运营商英文

ＥＣＯＮＯＭｌＣＳ＆ＭＡＮＡＧＥＭＥＮＴ

经济与篱理

部分大型运营商ＡＲＰＵ值与劳动生产率

的对标分析

口Ｔｈｏｒｌｅｉｆ Ｈｅｒｒｓｔｒ６ｍ莫听玮

擅要：本文从ＡＲＰＵ值和每员工用户数两项指标对全球１６家大型运营商进行了对标分析。ＡＲＰＵ值表征

了它们运营的区域的富裕程度，而每员工用户数则代表了运营商的劳动生产率。通过对标分析表明，这些

大运营商没有一家能够同时具有高的ＡＲＰＵ值和劳动生产率。在高ＡＲＰＵ值的市场上并处于高端地位的运营

商似乎“臃肿而懒散”，而处在低ＡＲＰＵ值的市场上的运营商则“被迫”提高了劳动生产率。中国和印度的

运营商都带有“大本土市场综合征”的特征，即ＡＲＰＵ值和劳动生产率均很低，但它们的规模效益带来了丰

厚利润。非洲运营商具有极高的劳动生产率，使之能在极低ＡＲＰＵ值的市场上生存。文章最后还指出了处于

高劳动生产率、低ＡＲＰＵ值区的运营商更容易通过并购进入高ＡＲＰＵ值、低劳动生产率的市场。

关键词：ＡＲＰＵ值；劳动生产率；对标分析

本文从ＡＲＰＵ值（本研究采用平均每用户每年收

入，货币单位为瑞典克朗）和每员工用户数两项的

指标（均采用２００７年度数据）对１６家全球最大的

运营商进行了对标分析。这些运营商大多同时运营

移动和固网业务。选用这两项最基本指标来做对标．

除了因其数据相对比较容易取得外，还因为对标需

要较多的样本来做．如果采用复杂的指标就会难以

操作。

本研究涉及的运营商如表１．它们一共覆盖了超

过２０亿用户。

对ＡＲＰＵ值的对标分析

通过对这些运营商的ＡＲＰＵ值的比较，可以发

现一些有趣的现象。ＡＲＰＵ值从某种角度说明了运营

商在怎样的市场上运营。尽管如果运营商采取低价

策略也会导致低ＡＲＰＵ值，但ＡＲＰＵ值还是反映了相

应国家的富裕程度。“低ＡＲＰＵ值国家”意味着人均

ＧＤＰ较低的新兴市场。

下面的分析揭示了这两个因素的作用。低ＡＲＰＵ

值的运营商首先是那些活跃在新兴市场上的运营商，

ｌ；ｂＡｌ：ｌ中国移动、印度的Ｂｈａｒｔｉ和主要在东南亚／非

洲／南美经营的Ｍ…ｉｃｏｍ。

高ＡＲＰＵ值的运营商则是类似像ＴＤＣ（丹麦的

主导运营商．只在丹麦、瑞士、匈牙利这些欧洲国

家运营）。图１也表明，例如Ｔｅｌｅ２由于采取低价策

略，其ＡＲＰＵ值自然就低于基本在相同国家运营的

Ｔｅｌ ｉａＳｏｎｅｒａ。

很明显，高ＡＲＰＵ值的运营商大部分是欧洲的主

导运营商（排名前四的高ＡＲＰＵ值运营商都是欧洲

的主导运营商）。而且即便它们进入海外市场时，也

２００９ １ ２９

呻西逼怯 Ｃｈｉｎａ Ｃｏｍｍｕｎｉｃａｔｉｏｎｓ

表１本研究涉及的运营商

名称 背景 运营区域

美洲电信 墨西哥 以南美为主、美国

Ｂｈａｒｔｉ 印度第一大移动和固网运营商 印度

中国移动 中国主导移动运营商，拥有超过４．４ 中国、巴基斯坦

亿用户数

中国联通 中国第二大移动运营商 中国

德国电信 德国主导运营商 欧洲、美国

法国电信 法国主导运营商 欧洲、非洲法语国家

Ｍｉｌｌｉｃｏｍ 瑞典Ｋｉｎｎｅｖｉｋ—ｅｍｐｉｒｅｅ￣的子公司 仅在东南亚、非洲、南美等新兴市场上运

营

Ｒｅｌｉａｎｃｅ 印度第三大运营商 主要在印度

ＴＤＣ 丹麦主导运营商 欧洲

Ｔｅｌｅ２ 瑞典Ｋｉｎｎｅｖｉｋ—ｅｍｐｉｒｅＪ￣的子公司 专注于欧洲市场，正在进入俄罗斯市场

ＭＴＮ 非洲

、中东的许多国家 南非运营商

西班牙电信 西班牙主导运营商 欧洲

、在南美有大量的投资

Ｔｅｌｅｎｏｒ 挪威运营商 本土市场狭小，在亚洲、俄罗斯和其他欧

洲国家有大量投资

ＴｅｌｉａＳｏｎｅｒａ 瑞典及芬兰主导运营商 以本土市场为主，也进入俄罗斯等前苏联

国家

沃达丰 英国移动运营商，全球第二大运营商 欧洲、美国、新兴市场

Ｚａｉｎ（原ＭＴＣ） 中东、非洲区域运营商 中东、非洲

作者简介：

ＴｈＯ ｒＩｅｉｆ Ｈｅ ｒ ｒｓｔ ｒ６ｍ，供职于瑞典

Ｇｕｎｎａｒｓｓｏｎ＆Ｈｅｒｒｓｔｒａｍ ＨＢ公司，电信行业

监管首席顾问。２ ０世纪７０年代毕业于瑞典斯德哥

尔摩大学数学与经济学专业。现任多家电信企业的

高管，－Ｊ￣Ｔｅｌｉａ网络部副总裁、Ａｓｐｉ ｒｏ首席运营官、

Ｓｗｅｄｔｅｌ副总裁等。

莫昕玮，供职于中国华信邮电咨询设计研究院

有限公司，高级经济师、高级工程师，浙江大学管

理学院硕士毕业。现任华信邮电咨询设计研究院

有限公司网络规划研究院副院长，主要从事对电

信业国际化问题的研究。

３０ ２００９ １

保持了相应的市场地位。一般历史上的主导运营商

基本都保持着相对于新进入者更高的ＡＲＰＵ值。以

中国为例，从原垄断运营商中国电信中拆分出来的

中移动的ＡＲＰＵ值几乎接近竞争对手中国联通的两

倍。

对劳动生产率的对标分析

如果说ＡＲＰＵ值与市场选择和市场定位有关的话，

每员工（服务）客户数”则衡量的是劳动生产率（或

ＥＣＯＮＯＭｌＣＳ＆ＭＡＮＡＧＥＭＥＮＴ

者说运营效率）。从图２我们可以发现，同样是这些运

营商，它们在劳动生产率上的表现却与ＡＲＰＵ值截然

不同。

具有最高ＡＲＰＵ值的ＴＤＣ的每员工用户数却是

最低的——从分析到的１６家运营商的第１位跌落

至末位。另一家排名大幅跌落是德国电信，从第２

位跌至第１３位。德国电信主要在欧洲运营．它也

在美国——同样也是典型的高ＡＲＰＵ值区域——开

展业务。从劳动生产率来看，赢家是ＡＲＰＵ中等的

Ｔｅｌｅ２

、

Ｔｅｌｅｎｏｒ

、ＭＴＮ和沃达丰。但一些低ＡＲＰＵ值

的运营商在劳动生产率上也达到了相当高的水平。

例如Ｂｈａｒｔｉ的排名就提高了１０位。

本研究所涉及的高劳动生产率的运营商都采取

经济 管ｌ理

在低ＡＲＰＵ环境下运营的战略。而提高劳动生产率

似乎是其战略的一个组成部分

ＡＲＰＵ与劳动生产率的对标

我们把ＡＲＰＵ值和劳动生产率这两项指标画到同

一个图中去（如图３所示）。很明显，处在左上角的

都是选择在高ＡＲＰＵ值的市场上运营和采取高ＡＲＰＵ

值市场定位的运营商。而处在右下角的则是高劳动

生产率的运营商。蓝色的分隔线所在的位置则是这

两项指标的平均值。

很显然．图中位于左上角的都是典型的移动运

营商。它们都拥有稳固的欧洲本土市场，例如德国

电信、法国电信、西班牙电信（ＴｅｌｉａＳｏｎｅｒａ一定程度

图１对ＡＲＰＵ的对标分析 上也是）。

５０００ 对ＡＲＰＵ的对标分析（年ＡＲＰＵ，单位：瑞典克朗）

图２对劳动生产率的对标分析

每员工用户数的对标分析 一＿ｌ＿ｌ＿＿Ｉ－＿＿ｌ ｌ Ｉ Ｉ

誊） 毒毒 毒

结论和讨论

Ｔｅｌｅｎｏｒ在欧洲主导运营

商中是一个例外。根据前面

的分析可以发现Ｔｅｌｅｎｏｒ更像

是一个典型的低ＡＲＰＵ值一

高劳动生产率的运营商。其

原因是因为Ｔｅｌｅｎｏｒ的主要市

场并非是其占据主导地位但

非常狭小的挪威本土市场，

而是孟加拉国、马来西亚这

些欧洲以外的移动市场。而

且Ｔｅｌｅｎｏｒ的固网业务非常

小．以至于它被视为是一家

国际性的移动运营商。

１。没有一家运营商能达到完美的境界

非常有意思的是，没有一家运营商能同

时具有高ＡＲＰＵ值和高劳动生产率。投资者

看到也想象不出像德国电信、法国电信这样

的公司在劳动生产率上会有提高的可能性。

２．大本土市场综合征

位于图３左下角的运营商是ＡＲＰＵ值和

劳动生产率都相对较低的运营商。我们发现

这三家都是拥有巨大的本土市场的运营商：

２００９．１ ３１

■

∞啪 ４

呻固逼镀 Ｃｈｉｎａ Ｃｏｍｍｕｎｌｃａｔｉｏｎｓ

图３ ＡＲＰＵ和劳动生产率的对标

］

《

ＡＲＰＵ和劳动生产率的对标分析

一ＴＤＣ

●德国电信

Ｔｅ 。ｒ。 一法国电信 一 ’

