责任公司和股份有限公司的含义

1. 有限责任公司的含义：所谓有限责任公司，又称有

限公司，在英美称为封闭公司或私人公司，它是指根据法律

规定的条件成立，由两个以上股东共同出资，并以其认缴的

出资额对公司的经营承担有限责任，公司是以它的全部资产

对其债务承担责任的企业法人。

2. 股份有限公司的含义：股份有限公司又称股份公司。

在英美称为公开公司或公众公司，是指注册资本由等额股份

构成，股东通过发行股票筹集资本。我国《公司法》规定：

“股份有限公司是指其全部资本分为等额股份，股东以其所

持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债

务承担责任的企业法人。”

（二）有限责任公司与股份有限公司的共同点

公司制的基本共性在于它们都是以许多股东共同投资

入股形成公司法人制度为基本特征的。由于股份公司是典型

的合资公司，重在资本的稳定，以维持对外信用，实现股利

的利益，因此，有限责任公司和股份有限公司的共同点表现

在：

1．实行了资本三原则。一是“资本确定原则”。在公司

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设立时，必须在公司章程中确定公司固定的资本总额，并全

部认足，即使增加资本额，也必须全部加以认购。二是“资

本维持原则”。公司在其存续期间，必须维持与其资本额相

当的财产，以防止资本的实质性减少，确保债权人的利益，

同时，也防止股东对盈利分配的过高要求，使公司确保正常

的业务运行。三是“资本不变原则”。公司的资本一经确定，

非按严格的法定程序，不得随意改变，否则，就会使股东和

债权人利益受到损害。作为股东拥有转让股权的权利和自

由，但不得抽回股本，公司实行增资或减资，必须严格按法

定条件和程序进行。

2．实行了“两个所有权分离”原则。公司的法人财产

权和股东投资的财产权的分离，第一，依据我国《公司法》

的规定：“在公司登记注册后，股东不得抽回投资，不再直

接控制和支配这部分财产”；第二，“两权分离”不是两者的

互相否定。因为股东的财产一旦投入公司，即构成公司的法

人财产，并且股东该财产的所有权即转化成为公司中的股

权。但是，股东不会因此丧失自己投资的财产权，其仍依法

享有所有者的资产受益权、收益权、分权和重大事项决策表

决权以及管理者的选择权，同时可以依法自由转让股权，在

公司终止时，依法享有行使分配剩余财产的终极所有权。

3．实行了“有限责任”原则。有限责任公司以其出资

额为限对公司承担有限责任，公司以其全部资产对公司的债

务承担有限责任。股份有限公司则股东以其所持股份为限对

公司承担有限责任，公司以其全部资产对公司的债务承担有

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限责任。

4．公司都具有法人地位。依照法律或企业章程的规定，

代表企业法人行使职权称之为法定代表。企业法人是指取得

法人资格，自主经营，自负盈亏的经济实体，法人是具有民

事权和主体的社会组织。

（三）有限责任公司与股份有限公司的差异

股份公司作为法人和市场的主体，对其生产经营活动承

担民事责任。股份公司的产权关系决定了股东利益共享、风

险共担、公司盈亏自负的经营机制。因此，有限责任公司与

股份有限公司相比较，其主要差异是：

1．股东的数量不同。世界多数国家的公司法规定，有

限责任公司的股东最少2人，最多5O人（亦有规定3O人的）。

因为股东人数少，不一定非设立股东会不可。而股份有限公

司的股东则没有数量的限制，有的大公司达几十万人，甚至

上百万人。与有限责任公司不同，必须设立股东大会，股东

大会是公司的最高权力机构。

2．注册的资本不同。有限责任公司要求的最低资本额

较少，公司依据生产经营性质与范围不同，其注册资本数额

标准也不尽相同，我国《公司法》规定：注册资金不得少于

下列最低限额：

（1）以生产经营为主的公司人民币50万元；

（2）以商业批发为主的公司人民币50万元；

（3）以商业零售为主的公司人民币30万元；

（4）科技开发、咨询服务性公司人民币10万元；特定

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行业的有限责任公司注册资金最低额高于上述规定者，由国

