道明诚

CIIA与CFA考试比较

请选择文字大小│大中小│发布日期：2006-05-10

注册国际投资分析师（CertifiedInternationalInvestmentAnalyst,CIIA）

资格是全球投资分析领域最具国际影响力的专业资格之一，由注册国际投资分析师协会

（AssociationofCertifiedInternationalInvestmentAnalyst,ACIIA）统一管理。

CIIA考试在国际金融市场全球化的大背景下应运而生，近年来获得各国，尤其是

受到欧洲国家的普遍接受。有别于美系的CFA(CharteredFinancialAnalyst)，在亚洲已有

日本、韩国、中国、香港、台湾、印度等会员加入了ACIIA。

CIIA考试具有弹性的专业应试机制、考试兼顾各地区特色，影响力日益提升。中

国证券业协会2006年3月正式引入CIIA考试，并将CIIA证书作为中国证券业专业水平级

别证书。

CIIA与CFA同为国际认可的高等金融与投资专业人员资格证书。大家对CFA考

试已有比较全面的了解和认同，但对CIIA考试还了解不多。这两种考试到底有什么区别？

各有什么优势？我们特别整理了一份CIIA和CFA考试特点对照表，通过对照可以发现CIIA

考试在考试语言、考试费用、考试周期，协会认可度、兼顾地区市场特色等方面有一定的优

势，专业知识的涉及与CFA考试相当。

【CIIA和CFA考试特点对照表】

名称CIIA考试CFA考试

主办机构注册国际投资分析师协会（ACIIA）特许金融分析师（CFA）协会

命题方式全球统一全球统一

对会员国当地文化及法规的尊重通过认证的会员国当地考试可代替其初级测试会员国当

地测验无法代替其任一级考试

考试语言中文或英文英文

报名资格（一）已通过证券业从业人员资格考试五个科目考试；

（二）本科以上学历；

（三）最近五年无不良行为记录；

（四）品行端正，具有良好的职业道德；

（五）协会规定的其它条件。

同时具备：

（一）证券行业从业五年（含五年）以上；

（二）已取得证券执业证书；

（三）现任证券经营机构或证券研究机构高级管理人员。

三个条件的人员，如在2006年6月30日前进行注册国际投资分析师考试注册的，

可以豁免以上第(一)款

必须拥有学士学位或相当的专业水准。

“投资管理与研究协会”用工作经历来考核申请人的专业水准，一般来讲，4年的工

作经历即被视为替代学士学位。这4年的工作经历，不一定要从事投资领域相关工作，只

要是合法、全职、专业性的工作经历都可被接受。但是临时性的工作，如暑期短工、业余工

作等都不被视为有效经历。在递交注册申请表时，必须随附相关工作经历的详细说明。

CFA考试分为LevelⅠ、LevelⅡ、LevelⅢ等三个阶段，考过前一阶段，才能参

加下一阶段考试。

最短考试周期一次考试即可同时报考终极考试的卷一和卷二。因

LevelI考试一年两次，每年6月&12月，CFA考试最短考试周期缩短为两年半。

科目保留年限一般考生注册后五年内通过应通过两卷考试；

豁免初级考试的从业人员应在三年内通过两卷考试。

七年内完成全部三阶段考试，

资格认证

通过注册国际投资分析师考试的考生可申请成为注册国际投资分析师中国注册会

员。

注册国际投资分析师中国注册会员可以获得由注册国际投资分析师协会和中国证

券业协会联合颁发的注册国际投资分析师资格证书。

该证书为中国证券业专业水平级别证书。

通过三级考试

三年的被CFA?协会所认可的工作经验。

包括：在投资决策过程（如金融分析、投资管理、和证券分析等等）中收集、评估

及应用金融、经济和统计数据；直接或间接主管他人进行上述活动；从事上述投资决策活动

的教学培训工作等等。“投资管理与研究协会”要求CFA认证的申请者必须花超过40%的时

间用于以上工作，其中假期、兼职和实习期间的工作经验不予承认。工作经验的积累可以在

参加CFA考试之前，其间或以后。

满足CFA?协会的会员资格要求（其中很大部分是职业行为和道德准则要求）并申

请成为一名CFA协会的成员。

国内考试办理机构中国证券业协会CFA协会

测试频率一年两次(终级考试)