●

西班牙电信 沃达丰

■中国移动 一

信

…一ＮＴ

一．

＿ ・中国联通 ｚ

Ｂ

—

ｈａｉｔｉ ＩｉＩＩｉ…… Ｈｅｌ ｉａｎｃｅ

Ｏ ５００ １ＯＯＯ １ ５００ ２∞Ｏ ２５００ ３００Ｏ ３５００ ４０００ ４５００

每员工用户数

中国和印度的运营商。印度的第一大运营商Ｂｈａｒｔｉ

的位置离左下角也非常近。这些巨大的本土市场都

是人均ＧＤＰ相对较低的市场，这可能是较低的ＡＲＰＵ

值背后的主要原因。尽管这几名区域冠军运营的市

场都不可能具有高的ＡＲＰＵ值，但它们却都具有很

高ＥＢＩＴＤＡ利润（率）。它们惊人的利润似乎更多来

自于规模效应而非高效率。这些运营商都很专注于

它们的本土市场，似乎相互之间的可比性不大。但

它们在劳动生产率上却差异很小。这一点还需要进

一步的思考和分析。

印度和中国的运营商在今后几年里可能都将尝

试着走出国门。它们都将目光投向了非洲，那里可

能成为中国和印度的运营商将来在国际化进程中相

遇的战场。对低ＡＲＰＵ值市场的理解是印度和中国

运营商在本土市场就获得了的能力。但问题是它们

是否具备足够的运营效率。

３．非洲的案例

图３中的左下角的运营商（中国和印度运营商）

与非洲运营商形成了鲜明的对比。非洲也是低人均

ＧＤＰ的区域．但非洲运营商具有与众不同的模式。

在非洲上演的移动革命，在很多方面改变了人

们对电信和商业环境的认识。在固定和移动的竞争

中，非洲是处于一种极端的状况。其固话已经被移

动替代到了基本不存在的地步。

本研究中，ＭＴＮ、Ｚａｉｎ、ＭｉＩｌｉｃｏｍ和沃达丰这四

家运营商涉足了非洲的几个国家。这几家运营商较

之典型的欧洲运营商（比如西班牙电信、德国电信、

ＴｅｌｉａＳｏｎｅｒａ）具有较高的效率。他们都有较高甚至极

３２ ２０ｏ９ １

表２ ＡＲＰＵ指数

ＡＲＰＵ指数

运营商 （以美洲电信为１００）

美洲电信 １ ０Ｏ

中国移动 ８０

ＭＴＮ ７９

Ｚａｉｎ ７１

Ｔｅｌｅｎｏｒ ７０

ＭｉＩｌｉｃｏｍ ５８

Ｒｅｌｉａｎｃｅ ５ ７

中国联通 ４４

Ｂｈａｒｔｉ ３３

高的每员工用户数和相对较低的ＡＲＰＵ值（但沃达

丰是个例外）。沃达丰的高ＡＲＰＵ值是因为混合了其

在欧美几大市场上作为第一位或第二位的运营商所

获得的高ＡＲＰＵ值。

如果要说哪些运营商值得称道的话，那就是那

些在ＡＲＰＵ值将长期处于低水平的市场上运营．而

能依靠自身的高劳动生产率来保持良好的ＥＢＩＴＤＡ

利润率的运营商。本研究显示．它们是Ｚａｉｎ和

Ｍｉｌｌｉｃｏｍ。它们运营的都是低ＡＲＰＵ值的市场。而且

不仅如此，那里的管制、政局等其他因素都非常复杂。

它们在像乍得、刚果（金）、加纳、塞拉利昂、坦桑

尼亚这些非洲国家中参与竞争。而这些国家都是被

认为是 高风险”和环境“复杂”的国家。

４．新兴市场间的比较

对不同的ＡＲＰＵ值水平进行研究也十分有意

思。Ｂｈａｒｔｉ和中国联通都在很低的ＡＲＰＵ值水平上

运营——大约是墨西哥美洲移动的三分之一（如表

２）。中国移动的ＡＲＰＵ值则接近中国联通的两倍．

是Ｂｈａｒｔｉ的两倍还多。中国移动似乎是在一个较低

的水平上复制了欧洲主导运营商的模式。但令人惊

讶的是Ｒｅｌｉａｎｃｅ．它的ＡＲＰＵ值却几乎是Ｂｈａｒｔｉ的两倍。

表２中以美洲移动为１００对低ＡＲＰＵ值的运营商进

行了比较，而德国电信的ＡＲＰＵ值是美洲移动的３倍。

０ Ｏ Ｏ Ｏ Ｏ Ｏ Ｏ Ｏ ０ Ｏ Ｏ ∞的∞∞∞∞∞∞∞∞ ５ ４ ４ ３ ３ ２ ２

ＥＣＯＮＯＭＩＣＳ＆ＭＡＮＡＧＥＭＥＮＴ

５．Ｔｅｌｅ ２——模式独特

如果要在这里的对比中找出一家运营模式独特

而又业绩良好的运营商的话．那就是瑞典的Ｔｅｌｅ２。

Ｔｅｌｅ２现在只在欧洲（含俄罗斯）运营。它在所有市

场上都以挑战者的身份出现。Ｔｅｌｅ２有个著名的观点

就是”越少越好”。这在我们的对比中也能反映出来。

Ｔｅｌｅ２在生活水平较高的市场中选择低收入人群作为

其目标市场。它在任何一个市场上都没有像沃达丰

或西班牙电信那样“现成”的品牌地位和市场份额。

６．并购策略

业界都在等待着新一轮的并购高潮的到

来，特别是在欧洲。２００７年夏天 法国电信竞标

ＴｅｌｉａＳｏｎｅｒａ。这次竞标被大股东否决了。但关于这类

并购的好处的争论却由此而生。从ＡＲＰＵ值一劳动

生产率的对比图中可以看到一些有趣的现象，很少

有图３左上角的运营商试图收购右下角的。

・左下角运营商收购右下角

可以想象像德国电信那样的运营商希望能获得

像Ｍ…ｉｃｏｍ和Ｚａｉｎ那样的知识以改进其在本土市

场上的业务。尤其是现在欧洲的渗透率已经超过

１ＯＯ％，增长很缓慢了。但这仅仅是理论上的猜测。

欧洲的大运营商不会改变自己以适应Ｍ．１ｌｉｃｏｍ和

Ｚａｉｎ早已习以为常的环境。相反 这样的并购只会

把两者的缺点结合了起来。

●右下角运营商收购左下角

反过来并购却是有可能的。因为收购后．收购

方的文化可能更适合生存。

举个例子来说，瑞典政府已经宣布出售

ＴｅｌｉａＳｏｎｅｒａ

，在对潜在购买方的筛选中我们可以直

接把Ｔｅｌｅ２和Ｍ…ｉｃｏｍ去掉。Ｔｅｌｅ２被排除是因为保

护竞争的需要。而Ｍ…ｉｃｏｍ则不会和它的兄弟公司

Ｔｅｌｅ２去竞争。但像Ｚａｉｎ和美洲移动这些运营商可

以通过收购ＴｅｌｉａＳｏｎｅｒａ来进入富饶的欧洲市场。它

们可以因此拥有一些高ＡＲＰＵ值的市场。也许在欧

洲进行收购实际并不在它们的议事日程上，但也没

有任何客观的理由说明它们没有这个打算。呻西鱼髓

（英文全文请参见１０４页）

经济勺管理

２００ｇ．１ ３３

／｛『西逼｛专 Ｃｈｉｎａ Ｃｏｍｍｕｎｉｃａｔｉｏｎｓ

Ｂｅｎｃｈｍａｒｋｉｎｇ ｔｈｅ ＡＲＰＵ ａｎｄ Ｐｒｏ－・

ｄｕｃｔｉｖｉｔｙ ｏｆ Ｓｏｍｅ Ｂｉｇｇｅｓｔ Ｔｅｌｅｃｏｍ

Ｏｐｅｒａｔｏｒｓ

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Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｔｈｉｓ ｓｔｕｄｙ ｉｓ ｂａｓｅｄ ｏｎ １ ５ ｏｆ ｔｈｅ ｂｉｇｇｅｓｔ ｔｅｌ—

ｅｃｏｍ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ｇｌｏｂａｌｌｙ．Ｉｔ ｆｏｃｕｓｅｓ ｏｎ ｔｗｏ ｖｅｒｙ ｓｉｍｐｌｅ

ｍｅａｓｕｒｅｓ，ＡＲＰＵ ａｎｄ Ｃｕｓｔｏｍｅｒｓ ｐｅｒ Ｅｍｐｌｏｙｅｅ．Ｔｈｅ

ＡＲＰＵ ｉｓ ａ ｍｅａｓｕｒｅ ｏｆ ｔｈｅ ｗｅａｌｔｈ ｏｆ ｔｈｅ ｓｐｅｃｉｆｉｃ ｃｏｎｔｅｘｔ

ｏｆ ｔｈｅ ｏｐｅｒａｔｉｏｎ．Ｗｈｉｌｅ ｔｈｅ Ｃｕｓｔｏｍｅｒｓ ｐｅｒ Ｅｍｐｌｏｙｅｅ

ｒｅｐｒｅｓｅｎｔｓ ｔｈｅ ｐｒｏｄｕｃｔｉｖｉｔｙ ｏｆ ｔｈｅ ｏｐｅｒａｔｏｒ．Ｔｈｒｏｕｇｈ

ａ ｂｅｎｃｈｍａｒｋ ａｎａｌｙｓｉｓ．ｉｔ ｓｈｏｗｓ ｔｈａｔ ｎｏ ｏｎｅ ｏｆ ｔｈｅ ｂｉｇ

ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ｈａｓ ｔｈｅ ａｂｉｌｉｔｙ ｔｏ ｈａｖｅ ｂｏｔｈ ｈｉｇｈ ＡＲＰＵ ａｎｄ

ｈｉｇｈ ｐｒｏｄｕｃｔｉｖｉｔｙ．Ｔｈｅ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ａｃｔｉｎｇ ｉｎ ｈｉｇｈ ＡＲＰＵ

ｍａｒｋｅｔｓ ａｎｄ ｗｉｔｈ ｈｉｇｈ ＡＲＰＵ ｍａｒｋｅｔ ｐｏｓｉｔｉｏｎｉｎｇ ｓｅａｍ

ｔｏ ｇｅｔ“ｆａｔ ａｎｄ １ａｚｙ”．ｗｈｉｌｅ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ｔｈａｔ ｈａｖｅ ｃｈｏｓｅｎ

ｍａｒｋｅｔｓ ｗｉｔｈ ｌｏｗ ＧＤＰ／ｃａｐｉｔａ ａｎｄ ｔｈｕｓ ｌｏｗ ｅｘｐｅｃｔｅｄ

ＡＲＰＵ ａｒｅ ｆｏｒｃｅｄ ｔｏ ｂｅ ｐｒｏｄｕｃｔｉｖｅ．Ｔｈｅ Ｃｈｉｎｅｓｅ ａｎｄ

Ｉｎｄｉａｎ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ａｒｅ ｃｈａｒａｃｔｅｒｉｚｅｄ ｂｙ‘‘ｔｈｅ ｂｉｇ ｈｏｍｅ

