怀特的另一条腿

怀特计划

怀特计划是美国财政部长助理怀特提出的“联合国平准基金计划”。怀特计划企图由美国控制

“联合国平准基金”，通过“基金”使会员国的货币“钉住”美元。这个计划还立足于取消外汇管

制和各国对国际资金转移的限制。

国际金融

1．以基金制为基础。基金至少为50亿美元，由会员国按规定的份额缴纳。份额的多少

根据会员国的黄金外汇储备、国际收支及国民收入等因素决定。

2基金货币与美元和黄金挂钩。基金规定使用的货币单位为“尤尼它”（Unita），每一“尤

尼它”等于10美元或含纯金137格令（1格令=0.0648克纯金）。

3．表决权取决于会员国缴纳的份额。各会员国在基金组织里的发言权与投票权同其缴

纳的基金份额成正比例。

4．稳定货币汇率。会员国货币都要与“尤尼它”保持固定比价，不经“基金”会员国四分

之三的投票权通过，会员国货币不得贬值。

5．取消外汇管制、双边结算和复汇率等歧视性措施。

6调节国际收支。对会员国提供短期信贷，以解决国际收支逆差。

7“基金”的办事机构设在拥有最多份额的国家。

编辑本段金融外交的缘起

现代国际关系理论奠基人摩根索

强调国家间关系的实质是追求权力、显示权力和扩张权力的过程，某种意义上他是对的。

冷战以来的国际关系现实证明，世界上主要大国仍然把权力当作国家利益的重要组成部分，

它们不断追求权力、炫耀权利，把外交当作是通过和平手段来实现国家获取权力的一种战略

手段。一旦外交手段失去效用，替代手段就是军事力量的使用。从这个角度来看，战后国际

关系体系和十九世纪的欧洲国际体系并无明显区别。但是，如果我们转换视角，从构成国家

力量的基础要素--经济和金融方面来分析我们的时代，人们就会发现，与维也纳体系相比，

当今国际关系体系的显著特征是：金融力量越来越成为影响各个国家社会政治生活的基本因

素之一，也是造成某些发展中国家政治危机和社会动荡的直接原因。

发挥资本的边际效用

国际金融的主要职能是最大限度的发挥资本的边际效用，这必然导致国际资本在全球范

围内流动，寻求合适的利润增长点，从而成为推动全球化的强大动力。国际金融造就了各国

之间的相互关系，成为国家力量盛衰的一个重要源泉。对强国来说，对外投资和政府援助意

味着对落后国家经济的广泛渗透，并对其国内政治生活产生影响。对受援国来说，外资、援

助和贷款必然使本国和发达国家之间形成主仆依附关系，它们在获得投资和贷款的权益时，

常常被迫接受发达国家附带的苛刻还债条件和政治条件。

一个时代的国际金融体系

实质上，一个时代的国际金融体系，往往是体现该时代霸主国利益的霸权体系。霸主国

通过国际金融手段对国际经济和外交事务施加深刻的影响。霸主国是国际金融体系的管理

者，它的货币是全球金融关系的基础，它的资本又是广大发展中国家的主要资金来源。一旦

国际金融发生危机，只有霸主国家才能发挥某种"起死回生"的关键作用。所以，美国等西方

列强充分认识到金融力量的巨大作用，它比核武器具有更大的使用价值，可以在不破坏国际

关系基本准则的前提下，利用自身强大的金融实力，冲击发展中国家的经济主权，以达到和

平时期控制世界上大多数国家的命运、实现建立稳定的全球霸权体系的目的。金融外交便是

在这样的背景下产生的。其第一层意思是指，金融力量与军事力量一样，成为当代大国外交

的一种新式的、更加有效的武器，以此来作为实现国家战略目标的一个手段。另一层意思则

表明，由于金融力量在国际关系中的地位和作用日趋加强，强国政府不再单纯将金融事务交

给下属职能部门处理，而是上升到国家重要利益的高度，通过各种外交手段不断处理各国之

间的金融事务及其争端。现代金融外交产生于二战后期，发轫于一战期间。

金融在国际关系中的重要影响

产生于十九世纪。从1870年起，英国等工业国家积累了大量资本，导致对海外的资本

输出，给国际关系增添了新的因素。欧美国家资本主义发展到垄断阶段，即政府加强对本国

