北京雅思学校

环球雅思

环球雅思创建于1997年，1999年开始办国内第一个雅思培训班，2001年成

立环球雅思学校，2006年9月获得软银赛富基金数亿投资组建环球天下教育科

技有限公司。如今即将成为一家市值数亿美元的上市公司，业务主要包括教育培

训、网络课程、留学咨询和特许经营等，采取直营+加盟的连锁形式。目前414

家教学中心，覆盖130个城市。本小组将从环球雅思的企业概况和发展历史、业

务分析、运营模式、财务分析、战略收购、行业地位、未来的不确定因素等多个

方面对环球雅思进行介绍。

一、企业概况

概述:环球天下教育科技集团公司成立于1997年，业务主要包括教育培

训、网络课程、留学咨询和特许经营等，采取直营+加盟的连锁形式，截止2011

年6月30日，目前414家教学中心，覆盖130个城市。

发展历史：

1997年，公司成立。

2001年，在北京成立第一个教学中心环球雅思学校，提供英语语言测试

预备课程。

2004年，开始提供在线测试预备课程。

2006年，开始提供出国留学咨询服务与儿童教育计划。

2006年8月，成立上海环球职业教育公司。

2006年9月，环球雅思获得软银赛富首轮2500万美元投资。组建环球天

下教育科技有限公司。

二、业务分析

（一）概况

环球雅思根据收入来源主营业务分为五块：教学中心、网络课堂、特许经

营、留学咨询和教学资料。以下是2010年环球雅思近三年收入占营收的比例：

环球雅思的主要营收为教学中心收入，而教学中心收入又以雅思培训连锁

学校为主，雅思直营店的收入占据了营业收入的绝大部分。

如上图可见，环球雅思历年的收入中教育方案与服务（即教学中心与网络课

堂）占据的总收入约90%以上，以下是教育服务收入与其它业务的收入及占比

图：单位：千元

据统计，2010年英语培训市场规模预计达到21.8亿元，较2009年增长

23.9%，2011年和2012年该市场规模预计达到26.5亿元和31.6亿元，较前一

年的增长率分别为21.6%和19.2%。

而此外，根据环球雅思招股书披露，中国的雅思、托福、SAT和GRE等考试人

数逐年增加。而在以上考试之中，雅思往往是中国学生出国留学的首选。

（二）教学中心

环球天下教育目前的连锁加盟品牌主要有三个，一是环球雅思学校，二是环球

少儿国际英语，三是环球倍趣科学。而雅思连锁学校里直营教学中心占了收入的

大部分。（注：此外，环球天下教育还有9所非英语培训学校提供日法韩多语种

培训，4家课外辅导学校，都是直营的。）

根据课程内容的不同，可分为：雅思考试、少儿教育项目、职业教育项目和其

他语言类项目四块，其中雅思考试为其主营收入:

(1)雅思考试主要由环球雅思连锁培训学校运作;

(2)少儿教育项目旗下设有环球青少儿英语授权中心和环雅倍趣科学儿童国

际学苑两个机构;

(3)职业教育项目涉及17大类100余种课程，包括工程、经贸、医药课程等;