务院另行规定。

而股份有限公司注册资本的最低额，我国《公司法》规

定为1000万元，对允许由其他法律或行政法规定某些股份

有限公司的注册资本限额可以高于1000万元，如批准上市

公司的股本总额不少于人民币5000万元。

3．股本的划分方式不同。有限责任公司的股份不必划

为等额股份，其资本按股东各自所认缴的出资额划分。股份

有限公司的股票必须是等额的，其股本的划分，数额较小，

每一股金额相等。

4．发起人筹集资金的方式不同。有限责任公司只能由

发起人集资，不能向社会公开募集资金，其股票不可以公开

发行，更不可能上市交易，而股份有限公司可以通过发起或

募集设立向社会筹集资金，其股票可以公开发行并上市交

易。

5．股权转让的条件限制不同。有限责任公司的股东可

以依法自由转让其全部或部分股本；股东依法向公司以外人

员转让股本时，必须有过半数股东同意方可实行；在转让股

本的同等条件下，公司其他股东享有优先权。股份有限公司

的股东所拥有股票可以交易和转让，但不能退股。

6．公司组织机构的权限不同。有限责任公司股东人数

少，组织机构比较简单，可只设立董事会而不设股东会或不

设监事会，因此，董事会往往由股东个人兼任，机动性权限

较大。股份有限公司设立程序和组织复杂，股东人数较多而

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相对分散，因此，股东会使用的权限受到一定限制，董事会

的权限较集中。

7.股权的证明形式不同。有限责任公司的股权证明是公

司签发的出资证明书；股份有限公司的股权证明是公司签发

的股票。

8．财务状况公开程度不同。有限责任公司的财务状况，

只需按公司章程规定的期限交各股东即可，无须公告和备

查，财务状况相对保密；股份有限公司，由于其设立程度复

杂，并且要定期公布财务状况，相比较难于操作和难于保密。

粗略比较有限责任公司和股份有限公司的区别和联系

关键词： 交易费用 有限责任公司 股份有限公

司

一、引言及相关说明

我们知道，中国当代经济发展迅速，经济活动活跃，经

济组织复杂。各种公司制度不可避免地涉及经济、法律等因

素，对“有限责任公司”和“股份有限公司”两种典型的公

司形态及其治理结构的比较分析，我想依据科斯的“交易成

本”理论，这是一种法经济学的研究角度。这是因为自己前

段时间接触了一些法经济学的知识，想尝试一下这种对纯粹

法学视角来说较为新颖的思考角度。况且，我认为在公司治

理结构内部，诸如研究“如何在股东和公司或者股东之间取

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得权利义务的平衡和制约”，这些问题唯有通过现实经济活

动的要求来对其进行分析才能符合现实的要求，如果只在传

统纯粹法学的角度——权利观念框架内进行分析，实在是

“公说公有理、婆说婆有理”，使得“定分止争”变成了虚

无飘渺、难以落实的东西。而“交易成本理论”在此可以提

供桥梁作用。当然主要进行分析比较的对象应该是二者具体

的制度细节，但由于自己理论能力有限，无法细致进行深入

的研究，所以本文只是就上述两种公司形态进行粗略的比较

分析。

需要说明的是，本文只选择通常意义中的有限责任公

司，不包括国有独资的有限责任公司和外商独资的有限责任

公司。因为从平等的市场主体地位来说，他们理应得到差不

多的对待。比如对待外商独资企业，在经济全球化的趋势中

更应该跟国际惯例接轨，当然这明显涉及国家经济政策中的

经济安全问题。

二、两种公司形态的联系

科斯《企业的性质》中提到，企业作为市场经济的一个

重要主体产生的原因在于在自由的市场交易中，人们寻求交

易所付出的成本大过在企业内部的管理成本，所以产生了企

业。至于公司这种特殊企业形态的出现，波斯纳作了一些经

济学的分析，他认为是为了减轻合伙企业形式对市场要求的

不适性。[1]所以可以说有限责任公司和股份有限公司这两

种公司形态的产生，正是由于市场竞争对降低交易成本的要

求。

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(一) “两个所有权分离”