企业的宏观控制：银行、铁路、电力、电话。美国和一些欧洲国家大批地把企业收归国家所

有，以致形成一种共识，政府可以控制国民经济的命脉，民族国家正在变成经济机构。

两次世界大战

促使欧美国家政府进一步突破亚当·斯密的禁区-政府不干涉私人经济活动，使民族国家

变成财政国家。就是说，第一次世界大战以前，欧美国家的政府十分寒酸，因为根据历史惯

例，一个政府的财政收入很少超过国民收入的5-6%，大部分财富散布在人间。世界大战改

变了这种局面。战争期间，所有交战国的经济已全部货币化。政府在国家安全的名义下，对

人民的财富进行大规模的掠夺，国民收入的大部分由政府控制使用，纳税人只保留很少一部

分作为个人消费和投资。纳税人已经将经济主权转让给政府，而政府滥用这种主权，无限制

的借贷和征税以充当战争费用。以奥匈帝国和沙俄帝国为例，这两个欧洲最穷的国家，在一

战期间通过借贷和赋税获得的资金甚至超过它们国民的年收入。

实物形式转向货币形式

国民财富迅速从实物形式转向货币形式，政府控制和滥用国民财富的权力巨大无比，而

那些能够主导欧美国家金融体系的列强必然是世界霸权国，英国扮演了这一角色。显示英

国强大的地方不在于庞大的殖民地、威名远扬的不列颠舰队和生气勃勃的工业生产，而在于

它控制了近百年的国际金融体系。1914年，英国四分之一的国民财富投资于外国铁路、港

口、城市基础设施和购买外国政府债券，英国的投资者和金融家从海外的投资中获得了高额

利润。英国成了靠投资生活的国家。

经济繁荣和生活水平

国际金融体系的稳定已经直接影响到英国的经济繁荣和生活水平，因此作为经济霸权国

家，英国十分关心国际金融体系的稳定性，通过政府和英格兰银行管理着世界金融体系。英

国实行英镑与黄金兑换挂钩的金本位制，英镑成为一种主要国际储备货币，40%以上的国际

贸易使用英镑结算。英国还实行帝国特惠制，在英镑区实行低关税政策。1914年一战前夕，

英国的海外投资高达40亿英镑，占西方国家总投资的一半。经历了两次世界大战，英国从

世界霸主的地位跌落下来，英王陛下王冠上的宝石黯然失色。英国的经济体系遭到战争毁灭

性的打击，英国的国国库在两次大战中消耗殆尽。1945年，英国海外资产损失40亿美元，

出口贸易不到战前的三分之一，外债高达120亿美元，黄金储备降至100万美元。

英国经济囊中羞涩

显然，英国经济囊中羞涩，虚弱的财政收支已经无力支撑起大英帝国在国际社会中的尊

严。没有强大的金融力量支持，英国必须淡出国际舞台中心，让出世界霸主的宝座。另一位

世界霸主开始粉墨登场了。促成美国成为世界霸主的强大动力是战后初期美国所拥有的无与

伦比的雄厚金融实力。美国在规划战后国际体系时清醒认识到，美国依靠军事力量无法成为

世界霸主，苏联同样拥有与美国不相上下的军事力量。美国的杀手锏则是它能运用强大的经

济实力创造一个美国为核心的国际金融体系，通过实现经济霸权来达到实现政治和军事霸权

的目的。美国政治军事霸权迟至九十年代完成，而经济霸权早已实现，这一过程是在美国新

罕布什尔州的布雷顿森林会议上开始的。

编辑本段追求金融霸权体系的美国金融外交

设想建立一个全球性的国际货币联盟

著名英国经济学家凯恩斯早已设想建立一个全球性的国际货币联盟，由它取代各国中央

银行的作用，吸收存款，发放贷款，收取利息，发行国际通用货币。美国政论家约翰·内伦

尖锐指出：凯恩斯是一个极力鼓吹以经济帝国主义取代政治帝国主义，以金融资本垒筑帝王

宝座的投机者。⑤凯恩斯的思想在远离欧洲本土的大西洋彼岸的到了回音。1941年，正当

欧洲战场上空硝烟弥漫、炮声隆隆的时刻，哈佛大学教授、美国财政部长摩根索的首席经济

顾问怀特，已经敏锐觉察到战争结束后美国可能承担的历史使命：取代英国，成为新时代的

世界经济霸主。为此他设计了一套完整的建立国际金融体系和世界经济秩序的方案。"怀特

计划"包含两个重要内容：一是建立稳定基金，一次保证国际汇率的相对平衡；二是建立"