((4)其他语言类项目，旗下的环球英语网校提供日法韩多语种培训，其中有

9家法语以及其他非英语外语培训机构，4家课外辅导学校，都是直营的。

截止2010年12月31日，环球雅思教学中心的数量：

（三）运营模式

环球天下的业务模式为：直营+加盟的连锁形式，这种经营模式是张永琪在

2002年开创的一种模式，主要利用加盟的方式扩展二三线的中小城市，而直营

店设立在一些大的中心城市：

环球雅思直营店与加盟店的数量对比：环球雅思的主要收入绝大多数来自直

营教学中心，加盟店的收入主要体现在特许经营费用一栏，但是此项收入占比很

小，07、08、09和10年上半年分别为11%、3.5%、2.3%和2.8%。

环球雅思近几年直营店学生及网上注册学生数量：

三、财务分析

2007年—2011年环球雅思综合收益表：近几年特许经营店的回购加大了环球

雅思的投入金额，导致净利润率的下滑：单位：千元

四、战略收购

回购一系列特许加盟店，将加盟教学中心转换为直营教学中心，回购采取现

金加股权的形式进行：

——2008年1月，250万元收购重庆与成都特许经营权，发行611,388普通股

——2008年10月，230万元收购西安特许经营权，发行326,631普通股

——2009年1月，260万元收购杭州特许经营权，发行375,381普通股

——2009年8月，190万元收购沈阳特许经营权，发行1,027,006普通股

——2010年6月，810万元收购大连特许经营权，发行959,564普通股

——2010年8月，140万元收购武汉特许经营权，发行416,883普通股

五、行业地位

环球雅思在英语语言培训和在中国的考试准备市场的领先地位：拥有在66

个城市从事外语和职业教育培训的连锁学校、150所环球灵童少儿英语连锁学

校、从事职业和英语教育的环球兴学职业在线公司、从事出国咨询的五湖中视留

学公司（环球雅思留学服务）国家特许资质单位及20个城市环球雅思留学服务

分中心、4所容纳千人的环球国际封闭寄宿学院、从事图书教材出版的环球卓尔

英才公司、从事教学研发的环球教学研究中心GTRC等数十家专业教育机构。

——在中国教育市场的强大的品牌知名度。

——全国性的网络学习中心。

——高品质的内容和产品的标准化交付。

——高度可扩展和灵活的经营模式：直营+加盟，以及网络教程，可以灵活的

操作。

六、环球雅思的未来的不确定因素

（1）欲摆脱对雅思培训这一单一业务的依赖多元化战略尚未见成果

环球雅思在获得软银赛富的巨额融资后，重组为环球天下教育集团，开始开

展雅思以外的业务以寻求业务多元化，但是目前来看，在托福、GRE等其他英语

培训课程上环球雅思没有什么优势，虽然已经开办网络0课程、环球少儿国际英

语、环球倍趣科学、中小学课外辅导业务和非英语语言培训业务，但是其他业务

占营收比例仍然过低，多元化战略尚未见成果。

（2）直营+加盟模式的风险

目前环球雅思采用的直营+加盟模式使其成为国内覆盖城市最多的一个培训连

锁机构，但是这种模式也存在一定的风险。

一是加盟能否顺利向直营转换：环球雅思采用的是“加盟圈地，直营创收”的

经营模式，直营数量的发展对其增长至关重要，能否将优秀的加盟点转化为直营

店也就显得尤为重要，在环球雅思的招股说明书中，该公司也强调能否顺利合理

的将优质加盟店转化为直营店，以及如何保持这类转型过来的直营店继续发展，

是未来公司发展的一大不确定因素。

二是引进加盟教学中心时的风险，加盟模式可以实现低成本而且比较快速的扩

张，但是对于保持连锁机构的统一化和标准化管理，有一定的不利因素，而且引

进资质好的加盟商业至关重要，否则一颗老鼠屎有可能就坏了一锅粥，对环球雅

思的品牌造成负面影响。

七、分析结果

环球雅思直营+加盟的连锁模式还有以下一些特点：

（1）加盟圈地直营创收

虽然目前环球雅思的加盟教学中心的数量（243家）远远高于直营教学中心

（49家），但是环球雅思的主要收入绝大多数来自直营教学中心，加盟店的收

入主要体现在特许经营费用一栏，但是此项收入占比很小，07、08、09和10年

上半年分别为11%、3.5%、2.3%和2.8%。

而且直营和加盟教学中心的区域分布也是非常有规律的，直营教学中心主要集

中在北上广苏四地，这四个区域的直营教学中心分别有24、13、8、7家，一共

52家，占其直营总数的78.79%；其他地区以加盟为主，直营教学中心仅11个区

域有分布，其中重庆、成都、西安、杭州、沈阳、大连、武汉的直营教学中心均

为此前的加盟教学中心转化而来的。如下图所示，河北、福建、江西、等18个

区域是只有加盟教学中心的。可见环球雅思的直营教学中心集中在中心城市，而

加盟教学中心则分散在全国各地二三线城市。

由此我们可以看出，环球雅思直营+加盟的模式，加盟是为了圈地，广撒网覆

盖全国各区域，布局二三线城市，是环球雅思抢占市场的推动力；而直营则是为

环球雅思贡献营收和利润，是环球雅思业绩增长的推动力。

（2）从加盟店里培养直营店种子

环球雅思的主要营收是来自直营教学中心的，引用环球天下教育提交的招股

说明书中的陈述，“环球天下教育营收额和营业利润的增长直接受其直营教学中

心扩张速度的影响，因此直营教学中心的发展扩张对其至关重要”。如果完全依

靠自己发展直营中心，扩张速度就会受到影响，而目前环球雅思增长最快的是加

盟教学中心，但是加盟教学中心贡献的营收很少。

环球雅思采取的策略是：对于经营较好的加盟教学中心，采用股权回购特许经

营将加盟教学中心转换为直营教学中心。，“为实现未来战略发展需要，环球天

下教育集团对于优秀的加盟者，采用回购的形式，让加盟商持有公司股份，成为

终身环球集团股东”，即有选择地收购加盟分校，收购方式采用现金加股权的方

式，而且一般会绑定3-5年，在此期间分销的业绩要达到一定指标才能够拿到收

购合约上的兑价。

综上，环球雅思和新东方这样的中国教育培训界巨无霸相比，占据的是雅思

培训这个细分行业老大的位置，保持着雅思培训行业的第一品牌和第一市场份

额，但是在环球雅思在其他细分市场比如少儿教育、中小学课外辅导等方面，尚

未形成竞争力。

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