投资组合理论模型的局限性

经典组合投资理论的局限性

组合投资，在面对不可预知的金融投资风险时，建立组合投资计划具有非常重要的意义。下面是整理的经典组合投资理论的局限性，欢迎阅读与收藏。

经典组合投资理论存在的局限性

实践证明，经典组合投资理论本身存在着一系列局限性，基本上表现在以下几方面：

首先，将方差作为测量风险的参数具有理论色彩。该理论隐含的一个假设是，收益的数学期望值附近结果的离中趋势是一个对称性的概率分布。但实证表明，结果的离中趋势并不都是呈现对称性概率分布，尤其是单个证券的结果趋势更是如此。现实世界中收益率的离中趋势很难像理论中抽象的那样简单明快，往往是非对称的。所以实践中只有运用原理与精神，不可照搬照学。

其次，该理论所假设的投资者均有相同的时间概念，这与现实相距较远。从现实投资来看，该理论所表现的最优组合只是一种暂时的静态均衡组合，而实际上投资的风险、价格以及收益都是不断变化着的。第三，所谓预期收益和方差等，是建立在过去状况的概率将在未来实现的主观评价上，鉴于未来的不可知性，历史会有相似之处，但绝不会相同或重复，尤其是不可能在投资者构建自己的组合时重复。因此，在现实中运用该理论也有风险。

在我国股中，有许多大基金的组合投资运作实践也表明，投资分散化对投资组合的影响呈现以下几方面的趋势：

1、随着投资分散化程度不断提高，组合的.风险水平趋于降低并逐步接近系统风险水平；

2、投资分散化并不能有助于提高投资收益水平；

3、目前的中国股市系统风险占总风险的比重约为2／3左右，而美国股市系统风险一般占1／4左右。因此，相比美国股市，目前在中国股市上进行投资分散化操作的成本较高，而由此带来的收益并不明显。

另外，经典的投资组合理论实际上是以有效市场理论为前提的。前面的分析已经表明，经典投资组合理论的风险分散化原理对于中国股市而言并不完全适用。这些事实显然也大大削弱了中国股市符合有效性假说的可能性。

基金组合投资优势

1、基金组合投资有哪些特点

基金投资组合是指：将多个不同类型的基金同时投资，以此来降低整体收益的波动，增强投资的稳定性，因为不同的基金在面对不同的市场行情会有不同的波动，而基金组合投资恰好具备抵御不同阶段的环境变化。

在震荡行情中，根据不同基金的特点，构建适合自己的基金组合，抗御有效的帮助我们分散系统性风险。而投资风险承受能力不同，期望的收益目标不同，所构建的组合也就大同小异。

例如，你想将多只不同类型基金组合投资，那么可以根据预设的目标来配置，如预期的年收益率6%的投资目标，可以配置股票型基金30%，固收类基金70%，以稳健固收打底+股票增强的组合配置，通过合理的基金组合量化风险，来实现稳步收益和增值的基础。

2、分散投资，降低风险

不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里，这句话相信大多数投资者都听过。它其意是指；不要把所有的钱都投到一个产品上，这不利于资金的运用和风险的控制。但我们仍然可以看到，有些投资者对某只基金有着独特的“偏爱”，以至于在市场行情转换过程中未能及时作出调整，最终导致重大损失。

当人们投资于自己认为好的产品时，通常会比较不同的产品，以使投资多样化，降低风险。而这一原则，同样也适用于基金投资。

3、不同基金组合形成对冲，可抵御系统性风险带来的损失

基金组合投资的好处在于，当大环境经济不好时，股市行情处于震荡，个股普遍下跌，这个时候偏股型基金也很难独善其身。而如果组合中配置有固收类（债券基金+货币基金）就可以形成对冲，抵御系统性风险带来的损失力度。

固收类基金是由债券基金和货币基金组成，根据相关规定，债券基金的资产投资于债市占比不得低于80%，虽然也有部分资金投资于股市，但占比较低，因此，债券基金与偏股型基金相比，债券基金的风险就显得较低。这也是为什么，要高低不同风险系数的产品进行组合的原因。

综上

基金组合投资的选择应以风险承受能力为基础，选择适合自己的基金组合投资，要比选择偏离风险承受能力外的基金组合投资要省心得多。基金组合投资的主要目的是分散风险，有句话是这么说的，在想着要如何赚取更多收益之前，首先应该考虑如何保障本金安全，然后再想赚钱的事。也就是说，只有在本金获得相应保障的范围内，才能更好地去实现财富增值。