每年3月与9月

LevelI：一年两次，每年6月&12月

LevelII&III：一年一次，每年6月

考试知识体系卷一

公司财务及股票估值分析、经济学、财务会计和财务报表

卷二

固定收益证券估值与分析、衍生产品估值与分析、投资组合管理

伦理与职业标准、定量分析方法、宏微观经济学、会计学、公司理财、世

界金融市场与投资工具、估值与投资理论、固定收益证券及其管理、权益投资分析、其

它种类投资工具的分析、投资组合管理等

考试时间与题型注册国际投资分析师最终考试分为两张试卷，每卷三小时，共计

六小时。

题型为完整及小型个案研究问题及申论文。

第一阶段考试（LevelI）的考题为单选题，共240题，考试时间为六个小时（上

下午各三个小时）

第二阶段（LevelII）及第三阶段考试（LevelIII）的考试形式是50%的论文和50%的应用

题。

国内培训办理机构天相投资顾问有限公司（天相投顾)道明诚教育CFA培训中

心、金程教育等。

考试费用(2006年)注册费为800元/人（含一套指定教材）考试报名费为2500

元/卷完成终级考试费用合计：800+2500*2=5800RMB(含教材)

首次参加CFA考试，需交纳一次性注册费，注册费依注册时间不同分为三阶段，

越早报名注册费用越低。

在每次考试前交纳考试登记费，考试登记费也根据报名时间不同。

2006年12月CFA考试报名费用表一览:

截至时间2006年3月15日2006年8月15日2006年9月15日

首次注册费$375$375$375

考试费$360$440$670

总计$735$815$1120

通过三级考试最低费用：360*3+375*8.08=11756.4元RMB(不含教材)