ｍａｒｋｅｔ ｓｙｎｄｒｏｍｅ”ｗｉｔｈ ｂｏｔｈ ｌｏｗ ＡＲＰＵ ａｎｄ ｌｏｗ ｐｒｏ・

ｄｕｃｔｉｖｉｔｙ．Ｂｕｔ ｔｈｅ ｅｃｏｎｏｍｙ ｏｆ ｓｃａｌｅ ｆｅｒｔｉｌｉｚｅｓ ｔｈｅｉｒ ｐｒｏｆ－

ｉｔｓ．Ｔｈｅ Ａｆｒｉｃａｎ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ｈａｖｅ ｖｅｒｙ ｈｉｇｈ ｐｒｏｄｕｃｔｉｖｉｔｉｅｓ

ｔｏ ａｃｃｏｍｍｏｄａｔｅ ｔｈｅｍｓｅｌｖｅｓ ｉｎ ｖｅｒｙ ｌｏｗ—ＡＲＰＵ ｃｉｒｃｕｍ・

ｓｔａｎｃｅｓ．Ｆｕｒｔｈｅｒ，ｔｈｅ ｒｅｓｅａｒｃｈ ｐｏｉｎｔｓ ｏｕｔ ｉｔ ｉｓ ｍｏｒｅ ｐｏｓ—

ｓｉｂｌｅ ｆｏｒ ｔｈｅ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ｉｎ ｔｈｅ“ｓｏｕｔｈ．ｅａｓｔ”ｃｏｍｅｒ ｔｏ ｅｎｔｅｒ

ｔｈｅ“ｎｏｒｔｈ—ｗｅｓｔ”ｃｏｍｅｒ ｔｈｒｏｕｇｈ ａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎ．

Ｋｅｙ Ｗｏｒｄｓ：ＡＲＰＵ：ｐｒｏｄｕｃｔｉｖｉｔｙ：ｂｅｎｃｈｍａｒｋｉｎｇ

Ｉ．Ａ ＢＥＮＣＨＭＡＲＫ

Ｔｈｅ ｆｏｌｌｏｗｉｎｇ ｉｓ ａ ｂｅｎｃｈｍａｒｋ ｓｔｕｄｙ ｏｆ ｔｈｅ ｗｏｒｌｄ’ｓ

ｂｉｇｇｅｓｔ ｔｅｌｅｃｏｍ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ．Ｔｈｅ ｃｏｍｐａｒｉｓｏｎ ｉｓ ｍａｄｅ

ｕｓｉｎｇ ｔｗｏ ｖｅｒｙ ｓｉｍｐｌｅ ｍｅａｓｕｒｅｓ，ＡＲＰＵ（ｙｅａｒｌｙ

１０４ ２００９．１

ＡＲＰＵ ｉｎ Ｓｗｅｄｉｓｈ Ｋｒｏｎａ）ａｎｄ Ｃｕｓｔｏｍｅｒｓ ｐｅｒ ｅｍ—

ｐｌｏｙｅｅ．（Ａｌｌ ｔｈｅ ｄａｔａ ａｐｐｌｉｅｄ ｈｅｒｅ ａｒｅ ｏｆ ２００７）Ｔｈｅ

ｒｅａｓｏｎ ｆｏｒ ｔｈｅ ｃｈｏｉｃｅ ｏｆ ｂｅｎｃｈｍａｒｋｓ ｉｓ—ｏｕｔｓｉｄｅ

ｔｈｅ ｆａｃｔ ｔｈｅ ｂｅｎｃｈｍａｒｋｓ ａｒｅ ｒｅｌａｔｉｖｅｌｙ ｅａｓｙ ｔｏ ｏｂ—

ｔａｉｎ—ｔｈａｔ ｔｈｅ ｂｅｎｃｈｍａｒｋｓ ａｒｅ ｍａｄｅ ｏｎ ｇｒｏｕｐ ｌｅｖｅｌ

ａｎｄ ｔｈｕｓ ｆｉｎｅｒ ｍｅａｓｕｒｅｍｅｎｔｓ ｗｏｕｌｄ ｂｅ ｃｏｍｐｌｅｘ ｔｏ

ｈａｎｄｌｅ．Ｆｏｒ ｉｎｓｔａｎｃｅ ｔｈｅ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ｂｅｎｃｈｍａｒｋｅｄ ｉｎ

ｍａｎｙ ｃａｓｅｓ ｏｐｅｒａｔｅ ｂｏｔｈ ｍｏｂｉｌｅ ａｎｄ ｆｉｘｅｄ ｃａｒｒｉｅｒｓ．

Ｉ１． ｏＰＥＲＡＴＯＲＳ ｌＮ ＴＨＩＳ ＳＴＵＤＹ

・Ａｍ６ｒｉｃａ Ｍｏｖｉｌ．Ｍｅｘｉｃａｎ ｏｐｅｒａｔｏｒ，ａｃｔｉｖｅ

ｍａｉｎｌｙ ｉｎ Ｓｏｕｔｈ Ａｍｅｒｉｃａ ｂｕｔ ａｌｓｏ ｉｎ ＵＳＡ

・Ｂｈａｒｔｉ ｉｓ ｏｎｅ ｏｆ ｔｈｅ ｂｉｇｇｅｓｔ Ｉｎｄｉａｎ ｍｏｂｉｌｅ ａｎｄ

ｆｉｘｅｄ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ

・Ｃｈｉｎａ Ｍｏｂｉｌｅ ａｎｄ Ｃｈｉｎａ Ｕｎｉｃｏｍ ａｒｅ ｔｈｅ ｔｗｏ

ｂｉｇｇｅｓｔ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ｉｎ Ｃｈｉｎａ ａｎｄ Ｃｈｉｎａ Ｍｏｂｉｌｅ ｉｓ

ｃｏｎｓｉｄｅｒｅｄ ｔｏ ｂｅ ｔｈｅ ｂｉｇｇｅｓｔ ｍｏｂｉｌｅ ｏｐｅｒａｔｏｒ ｉｎ ｔｈｅ

ｗｏｒｌｄ，ｗｉｔｈ ｍｏｒｅ ｔｈａｎ ４４０ ｍｉｌｌｉｏｎ ｃｕｓｔｏｍｅｒｓ

・Ｄｅｕｔｓｃｈｅ Ｔｅｌｅｃｏｍ．ｔｈｅ Ｇｅｒｍａｎ ｉｎｃｕｍｂｅｎｔ ａｃ－

ｔｉｖｅ ｉｎ Ｅｕｒｏｐｅ ａｎｄ ＵＳＡ

・Ｆｒａｎｃｅ Ｔｅｌｅｃｏｍ ｔｈｅ Ｆｒｅｎｃｈ ｉｎｃｕｍｂｅｎｔ．ａｃｔｉｖｅ

ｉｎ Ｅｕｒｏｐｅ ａｎｄ ｉｎ Ｆｒｅｎｃｈ ｓｐｅａｋｉｎｇ ｐａｒｔｓ ｏｆＡｆｒｉｃａ

・Ｍｉｌｌｉｃｏｍ ｉｓ ａ ｐａｒｔ ｏｆ ｔｈｅ Ｋｉｎｎｅｖｉｋ—ｅｍｐｉｒｅ ａｎｄ

ａｃｔｉｖｅ ｏｎｌｙ ｉｎ ｅｍｅｒｇｉｎｇ ｍａｒｋｅｔｓ ｉｎ Ｓｏｕｔｈ Ｅａｓｔ

Ａｓｉａ，Ａｆｒｉｃａ ａｎｄ Ｓｏｕｔｈ Ａｍｅｒｉｃａ ａｎｄ ａｌｗａｙｓ ａｓ ａ

ＥＣＯＮＯＭｌＣＳ＆ＭＡＮＡＧＥＭＥＮＴ

ｃｈａｌｌｅｎｇｅｒ

・Ｒｅｌｉａｎｃｅ ｉｓ ｍａｉｎｌｙ ａｎ Ｉｎｄｉａｎ ｃｈａｍｐｉｏｎ

・ＴＤＣ ｉｓ ｔｈｅ Ｄａｎｉｓｈ ｉｎｃｕｍｂｅｎｔ ａｃｔｉｖｅ ｏｎｌｙ ｉｎ

Ｅｕｒｏｐｅ

・Ｔｅｌｅ２ ｉｓ ａｌｓｏ ａ ｐａｒｔ ｏｆ ｔｈｅ Ｋｉｎｎｅｖｉｋ—ｅｍｐｉｒｅ

ｗｉｔｈ ｆｏｃｕｓ ｏｎ Ｅｕｒｏｐｅ ａｎｄ ｅｘｐａｎｄｉｎｇ ｉｎ Ｒｕｓｓｉａ

・ＭＴＮ ｉｓ ａ Ｓｏｕｔｈ Ａｆｒｉｃａｎ ｏｐｅｒａｔｏｒ ｗｉｔｈ ｏｐｅｒａ—

ｔｉｏｎｓ ｉｎ ｍａｎｙ Ａｆｒｉｃａｎ ｃｏｕｎｔｒｉｅｓ ａｎｄ ｉｎ Ｍｉｄｄｌｅ Ｅａｓｔ

・Ｔｅｌｅｆｏｎｉｃａ ｔｈｅ Ｓｐａｎｉｓｈ ｉｎｃｕｍｂｅｎｔ ｗｉｔｈ ｇｒｅａｔ

ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｓ ｉｎ Ｓｏｕｔｈ Ａｍｅｒｉｃａ．ｂｏｔｈ ｍｏｂｉｌｅ ａｎｄ

ｆｉｘｅｄ

・Ｔｈｅ Ｎｏｒｗｅｇｉａｎ ｉｎｃｕｍｂｅｎｔ Ｔｅｌｅｎｏｒ ｈａｓ ａ ｓｍａｌｌ

ｈｏｍｅ—ｍａｒｋｅｔ ａｎｄ ｓｕｂｓｉｄｉａｒｉｅｓ ｍａｉｎｌｙ ｉｎ Ａｓｉａ ｂｕｔ

ａｌｓｏ Ｒｕｓｓｉａ ａｎｄ Ｅｕｒｏｐｅ

・ＴｅｌｉａＳｏｎｅｒａ．ｔｈｅ Ｓｗｅｄｉｓｈ－Ｆｉｎｎｉｓｈ ｉｎｃｕｍｂｅｎｔ．

ｈａｓ ａ ｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔ ｈｏｍｅ—ｍａｒｋｅｔ ａｎｄ ａｌｓｏ ａｃｔｉｖｉｔｉｅｓ ｉｎ

