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万字长⽂详解供应链⾦融案例：以菜鸟⽹络、蚂蚁⾦服、怡亚通...为例

“供应链⾦融”最⼤的特点就是在供应链中寻找出⼀个⼤的核⼼企业，以核⼼企业为出发点，为供应链提供⾦融⽀持。⼀

⽅⾯，将资⾦有效注⼊处于相对弱势的上下游配套中⼩企业，解决中⼩企业融资难和供应链失衡的问题；另⼀⽅⾯，将

银⾏信⽤融⼊上下游企业的购销⾏为，增强其商业信⽤，促进中⼩企业与核⼼企业建⽴长期战略协同关系，提升供应链

的竞争能⼒。

为此，我们整理了各⼤企业发展供应链⾦融的案例汇总，以供⼤家借鉴学习。

01

阿⾥巴巴：

菜鸟⽹络供应链融资

菜鸟⽹络供应链⾦融“⼊仓即可贷”的服务于2018年6⽉开始试点，2018年7~10⽉全⾯推⼴。从过去部分商家的“专利”，

变成所有商家“⼊仓即可获得贷款”。伴随国家智能物流⾻⼲⽹的建设，该服务已经覆盖到菜鸟云仓体系，将帮助物流企

业和⼊仓商家备战“双11”。⾸批试点的云仓物流企业有中国邮政、科捷、⼼怡、发⽹、天图等。

菜鸟⽹络供应链⾦融平台是构建在⽣态基础上，利⽤科技的⼒量，实现融资需求⽅与资⾦⽅的匹配。其核⼼在于：

（1）利⽤电商平台保障收⼊⾃偿性；

（2）打通供应链⾦融全信息链，让资产可控，掌握每个商家的每个商品或服务，如⼀个⼩时发了多少货、收⼊多少货

款，还有每个货物的地址、条件、价值等；

（3）技术领先，⽤技术和数据来解决和突破问题，⽽不是⽤作业来解决和突破。

回顾这两年来的发展，菜鸟⽹络供应链⾦融平台可提供多元化解决⽅案，包含了存货融资、预付融资、银票、跨境外币

融资、车辆融资、CP保理等多种产品，并且开放性地引⼊了多家商业银⾏、供应链⾦融机构提供⾦融服务。

02

蚂蚁⾦服：

供应链⾦融谜团解密

蚂蚁⾦服是阿⾥巴巴电⼦商务有限公司以其为主体创⽴的⼀家⾦融服务公司，蚂蚁⾦服亦逐步形成⽀付宝、余额宝、芝

⿇信⽤、借呗、⽤呗等在国内影响深远的普惠⾦融业务。

⼀、蚂蚁⾦服供应链模式分析

1、以农产品供应链为例

对于蚂蚁⾦服的供应链⾦融，早在2016年，蚂蚁⾦服已宣布全⾯开启农村⾦融战略，并发布“⾕⾬计划”。蚂蚁⾦服携⼿

国内数家农产品龙头企业，并通过阿⾥⽣态圈中农村淘宝、天猫、阿⾥巴巴、菜鸟物流、阿⾥云等⼒量，从⽣产端为农

户、企业提供强有⼒的资⾦和销售服务。

农村⾦融⾯临着客户量多但风险管控难度⼤的问题，很少能够得到⾦融机构的⽀持，所以蚂蚁⾦服从信贷切⼊农村⾦融

服务，农户后续的⽀付、理财、保险等服务才会选择蚂蚁⾦服，也率先占据中国农村⾦融市场。

主要优势：

①蚂蚁⾦服基于阿⾥⽣态圈中完善的电商平台、云计算等服务系统，能够实现农产品供应链内部资⾦流形成闭环流动。

②蚂蚁⾦服所针对的农产品龙头企业是农户⽣产经营、收⼊来源主要依托，其对农户风险的把控超过所有⾦融机构。蚂

蚁⾦服通过以账户形势对农户授信，农户可将账户上的钱⽤于购买农资农具，等农产品出售后，货款优先偿还贷款后给

农户。这样三者之间形成的闭环可⼤⼤降低⾦融风险。