(美元兑人民币按照8.08折算，直接美元付费亦可）

特点□原为欧系

□现在亚洲普及

□采双语考试,

□兼顾当地市场特色

□知名度日益普及

□偏向美国市场

□历史悠久

□知名度高、应考人数众多

□不限制代理训练机构

参加CIIA、CFA考试这种国际性的认证考试的确是耗时、耗力的投入，但极具投

资回报。除了在准备考试的过程中可以系统的重新巩固专业知识，拥有了CIIA、CFA资格，

就是一个投资决策管理人员高执业水平和道德水准的有力证明。世界许多国家的相关行业都

将其作为一个行业高水平人员的衡量标准。对获得资格者重以重任，报以高薪。

目前国内CIIA考试相对于历史悠久的CFA考试来说，的确还暂时处在培育期。然

而，1996年CFA考试在中国第一次举办时，考生只有24人，经过十年的发展，到2005

年，这个数字已猛增到近7000人。2006年3月在中国举办首次CIIA考试，参加考试人员

达到173人。我们有理由相信，在不久的将来，中国第一批CIIA证书持有者同样会向我们

证明CIIA资格的魅力。

【来源：天相投顾】

32

回答者：593195464

一、具备哪些条件的专业人士可以报名参加CIIA考试？

中国证券业协会近日颁布了《注册国际投资分析师考试暂行办法》，其中规定了报考CIIA

考试的条件。由于中国证券业协会组织的证券业从业人员资格考试已得到ACIIA组织的认

可，可以替代CIIA考试的国际通用知识考试基础部分和本地考试部分，因此，通过中国证

券业协会组织的资格考试全部五科的人员，可直接参加CIIA最终考试。目前，我会仅组织

CIIA最终考试。

此外，按照CIIA考试在各国开展的惯例，部分从业人员可采用“老人老办法”（Experience

QualifiedCandidate,EQC）的原则，豁免部分考试。中国证券业协会在《注册国际投资分

析师考试暂行办法》中对我国开展CIIA考试中“老人老办法”的条件进行了规定：即2006年

6月以前进行注册成为CIIA考试会员、从业五年以上、已取得证券执业证书的现任证券经

营机构或证券研究机构高级管理人员，可以豁免我会资格考试部分，直接参加CIIA最终考

试。

二、CIIA考试有哪些特点，适合哪些人报考？

CIIA考试包括国际通用知识考试和本地考试两部分，国际通用考试部分包括两级，基础考

试和最终考试。CIIA考试国际通用知识部分涵盖了投资分析师应当掌握并熟练运用的各类

专业知识，其专业水准得到ACIIA各成员国家和地区，以及部分其它国家专业组织的广泛

认可。在切实保障CIIA考试在投资分析行业内国际专业水平的同时，ACIIA充分尊重投资

分析师成长和工作的市场法律法规环境和语言环境，CIIA本地考试部分包括本国或本地区

的法律法规和市场知识，各成员组织的考试并非针对某一特定市场，同时考生可以使用本国

语言进行考试。ACIIA注重与各成员组织共同促进投资分析师和投资分析行业的发展，由各

成员组织负责管理和规范CIIA本国或本地区会员。

CIIA资格可被用作认可有关专业人士具备适用于不同国际市场的投资分析知识及经验的资

格，得到ACIIA各成员国家和地区的广泛承认，适合从事经纪行业、投资分析、企业融资

以及投资银行等工作的人士，特别是需要在不同国家和地区工作的金融服务从业人员报考。

三、CIIA考试指定参考书目

为了帮助有关专业人士系统学习注册国际投资分析师的知识体系、准备相关

考试，中国证券业协会采用了瑞士金融分析师协会（SFAA）主编的教材，这套教

材现被十多个国家或地区的协会用作注册国际投资分析师培训和考试指定教材。

全套教材包括六门课程，分别为《经济学》、《财务会计和财务报表分析》、《公

司财务及股票估值与分析》、《固定收益证券估值与分析》、《衍生产品估值和

分析》和《投资组合管理》，内容涵盖了经济学、财务、会计、资产定价、金融

衍生品、投资组合等金融与投资领域的各个方面。

[大][中][小]