Ｒｕｓｓｉａ ａｎｄ ｆｏｒｍｅｒ Ｓｏｖｉｅｔ ｒｅｐｕｂｌｉｃｓ

・Ｔｅｌｅｃｏｍ Ｉｔａｌｉａ ｉｓ ｔｈｅ ｉｎｃｕｍｂｅｎｔ ｏｆ Ｉｔａｌｙ ｂｕｔ

ａｌｓｏ ｈａｖｅ ｏｐｅｒａｔｉｏｎｓ ｉｎ Ｂｒａｚｉｌ ａｎｄ ｉｎ Ｅｕｒｏｐｅａｎ

ｏｕｔｓｉｄｅ Ｉｔａｌｙ

・Ｖｏｄａｆｏｎｅ．ｔｈｅ Ｂｒｉｔｉｓｈ ｍｏｂｉｌｅ ｏｐｅｒａｔｏ￣ｎｒ ２ ｉｎ

ｔｈｅ ｗｏｒｌｄ ｗｉｔｈ ａｃｔｉｖｉｔｉｅｓ ｂｏｔｈ ｉｎ Ｅｕｒｏｐｅ．ＵＳＡ ａｎｄ

ｉｎ ｅｍｅｒｇｍｇ ｍａｒｋｅｔｓ

・Ｚａｉｎ（ｆｏｒｍｅｒ ＭＴＣ）ｉｓ ａｃｔｉｖｅ ｉｎ Ｍｉｄｄｌｅ Ｅａｓｔ

ａｎｄＡｆｒｉｃａ

Ｔｈｅ ｓｔｕｄｙ ｃｏｖｅｒｓ ２ ｂｉｌｌｉｏｎ ｃｕｓｔｏｍｅｒｓ．

川．ＡＲＰＵ

Ｃｏｍｐａｒｉｎｇ ＡＲＰＵ ｒＡｖｅｒａｇｅ Ｒｅｖｅｎｕｅ Ｐｅｒ Ｕｓｅｒ）

ｇｉｖｅｓ ｓｏｍｅ ｉｎｔｅｒｅｓｔｉｎｇ ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ．ＡＲＰＵ ｔｅｌｌｓ

ｙｏｕ ａｂｏｕｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ（ｓ）ｔｈｅ ｏｐｅｒａｔｏｒ ｗｏｒｋ ｏｎ．Ｏｆ

ｃｏｕｒｓｅ ＡＲＰＵ ｉｓ ｌｏｗｅｒ ｉｆ ｔｈｅ ｏｐｅｒａｔｏｒ ｃｈｏｏｓｅｓ ｔｏ

ｈａｖｅ ａ ｌｏｗ—ｐｒｉｃｅ ｐｒｏｆｉｌｅ．ＡＲＰＵ ｉｓ ｓｏｍｅｔｉｍｅｓ ａｌｓｏ

ａ ｍｅａｓｕｒｅ ｏｆ ｔｈｅ ｗｅａｌｔｈ ｏｆ ａ ｓｐｅｃｉｆｉｃ ｃｏｕｎｔｒｙ，‘‘ｌｏｗ

ＡＲＰＵ ｃｏｕｎｔｒｉｅｓ”ｍｅａｎｓ ｅｍｅｒｇｉｎｇ ｅｃｏｎｏｍｉｅｓ

ｗｈｅｒｅ ＧＤＰ ｐｅｒ ｃａｐｉｔａ ｉｓ ｌｏｗ．

Ｔｈｅ ｃｏｍｐａｒｉｓｏｎ ｂｅｌｏｗ ｓｈｏｗｓ ｂｏｔｈ ｔｈｅｓｅ ｆａｃｔｏｒｓ．

Ｔｈｅ ｌｏｗ ＡＲＰＵ—ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ａｒｅ ｆｉｒｓｔｌｙ ｔｈｏｓｅ ａｃｔｉｖｅ ｉｎ

ｅｍｅｒｇｉｎｇ ｍａｒｋｅｔｓ，ｌｉｋｅ Ｃｈｉｎａ Ｍｏｂｉｌｅ，Ｂｈａｒｔｉ（Ｉｎ—

ｄｉａ）ｏｒ Ｍｉｌｌｉｃｏｍ（Ｓｏｕｔｈ Ｅａｓｔ Ａｓｉａ，Ａｆｒｉｃａ，Ｓｏｕｔｈ

Ａｍｅｒｉｃａ）．

经济 管理

Ｆｉｇ．１ Ｔｈｅ ＡＲＰＵ ｏｆ ｔｈｅ Ｂｅｎｃｈｍａｒｋｅｄ Ｏｐｅｒａｔｏｒｓｔ

Ｔｈｅ Ｈｉｇｈ—ＡＩ ＰＵ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ａｒｅ ｆｏｒ ｉｎｓｔａｎｃｅ ＴＤＣ

（ｔｈｅ Ｄａｎｉｓｈ ｉｎｃｕｍｂｅｎｔ）ａｃｔｉｖｅ ｉｎ Ｄｅｎｍａｒｋ．Ｓｗｉｔ—

ｚｅｒｌａｎｄ ａｎｄ Ｈｕｎｇａｒｙ——ｏｎｌｙ ｉｎ Ｅｕｒｏｐｅ．Ｔｈｅ ｄｉａ—

ｇｒａｍ ａｌｓｏ ｓｈｏｗｓ ｃｏｍｐａｎｉｅｓ ｌｉｋｅ Ｔｅｌｅ２．ｗｉｔｈ ａ ｌｏｗ

ｐｒｉｃｅ ｐｒｏｆｉｌｅ ｗｈｉｃｈ ｏｆ ｃｏｕｒｓｅ ｍａｋｅｓ ＡＲＰＵ ｌｏｗｅｒ

ｃｏｍｐａｒｅｄ ｔｏ ｆｏｒ ｅｘａｍｐｌｅ ＴｅｌｉａＳｏｎｅｒａ ｗｈｏ ｉｓ ａｃｔｉｖｅ

ｉｎ ａｌｍｏｓｔ ｔｈｅ ｓａｍｅ ｃｏｕｎｔｒｉｅｓ．

Ｉｔ ｉｓ ｅｖｉｄｅｎｔ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｈｉｇｈ ＡＲＰＵ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ａｒｅ ｔｏ

ａ ｌａｒｇｅ ｅｘｔｅｎｔ ｔｈｅ ｉｎｃｕｍｂｅｎｔ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ｏｆ Ｅｕｒｏｐｅ

（ａｌｌ ｔｈｅ ｆｏｕｒ ｈｉｇｈｅｓｔ ＡＲＰＵ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ａｒｅ Ｅｕｒｏｐｅａｎ

ｉｎｃｕｍｂｅｎｔ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ）．Ｅｖｅｎ ｔｈｏｕｇｈ ｔｈｅｓｅ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ

ａｒｅ ｉｎｔｅｍａｔｉｏｎａｌ ｐｌａｙｅｒｓ ｔｈｅｙ ｈａｖｅ ｍａｉｎｔａｉｎｅｄ ｔｈｅ

ｐｏｓｉｔｉｏｎ．

Ｉｔ ｓｅｅｍｓ ｔｈａｔ ｆｏｒｍｅｒ ｉｎｃｕｍｂｅｎｔｓ ｔｅｎｄ ｔｏ ｈａｖｅ

ｒｅｌａｔｉｖｅ ｈｉｇｈ ＡＲＰＵ ｃｏｍｐａｒｅｄ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｅｎｔｒａｎｔｓ

ｉｎ ｔｈｅ ｓａｍｅ ｃｏｕｎｔｒｙ．Ａｎ ｅｘａｍｐｌｅ ｉｓ Ｃｈｉｎａ，ｗｈｅｒｅ

Ｃｈｉｎａ Ｍｏｂｉｌｅ．ｓｐｕｎ ｏｆｒ ｆｒｏｍ ｔｈｅ ｆｏｒｍｅｒ ｉｎｃｕｍｂｅｎｔ

Ｃｈｉｎａ Ｔｅｌｅｃｏｍ，ｈａｓ ａｎ ＡＲＰＵ ｏｆ ｎｅａｒｌｙ ｔｗｉｃｅ ｏｆ

ｔｈｅ ｃｈａｌｌｅｎｇｅｒ Ｃｈｉｎａ Ｕｎｉｃｏｍ．

１Ｖ．ＰＲＯＤＵＣＴｌＶｌＴＹ

Ｉｆ ＡＲＰＵ ｉｓ ｃｏｎｎｅｃｔｅｄ ｔｏ ｃｈｏｉｃｅ ｏｆ ｍａｒｋｅｔ ａｎｄ

ｍａｒｋｅｔ ｐｏｓｉｔｉｏｎｉｎｇ，ｔｈｅ ｍｅａｓｕｒｅ“Ｃｕｓｔｏｍｅｒｓ ｐｅｒ

ｅｍｐｌｏｙｅｄ’’ｉｓ ａ ｐｒｏｄｕｃｔｉｖｉｔｙ ｍｅａｓｕｒｅ（ｏｒ ｅｖｅｎ ｅｆ－

ｆｉｃｉｅｎｃｙ）．Ｌｏｏｋｉｎｇ，ａｔ ｔｈｅ ｓａｍｅ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ｔｈｅｒｅ ａｒｅ

ａｍａｚｉｎｇ ｄｉｆｆｅｒｅｎｃｅｓ ｃｏｍｐａｒｅｄ ｗｉｔｈ ＡＲＰＵ——ｓｅｅ

ｄｉａｇｒａｍ ｂｅｌｏｗ １

２０ ０９． １ ０５

呻西遏怯 Ｃｈｉｎａ Ｃｏｍｍｕｎｉｃａｔｉｏｎｓ

ｒｌｇ．ｚ ｌ ｌｉｅ ｙｒｏｏｕｃｔｌＶｌｔｌｅｓ ｏＩ ｍｅ ＩＪｅｎｃｎｍａｒＫｅｏ ｕｐｅｒａｔｏｒｓ

ＴＤＣ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｈｉｇｈｅｓｔ ＡＲＰＵ ｈａｓ ｔｈｅ ｌｏｗｅｓｔ

ｎｕｍｂｅｒ ｏｆ ｃｕｓｔｏｍｅｒｓ ｐｅｒ ｅｍｐｌｏｙｅｄ——ｔｈｅｙ ｆａ１１

ｆｒｏｍ Ｎｏ．１ ｔｏ Ｎｏ．１６ １ Ａｎｏｔｈｅｒ ｂｉｇ ｆａＵ ｉｓ Ｄｅｕｔ．

ｓｃｈｅ Ｔｅｌｅｃｏｍ ｔｈａｔ ｆａｌｌｓ ｆｒｏｍ ｓｅｃｏｎｄ ｔｏ １ ３ｔｈ ｐｌａｃｅ．

Ｄｃｕｔｓｃｈｅ Ｔｅｌｅｃｏｍ ｉｓ ａｃｔｉｖｅ ｍａｉｎｌｙ ｉｎ Ｅｕｒｏｐｅ ｂｕｔ

ａｌｓｏ ｉｎ ＵＳＡ—ｔｙｐｉｃａｌ ｈｉｇｈ ＡＲＰＵ ａｒｅａｓ．Ｌｏｏｋｉｎｇ

ａｔ ｐｒｏｄｕｃｔｉｖｉｔｙ ｔｈｅ ｗｉｎｎｅｒｓ ａｒｅ ｍｉｄｄｌｅ ｌｅｖｅｌ ＡＩ Ｕ

ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ｌｉｋｅ Ｔｅｌｅ２．Ｔｅｌｅｎｏｒ，ＭＴＮ ａｎｄ Ｖｏｄａｆｏｎｅ