两个所有权是指出资所有权和公司资产所有权。《公司

法》第三条规定，公司是企业法人，有独立的法人财产，享

有法人财产权。当然，股东的出资所有权可以通过第四条规

定的“公司股东依法享有资产收益、参与重大决策和选择管

理者等权利”来实现。

从交易成本的角度来看，为了促进市场交易，减小交易

成本，公司必须有自己的独立法人资格。因为，在市场交易

中，那些减小了市场交易费用的企业可以提供低于市场平均

价格的出价，而交易相对人为了自身利益的最大化，必然更

乐意跟这些企业进行交易，但是为了减小这些可以提供最低

价格的企业带来的机会主义风险，必然要更多地了解它们背

后的经营或其他状况，然而在纷繁复杂的市场中，这种信息

收集得付出极大的货币、时间等成本。于是，有着自己独立

人格、稳定资产的企业必然更能确保交易相对人的交易安

全，即公司（不管何种公司）的所有权与出资人的所有权相

分离正是市场竞争的降低交易成本要求。

(二) “有限责任”原则

从有限责任形成的历史来看，有限责任最先产生于股份

公司。“由于公司股东必须对公司运营风险承担无限责任，

从而无法让投资者放心投资，自有限责任制度确立以后，股

份公司向大众化方向发展，公司的股份原则上得以自由流通

与转让，使得股份公司得以在一段时间内筹集到大量的资

本，从而极大地促进了现代化大生产。”[2]

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而论述有限责任公司的产生则需要提到一个事实，即

“此前，德国已经有了对股份公司以及人合公司的规定，而

且于1883年进行了股份公司法改革。该法的目的在于为那

些中小型企业设立一种界于大型的股份公司与小型的合伙

企业之间的企业形态。换句话说，有限责任公司既要吸取股

份公司的有限责任制度的优点，又要采纳合伙企业中投资人

亲自参与企业经营管理的特点。”[3]

从交易成本的角度来看，确定了有限责任原则可以减轻

股东对公司运营状况所承受的风险，从而让股东不再局限于

少数相互熟识、具有专门知识的商人，扩大了股东范围，激

发了投资者对于投资的热情，聚集了大量社会闲置资金，从

而达到优化资源配置的效果。跟在市场寻求交易机会需要交

易成本相对应地，在企业内部同样需要管理成本。有限责任

公司的产生正好说明了某些市场需求要求一种“人合资合”

的公司可以减小自身管理成本，从而降低了总的市场交易成

本。

三、两种公司形态的区别

(一) 出资模式的区别

笼统地看，两种公司形态的出资模式主要包括以下几个

方面的区别：

1.注册的资本要求不同；有限责任公司注册资本的最低

限额为人民币三万元，股份有限公司注册资本的最低限额为

人民币五百万元。[4]

2.股东的数量不同；有限责任公司由五十个以下股东出

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资设立。设立股份有限公司，应当有二人以上二百人以下为

发起人，其中须有半数以上的发起人在中国境内有住所。而

且，股份有限公司通过股权转让、新股发行等途径可以无上

限地增加股东人数，有“大众化公司”的称谓。

3.发起人筹集资金的方式不同；对于发起设立和募集设

立两种设立模式，有限责任公司只能使用前者，而股份有限

公司可以任一选择。

由第1、2点可以看出，公司规模的不同是一个不容忽

视的关键。可以说，公司规模正是两种公司形态发挥各自优

势特点的分界点，这个分界点正是由“交易成本”决定的。

现代化大生产对公司规模提出了更高的要求，而对公司规模

的要求即是对资产规模的要求，这必然要求股份有限公司出

资规模要远远超过有限责任公司，那么，出资人数也必然要

相应增增多。同时，其设立程序必然在程度上要比有限责任

公司严格得多。这在上文已有说明，即为了减小相互极可能

不认识的出资人的出资风险。第3点提到的是公司设立时筹

集资金方式的不同，我们从上文可以知道，有限责任公司是

吸取了合伙和股份有限公司的优点而产生的，那么激动灵活

的设立可以减小创建公司的成本。此外本文未能提到的关于

两种公司形态其它设立上的不同，也同样是为了降低交易成

本。以上这些降低交易成本的做法更更加适应市场激烈竞争

的要求。[5]