③没有⾃建物流体系的阿⾥，联合“三通⼀达”，即申通集团、圆通集团、中通集团、韵达集团等共同组建了菜鸟⽹络。

菜鸟⽹络以数据为核⼼，通过社会化协同，打通了覆盖跨境、快递、仓配、农村、末端配送的全⽹物流链路，提供了⼤

数据联通、数据赋能、数据基础产品等，为整个供应链数据信息监控提供了良好的基础。

④蚂蚁⾦服通过和中华保险合作，对农户的养殖过程进⾏投保，进⼀步降低农村信贷风险，也有利于完善农村⾦融服务

体系，形成客户粘性。

存在风险点：

①虽然近来农村⾦融⽇益⽕爆，但是仍⾯临着农村整体信⽤数据缺失、农村企业融资成本⾼、农民资产流动性差、农民

⽂化程度和信⽤意识低等问题。

②在供应链中，农产品龙头企业是整个供应链的风险控制的关键点。但我国农业龙头企业的综合实⼒存在层次不齐的情

况，供应链管理的经验和实⼒不是很强，对农户的控制⼒不是很强。

2、农村供应链⾦融

农联中鑫是中华保险与蚂蚁⾦服在共同的农村⾦融发展战略基础上强强联合的产物，经历了三个发展阶段，初步确⽴

了“互联⽹+融资+保险+农业供应链⼀体化”的服务模式。“农联中鑫”是tech和fin联姻结“果”，作为第⼀家专门以信贷+保

险模式服务三农群体的公司，致⼒于为⼴⼤新型农业经营主体、职业农民提供“互联⽹+融资+保险+农业供应链”⼀体化

创新服务，助⼒农业供给侧改⾰。

当前农村⾦融发展滞后特别是农业信贷短缺的⼀个重要原因，就是农户抵押物缺乏、且农户缺乏官⽅的信⽤记录，⽽蚂

蚁⾦服的优势就在于海量数据的积累，既有淘宝交易数据、⽀付宝⽀付数据、蚂蚁信⽤积分，甚⾄还有⼀些与⽣活场景

关联起来的便利。

其只需要做的就是，结合⾃⾝优势禀赋，与产业链各⽅合作寻求⾦融解决⽅案。为此，蚂蚁⾦服农村⾦融⽅⾯开始了⼀

些尝试。

在农村要建⽴农村信⽤体系，真正实现将信⽤转化为财富，既需要数据采集和积累，更需要风控机制的⽀持。蚂蚁⾦服

有海量数据、有强⼤后台信息技术⽀持，⽽中华保险有⼤量农村保险客户，且有风险分散和管控⼿段。

⼆、蚂蚁⾦融ABS模式分析

据悉，蚂蚁⾦服旗下ABS产品基础资产主要涉及两类业务：花呗和借呗。在蚂蚁⾦服的体系中，花呗主要⽤于在天猫、

淘宝和部分阿⾥体系外的商户消费购物，其使⽤环节在⽀付中，没有预借现⾦的功能。“借呗”产品可申请放款到⽀付宝

账户余额或者银⾏卡中使⽤，蚂蚁借呗通过发⾏ABS，将绝⼤部分资产向表外转移，从⽽达到缩⼩贷款规模、缩减资产

负债表、杠杆率表⾯合规的⽬的。

简单来讲，供应链⾦融abs在不增加核⼼企业负债以及担保额度的基础上，实现了为⼩微供应商提供了参与资本市场融

资的机会。对于保理公司来讲，供应链⾦融abs为其提供了在发展早期(远远达不到aa)参与资本市场活动的难得机遇。

从供应链层⾯来看，处于供应链中上游的供应商，对核⼼企业依赖性很强，议价地位较弱，为获取长期业务合作⽽采⽤

赊销交易⽅式。通过赊销交易，核⼼企业得以进⾏应付款的账期管理，缩短现⾦周期。但供应商账上形成⼤量应收账

款，存在资产变现需求。对核⼼企业来说，由于制造和分销环节外包的需求增加，但是供应商和分销商融资瓶颈明显、