目录Contents

第一部分Part1

投资组合管理PortfolioManagement

现代投资组合理论ModernPortfolioTheory

风险/收益框架TheRisk/ReturnFramework

有效市场假设EfficientMarketHypothesis

投资组合理论PortfolioTheory

资本资产定价模型（CAPM）CapitalAstPricingMedel（CAPM）

套利定价理论ArbitragePricingTheory

投资政策InvestmentPolicy

投资目标InvestmentObjectives

资产配置AstAllocation

资产配置概述AstAllocationOverview

资产配置类型TypeofAstAllocation

资产负债－分析与管理AstLiability－AnalysisandManagement

负债立模ModellingLiabilities

注资比率FundingRatios

综合优化IntegratedOptimization

结果解释InterpretationofResults

编辑与实施DynamicsandImplementation

投资组合管理实务PracticalPortfolioManagement

股票组合管理ManaginganEquityPortfolio

衍生工具在投资组合管理中的应用DerivativesinPortfolioManagement

房地产组合管理ManagingaPropertyPortfolio

另类资产/私人资本AlternativeAsts/PrivateCapital

国际投资InternationalInvestments

绩效度量PerformanceMeasurement

绩效度量与评价PerformanceMeasurementandEvaluations

投资机构管理ManagementofInvestmentInstitutions

评估和挑选投资经理AsssingandChoosingManagers

第二部分Part2

股票估值与分析EquityValuationandAnalysis

股票市场及其构成EquityMarketsandStructures

洞察产业生命周期UnderstandingtheIndustryLifeCycle

行业分析及行业内上市公司分析AnalyzingtheIndustrySectoranditsConstituentCompanies

了解公司UnderstandingtheCompany

普通股的估值模型ValuationModelofCommonStock

第三部分Part3

债券的估值与分析BondValuationandAnalysis

金融市场与工具FinancialMarketsandInstruments

固定收益证券：公司债券与政府债券FixedIncome：CorporateandGovernment

金融市场与工具FinancialMarketsandInstruments

货币的时间价值TimeValueofMoney

债券收益率指示BondYieldMeasures

利率期限结构TermStructureofInterestRates

债券价格分析BondPriceAnalysis

风险度量RiskMeasurement

信用风险Creditrisk

附认股权证的债券BondswithWarrants

投资属性InvestmentCharacteristics

认股权证的价值ValueofWarrants

可转换债券ConvertibleBonds

投资属性InvestmentCharacteristics

转换特性之价值ValueofConversionBenefits

可赎回债券CallableBonds

投资属性InvestmentCharacteristics

估值与久期（期限）ValuationandDuration

浮动利率票据FloatingRateNotes

投资属性及其分类InvestmentCharacteristicsandTypes

估值方法ValuationMethod

按揭支持证券Mortgage－BackedSecurities

按揭贷款分类TypesofMortgages

有价证券的分类TypesofSecurities

影响市场价格的因素FactorsAffectingMarketPrice

估值方法论ValuationMethodologies

固定收益证券组合管理策略FixedIncomePortfolioManagementStrategies

积极管理ActiveManagement

消极管理PassiveManagement

基于因素模型构造的投资组合PortfolioConstructionbadonaFactorModel

计算套期比率：修正久期法ComputingtheHedgeRatio：theModifiedDurationMethod

第四部分Part4

衍生产品估值与分析DerivativeValuationandAnalysis

金融市场与工具FinancialMarketsandInstruments

衍生产品市场DerivativesMarkets

期货市场FuturesMarkets

相关金融市场RelatedMarkets

衍生产品与其他金融产品分析AnalysisofDerivativeandotherProducts

期货Futures

期权Options

资产支持证券Ast－backedSecurities

第五部分Part5

公司财务CorporateFinance

公司财务基础FundamentalsofCorporateFinance

公司财务的目标GoalsofCorporateFinance

财务职能与企业的目标TheFinanceFunctionandtheFirm’sObjectives

财务经理的职责RoleofFinancialManagers

估值原则PrinciplesofValuation

贴现现金流DiscountedCashFlows

资本预算CapitalBudgeting

长期融资决策Long－TermFinanceDecision

投资决策InvestmentDecision

项目评估ProjectEvaluation

清算与重组LiquidationandReorganization

短期融资决策Short－TermFinanceDecision

短期融资Short－TermFinancing

现金管理CashManagement

短期信贷Short－TermLendingandBorrowing

第六部分Part6

财务会计与财务报表分析FinancialAccountingandFinancialStatementAnalysis

财务报告环境FinancialReportingEnvironment

商业活动和主要财务报表BusinessActivitiesandPrincipalFinancialStatements

财务报表的应用FinancialReportingIssues