课本略带地说有限责任公司和股份有限公司分别适用

在中小型企业和大企业或企业集团，反过来就可以看到市场

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竞争的激烈，而唯有后者才具有扩大企业规模的制度秉性，

但是在科斯所说交易成本为正的现实经济活动中，股份有限

公司这种公司形态不可能毫无顾忌地扩大公司规模，因为管

理成本也在随着公司规模的扩大而增加，公司内部治理成本

等于市场交易成本就是企业最大规模的界限。反过来分析有

限责任公司，在某一特定的情况下，相对股份有限公司来说，

有限责任公司就具有较低管理成本的特征。

(二) 公司治理结构[6]的区别

在降低交易成本的要求下，出资人对出资的安全考虑和

对管理成本的要求导致了各种不同的公司治理结构。“社会

大生产要求现代企业实现投资者的股东权与公司的法人所

有权相分离，促进公司管理适应专业化的需要，提高公司经

营资产的效率。而有限责任制在许多方面降低了这种职能分

离与专业化管理的成本。”[7]

1.公司组织机构的权限不同；有限责任公司组织机构比

较简单，可只设立董事会而不设股东会或不设监事会，董事

会往往由股东个人兼任，机动性权限较大。股份有限公司的

股东会权限受到一定限制，因为公司规模扩大了，需要具有

专业知识的管理人员进行专门的经营管理，公司的财产所有

权和管理权较为分离，公司的实际经营掌握在了公司资产管

理者手中。由交易成本理论可知，减小公司治理成本则可以

增加其市场竞争力，但追求规模经济也可以增加市场竞争

力。这就说明，有限责任公司和股份有限公司在市场竞争的

要求下，发挥各自特点从而减小总的交易成本。

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2.财务状况公开程度不同；有限责任公司的财务状况，

只需按公司章程规定的期限交各股东即可，无须公告和备

查，财务状况相对保密，因而有封闭公司的说法；股份有限

公司，由于其出资人分散，出资人只有通过公司的财务报表

才能得知公司的经营状况，股份有限公司因此也称为开放公

司。而要求公司定期公布财务状况，比较难于操作和难于保

密，这正是公司规模扩大后带来的公司管理成本之一。其实，

虽然公司管理成本增加了，但对整个交易成本来说则可能降

低了。因为股份有限责任公司出资人对公司可能极不了解，

在现实生活中为了确保资金安全而去获取公司运营状况信

息，这得付出巨大的货币、时间等成本。

3.股权转让的条件限制不同；《公司法》第三章专门对

有限责任公司的股权转让作了详细的规定，股东可以依法自

由转让其全部或部分股本；股东依法向公司以外人员转让股

本时，必须有过半数股东同意方可实行；在转让股本的同等

条件下，公司其他股东享有优先权。但针对我国出现的“大

股东欺负小股东”致使小股东无法退出公司的问题，第七十

五条规定有限责任公司的股东可以请求公司按照合理的价

格收购其股权。股份有限公司的股东除了对发起人股份、公

司内部人员如公司董事、监事、高级管理人员等转让公司股

份进行限制之外，基本可以自由交易和转让所拥有股票，但

不能退股。可以看出，有限责任公司对股东股权的转让要求

较为严格，而股份有限公司对此要求明显要低一些。从交易

成本的角度来看，有限责任公司股东之间具有强烈的人身信

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用关系，即“人合”彩，如此就得防止个别股东在公司成

立之后违反这种“义务”，须知法律的规定从某个角度来说

就是让机会主义增加成本，但这种法律规定的成本投入将换

来更大的降低了交易成本的结果，因为出资能力较低的的潜

在投资人可以放心跟别人合股成立公司。我认为国内出现的

有限公司出现“一股独大”、“大股东欺负小股东”的情况应

该得到妥善的处理，才能形成吸收更多的出资能力较低的的

