pvif

第二章财务管理的基础概念

第一节货币的时间价值

1.复利终值计算公式：

ni

n

n

FVIFPViPVFV

,

·)1(2.复利现值计算公式：

nin

n

PVIFFV

i

FV

PV

,

·

)1(







3.后付年金终值计算公式：

i

i

FVIFAFVIFAAiAFVA

n

nini

n

t

t

n

1)1(

·)1(

,,

1

1







，

4.后付年金现值计算公式：

i

PVIFAPVIFAA

i

APVAni

ni

n

t

ni

t

n

)1(

1

,

1

,

1

·

)1(

1











，

5.先付年金终值计算公式：

)1(·)1(··

1,,



ninin

FVIFAAiFVIFAAXFVA

6.先付年金现值计算公式：

)1(·)1(··

1,,



ninin

PVIFAAiPVIFAAXPVA

7.延期年金现值计算公式：

)(···

,,,,0minmimini

PVIFAPVIFAAPVIFPVIFAAV



8.永续年金现值计算公式：

i

AV

1

·

0

9.延期永续年金现值计算公式：

mii

AV

)1(

1

·

1

·

0



10.不等额现金流量现值计算公式：







n

t

t

t

i

A

PV

0

0)1(

/

第二节风险与报酬

1.期望报酬率计算公式：





n

i

ii

PKK

1

·2.标准离差计算公式：





n

i

ii

PKK

1

2·)(

3.标准离差率计算公式：%100

K

CV



4.风险报酬率计算公式：bVRR

FR



5.证券组合β系数计算公式：





n

i

iiP

1

6.证券组合期望报酬率计算公式：





n

i

iiP

KK

1



7.证券组合的风险报酬率：)(

FMPP

RRR

第三章财务分析

第二节企业偿债能力分析

一、短期偿债能力分析

1.

流动负债

流动资产

流动比率流动比率过高，企业的现金、存货等流动资产有闲置或利用不足。

一般认为流动比率不宜过高也不宜过低,应维持在2:1左右,因而也称之为2与1比率。过高的流动比率,虽

表明企业偿债能力越好，但也说明企业有较多的资金滞留在流动资产上未加以更好的运用,如出现存货超储积压,

存在大量应收账款,拥有过分充裕的现金等,资金周转可能减慢从而影响其获利能力。有时,尽管企业现金流量出现

红字,但是企业可能仍然拥有一个较高的流动比率。

2.

流动负债

存货流动资产

速动比率

-

速动比率维持在1:1较好

其中：速动资产=流动资产-存货或：速动资产=流动资产-存货-预付账款-待摊费用

3.

流动负债

可立即动用的资金

现金比率

了解

越高，短期偿债能力越好

4.

流动负债

经营活动现金净流量

现金流量比率

了解

越高，企业支付当期债务能力越好

二

、

长期偿债能力分析

1.%100

资产总额

负债总额

资产负债率2.%100

资产总额

股东权益总额

股东权益比率

资产负债率+股东权益比率=1

@

1

资产负债率不应高于50%，当大于100%时，表明公司资不抵债。

资产负债率越高，企业偿债能力越差，反之，资产负债率越低，企业偿债能力越好。

@

2

股东权益比率越高，企业偿债能力越强，财务风险越小。

3.

资产负债率净资产总额

资产总额

权益乘数

-1

1

4.

经营活动现金净流量

负债总额

偿债保障比率

权益乘数，即股东权益比率的倒数。

作用：权益乘数越大，表明股东权益投入的资本在资产总额所占比重越小，财务风险越大。

三、企业负担利息和固定支出能力分析

1.

利息费用

利息费用所得税净利润

利息保障倍数





2.

税率

优先股股利

租金利息费用

税后利润所得税租金利息费用

固定费用保障倍数

-1







第三节营运能力分析

一、资产周转情况分析

1.

应收帐款平均余额

赊销收入净额

应收帐款周转次数

2.

赊销收入净额

天应收帐款平均余额

应收帐款周转天数

360



3.销售折扣）销售折让（销售退回现销收入销售收入赊销收入净额--

4.

2

期末应收帐款期初应收账款

应收帐款平均余额



/

5.

存货平均余额

销售成本

存货周转次数

6..