ｂｕｔ ａｌｓｏ ｓｏｍｅ ｏｆ ｔｈｅ ｌｏｗ一 Ｕ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ｒｅａｃｈｅｓ

ａ ｃｏｍｐａｒａｂｌｅ ｈｉｇｈ ｌｅｖｅｌ ｗｈｅｎ ｌｏｏｋｉｎｇ ａｔ ｔｈｉｓ ｐｒｏ—

ｄｕｃｔｉｖｉｔｙ ｍｅａｓｕｒｅ．Ｂｈａｒｔｉ ｆｏｒ ｉｎｓｔａｎｃｅ ｍｏｖｅｓ ｌ ０

ｐｏｓｉｔｉｏｎｓ ｕｐ．

Ｔｈｅ ｈｉｇｈ—ｐｒｏｄｕｃｔｉｖｉｔｙ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ｉｎ ｔｈｅ ｓｔｕｄｙ

ｈａｖｅ ａｌｌ ａ ｓｔｒａｔｅｇｙ ｔｏ ｗｏｒｋ ｗｉｔｈ ａ ｌｏｗＡＲＰＵ．ａｎｄ

ｐａｒｔ ｏｆ ｔｈａｔ ｓｅｅｍｓ ｔｏ ｂｅ ｔｈｅ ｈｉｇｈ ｐｒｏｄｕｃｔｉｖｉｔｙ．

Ｖ ＡＲＰＵ ＶＥＲＳＵＳ ＰＲＯＤＵＣＴｌＶｌＴＹ

Ｉｔ ｂｅｃｏｍｅｓ ｖｅｒｙ ｏｂｖｉｏｕｓ ｉｆ ｗｅ ｐｌｏｔ ｔｈｅ ｔｗｏ ｐａ—

ｒａｍｅｔｅｒｓ ｉｎ ｔｈｅ ｓａｍｅ ｄｉａｇｒａｍ ａｓ ｉｔ ｉｓ ｄｏｎｅ ｂｅｌｏｗ．

Ｉｎ ｔｈｅ Ｎｏｒｔｈ一、ｖｅｓｔ ｃｏｍｅｒ ｗｅ ｈａｖｅ ｔｈｅ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ

ｗｈｏ ｃｈｏｓｅ ｈｉｇｈ ＡＩ ＰＵ ｍａｒｋｅｔｓ ａｎｄ ａ ｈｉｇｈ—ＡＲＰＵ

ｍａｒｋｅｔ ｐｏｓｉｔｉｏｎ，ｗｈｉｌｅ ｉｎ ｔｈｅ Ｓｏｕｔｈ—Ｅａｓｔ ｃｏｍｅｒ

ｗｅ ｈａｖｅ ｔｈｅ ｈｉｇｈ ｐｒｏｄｕｃｔｉｖｉｔｙ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ．Ｔｈｅ ｂｌｕｅ

ｌｉｎｅｓ ｒｅｐｒｅｓｅｎｔ ｔｈｅ ａｖｅｒａｇｅ ｏｆ ｂｏｔｈ ｐａｒａｍｅｔｅｒｓ．

Ｉｔ ｉｓ ｏｂｖｉｏｕｓ ｆｒｏｍ ｔｈｅ ｄｉａｇｒａｍ ｔｈａｔ ｉｎ ｔｈｅ Ｎｏｒｔｈ—

Ｗｅｓｔ ｃｏｍｅｒ ｔｈｅｒｅ ａｒｅ ｔｈｅ ｔｙｐｉｃａｌ ｍｏｂｉｌｅ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ，

ｗｉｔｈ ｓｕｂｓｔａｎｔｉａｌ Ｅｕｒｏｐｅａｎ ｈｏｍｅ—ｍａｒｋｅｔｓ，ｌｉｋｅ

１ Ｏ６ ｏ。。．，

Ｄｅｕｔｓｃｈｅ Ｔｅｌｅｃｏｍ，Ｆｒａｎｃｅ Ｔｅｌｅｃｏｍ，Ｔｅｌｅｆｏｎｉｃａ

ａｎｄ ｔｏ ａ ｃｅｒｔａｉｎ ｅｘｔｅｎｔ ＴｅｌｉａＳｏｎｅｒａ．

Ａｍｏｎｇ ｔｈｅ Ｅｕｒｏｐｅａｎ ｉｎｃｕｍｂｅｎｔ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ

Ｔｅｌｅｎｏｒ ｓｔｉｃｋｓ ｏｕｔ．Ｔｅｌｅｎｏｒ ｉｓ ａｃｃｏｒｄｉｎｇ ｔｏ ｔｈｉｓ

ｃｏｍｐａｒｉｓｏｎ ｍｏｒｅ ｌｉｋｅ ｔｈｅ ｔｙｐｉｃａｌ ｌｏｗ ＡＲＰＵ—ｈｉ

ｐｒｏｄｕｃｔｉｖｉｔｙ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ．Ｔｈｅ ｒｅａｓｏｎ ｉｓ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｍａ．

ｊｏｒ ｐａｒｔ ｏｆ Ｔｅｌｅｎｏｒ ｉｓ ｎｏｔ ｔｈｅ ｓｍａｌｌ Ｎｏｒｗｅｇｉａｎ ｍａｒ－

ｋｅｔ ｗｈｅｒｅ Ｔｅｌｅｎｏｒ ｍａｉｎｔａｉｎｓ ａ ｓｔｒｏｎｇ ｄｏｍｉｎａｔｉｎｇ

ｐｏｓｉｔｉｏｎ，ｂｕｔ ｔｈｅ ｍｏｂｉｌｅ ｍａｒｋｅｔｓ ｉｎ Ｂａｎｇｌａｄｅｓｈ，

Ｍａｌａｙｓｉａ ｏｒ ｏｔｈｅｒ ｃｏｕｎｔｒｉｅｓ ｏｕｔｓｉｄｅ Ｅｕｒｏｐｅ．Ｉｎ ｆａｃｔ

ｔｈｅ ｆｉｘｅｄ ｐａｒｔ ｏｆ Ｔｅｌｅｎｏｒ ｉｓ ｓｏ ｓｍａｌｌ ｔｈａｔ Ｔｅｌｅｎｏｒ ｉｓ

ｃｏｎｓｉｄｅｒｅｄ ｔｏ ｂｅ ａ ｍｏｂｉｌｅ ｏｐｅｒａｔｏｒ ｉｎ ｉｎｔｅｍａｔｉｏｎａｌ

ｂｅｎｃｈｍａｒｋｓ．

一Ｄ

Ｈｎｓｃ．ＩｅＴｄｅｃｏｍ

Ｔｄ・ ｒ－ ｆ１－ｃ．

…Ｔ１ｋ

ＶＯｇ．－ｌｄ￣—Ｉｌｄｃ

～—

． 。～ 。 鲞

０ ５００ ｌＯｏ０ ｌ５ｏｏ ２ｏ００ ２５００，Ｏ∞ ３Ｓｏｏ ４Ｏｏｏ ４５００

ｏ嘲脯 ｐ盯・ｍ ｏ’ｔ・

ＶｌＩ ＣＯＮＣＬＵＳｌＯＮＳ ＡＮＤ ＤｌＳＣＵＳＳｌＯＮＳ

６．１ ＮＯ ｏｐｅｒａｔｏｒ ｉｎ“ｔｈｅ ｐｏｉｎｔ ｏｆ ｂｌｉｓｓ”

Ｉｔ ｉｓ ａｌｓｏ ｉｎｔｅｒｅｓｔｉｎｇ ｔｏ ｓｅｅ ｔｈａｔ ｎｏ ｏｐｅｒａｔｏｒ ｓｕｅ—

ｃｅｅｄｓ ｔｏ ｈａｖｅ ｒｅｌａｔｉｖｅｌｙ ｈｉｇｈ ＡＲＰＵ ａｎｄ ａｌｓｏ ｒｅｌａ．

ｔｉｖｅｌｙ ｈｉｇｈ ｐｒｏｄｕｃｔｉｖｉｔｙ．

Ｉｔ ｓｅｅｍｓ ｔｈａｔ ｉｎｖｅｓｔｏｒｓ ｄｏｎ’ｔ ｓｅｅ ｔｈｅ ｐｏｔｅｎｔｉａｌｓ

ｏｆ ｃｏｍｐａｎｉｅｓ ｌｉｋｅ Ｄｅｕｔｓｃｈｅ Ｔｅｌｅｃｏｍ ｏｒ Ｆｒａｎｃｅ

Ｔｅｌｅｃｏｍ ａｎｄ ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄ ｔｈｅ ｐｏｔｅｎｔｉａｌ ｉｎｃｒｅａｓｅ ｉｎ

ｐｒｏｄｕｃｔｉｖｉｔｙ ｔｈａｔ ｗｏｕｌｄ ｂｅ ｐｏｓｓｉｂｌｅ．

６．２ Ｔｈｅ ｂｉｇ ｈｏｍｅ ｍａｒｋｅｔ ｓｙｎｄｒｏｍｅ

Ｉｎ ｔｈｅ ｓｏｕｔｈ ｗｅｓｔ ｃｏｍｅｒ ａｒｅ ｔｈｅ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ｗｉｔｈ ｒｅｌ—

ａｔｉｖｅｌｙ ｌｏｗ ＡＲＰＵ ａｎｄ ａ ｌｏｗ ｐｒｏｄｕｃｔｉｖｉｔｙ．Ｈｅｒｅ ｗｅ

ｆｉｎｄ ｔｗｏ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｂｉｇｇｅｓｔ ｈｏｍｅ ｍａｒｋｅｔｓ：