国际复兴开发银行"，提供贷款帮助遭受战争创伤的国家迅速恢复经济，支持穷国发展生产。

"怀特计划"为正在寻求主宰战后国际关系格局的美国领导层提供了经济方面的可行性方案，

因此，摩根索财长和罗斯福总统猛然叫好，命令怀特起草正式文件提交总统审批。

凯恩斯设想的流产

是因为大英帝国的财力无法支持如此雄心勃勃的经济霸权构思，而怀特计划的成功启

动，在于美国已经具备主导国际金融体系、实现世界经济霸权的雄厚实力。美国在上个世纪

末已经跃居世界头号经济大国，但尚未从心理上做好争霸世界的准备。美国通过参加两次世

界大战，对世界的霸权意识猛然醒悟，同时已经成为资本主义世界最大的债权国和经济实力

最雄厚的国家。美国工业产品占世界总额的一半以上，对外贸占世界贸易总额的三分之一，

黄金储备高达200亿美元，占资本主义世界黄金储备的59%，这为建立一个以美元霸权为

核心的国际金融体系创造了必要条件。

而作为参战国，美国显示了强大的军事力量，它战争中取得的每一个胜利又为它自己平

添不可估量的政治信用。于是，威力无比的军事机器、深谋远虑的政治外交为美国建立战后

国际金融体系扫清一切道路上的障碍。

霸王战役计划

1944年炎热的夏季，盟军发动了历史上规模最大的登陆计划"霸王战役计划"，不久，

以凯恩斯为首的一批盟国经济学家接受罗斯福总统邀请，乘坐"玛丽女王号"前往美国新罕布

什尔州的布雷顿森林，参加重要的国际金融会议，商讨成立国际货币基金和世界银行的事宜。

布雷顿会议的召开是一次划时代的事件，布雷顿森林协定的签订标志着战后国际金融体系的

正式形成。会议决定成立国际货币基金组织、世界银行。会议同时决定成立另一个国际金融

组织--国际贸易组织（ito），以监督国际贸易活动。但这一设想真正付诸实施却被推迟了50

年，1995年世界贸易组织（wto）宣告成立。国际货币基金组织和世界银行完全按照美国方

式组建和运作，成员权力的大小根据他们交纳的股金进行计算。美国在imf88亿美元的本金

中承担了27.-5亿美元，在世行的100亿美元股金中，美国缴纳了32亿美元，因此在这两

个国际金融组织中，美国拥有足够的否决权。有些国家则缴纳很少一部分股金，如巴拿马只

缴纳了0.002%的世行股金，因此他们的投票权利只具有象征意义。世行最高权力机构是理

事会，总部设在美国。

从布雷顿体系的内容来看，美国从稳定汇率、对外援助和自由贸易三个角度勾勒了战后

国际金融体系的框架，其核心思想是：在这样一个世界性的国际经济体系里面，充分维护和

实现美国的经济霸权地位，为美国遏制苏联的外交政策提供充分的物质基础。

取得的最大成功

美国在布雷顿森林会议上取得的最大成功是：在新的国际货币制度中，实行黄金-美元

本位制，美元成为国际储备货币和国际贸易结算的支付手段，规定各国政府可以按照35美

元等于一盎司的固定比价，随时向美国用美元兑换黄金。各国货币的汇率严格与美元挂钩，

上下浮动不超过1%，自己不得随意贬值或升值，各国中央银行有义务在外汇市场上进行干

预以保持汇率的稳定。如此一来，美元成了关键货币，美国可以充分享受戴高乐所说的美元

特权而带来的种种优惠条件。当别国为外汇储备增减忙碌时，为对外贸易逆差加剧苦恼时，

美国可以心安理得地通过印刷货币、增加美元供应量来解决本国外贸逆差，并且直接控制国

际资本的流动。

通过经济援助方式

美国推动建立世界银行的主要目的是通过经济援助方式，加强同战后需要重建的那些国

家的政治经济联系，将它们的社会经济发展纳入美国所控制的国际经济秩序之中。同时，美

国可以在帮助其他国家经济复兴的名义下，将本国大量过剩的资本输出海外，寻求新的利润

市场。世行虽然对海外国家提供低息贷款，但对接受国要求非常严格，而发展中国家总是处

于不利地位。贷款之前，世行通常派遣专家全面审查援助项目，保证贷款用于指定的项目。

1946年9月，智利申请世行贷款4000万美元。为了配合贷款申请，智利政府作了精心的文

字准备，详细说明贷款的用途，结果被世行借口智利银行信用不好而否决。世行的第一笔贷

款还是给了美国的欧洲盟国--未来的北约成员法国、丹麦、荷兰和卢森堡，总共4.97亿美元，

几乎等于世行可借资本的总额。世行贷款方向主要转向广大亚非拉国家，但接受贷款的第三

世界国家必须没有任何债务。1948年3月，智利与其债权国类达成了偿债协议后，才获得

了世行的第一笔发展贷款共计1.35亿美元，用于智利的大坝建设。

国际经济秩序的重要环节

世界贸易规则制订应该是战后国际经济秩序的重要环节，因为几百年以来，贸易税收一

直是西方列强和政界名流最重要的财源之一。同国内财源相比，许多国家更容易和更愿意从

贸易关税获得财政收入，因此这些国家的关税率定得相当高，这种情况对美国相当不利。美

国很想利用战争造成的相对经济优势，消除其他国家的贸易壁垒，打开海外市场的大门。美

国曾经极力主张打破英国的帝国特惠关税制度，这一制度使英国出口商品在进入英联邦国家

市场享有特惠关税。至1945年，美国已经同27个国家谈判了32项互惠贸易协议。但同时

美国又不愿意快速开放本国市场，1945年美国出口商品只占国民生产总值的5.5%，这样使

得它在倡导建立一个全球性的自由贸易体系时显得顾虑重重，步履维艰。布雷顿森林协定中