财务成本上升，⽑利下降导致代理产品销售的积极性减弱，同时核⼼企业为了推动销售增加信⽤敞⼝影响应收财务报

表、⼤的供应商挤出⼩供应商导致核⼼企业的谈判地位恶化等不利因素会影响核⼼企业的有效资源配置，因此核⼼企业

有必要发展供应链⾦融来培育整个产业链的良性发展，实现产业整体资源优化配置。

传统⾏业核⼼企业供应链⾦融ABS和贸易类应收帐款ABS的主要区别为由于核⼼企业的加⼊以及核⼼企业和产业链上中

⼩企业长期稳定的业务合作，可以增加每笔基础资产的质量或是⼤⼤增加了资产证券化产品的信⽤等级，从⽽降低了中

⼩企业的融资成本。因此，供应链⾦融ABS有助于上游企业借助核⼼企业的信⽤⽀持开辟新的融资渠道，降低对传统银

⾏的信贷依赖，并加快资⾦回笼，对中⼩企业盘活应收账款资产、解决中⼩企业融资与服务实体经济有重要意义。

03

怡亚通：

“供应链+互联⽹”，打造新流通商业⽣态圈

流通业是连接⽣产与消费的桥梁，它可以及时反馈市场信息和需求变化，促进以需定产和供需匹配，提⾼供给结构对需

求变化的适应性和灵活性。伴随着消费升级进程的不断加快，市场呈现出“新消费、新零售、新⽣态”的特征。⾯对这⼀

巨⼤的新兴市场和新业态，众多资本和互联⽹电商企业纷纷进⼊商贸流通领域。但是，单纯地依靠互联⽹技术开发应

⽤，试⽔式地从线上⾛到线下，尽管让中⼩零售商享受到互联⽹的红利，却⽆法整合整个消费流通的产业链和供应链，

难以真正推动实体经济的发展。

为解决流通⾏业的痛点，帮助各环节的企业做⼤做强，怡亚通针对渠道下沉难、线上线下转型难、商品销售难、仓储配

送难、资⾦压⼒⼤等⾏业普遍存在的难题，开启了“新流通”战略发展时代。

怡亚通“新流通”战略是指利⽤“供应链+互联⽹”链接品牌企业、传统经销商、零售商及终端消费者，实现流通渠道的互联

互通，贯穿上下游信息流、物流、资⾦流等关键环节，从⽽促进品牌企业、渠道经销商、零售商的资源集约共享，真正

做到品牌分销渠道扁平化、O2O商业消费社区化、全渠道供应链资源共享化，实现O2O供应链商业⽣态圈的共⽣共融共

赢。

“新流通”是对整个商品流通⾏业全链条上的升级，不仅帮助零售商解决库存和物流、门店流量和提⾼消费者购物体验这

三个问题，更能解决⼴⼤零售从业者的真正痛点：品牌商、渠道商和中⼩零售商间的壁垒，使得品牌商、渠道商、零售

商实现集约共享，享受商业⽣态圈红利。

怡亚通以“供应链+互联⽹”的思维模式，将品牌商、经销/代理商、⼩微零售终端和最终消费者进⾏“扁平化”连接。怡亚通

通过全国分销体系，解决规模与成本问题、本地⽣态壁垒问题，让品牌商不仅能通过⼤型电商平台、⼤型零售终端连接

最终消费者，还能通过直连⼤量社区零售商店直接连接最终消费者，减少中间环节，有效打破横亘在上下游之间的信息

壁垒和资源壁垒。

互联互通的结构关系决定了新流通⼀定是资源共享、共融共⽣的新产业链关系⽹，品牌商、O2O商店、平台商、流量提

供商及客户共享成果的同时，在以消费主导供给侧改⾰的时代⼤潮下，市场需求的⼤数据也将得到共享。