Ｃｈｉｎａ ａｎｄ Ｉｎｄｉａ．Ａｎｄ ｃｌｏｓｅ ｔｏ ｔｈｉｓ ｃｏｍｅｒ ｉｓ ａｌｓｏ

Ｂｈａｒｔｉ，ｔｈｅ ｂｉｇｇｅｓｔ Ｉｎｄｉａｎ ｏｐｅｒａｔｏｒ．

Ｔｈｅｓｅ ｖａｓｔ ｈｏｍｅ ｍａｒｋｅｔｓ ａｒｅ ｃｏｍｐａｒａｂｌｙ １ｏｗ

ＧＤＰ／ｃａｐｉｔａ ｍａｒｋｅｔｓ ａｎｄ ｔｈｉｓ ｍｉｇｈｔ ｂｅ ｔｈｅ ｍａｉｎ

；§ §§。

ＥＣＯＮＯＭｌＣＳ＆ＭＡＮＡＧＥＭＥＮＴ

经济 管理

ｒｅａｓｏｎ ｂｅｈｉｎｄ ｔｈｅ ｃｏｍｐａｒａｂｌｙ ｌｏｗ ＡＲＰＵ ｆｏｒ ｔｈｅ

ｎａｔｉｏｎａｌ ｃｈａｍｐｉｏｎｓ．Ａｌｌ ｔｈｅ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ（Ｒｅｌｉａｎｃｅ，

Ｃｈｉｎａ Ｍｏｂｉｌｅ ａｎｄ Ｃｈｉｎａ Ｕｎｉｃｏｍ），ｓｈｏｗ ｖｅｒｙ ｈｉｇｈ

ＥＢＩＴＤＡ ｖｏｌｕｍｅｓ ａｎｄ ｍａｒｇｉｎｓ，ａｌｔｈｏｕｇｈ ｔｈｅｙ ｏｐ—

ｃｒａｔｅ ｏｎ ｍａｒｋｅｔｓ ｗｈｅｒｅ ｉｔ ｉｓ ｎｏｔ ｐｏｓｓｉｂｌｅ ｔｏ ｈａｖｅ ａ

ｈｉｇｈ ＡＲＰＵ．Ｔｈｅ ｉｍｐｒｅｓｓｉｎｇ ｐｒｏｆｉｔｓ ａｒｅ—ｉｔ ｓｅｅｍｓ—

ｍｏｒｅ ａ ｖｏｌｕｍｅ ｅｆｒｅｃｔ ｍａｎ ａｎ ｅⅡ＿ｅｃｔ ｏｆ ｅｆｆｉｃｉｅｎｃｙ．

Ｔｈｅ ｏｗｎｅｒｓ ｍｉｇｈｔ ｂｅ ｆｏｃｕｓｉｎｇ ｏｎ ｔｈｅ ｖａｓｔ ｐｒｏｆｉｔｓ

ｔｈａｔ ａｒｅ ｇｅｎｅｒａｔｅｄ ａｎｄ ａｓ ｔｈｅｓｅ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ａｒｅ ｖｅｒｙ

ｍｕｃｈ ｃｏｎｃｅｎｔｒａｔｅｄ ｏｎ ｔｈｅｉｒ ｈｏｍｅ ｍａｒｋｅｔｓ ｗｉｔｈ

ｓｍａｌｌ ｐｏｓｓｉｂｉｌｉｔｉｅｓ ｔｏ ｃｏｍｐａｒｅ ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ ｃｏｕｎｔｒｉｅｓ

ｗｉｔｈ ｅａｃｈ ｏｔｈｅｒ ｎｏ ｏｎｅ ｓｅｅｓ ｔｈｅ ｄｉｆｆｅｒｅｎｃｅ ｉｎ ｔｈｅ

ｐｒｏｄｕｃｔｉｖｉｔｙ．Ｔｈｉｓ ｉｓ ｏｆ ｃｏｕｒｓｅ ｐｕｒｅｌｙ ｓｐｅｃｕｌａｔｉｏｎ

ａｎｄ ｎｅｅｄ ｆｕｒｔｈｅｒ ａｎａｌｙｓｉｓ．

Ｔｈｅ Ｉｎｄｉａｎ ａｎｄ Ｃｈｉｎｅｓｅ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ｗｉｌｌ ｄｕｒｉｎｇ

ｔｈｅ ｃｏｍｉｎｇ ｙｅａｒｓ ｐｒｏｂａｂｌｙ ｔｒｙ ｔｏ ｅｓｔａｂｌｉｓｈ ｔｈｅｍ—

ｓｅｌｖｅｓ ａｂｒｏａｄ．Ｅｖｅｒｙｏｎｅ ｉｓ ｔｕｒｎｉｎｇ ｔｈｅｉｒ ｅｙｅｓ ｏｎ

Ａｆｒｉｃａ，ｓｏ ｔｈａｔ ｍｉｇｈｔ ｂｅ ｔｈｅ ｆｕｔｕｒｅ ｂａｔｔｌｅｆｉｅｌｄ，

ｗｈｅｒｅ ｔｈｅ Ｃｈｉｎｅｓｅ ａｎｄ Ｉｎｄｉａｎ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ｍｅｅｔ ｔｈｅ

ｏｔｈｅｒ ｇｌｏｂａｌ ｐｌａｙｅｒｓ．

Ｔｈｅ ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄｉｎ２ ｏｆ ｌｏｗ ＡＲＰＵ ｍａｒｋｅｔｓ ｉｓ

ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ｔｈｅ Ｉｎｄｉａｎ ａｎｄ Ｃｈｉｎｅｓｅ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ｈａｖｅ

ｆｒｏｍ ｔｈｅｉｒ ｈｏｍｅ ｔｕｒｆ，ｂｕｔ ｔｈｅ ｑｕｅｓｔｉｏｎ ｉｓ ｉｆ ｔｈｅｙ

ａｒｅ ｃａｐａｂｌｅ ｏｆ ｒｕｎｎｉｎｇ ｔｈｅｉｒ ｏｐｅｒａｔｉｏｎｓ ｅｆｆｉｃｉｅｎｔ

ｅｎｏｕｇｈ．

６．３ Ｔｈｅ Ａｆｒｉｃａｎ ｃａｓｅ

Ｔｈｅ ｉｓｓｕｅ ｏｆ ｔｈｅ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ｉｎ ｔｈｅ Ｓｏｕｔｈ Ｗｅｓｔ ｃｏｍｅｒ

ｃａｎ ｂｅ ｃｏｍｐａｒｅｄ ｔｏ ｔｈｅ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ｐｒｅｓｅｎｔ ｉｎ Ａｆｒｉｃａ．

Ａｆｒｉｃａ ｉｓ ａｌｓｏ ａ ｃｏｎｔｉｎｅｎｔ ｗｈｅｒｅ ＧＤＰ／ｃａｐｉｔａ ｉｓ ｌｏｗ，

ｂｕｔ ｔｈｅ ｐａｔｔｅｍ ｏｆ ｔｈｅ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ｉｎ Ａｆｒｉｃａ ｉｓ ｄｉ虢ｒ．

ｅｎｔ．

Ｔｈｅ ｍｏｂｉｌｅ ｒｅｖｏｌｕｔｉｏｎ ｏｆ Ａｆｒｉｃａ ｉｓ ｗｅｌｌ ｋｎｏｗｎ

ａｎｄ Ａｆｒｉｃａ ｉｎ ｍａｎｙ ａｓｐｅｃｔｓ ｈａｓ ｃｈａｎｇｅｄ ｔｈｅ ｖｉｅｗ

ｏｎ ｗｈａｔ ｉｓ ｐｏｓｓｉｂｌｅ ｉｎ ｔｅｌｅｃｏｍｍｕｎｉｃａｔｉｏｎ ａｌｓｏ ｏｎ

ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ ｃｏｎｄｉｔｉｏｎｓ．Ｉｎ ｃｏｍｐａｒｉｓｏｎ ｂｅｔｗｅｅｎ

ｆｉｘｅｄ ａｎｄ ｍｏｂｉｌｅ Ａｆｒｉｃａ ｉｓ ｔｈｅ ｅｘｔｒｅｍｅ ｗｈｅｒｅ ｆｉｘｅｄ

ｔｅｌｅｐｈｏｎｙ ｐｒａｃｔｉｃａｌｌｙ ｄｏｅｓ ｎｏｔ ｅｘｉｓｔ ａｎｄ ｉｔ ｈａｓ ｂｅｅｎ

ｔｏｔａｌｌｙ ｏｖｅｒｔｈｒｏｗｎ ｂｙ ｔｈｅ ｕｓｅ ｏｆ ｍｏｂｉｌｅ ｃｏｍｍｕｎｉ—

ｃａｔｉｏｎ．

Ｉｎ ｔｈｅ ｓｔｕｄｙ ｆｏｕｒ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ａｒｅ ｐｒｅｓｅｎｔ ｉｎ ｓｅｖ—

ｅｒａｌ Ａｆｒｉｃａｎ ｃｏｕｎｔｒｉｅｓ ａｎｄ ｔｈａｔ ａｒｅ ＭＴＮ，Ｚａｉｎ，

Ｍｉｌｌｉｃｏｍ ａｎｄ Ｖ＿ｏｄａｆｏｎｅ．Ａｌ１ ｔｈｅｓｅ ｃｏｍｐａｎｉｅｓ ａｒｅ

ｒｅｌａｔｉｖｅｌｙ ｅｆｆｉｃｉｅｎｔ ｃｏｍｐａｒｅｄ ｔｏ ｔｈｅ ｔｙｐｉｃａｌ Ｅｕｒｏ—

ｐｅａｎ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ（ｆｏｒ ｉｎｓｔａｎｃｅ Ｔｅｌｅｆｏｎｉｃａ，Ｄｅｕｔｓｈｃｅ

Ｔｅｌｅｃｏｍ ｏｒ ＴｅｌｉａＳｏｎｅｒａ）．

Ａｌｌ ｆｏｕｒ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ｈａｖｅ ｈｉｇｈ ｏｒ ｖｅｒｙ ｈｉｇｈ ｎｕｍ—

ｂｅｒｓ ｏｆ ｃｕｓｔｏｍｅｒｓ ｐｅｒ ｅｍｐｌｏｙｅｅ ａｎｄ（ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｅｘ—

ｃｅｐｔｉｏｎ ｏｆ Ｖｏｄａｆｏｎｅ）ｒａｔｈｅｒ ｌｏｗ ＡＲＰＵ ｖａｌｕｅｓ．Ｔｈｅ

ｈｉｇｈ ＡＲＰＵ ｏｆ Ｖｏｄａｆｏｎｅ ｉｓ ｂｌｅｎｄｅｄ ｂｙ ｔｈｅ ＡＲＰＵｓ

Ｖｏｄａｆｏｎｅ ｇａｔｈｅｒ ｉｎ Ｅｕｒｏｐｅ ｂｅｉｎｇ ｎｕｍｂｅｒ ｏｎｅ ｏｒ

ｔｗｏ ｉｎ ｍａｎｙ ｂｉｇ ｍａｒｋｅｔｓ ｉｎ Ｅｕｒｏｐｅ ａｎｄ Ｎｏｒｔｈ

Ａｍｅｒｉｃａ．

Ｉｆ ａｎｙ ｏｆ ｔｈｅ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ｓｈｏｕｌｄ ｂｅ ｐｒａｉｓｅｄ ｉｔ ｉｓ