对自由贸易的承诺远远落后于其他的承诺。（美国衰落，123-126）四年之后，在日内瓦签订

了关税及贸易总协定。

为战后世界贸易体系确立了三项原则

（1）不歧视、多边主义和对所有签署国实行最惠国待遇；

（2）通过减少贸易壁垒来扩大贸易；

（3）所有签署国之间实行无条件互惠。关税及贸易总协定的目标，是建立一种世界贸

易制度或执行贸易政策的普遍准则。三作为美国金融霸权的核心：美元特权及其内在矛盾

布雷顿森林体系建立后不久

美苏之间爆发冷战，美国对外政策的总方针就是对苏联及其社会主义国家实行遏制战

略。美国所有的政治经济和军事资源被动员起来，为贯彻这样一个国家总战略目标服务。美

国政府认为，西方国家如果在经济上虚弱不堪，金融体系上动荡不安，很有可能倒向苏联

和国际共产主义运动，所以，对付苏联挑战的最好办法是发展经济。美国主张，西方国家应

该优先考虑两个重点，第一是尽快恢复国内经济增长，实行充分就业；第二是建立有利于西

方利益的稳定的世界经济秩序。1947年上半年，美国连续出台了两个相互关联的对付苏联

的战略步骤，一个是杜鲁门主义，宣布向希腊、土耳其政府提供军事经济援助。另一个是马

歇尔计划，宣布向欧洲国家提供巨额援助款项，帮助这些国家迅速复兴国民经济，防止西欧

国家左翼化，从而拉开了长达四十多年的冷战序幕。

大规模的军事扩张政策

美国在同苏联争夺世界霸权的斗争中，采取了大规模的军事扩张政策，在亚洲打了两场

战争，在海外驻扎了成千上万的军队，利用中央情报局对一些国家进行准军事介入，经常插

手别国内政，推翻这些国家的政治领导人。同时美国维持了一个庞大的核武库，确保与苏联

相互摧毁的核威慑均势，所有这一切争霸行为必然使美国背上了沉重的经济负担。如何解决

美国全球霸权的经济负担，是美国统治阶层面临的头等大事。美国找到了解决问题的办法：

将布雷顿森林体纳入美国全球霸权体系之中，使其成为重要的战略环节。美国着力强化美元

在国际货币体系中的作用，使其威慑力量扩大到所有的盟国。由于美元成为国际硬通货，美

国就拥有自行印刷外汇的特权，源源不断地为维持全球霸权地位提供资金。说到底，"美元

特权"构成了美国全球霸权地位的基础。

美元特权

法国总统戴高乐生前反复强调"美元特权"，曾经想通过恢复金本位制来挑战美元特权，

这一改革国际货币体系的构想遭到非议，原因之一是金的生产跟不上世界经济发展速度，且

又给产金大国－－前苏联和南非－－新的特权。所谓"美元特权"是指：其他国家当国际收支

经常帐户不平衡时，都不得不进行一番痛苦的国内政策调整，如削减公共支出和降低进口等；

美国则不然，它长期处于国际收支经常帐户逆差的状况，却可以通过印刷美元，弥补逆差。

这是因为美元是国际储备货币和国际贸易结算手段，其他国家的中央银行接受美元为本国的

外汇储备。简言之，其他国家必须"挣外汇"，美国则可"印刷"自身的国际支付手段，从而

不费吹灰之力支配外国创造的财富（这正是长期国际收支逆差的实质）。当然，美国在享受

美元特权的同时也付出了高昂的代价：布雷顿森林体系的毁灭，自己从债权国变成了债务国。

实际上，布雷顿森林体系造就的"美元特权"本身存在着先天缺陷，除了戴高乐之外，耶

鲁大学经济学家比利时人特里芬敏锐指出了美元特权的不合理性，并谋求设计一种能够取代

美元的世界性货币--imf的"特别提款权"。特里芬在1960年出版一本名叫《黄金和美元危机》

的专著，揭示了美元汇兑本位制的主要缺陷，即著名的"特里芬悖论"，它是指如下两难局面：

在美元－黄金固定汇率制下，美国政府保证35美元可兑换１盎司黄金；一方面，美国的国

际收支不平衡是其他各国储备资产的来源，若美国停止不平衡，势必减少他国的流动性储备；

但另一方面，若美国长期不消减国际收支逆差，又会使其他国家对美元的信心下降，因而争

相拿本国的美元储备兑换美国政府的黄金（法国就是这么做的），而美国的黄金储备无法应

付所有债权人的兑换，美元按固定汇率的可兑换性必然受到人们的怀疑，从而产生对美元的

信心危机，这证明清偿能力的创造机制与国际对该制度的信心之间存在根本性矛盾。特里芬

本人提出这一"悖论"，是为了说明"美元特权"对美国也是有成本的，从而劝诫美国政府为

了自身和世界的长远利益，放弃"美元特权"。他所倡导的"世界货币"－－ｉｍｆ"特别提款权

"，实际上是试图找出一种新的清偿能创造机制，但因遭到美国政府的反对，"特别提款权"

仅仅获得了名义上的国际货币，享受"美元特权"。美国继续毫无顾忌地利用美元优势赋予它

的政治经济特权。冷战爆发后，美国全力同苏联、中国进行军事对抗，先后在朝鲜、越南打

了两场局部常规战争。为了维持它在世界上的战略优势，美国不仅保持了强大的军事力量，

而且向西欧和苏联和中国外围的一些地区驻扎数十万的常规军，向盟国和反苏、反华国家提

供军事援助，美国不计代价地追求世界政治军事霸权，必然要付出巨大的成本，美国则通过

布雷顿森林体系给予的金融特权，通过印刷纸币来支付这些高昂的成本。

越战期间，美国将国际社会对美元的信用滥用到极点，当时美国国际收支逆差剧增，但

约翰逊总统既不降低进口，也不增税，也不削减公共支出，反而还发起了扩大社会福利的"

