融资融券知识问答一(基础知识1)

【投资者教育】融资融券知识问答（基础知识1）

融资融券知识问答

基础业务知识（1）

问：

1、 什么是融资融券交易？

2、 融资融券交易与普通证券交易有何不同？

3、 融资融券交易现状如何？

4、 市场有哪些融资融券业务模式？

5、 我国应当采取哪种融资融券业务模式？

6、 目前证券公司是否具备开展融资融券业务的条件？

7、 我国推出融资融券交易有何积极意义？

8、 什么是信用证券账户？

9、 什么是信用资金账户？

10、 什么是名义持有人？

答：

1、什么是融资融券交易？

融资融券交易，又称证券信用交易，是指投资者向具有融

资融券业务试点资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上

市证券（融资交易）或借入上市证券并卖出（融券交易）的行

为。

融资融券业务，是指证券公司向客户出借资金供其买入上

市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活

动。

2、融资融券交易与普通证券交易有何不同？

融资融券交易与普通证券交易相比，主要有以下几点区别：

（1）投资者从事普通证券交易，买入证券时，必须事先有

足额资金，卖出证券时，必须有足额证券；从事融资融券交易，

投资者预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时，可以

向证券公司借入资金买入证券，预测证券价格将要下跌而手头

没有证券时，可以向证券公司借入证券卖出。

（2）与普通证券交易相比，投资者可以通过向证券公司融

资融券，扩大交易筹码，具有一定的财务杠杆效应。

（3）投资者从事普通证券交易，与证券公司只存在委托买

卖关系；从事融资融券交易，与证券公司不仅存在委托买卖关

系，还存在资金或证券的借贷关系，因此还要事先以现金或证

券的形式向证券公司交付一定比例的保证金，并将融资买入的

证券和融券卖出所有资金交付证券公司，作为担保物。

（4）投资者从事普通证券交易时，风险完全由其自行承担，

可以买卖所有在证券交易所上市交易的证券；从事融资融券交

易时，如不能按时、足额偿还资金或证券，还会给证券公司带

来风险，所以投资者只能在与证券公司约定的范围内买卖证

券。

3、融资融券交易现状如何？

融资融券交易是证券市场普遍实施的一项成熟交易制

度，目前，绝大多数成熟市场和新兴市场允许融资融券交易。

有关资料显示，融资融券交易量占证券交易总量的比重，美国

为16%-20%，日本为15%，我国台湾为20%-40%。

4、市场有哪些融资融券业务模式？

目前，市场的融资融券业务主要有集中授信和分散授

信两种模式。

（1）集中授信。集中授信是指由一个或多个专业化的、

甚至带有一定垄断性的证券金融公司对证券公司提供证券和

资金的转融通，或由其直接对投资者提供信用。按照证券金融

公司、证券公司以及投资者三者之间的关系，集中授信模式又

分为单轨制和双轨制。单轨制是指证券金融公司只负责对证券

公司的转融通，由证券公司负责对投资者融资融券。双轨制是

指证券公司既可对证券公司进行转融通，也可直接对投资者进

行融资融券。集中授信模式以日本、韩国和我国台湾为代表。

（2）分散授信。分散授信是指没有制度化的集中授信机

构，对投资者的融资融券、由大量的、分散的金融机构（如证

券公司）办理，授信机构资金不足时，可向商业银行等金融机

构拆借；证券不足时，可向其他投资者借入。分散授信模式以

美国为代表。

上述两种模式各具特，各有利弊。分散授信模式的市场

化程度高、竞争性强、操作简单，但政府监控较难，对证券公

司等参与主体的风险控制能力要求较高；集中授信模式则有利

于隔离货币市场和资本市场的风险，方便政府监管，但操作较

为复杂。

5、我国应当采取哪种融资融券业务模式？

我国货币市场与资本市场沟通渠道还不是很通畅、金融机

构风险控制能力有待增强、金融监管水平也还有待提高，因此，

现阶段我国的的融资融券业务应当采用“集中化、单轨制”的

业务模式，即由证券公司对客户融资融券，并由证券金融公司

向证券公司提供转融通服务。

试点阶段，证券公司只能以自有资金和证券向投资者提供

的融资融券服务，不得动用投资者的资金和证券，不同投资者

的担保品不能混用。

证券金融公司成立后，证券公司可以向证券金融公司申请

转融通。

6、目前证券公司是否具备开展融资融券业务的条件？

过去，由于上市公司流通股本规模小、证券公司风险控制

能力弱、投资者结构不合理、证券监管经验不足等原因，我国

法律严格禁止证券公司向客户融资、融券。近年来，在国务院

的正确领导和有关部门的大力支持下，股权分置改革、提高上

市公司质量、证券公司综合治理、大力发展机构投资者等一系

列改革发展工作深入推进，证券市场基础制度建设取得积极进

展，已经出现一批符合融资融券要求的上市证券，部分优质证

券公司的风险控制能力和内部管理水平有了提高，投资者的投

资经验和风险承担能力也在增强，证券公司开展融资融券业务

试点的基本条件已经具备。因此，修订后的《中华人民共和国

证券法》规定，经证监会批准，证券公司可以为客户买卖证券

提供融资融券业务服务。

7、我国推出融资融券交易有何积极意义？

融资融券交易具有四大基本功能：

（1）价格发现功能：融资融券机制的存在，可以将更多

的信息融入证券的价格，使之能更充分地反映证券的内在价

值。

（2）市场稳定功能：完整的融资融券交易，一般要通过

方向相反的两次买卖完成，即融资买入证券的投资者，要通过

卖出所买入的证券，偿还向证券公司借入的资金；融券卖出的

投资者，则要通过买入所卖出的证券，偿还向证券公司借入的

证券。因此，融资融券机制具有一定的减缓证券价格波动的功

能，有助于市场内在的价格稳定机制的形成。

（3）增强流动性功能：融资融券交易可以在一定程度上

放大证券供求，增加市场的交易量，从而活跃证券交易，增加

证券市场的流动性。

（4）风险管理功能；融资融券交易不仅可以为投资者提

供新的交易工具，而且还有利于改变证券市场“单边市”的状

况，方便投资者规避市场风险。

此外，在我国现阶段，允许证券公司开展融资融券业务试

点，可拓宽证券公司业务范围，改善证券公司盈利模式。

8、什么是信用证券账户？

信用证券账户是投资者为参与融资融券交易，向证券公司

申请开立的证券账户。该账户是证券公司在证券登记结算机构

开立的“客户信用交易担保证券账户”的二级账户，用于记录

投资者委托证券公司持有的担保证券的明细数据。

投资者用于一家证券交易所上市证券交易的信用证券账

户只能有一个。

9、什么是信用资金账户？

信用资金账户是指投资者在证券公司指定存管银行开设

的资金账户。该账户是证券公司在银行开立的“客户信用交易

担保资金账户”的二级账户，用于记载投资者交存的担保资金

的明细数据。

投资者只能开立一个信用资金账户。

10、什么是名义持有人？

名义持有人是指受他人委托代表他人持有证券的机构。

《中国证券登记结算有限公司证券登记规则》规定，名义持有

人依法享有作为证券持有人的相关权利，同时应当对其名下证

券权益拥有人承担相应的义务，证券权益拥有人通过名义持有

人实现其相关权利。名义持有人行使证券持有人相关权利时，

应当事先征求其名下证券权益拥有人的意见，并按其意见办

理，不得损害证券权益拥有人的利益。