在怡亚通体系内，任何社区商店都能得到品牌⽀持，拥有更强⼤的商品选择权，以及与品牌商对话的机会。同时，数以

百万计的社区零售商店可组织创造⾃⼰的节⽇：三好节（质量好、价格好、体验好），将品牌⽅、终端门店、消费者各

⽅有效连接在⼀起，打造好场景，使得各⽅受益，从⽽推动整个社区化商店的发展。

“新流通”战略充分关注品牌商、渠道商、零售商和消费者的需求，能直接将消费者信息反馈到品牌商，促使其提供更好

的购物体验和产品，能助⼒经销商体系快速整合，实现资源共享，能随时建⽴互联互通的反馈机制，最终实现集约、共

享、共赢的商业⽣态圈。

04

乐商云集：

鞋服电商神话，打造柔性供应链是关键

乐商云集准确切⼊到鞋服分销端供应链中，以技术为驱动，以协同为核⼼，上游连着鞋服品牌企业，下游连着众多的分

销渠道，中间通过⼀体化的分销与供应链平台，帮助鞋服企业解决仓储、物流、销售、退货、资⾦等⼀系列问题。

乐商云集在分布式计算、⼤数据和移动互联等技术驱动下，⾃主研发⼀体化数据信息系统，包含ERP、WMS、

ECMS、CRM、BI、SCF。同时，乐商云集以供应链优化与整合为核⼼，通过整合⾏业上下游资源，集成信息服务、⾦

融服务、供销平台、仓储物流四⼤产品服务体系，提升⾏业上下游协同⽔平，优化供应链效率，降低成本，打造柔性供

应链。

1、供销平台

依托于乐商云集SaaS分销管理系统，上游与供应商ERP系统对接，下游与分销商的终端零售系统对接，为供应商、分

销商搭建端到端的快速合作通道，彻底解决电商⾏业供需不匹配。

⽹络供销平台对供应商的价值在于：

（1）全渠道运营服务：包括快速建⽴天猫、京东等电商平台分销渠道，获取海量优质分销商，并与分销商⾼效协同。

（2）解决渠道冲突：通过有效的货品管理、价格管控、库存共享、虚实仓联通等解决渠道冲突。

（3）渠道管控：对下游分销商进⾏有效的货品区隔与管理、价格设定与监控，实现科学的渠道管控。

（4）数据开放：共享货品、交易、物流、库存、营销等数据，快速响应市场并制定最优渠道策略。

⽹络供销平台对分销商的价值在于：

（1）正品货源保障：通过供应商品牌授权，获取优质的品牌正品货源。

（2）低成本运营：缩短渠道链路、减少流通成本，实现低投⼊低风险的低成本运营。

（3）货品管理：通过订单透传、库存同步，优化货品管理。

（4）服务保障：完善的售后保障以及IT系统、仓储物流、⾦融配套增值服务。

2、仓储物流

公司拥有近10万平⽅⽶的⾃建仓，20万平⽅⽶的合作管理仓，并⾃主研发了WMS和ECMS，为客户提供标准仓储管理

输出以及整体仓储解决⽅案。

标准仓储管理输出主要涵盖库房布局、设计与先进设备配置、订单响应和库内操作、收货预约及上架、库存管理、退货

逆向物流、订单导⼊、⽇常作业报表监控、流程服务持续跟进、⼤促保障响应机制等服务。同时，通过平台化操作的仓

储管理系统（WMS），对仓库作业进⾏可视化应⽤和管理，极⼤地控制作业风险和盲点，有效降低商家容易出现的库

存积压、库存不准、超卖、退货处理难等问题。

整体仓储解决⽅案包括：仓储规划、瓶颈探索、策略优化、现代设备配备、⼈员培训等。