大社会"计划。换了其他国家，如果在政治外交上支付如此巨额的成本，仅仅依靠本国自身

的经济实力恐怕造就破产了，或者引起严重的经济危机，使社会动荡不安。但美国不必担心，

它利用国际金融体系培植的美元信誉，巧妙地将成本分摊给它的主要盟国，尤其是西德、日

本。面对苏联的威胁，出于政治和战略的需要，西德和日本同意为美国因在海外采取独霸行

动而导致的国际收支赤字融通资金。作为交换，美国也必须宽容盟国利用霸权制度来促进他

们的经济繁荣，这意味着美国必须忍受同盟国的贸易逆差，只要盟国不要将盈余的大量美元

立即向美国兑换黄金，布雷顿森林体系就可以继续存在下去。

两国出口贸易

然而，六十年代以后，美国的主要盟国日本和西德实现了经济起飞，两国出口贸易额从

战后初期几乎零的水平迅速增长，相加一起已经超过美国的出口额。德、日、法这些盟国的

经济实力和对外贸易发展，已经成为世界经济强国，世界对这些国家货币的需求也不断增长，

马克、日元、法郎越来越可能成为新的国际流通货币。但是，布雷顿森林体系强调美元为核

心的国际储备货币，并且以美国的黄金储备作为保障，把其他货币排除在储备货币之外，这

些必然引起盟国的不满情绪。

于是，"特里芬悖论"开始发挥效力了，美国人陷入它设计的国际金融格局和国际政治格

局的内在矛盾之中。正如吉尔平所说："一方面，美元作为储备、交易和干预性货币的作用，

扩大了美国在经济和政治上的特权，使它在执行外交政策或管理国内经济时，无须考虑它的

国际收支平衡问题。另一方面，与其他国家相比，美国不能让美元贬值，改变美元与其他货

币的汇率，以改善自己的贸易和国际收支地位"⑩如果美元不能贬值，势必造成盟国的出

口优势，使他们获得大量美元，美国敢于无限制地印刷超过黄金储备的美元供应量，是建立

在与盟国保持政治上团结的基础上，盟国需要美国的军事保护伞来抵消苏联的威胁，因此不

会立即将手中的美元兑换成黄金。但美国估计错了，盟国为了本国的民族利益开始向美元特

权挑战，戴高乐曾经要求法国央行尽可能地将美元向美国兑换成黄金。其他国家也打算这么

做，布雷顿森林体系的基础终于开始动摇，不久便土崩瓦解了。

编辑本段结语

布雷顿森林体系的解体并不意味着美国金融霸权的终结，同苏联在政治军事上的争霸战略削

弱了美国经济实力基础，八十年以后，美国竟然在短短的几年时间里，从一个世界上最大的

债权国沦落为最大的债务国，但是美国依靠强大的政治军事和外交力量，迫使它的头号债权

国日本不得向美国索取债务，反而继续为美国财政融资，使美国避免破产的境地，度过一段

时间的难关。而九十年代以后，随着苏联的解体，日本和德国陷入经济发展低迷状态，美国

已经没有强大的政治军事经济对手，从而在政治、军事和经济三个方面全面确立了世界霸权

国的地位，金融外交为维护美国的霸权利益发挥了极其重要的作用，这是我们认识当前复杂

多变的国际关系现实的一个新的视角。

凯恩斯计划

凯恩斯计划是英国财政部顾问凯恩斯拟订的“国际清算同盟计划”，内容主要是：

（l）建立“国际清算同盟”，相当于世界银行。

（2）会员国中央银行在“同盟”开立往来账户，各国官方对外债权债务通过该账户用转

账办法进行清算。

（3）顺差国将盈余存入账户，逆差国可按规定的份额问“同盟”申请透支或提存。

（4）“同盟”账户的记账单位为“班科”（Bancor），以黄金计值。会员国可用黄金换取“班

科”，但不可以用“班科”换取黄金。

（5）各国货币以“班科”标价，非经“同盟”理事会批准不得变更。

（6）会员国在“同盟”的份额，以战前3年进出口贸易平均额的75％来计算。

（7）“同盟”总部设在伦敦和纽约，理事会会议在英、美两国轮流举行。

凯思斯计划是基于英国当时的困境，尽量贬低黄金的作用。这个计划实际上主张恢复多边清

算，取消双边结算。当然，也暴露出英国企图同美国分享国际金融领导权的意图。

格雷欣法则

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格雷欣法则

格雷欣法则(Gresham'sLaw)指在实行金银复本位制条件下，金银有一定的兑换比率，当金

银的市场比价与法定比价不一致时，市场比价比法定比价高的金属货币(良币)将逐渐减少，

而市场比价比法定比价低的金属货币(劣币)将逐渐增加，形成良币退藏，劣币充斥的现象。

目录

历史渊源

历史影响

现代经济

格雷欣法则的逆反现象

事例

结论

薪酬管理的“格雷欣法则”

表现

分析

婚恋中的格雷欣法则

历史渊源

历史影响

现代经济

格雷欣法则的逆反现象

事例

结论

薪酬管理的“格雷欣法则”

