主板、中小板、创业板、科创板和新三板有什么区别？——市场特点

主板、中⼩板、创业板、科创板和新三板有什么区别？——市场特点

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2019年12⽉20⽇，证监会发布了《关于修改<⾮上市公众公司监督管理办法>的决定》，主要修改内容包括：⼀是引⼊

向不特定合格投资者公开发⾏制度，允许挂牌公司向新三板不特定合格投资者公开发⾏，实⾏保荐、承销制度。⼆是优

化定向发⾏制度，放开挂牌公司定向发⾏35⼈限制，推出⾃办发⾏⽅式。三是优化公开转让和发⾏的审核机制，公司公

开转让和发⾏需要履⾏⾏政许可程序的由全国股转公司先出具⾃律监管意见，证监会以此为基础进⾏核准。四是创新监

管⽅式，确定差异化信息披露原则，明确公司治理违规的法律责任，压实中介机构责任，督促公司规范运作。

新三板市场

新三板市场即为全国中⼩企业股份转让系统，主要为创新型、创业型、成长型中⼩微企业发展服务。新三板设⽴创新层

和基础层，符合不同标准的挂牌公司分别纳⼊创新层和基础层管理。境内符合条件的股份公司均可通过主办券商申请在

新三板挂牌，公开转让股份，进⾏股权融资、债券融资、资产重组等。新三板股票转让⽅式可以采⽤协议⽅式、做市⽅

式、竞价⽅式或其他证监会批准的转让⽅式。

新三板构成了⼩微企业，特别是创新型⼩微企业直接融资的重要平台，尤其是对于既⽆法满⾜银⾏信贷审核要求，也⽆

法满⾜A股上市条件的⼩微企业，新三板融资通道的作⽤更加凸显，是我国多层次资本市场的重要⼀环。

主板市场

主板市场也称为⼀板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是⼀个国家或地区证券发⾏、上市及交易的

主要场所。中国⼤陆主板市场的公司在上交所和深交所两个市场上市。上交所主板股票代码以60开头，⽽深交所主板股

票代码以000开头。主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很⼤程度上能够反映经济发展状况，有“国民经济晴⾬

表”之称。

主板市场上市门槛较⾼，对发⾏⼈的营业期限、股本⼤⼩、盈利⽔平、最低市值等⽅⾯都具有较⾼要求。通常能在主板

上市的多为⼤型成熟企业，或处于某个⾏业的龙头地位，具有较⼤的资本规模及稳定的盈利能⼒，例如⼯商银⾏、中国

⼈寿、中国⽯油等。

中⼩板市场

中⼩板是深交所为了⿎励⾃主创新⽽专门设置的中⼩型公司聚集板块，股票代码以002开头。在中⼩板上市的企业，⾏

业地位虽然通常没有主板上市企业那么⾼，但其中部分企业成长性较强，上市后快速发展，⼀跃成为⾏业龙头，市值也

迅速攀升，例如海康威视。

中⼩板的整体设计原则可以概括为“两个不变”和“四个独⽴”。“两个不变”是指中⼩企业板块运⾏所遵循的法律、法规和部

门规章，与主板市场相同，中⼩企业板块的上市公司须符合主板市场的发⾏上市条件和信息披露要求。“四个独⽴”是指

⼩企业板块是主板市场的组成部分，同时实⾏运⾏独⽴、监察独⽴、代码独⽴、指数独⽴。

创业板市场

创业板市场⼜被称为⼆板市场，是为具有⾼成长性的中⼩企业和⾼科技企业融资服务的资本市场。创业板市场是不同于

主板市场的独特的资本市场，具有前瞻性、⾼风险、监管要求严格以及明显的⾼技术产业导向的特点。与主板市场相

⽐，在创业板市场上市的企业规模较⼩、上市条件相对较低，中⼩企业更容易上市募集发展所需资⾦。

科创板市场

科创板是我国⾸个实⾏注册制的场内市场，主要服务于符合国家战略、突破关键核⼼技术、市场认可度⾼的科技创新企

业。科创板上市企业普遍具有技术新、研发投⼊规模⼤、盈利周期长、技术迭代快、盈利能⼒不稳定以及严重依赖核⼼

项⽬、核⼼技术⼈员、少数供应商等特点，因此企业上市后的持续创新能⼒、主营业务发展的可持续性、公司收⼊及盈

利⽔平等仍具有较⼤不确定性。另外，科创板竞价交易的涨跌幅限制为20%，对于⾸次公开发⾏上市的股票，上市后前

5个交易⽇不设置涨跌幅限制。

科创板重点关注三类企业：（⼀）符合国家战略、突破关键核⼼技术、市场认可度⾼的科技创新企业；（⼆）属于新⼀

代信息技术、⾼端装备、新材料、新能源、节能环保以及⽣物医药等⾼新技术产业和战略性新兴产业的科技创新企业；

代信息技术、⾼端装备、新材料、新能源、节能环保以及⽣物医药等⾼新技术产业和战略性新兴产业的科技创新企业；

（三）互联⽹、⼤数据、云计算、⼈⼯智能和制造业深度融合的科技创新企业。

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