ｔｈｅ ｏｎｅｓ ｔｈａｔ ｗｏｒｋ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ ｗｈｅｒｅ ＡＲＰＵ ｗｉｌｌ

ｂｅ ｌｏｗ ｆｏｒ ａ ｌｏｎｇ ｔｉｍｅ．ｂｕｔ ｓｔｉｌｌ ｃａｎ ｋｅｅｐ ａ ｓｏｕｎｄ

ＥＢＩＴＤＡ—ｌｅｖｅｌ ｔｈｒｏｕｇｈ ｈｉｇｈ ｐｒｏｄｕｃｔｉｖｉｔｙ．

Ｔｈｅｓｅ ｔｒｕｅ ｆｉｇｈｔｅｒｓ ｉｎ ｔｈｉｓ ｓｔｕｄｙ ａｒｅ Ｚａｉｎ ａｎｄ

Ｍｉｌｌｉｃｏｍ．Ｂｏｔｈ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ｈａｖｅ ａ ｆｏｃｕｓ ｏｎ ｍａｒｋｅｔｓ

ｔｈａｔ ａｒｅ ｎｏｔ ｏｎｌｙ ｌｏｗ ＡＲＰＵ ｍａｒｋｅｔｓ ｂｕｔ ａｌｓｏ ｔｏｍ—

ｐｌｅｘ ｗｈｅｎ ｉｔ ｃｏｍｅｓ ｔｏ ｒｅｇｕｌａｔｉｏｎ，ｐｏｌｉｔｉｃａｌ ｓｔａｂｉｌｉｔｙ

ａｎｄ ｏｔｈｅｒ ｓｕｃｈ ｆａｃｔｏｒｓ．

Ｂｏｔｈ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ ｃｏｍｐｅｔｅ ｉｎ ｔｈｅ Ａｆｒｉｃａｎ ｃｏｎｔｉｎｅｎｔ

ｉｎ ｍａｎｙ ｃｏｕｎｔｒｉｅｓ，ｌｉｋｅ Ｃｈａｄ，Ｄｅｍｏｃｒａｔｉｃ Ｒｅｐｕｂｌｉｃ

ｏｆ Ｃｏｎｇｏ，Ｇｈａｎａ，Ｓｉｅｒｒａ Ｌｅｏｎｅ ａｎｄ Ｔａｎｚａｎｉａ．Ａｌｌ

ｏｆ ｔｈｅｓｅ ａｒｅ ｃｏｕｎｔｒｉｅｓ ｃｏｎｓｉｄｅｒｅｄ ｔｏ ｂｅ‘‘ｒｉｓｋｙ’’ａｎｄ

“ｃｏｍｐｌｉｃａｔｅｄ”ｏｒ ｗｈａｔ ｅｕｐｈｅｍｉｓｍ ｉｓ ｕｓｅｄ．

６．４ Ｃｏｍｐａｒｉｓｏｎ ｉｎ ｅｍｅｒｇｉｎｇ ｍａｒｋｅｔｓ

Ｉｔ ｉｓ ａｌｓｏ ｉｎｔｅｒｅｓｔｉｎｇ ｔｏ ｓｔｕｄｙ ｔｈｅ ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ ＡＲＰＵ

ｌｅｖｅｌｓ．Ｂｈａｒｔｉ ａｎｄ Ｃｈｉｎａ Ｕｎｉｃｏｍ ｏｐｅｒａｔｅ ｏｎ ａ ｖｅｒｙ

ｌｏｗ ｌｅｖｅｌ—ａ ｔｈｉｒｄ ｏｆ ｗｈａｔ Ａｍ６ｒｉｃａ Ｍｏｖｉ１ ｈａｓ（ｓｅｅ

ｔａｂｌｅ ｂｅｌｏｗ！）．Ｃｈｉｎａ Ｍｏｂｉｌｅ ｏｎ ｔｈｅ ｏｔｈｅｒ ｈａｎｄ ｈａｓ

ａｎ ＡＲＰＵ １ｅｖｅｌ ａｌｍｏｓｔ ｔｗｉｃｅ ｔｈｅ ｏｎｅ ｏｆ Ｃｈｉｎａ Ｕｎｉ—

ｃｏｍ ａｎｄ ｍｏｒｅ ｔｈａｎ ｔｗｉｃｅ ｔｈｅ ｌｅｖｅ１ ｏｆ Ｂｈａｒｔｉ．

Ｉｔ ｓｅｅｍｓ ｔｈａｔ Ｃｈｉｎａ Ｍｏｂｉｌｅ ｉｓ ｒｅｐｅａｔｉｎｇ ｔｈｅ ｐａｔ—

ｔｅｍ ｏｆ ｔｈｅ ｉｎｃｕｍｂｅｎｔｓ ｉｎ Ｅｕｒｏｐｅ ｂｕｔ ｏｎ ａ ｍｕｃｈ

ｌｏｗｅｒ ｌｅｖｅ１．

Ｓｔｉｌｌ ｉｔ ｉｓ ａｍａｚｉｎｇ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｃｈａｌｌｅｎｇｅｒ Ｒｅｌｉａｎｃｅ

ｈａｖｅ ａｌｍｏｓｔ ｔｗｏ ｔｉｍｅｓ ｈｉｇｈｅｒ ＡＲＰＵ ｔｈａｎ Ｂｈａｒｔｉ．

Ｏｎｅ ｓｈｏｕｌｄ ａｌｓｏ ｏｂｓｅｒｖｅ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｉｎｄｅｘｅｄ ＡＩ Ｕ

ｌｅｖｅｌｓ ｉｎ ｔｈｅ ｔａｂｌｅ ａｒｅ ｔｈｅ ｌｏｗ ｏｎｅｓ．Ｄｅｕｔｓｃｈｅ Ｔｅ１．

ｅｃｏｍ ｈａｓ ａｎ ＡＲＰＵ ｔｈｒｅｅ ｔｉｍｅｓ ｔｈｅ ｏｎｅ ｏｆＡｍ６ｒｉｃａ

Ｍｏｖｉｌ．

６．５ Ｔｂｌｅ ２一ｎｏｔ ｆｏｌｌｏｗｉｎｇ ｔｈｅ ｐａｔｔｅｒｎ

Ｔｈｅｒｅ ｉｓ ｏｎｅ ｏｐｅｒａｔｏｒ ｉｎ ｔｈｉｓ ｃｏｍｐａｒｉｓｏｎ ｔｈａｔ ｈａｓ

ａｍａｚｉｎｇｌｙ ｇｏｏｄ ｎｕｍｂｅｒｓ ａｎｄ ｄｏｅｓ ｎｏｔ ｆｏｌｌｏｗ ｔｈｅ

ｐａｔｔｅｒｎ，ａｎｄ ｔｈａｔ ｉｓ Ｔｌｅｌｅ２，ｔｈｅ Ｓｗｅｄｉｓｈ ｏｐｅｒａｔｏｒ．

．， １ ０７

呻园遏｛专 Ｃｈｉｎａ Ｃｏｍｍｕｎｉｃａｔｉｏｎｓ

Ｉｎｄｅｘｅｄ ＡＲＰＵ

ｌＡｍ６ｒｌｃａｎ Ｍｏｖｌｌｅ

ｏｐｅｆａｔｏｒ ｌ

Ａｎ１垂ｎｃａ Ｍｏｖｉｌ ＩＯ０

Ｃｈｌｒ Ｍｏｂｉｌｅ ８０

Ｍ１Ｎ ７９

Ｚａｌｎ ７ｌ

Ｔｅｌｅｎｏｒ ７０

Ｍｉｌｌｉｃｏｒｎ ５８

Ｒｅｌｉａｎｔｅ ５７

Ｃｈｉｎａ Ｕｎｉｃｏｍ ４４

Ｂｈａｒｔｌ ３３

１’ａｂｌｅ ｌ Ｉｎｄｅｘｅｄ ＡＩ Ｕ

１＇ｅｌｅ２ ｉｓ ｐｒｅｓｅｎｔ ｏｎｌｙ ｉｎ Ｅｕｒｏｐｅ（ｉｎｃｌｕｄｉｎｇ Ｒｕｓｓｉａ）

ａｎｄ ｈａｖｅ ｔａｋｅｎ ａ ｃｈａｌｌｅｎｇｅｒ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｉｎ ａｌｌ ｍａｒｋｅｔｓ．

Ｉｔ ｉｓ ｗｅｌｌ ｋｎｏｗｎ ｔｈａｔ ｉｎ Ｔｅｌｅ２ ｔｈｅ ｖｉｅｗ ｉｓ“ｆｅｗｅｒ

ｍａｋｅｓ ｉｔ ｂｅｔｔｅｒ”，ａｎｄ ｔｈａｔ ｉｓ ａｌｓｏ ｍｉｒｒｏｒｅｄ ｉｎ ｔｈｅ

ｃｏｍｐａｒｉｓｏｎ．Ｔｅｌｅ２ ｉｓ ａｃｔｉｖｅ ｏｎ ｍａｒｋｅｔｓ ｗｈｅｒｅ ｔｈｅｒｅ

ａｒｅ ｃｏｍｐａｒａｂｌｙ ｈｉｇｈ ｌｉｖｉｎｇ ｓｔａｎｄａｒｄｓ，ｂｕｔ ｈａｖｅ

ｃｈｏｓｅｎ ｔｈｅ ｓｅｇｍｅｎｔｓ ｔｈａｔ ｈａｖｅ ｔｈｅ ｌｏｗｅｓｔ ｉｎｃｏｍｅ．

Ａｎｄ ｔｈｅｒｅ ａｒｅ ｎｏ ｍａｒｋｅｔ ｗｈｅｒｅ Ｔｅｌｅ２ ｃａｎ ｒｅｓｔ ｏｎ

ａ ｇｏｏｄ ｏｌｄ ｂｒａｎｄ ｎａｍｅ ａｎｄ ａ‘‘ｇｉｖｅｎ’’ｓｕｂｓｔａｎｔｉａｌ

ｍａｒｋｅｔ ｓｈａｒｅ，ｌｉｋｅ Ｖｏｄａｆｏｎｅ ｏｒ Ｔｅｌｅｆｏｎｉｃａ．

６．６ Ｍｅｒｇｅｒ ｓｔｒａｔｅｇｉｅｓ

Ｅｓｐｅｃｉａｌｌｙ ｉｎ Ｅｕｒｏｐｅ ｅｖｅｒｙｏｎｅ ｉｓ ａｗａｉｔｉｎｇ ｔｈｅ ｎｅｗ

ｗａｖｅ ｏｆ ｍｅｒｇｅｒｓ ａｎｄ ａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎｓ ｔｈａｔ ｈａｓ ｔｏ ｔａｋｅ