表现

分析

婚恋中的格雷欣法则

展开

简介

概念来源

如果有这样两位面包师傅：一位卖的面包松软香甜，馅料可口，童叟无欺；

格雷欣法则

另一位卖的面包则干瘪粗糙，缺斤少两，搞不好还是过期产品，但是价钱却比第一位低一半，

你认为哪一位师傅的面包会热卖？

答案并不一定如大家所想象的，一定是第一位。为什么？这就要引出格雷欣法则。

格雷欣法则是一条经济法则，也称劣币驱逐良币法则，意为在双本位货币制度的情况下，

两种货币同时流通时，如果其中之一发生贬值，其实际价值相对低于另一种货币的价值，实

际价值高于法定价值的“良币”将被普遍收藏起来，逐步从市场上消失，最终被驱逐出流通领

域，实际价值低于法定价值的“劣币”将在市场上泛滥成灾。

大多数人都有过这样的经历，当钱包里既有新钱又有旧钱的时候，大家都愿意把旧钱花

出去买东西，留下“新票”。道理很简单，出于对新钱的偏好。从这种偏好中，就出现了

格雷欣法则

格雷欣法则的萌芽。

创始人

这一法则是以托马斯·格雷欣爵士（1519一1579）的姓氏命名的。格雷欣是英国著名的

金融家、慈善家，是皇家证券交易所及格雷欣学院的创建者。由于他对货币与交易方面的事

宜了如指掌，因此成为英女王伊利莎白一世改革货币制度的主要军师，业务包括与佛兰德的

商人议定皇室贷款、购买军备以及偷运黄金进英国。他家境富裕、地位显赫，曾经两次邀得

英女王成为他的座上客。

格雷欣于1580年提出了这个法则之后，就变成了一个货币史上的著名人物。

自从人类给金钱以一定的币值时起，这一法则就起作用了。

编辑本段历史渊源

历史影响

追溯到古罗马时代，人们就习惯从金银钱币上切下一角，这意味着在货币充当买卖媒介

时，货币的价值含量就减小了。古罗马人不是傻瓜，他们很快就觉察到货币越变越轻。当他

们知道货币减轻的真相时，就把足值的金银货币积存起来，专门用那些不足值的货币。这个

例子说明：坏钱把好钱从流通领域中排挤出去了。为控制这一现象的蔓延，政府发行了带锯

齿货币，足值货币的边缘都有细小的沟槽。如果货币边缘的沟槽被挫平，人们就知道这枚货

币被动过手脚。

在中国，早在公元前2世纪，西汉的贾谊曾指出“奸钱日繁，正钱日亡”的事实，这里的

“奸钱”指的就是劣币，“正钱”指的是良币。

在实行金银复本位制时出现的理论。当时，金和银都是法偿货币，在法律上按一定比价

具有相同的价值。但在现实情况中，金银的开采成本、市场供求是不太可能完全同步变化的，

于是当金相对于银来说更为贵重时，人们必然地储存更有价值的金而使用相对来说没有价值

的银，因为交换时是以法定比价而不是实际比价来计算的。如果银相对来说更为贵重时，劣

币就成了金，银变成了良币。

进入了纸币流通的时代，货币的不足值性更加明显，国家也必须有更加有力的手段保障

其法偿性。也正是在这时，格雷欣法则开始受到一些学者的质疑。事实上，没有良币出现，

或者有强有力的政府禁止良币的使用，劣币也不能一直使用下去。

一个十分明显的例子：在民国末年，法币贬值，物价飞涨，民间开始使用银元，拒收劣

币。此时的民国政府虽说对付解放军不行，禁止人民使用银元进而没收银元发行银元券还是

可以的。但是人民并不因此就接受银元券了，许多私人机构开始以大米为薪金，社会交换退

化到了物物交换时代。

问题的根源在于，劣币驱良币并不是产生于竞争的前提条件下。每一套货币的发行，都

是由国家强制人民接受的，尽管付款的一方很乐意使用劣币，但收款的一方却不会甘愿接受，

只有在国家能保证收款方接受的劣币能够继续流通的时候，劣币才能得以继续存在，这条规

律才能继续起作用。

换句话说，如果国家滥用发行货币的权利，通过“劣币驱良币”的把戏来掠夺民间财富，

这个过程可以说是强政府消费自己的信誉的过程。当这个消费过程超过了一定的限度的时

候，人民也是有可能拒绝所谓的法偿货币，通过自由的选择使得货币自发地建立新规律的。

格雷欣定律虽然是货币、金融领域内的著名定律，但在商业领域也有一定的泛化倾向，

比如我们在开头所提到的例子。

后来，人们就用这一法则来泛指价值不高的东西会把价值较高的东西挤出流通领域，主

要指假冒伪劣产品在多种渠道向正牌商品挑战，并具有膨胀、蔓延的趋势。

比如说，在软件市场上的经济秩序和法规约束尚不完善时，或者不能很好协调工作时，

盗版软件影响正版软件的制作、销售等，从而危害软件业健康发展的趋势。这种趋势雷同于

“劣币驱逐良币”，可称为“盗版驱逐正版”，是一种非正常的市场状态。

除了商业和金融领域，在社会上的其他领域中也存在这样的现象。

学者吴思曾经提出过“淘汰清官”的说法，建议大家读一读他的《潜规则》，对理解这一

法则有帮助。为了帮助理解，我们再提供一个在《南方周末》上刊登过的一个故事：

一位从国外学成归来的医生，标准的“海龟”，就职于某市某家大医院。该医生不仅医术

高超，而且医德高尚，工作兢兢业业、尽职尽责。仅有这些，还就罢了，此医生有一“怪癖”，

或者说，从国外带回来了一个“坏毛病”，就是从来不“笑纳”病人私下主动递上来的“红包”，

这还得了，马上就激起了大多数医生们一致的愤怒。

于是，最后由院方出面，将这个医生下了岗，解除了聘用合同。当然，根据中国大陆多

年来的丰富斗争经验，不是简单的让他一走了事，还扣了几顶不大不小的帽子，言明这个医

生工作一向不称职、不能胜任医生的神圣岗位，弄得这位医生下岗后四处求职不得，只好又

被迫远走他乡，重新出国另谋他路。

二十世纪，意大利产生了一位最伟大的作家、思想家卡尔维诺。卡尔维诺写道：在一个

人人都偷窃的国家里，唯一不去偷窃的人就会成为众矢之的、成为被攻击的目标。因为在黑

羊群中出现了一只白羊，这只白羊就是“另类”，一定会被驱逐出去。

在一个缺乏良好秩序和约束体制的环境里，劣币驱逐良币，稗子战胜水稻的机制，带给

整个社会的会是什么？这个问题值得我们每一个人深思。

现代经济

格雷欣法则是硬币流通时期的一种货币现象。但随着时代变迁，硬币被纸制货币所代替。

第一代纸币是信用货币，其主要的、完善的形式是银行发行的银行券。它是银行的债务凭证，

承诺其持有人可随时向发行人兑换所规定的硬币。所以，这一种纸币叫做可兑换纸币。第二

代纸币是由银行券蜕化而成的不可兑换纸币，它通常由中央银行发行，强制通用，本身价值

微乎其微，可以认为是纯粹的货币符号。

这样，当硬币与可兑换纸币混用时，它们的良劣如何区分呢？

英国经济学家马歇尔（ll,1842-1924）在其《货币、信用与商业》一书中写道：

"'可兑换的'纸币--即肯定可以随时兑换成金币（或其它本位硬币）的纸币--对全国物价水平

的影响，几乎和面值相等的本位硬币一样。当然，哪怕对这种纸币十足地兑换成本位硬币的

能力稍有怀疑，人们就会对它存有戒心；如果它不再十足兑现，则其价值就将跌到表面上它

所代表的黄金（或白银）的数量以下。"显然，硬币是良币，可兑换纸币是劣币。在正常情

况下，两者完全一样，但当纸币兑换成硬币发生困难时，其名义价值就会贬值，严重时就会

发生"挤兑"。这时，纸币被卖方拒收，流通困难，从而迫使其持有人不得不拥挤地向发行银

行要求兑换硬币。这种情况，实际上宣告格雷欣法则的失效，即已经不是作为劣币的纸币代

替硬币，而是相反，人们将持有硬币以代替纸币。在这里，卖方也从消极被动地接受劣币转

变为主动地拒收。

再如，二战后，布雷顿森林体系国际货币制度下，美元与黄金挂钩，规定黄金官价为每

盎司35美元。这样，美元以黄金作后盾，开始顺利地在全球流通。但随着美元由"美元荒"

