艺术投资

近年来，随着中国文化市场的繁荣以及金融信托业的发展，一种金融和艺术品

结合的新型投资产品——艺术品投资基金渐渐走进人们的视野。艺术品基金作为一

种另类投资工具正越来越受到中国投资者的青睐，并成为他们资产配置多样化的有

效方式之一。

康宏理财研究员对和讯理财表示，目前艺术品投资风险主要体现在以下方面：

首先，艺术品自身估值标准与配套法律法规还不够完善。

香港MFAAsia艺术资讯顾问公司的执行人BobbyMohni认为，“艺术投资

在中国是新事物，它缺乏清晰度，很难判断是否具有专业水准。”尽管如此，艺术

品基金缺乏透明度在西方国家也常常被人诟病。玻德勤的经理艾瑞诺o皮西那提o

德o托西罗表示：“目前很多机构对艺术品作为一种可替代性投资仍表现得很谨慎，

原因就是很多机构认为艺术品市场缺少可以被追踪的纪录和透明度。”今年6月，

巴塞尔的德勤卢森堡“艺术与金融研讨会”对“可替代资产投资基金经理指令”进行了

讨论。该指令旨在保证投资者利益，保证投资资金的安全，增加操作的透明度，简

化和规范所有可替代性投资的过程，这其中也包括了艺术品基金。这项指令的实施

将使艺术品评估更加独立和客观，而投资者也会更加放心。

其次，艺术品投资市场的炒作风险。

艺术品投资工具在中国的盛行引发了人们的担忧，因为它在艺术市场所占据的

比例甚至比市场相对成熟和完善的欧美国家还高。一旦发生赎回，大量的艺术品将

强制被出售。大多数艺术品基金在两年左右到期，这也意味着投资者可能很快就会

吵着要收回他们的.资金。正如上海基金顾问公司Z-BenAdvisors的分析师IvanShi

所言，“最终，这些基金将需要出售它们储藏的艺术品，以实现对投资者的回报，

而它们是否能在两三年内以较高价格售出这些艺术品，将是一个非常大的挑战。”

第三，投资取向过于集中的风险。

目前，大部分现有的基金专注于中国书法和绘画，而这两个领域也是近年来价

格涨幅最大的。例如，中国嘉德的一幅齐白石作品在去年五月以破纪录的6500万

美元成交，而其背后则被认为是艺术品基金的操作。

第四，金融市场方面对艺术品投资创新产品监管的不足。

自艺术市场兴起以后，一系列的机构开始提供与艺术相关的投资产品，如民生

银行和招商银行等主流银行都纷纷投入到此项业务当中。尽管如此，许多中国的艺

术投资产品都由监管相对较弱的信托公司操作，此类公司属中国特有，是私募股权、

资产管理和银行业相结合的产品。迄今为止，中国银行监督管理委员会还没有花太

多精力关注与艺术相关的信托产品。然而，相应的制约措施也有可能发生，如果是

这样，中国将经历印度监管机构关闭未注册基金之时，市场从繁荣到萧条(2005年

-2008年)的情形。

第五，经济下行的风险。

世界银行预测中国经济将经历十二年来最弱的增长，而经济放缓也预示着艺术

品交易的走低。一些产品经理人缺乏在市场低迷时解决问题的经验。这无疑是中国

艺术品基金行业面临的另一挑战。