论住房公积金的管理与价值链的生成

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经营管理

协议，在５年保护期内我国将逐步开放金融服务市场；到今年年

底．５年保护期已到．金融业将全方位开放．所有世贸成员国的

金融机构均可以在中国依法开展业务，并享受国民待遇．这对我

位房公 盒

国金融业来说无疑是一个巨大的挑战。外资金融机构无论在资金

实力、经营机制、服务手段、营销网络，还是在管理水平和创新

能力等方面都要技高一筹，更可怕的是外资金融机构还可以利用

理与价值链 生成

其直接或间接混业经营的优势，谋取严格分业经营条件下很难获

取到的范围经济效益和规范经济效益。

一陈丽华南通市住房公积金管理中心

２．是促进中国金融改革与发展，实现战略转型的需要。在中

［摘要］央行多次调整金融结构存款利率使住房公积金管理

国渐进式市场经济体制改革过程中．金融机构沉淀了巨大的改革

中心出现了严重的利率倒挂现象。在确立以公积金个人住房贷款

成本。如银行不良贷款率的居高不下．证券市场上的圈钱陷阱．

为主、国债投资和定期存款投资为辅的资金运作战略之后，如何

大股东掏空上市公司．侵占小股东合法权益，基金黑幕等违法事

组织实施是当前必须思考和解决的重大问题。住房公积金管理价

件屡有发生。这就要求金融机构要在最短的时间内革除计划经济

值链的介入与生成，通过资金形成、营销投资、资金回收三个环

的影响，解决历史遗留问题，促进产权改革和调整．在混业经营

节实现了公积金的保值增值。

的背景下实行股份制改造和横向购并重组。只有通过彻底的内部

［关键词］住房公积金管理中心 资金运作 价值链经济

整合和外部重组．金融机构才能有效地实现市场化的产权约束机

制．保进和规范现代金融企业制度建设．最终实现战略转型。

在我国社会经济快速发展的现阶段．从市场经济的引入到主

３．是规范现存的“准”金融控股公司．完善相关立法的需要。

导．人们的一切生活方式与社会组织运转方式都在围绕着社会主

义市场经济规律发生着深刻的变革。住房公积金管理中心基于各

中国虽然是当前世界上唯一实行金融业严格的分业经营、分业管

种原因．形成了效益递减的不容乐观的现状．面临着多方面的挑

理的国家．但有关法律和政策在金融机构设置机构和国内混

战。而经济学中价值链概念中存在着多方面解读公积金运作模式

业经营的特许机构等方面仍留有一定的操作空间．并且在实践中

的因素．有效引入．动态生成，能够改变我国目前住房公积金管

也已经出现了一些无金融控股公司之名但行金融控股公司之实的

理面临的现状。因此．本文旨在通过价值链的介入来实现住房公

金融集团。如由非银行金融机构形成的中信控股 平安集团等金

积金管理中心的增值目的。

融控股公司，又如由国有商业银行组建的金融控股公司．包括中

一

、

住房公积金管理中心资金运作的现状与最佳运作机制

国银行的中银控股公司．中国建设银行的中国国际金融有限公

在我国．住房公积金管理中心是一个独立的不以营利为目的

司．中国工商银行的工商东亚金融控股公司等：其他还有由企业

的事业单位。战略职能和目标是保证住房公积金的保值与增值、

降低资金运作风险。“在现实中既面临着沉淀资金利率 倒挂 的

集团形成的金融控股公司．其中国营的如宝钢 山东电力、海尔

压力．又面临着资产保值增值的任务。“按照 公积金管理条例》

等．民营的如新希望、德隆等。目前．法律法规对这些金融控股

规定．住房公积金管理中心的资金运作主要集中于国债投资和公

公司没有专门的规定 这就要求国家立法部门和决策层要尽快制

积金个人住房贷款。但是由于正向利差的存在 住房公积金管理

定相关法规和行政规章 规范金融控股公司的设立、经营和市场

中心采用了被动的投资方式。那就是将所归集的住房公积金存放

退出行为 规范金融监管机构对金融控股公司的监管行为。

于商业银行 按照超额准备金利率取得的利息收入成为住房公积

参考文献

金管理中心主要的收入来源．而用于个人住房贷款和投资于国债

［１］郄永忠：混业“涅檗”一中国证券业的战略抉择与制度安排

的收益 仅仅是一种补充。前者在早期曾为中心带来了较大的利

［Ｍ］．北京：企业管理出版社，２００５

益。但是．在央行多次调整金融结构存款利率，特别是２００５年３

月份利率下调为０．９９％后．公积金管理中心出现了严重的利率倒

［２］夏斌：金融控股公司研究 ．北京：中国金融出版社，２００１

挂问题。这意味着住房公积金管理中心很难继续保值增值，运作

［５］孙天琦：金融组织结构研究［Ｍ］．北京：中国社会科学出版社，

不当，甚至可能出现亏损的极严重后果。因此．如何实现管理中

２００２

心的战略目标．已经成为住房公积金管理者亟待探讨和解决的重

［４］安志达：金融控股公司一法律、制度与实务 ．北京：机械工

要课题。

业出版社．２００２

目前．住房公积金管理中心可以采取的投资方式为：国债投

［５］李 量：现代金融结构导论［Ｍ］．北京：经济科学出版社，

资、定期存款投资及公积金个人住房贷款投资。国债投资和定期

２ＯＯ１

存款投资两种投资方式的性质类似．可以归为一类。在定期存款

投资方式未被认可之前 较之于公积金个人住房贷款本身所包含

［６］张 杰：中国金融制度的结构与变迁［Ｍ］．太原：山西经济出

的贷款风险、办理手续的繁琐，业务扩展上和贷款管理上存在的

版社．１ ９９８

难度．国债投资似乎具有更高的安全性和可以接受的收益性。因

［７］吴晓灵：金融混业经营和监管现实［Ｊ］＿金融与保险，２００４（５）

此在调整投资结构的过程中．投资于国债曾经是许多住房公积金

［８］李思敏：论混业经营冲动下的金融改革［Ｊ］．金融与保险， 管理中心的第一选择。然而．由于近期出现了多起证券公司假国债

２００５（２）

投资之名大肆套取住房公积金管理中心资金的案例．使得通过非正

“商场现代化》２００６年１０月（下旬刊）总第４８３期