转变为"美元过剩"，外国商人在同美国做生意时，就渐渐愿意接受黄金而不愿意接受美元。

这时，各国政府和中央银行也纷纷向美国要求以美元兑换黄金。最终，迫使美国宣布停止以

官价兑换黄金，导致布雷顿森林体系的崩溃。这也是纸币形式的美元被拒收和造成各国向美

国"挤兑"，从而出现格雷欣法则失效的事例。

从上述可知，硬币与可兑换纸币混用时，格雷欣法则仍在发生作用，但其风险增大，即

当劣币驱逐良币的作用发挥到极端时，往往就会走向反面，造成格雷欣法则失效，并促使卖

方主动采取拒收行为。

在信用领域的“格雷欣法则”即失信者得利，守信者失利的现象。是由于我国处在经济体

制转型期，旧的信用制度被破坏，新的信用制度又未建立而造成的。

编辑本段格雷欣法则的逆反现象

在当前牙买加国际货币体系下，黄金非货币化，世界各国的货币都蜕化成第二代的不可

兑换纸币。这时候，两种纸币的良劣如何区分呢？已知区别金属货币良劣的标准是按它们的

实际价值。但是两种纸币都是货币符号，无法比较价值，只是纸币购买商品时却有实际购买

力，这就成为它们的实际价值。其理论依据就是一价定律。它是说："在商品经济中，相同

（同质、同量）商品，如不计算交易费用，在各地应以同一价格出售。"反过来说，同一价

值的货币，如不计算交易费用，也应在各地买到等量的商品。外汇交易中的购买力平价说，

就是一价定律的直接延伸。因此，根据纸币所购得商品的多寡或外汇汇率的高低，就能判断

出它们的良劣。例如，美元与人民币相比，美元是良币，人民币是劣币；人民币与港元相比，

人民币是良币，港元则是劣币。

事例

当几种不可兑换纸币同在一地流通时，就会发生令人费解的格雷欣法则逆反现象，即出

现"良币驱逐劣币"的货币现象。这可以有下列多个事例加以证明：

1．解放战争时期，陕甘宁边区政府发行了自己的"边币"，但是始终不能驱逐国民党政

府的"法币"。由于边区经济十分弱小，所以边币是劣币，而法币是良币。在边区与国统区交

界地带，两种货币都在使用，但商人一般直接使用法币在边区购买商品，或者在边区贸易中

出售商品后尽量直接收取法币。这样，在边区贸易中法币就部分地代替了边币使用，明显是

"良币驱逐劣币"现象。2．深圳特区在建立初期，曾经允许港元、外汇券和人民币三种货币

同时流通。在深圳的商店中大部分商品也是三种标价，从收回货币的情况看，港元大约占

30%，外汇券占20%。这样，也说明作为良币的港元和外汇券就把人民币从流通领域驱逐出

50%，也出现了"良币驱逐劣币"现象。3．上世纪90年代苏联解体，卢布曾三改面值并严

重贬值，从原来的约0．65卢布兑1美元贬值到5000－6000卢布兑1美元的悲惨境地。因

此，在我国与俄罗斯的边境贸易中，双方商贩均乐意用人民币而不接受卢布。这里，人民币

是良币，卢布是劣币，显然也是"良币驱逐劣币"的现象。

不过总体而言这种逆反现象都出现在良币与劣币不是同一发行体的时候，因此是否是格

雷欣法则的逆反现象人们对此有很多争论。

对于格雷欣法则的逆反现象，如何从理论上加以解释？我国经济学家争论不休，其实是

两种观点：

结论

第一种观点认为不可兑换纸币没有实际价值，其流通规律与硬币流通规律刚好相反，所

以对硬币说是劣币驱逐良币的规律，就反过来变成良币驱逐劣币的规律。这种观点未能解释

清楚纸币与硬币两者流通规律相反的道理。他可能引用马克思论物价对金币与纸币不同关系

的话作论据。原话是"已知商品的交换价值。流通的金量决定于金的自己价值，而纸票的价

值却决定于流通的纸票的数量。流通的金量随着商品价格涨跌而增减，而商品价格却似乎是

随着流通中纸票数量的变动而涨跌"。虽然，马克思在这里清楚说明金币与纸币对决定物价

的相反作用，但并不能据以说明格雷欣法则的逆反现象。

第二种观点认为表面上"良币驱逐劣币"的现象，实质上仍是格雷欣法则的要求。不过这

是从出售商品的商人角度立论，改变原来从买方角度作解释。所以，在不兑换纸币作为流通

手段时，使用哪种货币已经不再取决于购买者的意愿，而是转变为出售者的强制要求--不付

良币就不卖给你好东西。

我们认为，第二种观点符合使用货币历史，即：使用硬币→使用硬币与可兑换纸币→使

用不可兑换纸币；与其相应，使用货币者的行为也逐步转变，即：买方主动用劣币购物→买

方继续用劣币购物但卖方开始主动拒收→卖方主动要求接受良币拒收劣币。因此，良币驱逐

劣币只是劣币驱逐良币在新环境中的新形式，是同一定律的正反两面。

这样，根据我们研究，格雷欣法则并非只与"劣币驱逐良币"等义。该定律的全过程其实