潜在投资人，从而抑制上述情况的出现，形成股东状况的好

转。否则，只能是一种恶性循环。股份有限公司则不同，其

股东的转让股权行为并不对公司产生非常大的影响，甚至还

要减少潜在出资人对其出资转让的限制带来的时间等成本，

从而可以吸引更多的潜在出资人。

4.股份增减要求不同；《公司法》第三十五条规定有限

责任公司新增资本时，股东原则上有权优先按照实缴的出资

比例认缴出资。 第一百三十四条规定股份有限公司发行新

股时，依照公司章程的规定由股东大会或者董事会决定。至

于减资，第一百七十八条规定公司需要减少注册资本时，必

须编制资产负债表及财产清单。公司应当自作出减少注册资

本决议之日起十日内通知债权人，并于三十日内在报纸上公

告。债权人自接到通知书之日起三十日内，未接到通知书的

自公告之日起四十五日内，有权要求公司清偿债务或者提供

相应的担保。公司减资后的注册资本不得低于法定的最低限

额。由上文可知，对有限责任公司原来股东的保护对其公司

治理有着重要的作用，而这一点股份有限公司也一样，其增

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资减资都首要考虑中小股东的利益，目的同样是为了吸引更

多的潜在出资人。至于对两种公司形态一样得关注的是，对

公司债权人的保护。波斯纳提到过由于有限责任的产生，致

使公司向债权人支付更高的利息率，以便使债权人承担的公

司违约带来的风险得到全面的补偿。[8]那么，公司减少注

册资金带来的风险，必然会产生同样的风险补偿，也就是一

种交易成本的增加。那么为了保护交易安全，以减小交易相

对人或其它可能的债权人的交易风险，也即为了减小公司的

交易成本。

四、结语及其它

通过以上的粗略对比，与其说有限责任公司符合中小企

业需要，股份有限公司符合大企业和企业集团需要，不如说

是市场竞争中降低交易成本的要求决定了两种不同的公司

形态，如此当我们进一步考察市场需要时，我们就可以进一

步完善此两种公司治理结构。

我认为可以说中国国内的有限公司和股份有限责任公

司两种公司形态规定总的来说是符合国际潮流的，但是中国

出现了许多不同的情况，这就有必要针对这些实际情况来研

究尝试各种解决办法。至于有限责任公司和股份有限公司有

必要强化各自的优点，同时加强各自不可避免的先天缺陷。

参考文献：

1)《法律的经济分析》【美】理查德·A·波斯纳著 中

国大百科全书出版社

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2)《论有限责任制度的完善》夏雅丽

3)《论中国公司法之构造缺陷及克服》摘自免费论文网

（http:）

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[1] 见《法律的经济分析》P514 【美】理查德·A·波

斯纳著 中国大百科全书出版社

[2] 《论中国公司法之构造缺陷及克服 》 摘自免费论

文网（http:）

[3] 同上。

[4] 修订前的《公司法》对此要求更为严格，不光有较

高的市场进入门槛，而且也没有真正认识到有限责任公司的

特点，挖掘其竞争的潜力。

[5] “由于英国法律对私人公司无最低投资额的限制，

而且不以公司登记为成立的必要条件，因此私人公司的数量

极为庞大，仅经过登记的私人公司就达一百万家之多，而大

众化公司（股份公司）仅11500家。”《论中国公司法之构造

缺陷及克服》摘自免费论文网（http:）

[6] 本文探讨的公司治理结构，所持的是“股东中心主

义”。

[7] book and Economic

Structure of Corporate Law [J].1991. P50转引自《论

有限责任制度的完善》夏雅丽

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