中国私募基金探秘

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中国私募基金探秘

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大家都认为是资金市场最活跃的北京、

上海和深圳进行调查。”夏斌称，从北京、

上海、深圳工商部门注册登记的企业中，

中，给客户的平均收益起码在１０％以上，

代客理财的具体运作方式有三种：把委

托资金打入受托方账户；委托方自行开

户，受托方操作：成立一家合资公司运

作。大多数公司对投资者最低委托金额

都有要求，大都在５０或１００万元以上。客

户以企业为主。

私募基金之所以至今处于地下状

态，不是因为法律所不容，而是因为根本

就没有相关的法律规范。也就是说，在法 调查的结果是：北京３６２６家，上海２６８７

律空白的情况下，私募基金反而得以无

拘无束地发展起来。

《中国私募基金报告》所列“投资咨 城市五类公司共有６９７９家。总计近７０００

选择企业名称中含有“投资咨询”、”投资

顾问”、“投资管理”、“财务管理”和“财务

顾问”字样的五类公司为样本进行调查，

家，深￣ＩＩ６４０家。上海市若包括财务顾问

公司和财务管理公司，共有２７１３家，则三

家公司接受了调查。

询”、“投资顾问”、“投资管理”、“财务管

理”和“财务顾问”等五种公司，只不过是

私募基金中有寻求合法的职业身份和社

在对北京的３６２６家公司调查中发

现，注册资本在１００万元以下的占７２％，注

册资本在１００万一１０００万元的占１９．８％，

注册资本在１０００万一５００１０万元的占

７＿３％。但在深圳，注册资金大的公司比例

会地位要求的一部分。一般情况下，这些

投资类公司都有一部分自有资金，注册

资金不高，自有资金多数反映在私人股

票账户，代客理财资金和指导性操盘资

远比北京多，其中，注册资本在１亿元以

上的，深圳有１０家，北京只有６家。从北京

３６２６家公司中随机抽选５０家公司调查发 有１５０亿的规模，在全国竟有二十多个分

金所占比重要大得多。有一家私募基金

支机构。一家７０亿规模的地下私募基金

现，这些公司在营业执照业务范围内都

没有“代客理财”、“受托代理证券投资业

在招募时即对资本持有人提出八不要：

“资金少的不要，一般每人要在３０００万以

上；要求固定回报的不要；时间短的不

务”等内容，但其中５２％的公司坦然承认

在从事代客理财业务。若以此推算，京、

沪、深公司共有６９７９家，按其中只有５２％

要，即那些半年要求回报的不要……”由

于信誉良好，竟也门庭若市。实际生活

的公司在从事代客理财业务的比例推

算，则应有３６２９家公司，每家公司的代客 中，为数更多的私募基金甚至并没有任

理财规模按平均１．５亿元计算，３市代客理

财的规模则达５４４３．５亿元。据悉，南方证

券公司一家代客理财规模竟达１００亿元， 也没有法人账户，但是，依托证券商，各

估计全国几十家证券公司都在做此类业

何合法的身份，他们大多以所谓“工作

室”的名义进行活动，既没有工商登记，

种各样的资金托管以代客理财的方式照

样得以实施。据了解，一般证券营业部开

设“工作室”的资金规模１０００万元至３０００

务，规模不少于２０００亿元。除京、沪、深三

市外，其他省市从事代客理财的公司约

有上万家，因此可以毫不夸张地估计，中

国目前代客理财的规模约在７０００亿元。

万元不等，有些“工作室”所支配的资金

早已上亿，加上券商不时暗中给以透支

调查显示，除２３．１％的公司称所募资金投

资于国债二级市场外，其余均投资于股

票市场，其中５０％以上的公司投资股票二

级市场，而且运作情况和盈利水平还都 了分散筹码，遮入耳目，规避监管，也是

不错，在绝大多数委托投资股票的公司

的资金和联手运作的资金，资金规模应

当不在某些公募基金之下。此外，每家私

募基金都有若干账户，多账户不仅是为

为了方便申购新股。由于一二级市场价

经济管理文摘２００２年第１５期

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