3、中台架构信息系统服务

鞋服⾏业⼤部分痛点由于信息不对称所带来的，那么如何解决传统系统建设的弊端呢？为此，乐商云集提出“⼤中台、

⼩中台”的思路。

建设以核⼼能⼒服务化和数据在线为中⼼的业务中台。业务中台包括了商品中⼼、库存中⼼、订单中⼼、结算中⼼、会

员中⼼、渠道中⼼、物流中⼼、营销中⼼。业务中台⽀撑着应⽤前台。

中台架构的价值在于帮助企业：

（1）建⽴持续沉淀核⼼业务能⼒；

（2）形成快速响应业务的能⼒，快速创新和应对不确定性；

（3）更好⽀撑业务转型和组织升级；

（4）为打通数据、实现数据化运营、实现数据智能化打下坚实基础。

新零售的核⼼是根据消费者的需求来调整⽣产需求，⽽“⼤中台、⼩前台”这种系统模式，能够帮助鞋服企业更好的嵌⼊

新零售。鞋服企业对线下门店创新所带来消费者体验等等信息，都能够迅速通过⼩前台反馈到⼤中台，再通过⼤中台分

新零售。鞋服企业对线下门店创新所带来消费者体验等等信息，都能够迅速通过⼩前台反馈到⼤中台，再通过⼤中台分

析这种创新是否值得推⼴。

4、供应链⾦融服务

乐商云集将⾃⼰定位为供应链⾦融交易平台，⽬标是对接借款⽅、出资⽅，为出资⽅和借款⽅搭建信⽤、资⾦、交易的

通道和桥梁。乐商云集设计了代采、采购质押、存货质押等⾦融产品与⽅案，结合系统与数据，帮助出资⽅实现各种交

易押品控制、信⽤风险的识别、⾃动核算收益和成本等，重点解决供应链上众多中⼩微企业的融资难题。

乐商云集创始团队在⾏业内积累了近⼗年的⾏业经验，服务过众多的国内外⼀线品牌，拥有丰富的⾏业知识和项⽬经

验，在整个鞋服供应链管理上沉淀了相当深厚的上下游资源。

这些资源包括：从交易的⾓度来说，该公司⽬前已与16个国内外⼀线鞋服品牌达成深度合作，300万双鞋、2000万在库

国际品，同时在淘宝、京东、唯品会等20个主流电商平台拥有2000+⽹络卖家客户，建⽴了强⼤的⽹络分销体系。

从交付的⾓度来说，该公司拥有近10万㎡的⾃建仓，20万㎡的合作管理仓，仓库资源遍布国内各⼤城市。

然⽽，从交互的⾓度来说，鞋服企业上下游协同⽔平较为落后，交互⽅式较为传统。正因如此，过去往往只能采⽤较为

传统的批量订货、批量销售的⽅式，造成了⼤量的库存积压和资⾦占⽤问题。

因此，乐商云集将切⼊的重点放在了提升供应链的交互协同⽔平上。其围绕现有的资源和分销体系，为品牌企业和下游

B端客户，搭建⼀套完整业务应⽤系统，包括：慧流通，乐仓宝，快递协同管理系统，以及供应链⾦融平台。

对于平台企业⽽⾔，由于具有丰富的上下游资源，其在分销供应链端的重资产投⼊产出⽐就⽐单个企业更有优势，其回

报的时间也更短、效率也更⾼。为了更好地服务于品牌企业，乐商云集也将⾃⼰服务的客户定位在了主流的鞋服品牌

商。

乐商云集从供应链痛点出发，基于已有的交易和交付优势，重点从交互切⼊，服务于核⼼品牌企业，通过解决上下游在

鞋服供应链协同上所遇到的问题，提出了完整的解决⽅案。通过⾏业痛点切⼊，再匹配上⾃⼰的⾏业、IT、资⾦资源，

乐商云集希望在B2B领域探索出⼀条可⾏之路。