ｐｌａｃｅ．Ｌａｓｔ ｓｕｍｍｅｒ Ｆｒａｎｃｅ Ｔｅｌｅｃｏｍ ｐｌａｃｅｄ ａ ｂｉｄ

ｏｎ ＴｅｌｉａＳｏｎｅｒａ．Ｔｈｅ ｂｉｄ ｗａｓ ｔｕｒｎｅｄ ｄｏｗｎ ｂｙ ｔｈｅ

ｂｉｇｇｅｓｔ ｓｈａｒｅｈｏｌｄｅｒｓ，ｂｕｔ ｔｈｅ ｄｉｓｃｕｓｓｉｏｎ ｏｎ ｔｈｅ

ｇａｉｎｓ ｏｆ ｓｕｃｈ ａ ｍｅｒｇｅｒ ｓｔａｒｔｅｄ．

Ｌｏｏｋｉｎｇ ａｔ ｔｈｅ ＡＲＰＵ—ｐｒｏｄｕｃｔｉｖｉｔｙ ｄｉａｇｒａｍ ｉｔ

ｉｓ ｉｎｔｅｒｅｓｔｉｎｇ ｔｏ ｎｏｔｅ ｔｈａｔ ｆｅｗ ａｔｔｅｍｐｔｓ ｈａｖｅ ｂｅｅｎ

ｍａｄｅ ｔｏ ｅｓｔａｂｌｉｓｈ ａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎ ｏｎ ｔｈｅ ａｘｉｓ ｆｒｏｍ

Ｎｏｒｔｈ—ｗｅｓｔ ｔｏ Ｓｏｕｔｈ—Ｅａｓｔ．

ｅＮｏｒｔｈ—Ｗｅｓｔ ｂｕｙｉｎｇ Ｓｏｕｔｈ—Ｅａｓｔ

Ｏｎｅ ｃｏｕｌｄ ｉｍａｇｉｎｅ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｃｏｍｐａｎｉｅｓ ｌｉｋｅ Ｄｅｕｔ—

ｓｃｈｅ Ｔｅｌｅｃｏｍ ｗｏｕｌｄ ｌｉｋｅ ｔｏ ｈａｖｅ ｔｈｅ ｋｎｏｗｌｅｄｇｅ ｏｆ

ｃｏｍｐａｎｉｅｓ ｌｉｋｅ Ｍｉｌｌｉｃｏｍ ｏｒ Ｚａｉｎ ｔｏ ｉｍｐｒｏｖｅ ｔｈｅｉｒ

ｂｕｓｉｎｅｓｓ ｉｎ ｔｈｅ“ｈｏｍｅ．ｍａｒｋｅｔｓ”．ｅｓｐｅｃｉａｌｌｙ ａｓ ｔｈｅ

ｇｒｏｗｔｈ ｉｎ Ｅｕｒｏｐｅ ｉｓ ｅｘｐｅｃｔｅｄ ｔｏ ｓｌｏｗ ｄｏｗｎ ａｓ ｄｅｎ—

ｓｉｔｙｉｓｗａｙ ｏｖｅｒ １００％．

１ ０８ 咖，

Ｔｈｉｓ ｉｓ ｏｆ ｃｏｕｒｓｅ ｐｕｒｅｌｙ ｔｈｅｏｒｅｔｉｃａ１．Ｔｈｅ ｇｒｅａｔ

Ｅｕｒｏｐｅａｎ ｏｐｅｒａｔｏｒ ｏｒｇａｎｉｚａｔｉｏｎｓ ｗｏｕｌｄ ｎｏｔ ｃｈａｎｇｅ

ｔｏ ａｃｃｏｍｍｏｄａｔｅ ｔｈｅｍｓｅｌｖｅｓ ｔｏ ｗｈａｔ ｉｓ ｃｏｍｍｏｎ

ｉｎ ｃｏｍｐａｎｉｅｓ ｌｉｋｅ Ｚａｉｎ ｏｒ Ｍｉｌｌｉｃｏｍ．Ｉｎｓｔｅａｄ ｓｕｃｈ

ａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎｓ ｗｉｌｌ ｂｒｉｎｇ ｔｈｅ ｗｏｒｓｔ ｏｆ ｔｈｅ ｔｗｏ ｗｏｒｌｄｓ

ｔｏｇｅｔｈｅｒ．

●Ｓｏｕｔｈ—Ｅａｓｔ ｂｕｙｉｎｇ Ｎｏｒｔｈ—Ｗｅｓｔ

Ｂｕｔ ｔｈｅ ｏｔｈｅｒ ｗａｙ ａｒｏｕｎｄ ｍｉｇｈｔ ｂｅ ｐｏｓｓｉｂｌｅ，ａｓ ｔｈｅ

ｂｕｙｅｒ’ｓ ｃｕｌｔｕｒｅ ｈａｓ ａ ｂｅｔｔｅｒ ｃｈａｎｃｅ ｔｏ ｓｕｒｖｉｖｅ ａｆｔｅｒ

ａｎ ａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎ．

Ａｓ ａｎ ｅｘａｍｐｌｅ：ｌｏｏｋｉｎｇ ａｔ ｐｏｓｓｉｂｌｅ ｂｕｙｅｒｓ ｆｏｒ

ＴｅｌｉａＳｏｎｅｒａ（ｗｈｉｃｈ ｉｓ ｆｏｒ ｓａｌｅ ａｓ ｔｈｅ Ｓｗｅｄｉｓｈ ｇｏｖ．

ｅｒｎｍｅｎｔ ｈａｓ ｄｅｃｌａｒｅｄ）ｗｅ ｃａｎ ｒｕｌｅ ｏｕｔ Ｔｅｌｅ２ ａｎｄ

Ｍｉｌｌｉｃｏｍ ｄｉｒｅｃｔｌｙ．Ｔｅｌｅ２ ｂｅｃａｕｓｅ ｔｈａｔ ｗｏｕｌｄ ｎｏｔ ｂｅ

ａｃｃｅｐｔｅｄ ｆｏｒ ｃｏｍｐｅｔｉｔｉｏｎ ｒｅａｓｏｎｓ ａｎｄ Ｍｉｌｌｉｃｏｍ ａｓ

ｔｈｅｙ ｗｏｕｌｄ ｎｏｔ ｃｏｍｐｅｔｅ ｗｉｔｈ ｔｈｅｉｒ ｓｉｓｔｅｒ ｃｏｍｐａｎｙ

１＇ｅ１ｅ．２．

Ｂｕｔ ｃｏｍｐａｎｉｅｓ ｌｉｋｅ Ｚａｉｎ ｏｒ Ａｍｒｒｉｃａ Ｍｏｖｉｌ

ｃｏｕｌｄ ｔａｋｅ ｔｈｅｉｒ ｆｉｒｓｔ ｓｔｅｐ ｉｎｔｏ ｔｈｅ ｆａｔ Ｅｕｒｏｐｅａｎ

ｍａｒｋｅｔｓ ｗｉｔｈ ａｎ ａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎ ｏｆ ＴｅｌｉａＳｏｎｅｒａ ａｎｄ

ｔｈｅｙ ｃｏｕｌｄ ｈａｖｅ ｓｏｍｅ ｍａｒｋｅｔｓ ｗｈｅｒｅ ＡＲＰＵ ｉｓ

ｈｉｇｈ．Ｐｒｏｂａｂｌｙ ｉｔ ｉｓ ｎｏｔ ｏｎ ｔｈｅｓｅ ｃｏｍｐａｎｉｅｓ ａｇｅｎｄａ

ｔｏ ｌｏｏｋ ｆｏｒ ａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎｓ ｉｎ Ｅｕｒｏｐｅ，ｂｕｔ ｔｈｅｒｅ ｉｓ ｎｏ

ｏｂｊｅｃｔｉｖｅ ｒｅａｓｏｎ ｗｈｙ ｉｔ ｉｓ ｎｏｔ．呻国Ｉ童娃

（Ｓｅｅ ｐａｇｅ ２９ ｆｏｒ ｔｈｅ Ｃｈｉｎｅｓｅ ｖｅｒｓｉｏｎ ｏｆ ｔｈｉｓ ａｒｔｉ—

ｃｌｅ．）

Ｂｉｏｇｒａｐｈｉｅｓ

ＴｈｏｒｌｅｉｆＨｅｒｒｓｔｒ６ｍ，ＰｒｉｎｃｉｐａｌＡｄｖｉｓｏｒｉｎＴｅｌｅｃｏｍｗｉｔｈ ａｆｏｃｕｓ

ｏｎ ｒｅｇｕｌａｔｏｒｙ ｍａｔｔｅｒｓ ｉｎ ｔｈｅ Ｔｅｌｅｃｏｍ ｉｎｄｕｓｔｒｙ．Ｈｅ ｈａｓ ｈｅｌｄ ａ

ｎｕｍｂｅｒ ｏｆ ｈｉｇｈ ｌｅｖｅｌ ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ ｐｏｓｉｔｉｏｎｓ ａｓ ｆｏｒ ｅｘａｍｐｌｅ

Ｖｉｃｅ Ｐｒｅｓｉｄｅｎｔ ｉｎ Ｔｅｌｉａ Ｎｅｔｗｏｒｋ Ｄｉｖｉｓｉｏｎ，Ｃｈｉｅｆ Ｏｐｅｒａｔｉｏｎａｌ

Ｏｆｆｉｃｅｒ ｉｎ Ａｓｐｉｒｏ ａｎｄ Ｖｉｃｅ Ｐｒｅｓｉｄｅｎｔ ｉｎ Ｓｗｅｄｔｅ１．

Ｍｏ Ｘｉｎｗｅｉ，Ｓｅｎｉｏｒ Ｅｃｏｎｏｍｉｓｔ，Ｓｅｎｉｏｒ Ｅｎｇｉｎｅｅｒ，Ａｓｓｏｃｉ—

ａｔｅ Ｄｉｒｅｃｔｏｒ ｏｆ Ｎｅｔｗｏｒｋ Ｐｌａｎｎｉｎｇ Ｄｅｐａｒｔｍｅｎｔ ｏｆ Ｈｕａｘｉｎ

Ｐｏｓｔ＆Ｔｅｌｅｃｏｍ Ｃｏｎｓｕｌｔｉｎｇ ａｎｄ Ｄｅｓｉｇｎｉｎｇ Ｉｎｓｔｉｔｕｔｅ Ｃｏ．，Ｌｔｄ．