财务报表编制与列报框架FrameworkforthePreparationandPrentationofFinancialStatements

现金流量表StatementofCashFlows

现金流量表的基本原理RationalefortheStatementofCashFlows

收入流和现金流的关系RelationbetweenIncomeFlowsandCashFlows

公认会计原则：收入确认GenerallyAcceptedAccountingPrinciples：IncomeRecognition

权责发生制AccrualBasis

公认会计原则：资产、负债和所有者权益GenerallyAcceptedAccountingPrinciples：Asts，Liabi

litiesandShareholdersEquities

资产：确认、计量和分类Asts：Recognition，ValuationandClassification

负债Liabilities

所有者权益Shareholders’Equities

企业合并BusinessCombination

兼并和收购MergersandAcquisitions

合并财务报表ConsolidatedFinancialStatements

外币业务ForeignCurrencyTransactions

外币业务ForeignCurrencyTransaction

海外业务的财务报表FinancialStatementsofForeignOperations

财务报告和财务报表分析FinancialReportingandFinancialStatementAnalysis

利润与现金流IncomeFlowvsCashFlow

利润的质量和利润管理QualityofEarning，EarningsManagement

每股收益EarningsperShare

分部报告SegmentReporting

中期报告InterimFinancialStatements

深入了解财务报表的分析性工具AnalyticalToolsforGainingFinancialStatementInsights

资产负债表BalanceSheet

损益表IncomeStatement

评估盈利性和风险的分析工具AnalyticalToolsforAsssingProfitabilityandRisk

盈利性分析ProfitabilityAnalysis

风险分析RiskAnalysis

盈亏平衡分析Break－evenAnalysis

预计财务报表ProFormaFinancialStatements

第七部分Part7

经济学Economics

宏观经济学Macroeconomics

国民收入和物价水平的衡量MeasuringNationalIncomeandPrice

实际市场均衡EquilibriumintheRealMarket

货币市场均衡EquilibriumintheMoneyMarket

经济均衡和总需求EquilibriuminEconomyandAggregateDemand

总供给与决定产品/服务价格的因素AggregateSuppyandDeterminationofPriceofGoods/Services

动态宏观经济学MacroDynamics

通货膨胀Inflation

经济增长EconomicGrowth

商业周期BusinessCycles

国际经济与外汇市场InternationalEconomyandForeignExchangeMarket

开放体系下的宏观经济学OpenMacroeconomics

汇率ForeignExchangeRate

中央银行和货币政策CentralBankandMonetaryPolicy

黄金投资分析师职业分为三个等级，分别为助理黄金投资分析师（国家职业资格

三级）、黄金投资分析师（国家职业资格二级）和高级黄金投资分析师（国家职

业资格一级），不同级别的分析师职责也各有不同。

1、助理黄金投资分析师：具有高中及以上学历并有一定从业经验，通过

助理黄金投资分析师的培训，可以从事黄金投资交易员、黄金投资代理接单报单

员、黄金投资清算、交割人员、黄金投资代理机构客户管理员以及黄金咨询接待

及前期服务员等职位的工作。

助理黄金投资分析师申报条件：（具备以下条件之一者）

(1)连续从事本职业工作6年以上。

(2)具有以高级技能为培养目标的技工学校、技师学院和职业技术学院本专

业或相关专业毕业证书。

(3)具有本专业或相关专业大学专科及以上学历证书。

(4)具有其它专业大学专科及以上学历证书，连续从事本职业工作1年以上。

(5)具有其它专业大学专科及以上学历证书，经本职业助理黄金投资分析师

正规培训达规定标准学时数，并取得结业证书。

2、黄金投资分析师：具有黄金投资所需的国际政治、经济和金融市场基

本知识，掌握黄金投资基本的技术分析方法和黄金投资相关的经济、金融、黄金

市场交易法规，经考试审核合格，取得黄金投资分析师资格。黄金投资分析师职

责：从事黄金生产、加工和流通企业经营管理及黄金投资代理、经济与咨询。

黄金投资分析师申报条件：（具备以下条件之一者）

(1)连续从事本职业工作13年以上。

(2)取得本职业助理黄金投资分析师职业资格证书后，连续从事本职业工作5

年以上。

(3)取得本职业助理黄金投资分析师职业资格证书后，连续从事本职业工作4

年以上，经本职业黄金投资分析师正规培训达规定标准学时数，并取得结业证书。

(4)取得本专业或相关专业大学本科学历证书后，连续从事本职业工作5年

以上。

(5)具有本专业或相关专业大学本科学历证书，取得本职业助理黄金投资分

析师职业资格证书后，连续从事本职业工作4年以上。

(6)具有本专业或相关专业大学本科学历证书，取得本职业助理黄金投资分

析师职业资格证书后，连续从事本职业工作3年以上，经本职业黄金投资分析师

正规培训达规定标准学时数，并取得结业证书。

(7)取得硕士研究生及以上学历证书后，连续从事本职业工作2年以上。

3、黄金投资高级分析师：具有良好的国际政治、经济、金融知识结构，

熟知黄金——货币理论，能够熟练运用国际政治、经济、金融政策导向和黄金——

货币理论进行黄金市场深度分析，预测黄金价格走势演化的趋势，经考试审核合

格，取得高级黄金投资分析师资格。高级黄金投资分析师职责：从事黄金生产、

黄金冶炼、加工和流通企业发展战略规划、黄金市场和黄金投资战略分析与咨询。

高级黄金投资分析师申报条件：（具备以下条件之一者）

(1)连续从事本职业工作19年以上。

(2)取得本职业黄金投资分析师职业资格证书后，连续从事本职业工作4年

以上。

(3)取得本职业黄金投资分析师职业资格证书后，连续从事本职业工作3年

以上，经本职业高级黄金投资分析师正规培训达规定标准学时数，并取得结业证

书。

(4)取得本专业或相关专业大学本科学历证书后，连续从事本职业或相关职

业工作13年以上。

(5)具有硕士、博士研究生学历证书，连续从事本职业或相关职业工作10年

以上。

注：如上述申报条件与国家劳动和社会保障部颁布的职业标准有不一致

处，以国家劳动和社会保障部颁布的职业标准为准。