应当包括三个历史阶段，即：劣币驱逐良币阶段--格雷欣法则失效的混乱阶段--良币驱逐劣

币阶段。在这些阶段中，买卖双方行为的主动性也有相应的转变。这种行为的转变完全符合

奥地利经济学家米塞斯（es,1881-1973）所说"经济理论就是一般的人类行为的理

论"。所以，经济学许多规律可以从人们的合理行为中找到解释。只有这样理解，才符合对

该法则全面和科学的认识。

编辑本段薪酬管理的“格雷欣法则”

表现

企业在员工薪酬管理方面的"格雷欣法则"有诸多具体表现：

1.在同一企业，由于旧人事与薪酬制度惯性等，一些低素质员工薪酬超出高素质员工，

从而导致低素质员工对高素质员工的"驱逐"

国企在此方面尤其如是。一家经济效益颇佳的国有上市公司曾向作者叙述发生在该公司

难解之"结"：该公司年人均薪酬18000元左右，一般员工尤其是一线员工薪酬水平远超出本

行业同类企业，但核心员工尤其是少数关键岗位员工薪酬却较多低于市场水平。该公司欲引

进若干素质较高的计算机专业毕业生，按现行薪酬制度，每月薪酬只能略超出1000元，但

市场水平却在3000元左右。因此，尽管公司对高素质计算机专业毕业生有强烈祈求，却总

未能如愿。作者在为一些民企作薪酬设计咨询时发现，几乎每一民企均在不同程度上存在着

低素质员工薪酬超出高素质员工，因而高素质员工被低素质员工所"驱逐"。差别主要在于，

在一些国企，低素质员工对高素质员工的驱逐甚至具有系统性；而在民企，这只是薪酬管理

的"例外"。

2.在同一企业，由于旧人事与薪酬制度惯性等，一些低素质员工与高素质员工薪酬大体

相当，从而导致低素质员工对高素质员工的"驱逐"

此种情形可看作上述第一种情形的特例。

3.在同一企业，由于旧的人事与薪酬制度惯性等，虽然高素质员工薪酬超出低素质员工，

但与员工对企业的相对价值不成比例

分析

现阶段，这是低素质员工对高素质员工"驱逐"的一般情形。设在某企业有Q与P两位

员工，前者是高素质员工，后者为低素质员工，令员工P对企业的相对工作价值为1，则员

工Q对企业的相对工作价值为3，但员工Q的薪酬只有员工P的1.5倍。这里权威的参照系

是市场薪酬水平，当我们说高素质员工薪酬水平较低，其实主要不是其与低素质员工薪酬水

平的比较，而是其与市场薪酬水平的比较。抽象地说，当我们作企业两类员工--低素质与高

素质员工--薪酬比较时，联系市场薪酬水平，存在着以下两种情况：

其一，尽管较之低素质员工，高素质员工的对企业的相对价值在薪酬上未得到充分体现，

但其薪酬与市场水平相当。国有电信、银行、电力等行业，因其具有垄断性质，就在一定程

度上如是。高校作为计划经济体制的最后避难所，亦在很大程度上如是。此种情形在竞争性

行业极为少见。

其二，低素质员工的薪酬超出市场水平，高素质员工薪酬低于市场水平。本文侧重分析

的即为此类情形。

婚恋中的格雷欣法则

婚恋角逐中的格雷欣法则（劣币驱逐良币）

所谓劣币驱逐良币，就是在两种实际价值不同而面额价值相同的通货同时流通的情况

下，实际价值较高的通货（所谓良币）必然会被人们熔化，输出而退出流通领域；而实际价

值较低的通货（所谓劣币）反而会充斥市场。

假定优男A，劣男B，美女C

若从资源配置来看，AC结合实属大快人心的帕累托改进。然而现实并非如此简单。

A男因自身禀赋或客观条件好，选择面比较广，“吊死在一棵树上”的机会成本过大，而

B男则相反，可能是“一无所有”，索性“孤注一掷，拼命一搏”。这样B男在追求美女C的努

力程度上显然会大于A男，而C女只能凭借对方的行为表现来评判其爱恋自己的程度。往

往会被B男刻意粉饰的“海枯石烂，一心一意”的倾慕和忠诚而迷惑，被B男拖入婚姻的“围

城”。于是婚恋角逐画上了句号。

经济学名著

《不完全竞争经济学》

《财富的分配》

《纯粹政治经济学纲要》

《福利经济学》

《丰裕社会》

《国富论》

《国民经济学原理》

《经济表》

《就业、利息和货币通论》

《经济发展理论》

《经济学原理》(马歇尔)

《经济学》(萨缪尔森)

《价值与资本》

《经济成长的阶段》

《经济学》(斯蒂格利茨)

《经济学原理》(曼昆)

《利息与价格》

《人口原理》

《人力资本投资》

《通往奴役之路》

《有闲阶级论》

《政治经济学及赋税原理》

《政治经济学概论》

《资本论》

《资本与利息》

《政治经济学的国民体系》

《政治经济学新原理》

《政治经济学原理》

《政治经济学理论》

《资本主义与自由》