销售成本

天存货平均余额

存货周转天数

360



7.

2

期末存货余额期初存货余额

存货平均余额



/

8.

流动资产平均余额

销售收入

流动资产周转次数

9.

销售收入

天流动资产平均余额

流动资产周转天数

360



10.

2

流动资产期末余额流动资产期初余额

流动资产平均余额



/

11.

固定资产平均总额

销售收入

固定资产周转率

12.

2

固定资产期末余额固定资产期初余额

固定资产平均总额



/

13.

资产平均总额

销售收入

总资产周转率14.

2

期末资产总额期初资产总额

资产平均总额



/

二、产生现金能力分析

了解

1.

经营活动现金流出

经营活动现金流入

经营现金使用效率

2.

净利润

加额现金及现金等价物净增

现金利润比率

3.

主营业务收入

经营活动现金净流量

现金收入比率

第四节企业获利能力分析

1.

%100

销售收入

毛利

销售毛利率

2.%100

销售收入净额

净利润

销售净利率/

3.

%100

2



期末资产总额期初资产总额

净利润

投资报酬率

(ROA)(

资产平均总额

净利润

投资报酬率

*100%)

4.

%100

2



期末净资产期初净资产

净利润

净资产收益率

(ROE)(

净资产平均总额

净利润

净资产收益率*100%)

5.（每股盈余）

股数发行在外的普通股平均

优先股股利净利润

每股收益

-



6.

股数发行在外的普通股平均

优先股股利经营活动现金净流量

每股现金流量

-



7.

发行在外的普通股股数

普通股现金股利

每股股利

数发行在外平均普通股股

股东权益

普通股每股净资产

8.

普通股每股收益

普通股每股市价

市盈率

9.

普通股每股净资产

普通股每股市价

市净率

第六节综合财务分析

（一）与净资产收益率有关的公式

1.

净资产平均总额

净利润

净资产收益率*100%

=（

资产平均总额

净利润

投资报酬率）*（平均权益乘数=资产平均总额/净资产平均总额）

2.

资产负债率净资产总额

资产总额

权益乘数

-1

1



(二)与投资报酬率有关的公式

P

88资产平均总额

净利润

投资报酬率*100%

=（%100

销售收入净额

净利润

销售净利率）*（

资产平均总额

销售收入

总资产周转率）

（三）与每股股利有关的公式

P

88普通股股数

股利支付额

每股股利

=（股利支付额/净利润）*（净利润/普通股股数）

=股利支付比率*每股盈余

第四章企业投资管理(上)

1.折旧税后净利所得税年付现成本年营业收入年营业净现金流量--)(NCF

=（营业收入-营业成本）*（1-税率）+折旧

=（营业收入-付现成本-折旧）*（1-税率）+折旧

=营业收入*（1-税率）-付现成本*（1-税率）-折旧*（1-税率）+折旧

=营业收入*（1-税率）-付现成本*（1-税率）+折旧*税率

=（营业收入-付现成本）*（1-税率）+折旧*税率

2.

NCF每年

初始投资额

投资回收期越短越好

3.%100

原始投资额

平均现金流量

平均报酬率ARR>基准ARR，接受该方案。多个ARR方案中应选择ARR最高的项目。

4.%100

原始投资额

年均净利润

平均会计收益率

5.









n

t

t

tC

K

NCF

NPV

1

)1(

)(净现值P

119

6.获利指数（现值指数）（PI）计算公式：

C

K

NCF

PI

n

i

i

i





1

)1(

P

119

PI>1采用，多个方案中选择PI最大的

7.内含报酬率（IRR）计算公式：







n

t

t

tC

IRR

NCF

1

0

)1(

8.贴现投资回收期（DPP）计算公式：







DPP

t

t

tC

K

NCF

0

)1(

第五章企业投资管理(下)

1.

原始投资

净现值

净现值率)(NPVR

2.确定当量法：约当系数期望现金流量确定的现金当量

3.概率法：







m

t

tktti

n

i

tit

PVIFFCNVPNPNCFFCN

0

,

1

，

P

137

第七章企业筹资管理(下)

1.

筹资费用筹资数额

每年的用资费用

资本成本

-

2.长期借款成本计算公式：

)1(

11

TRK

3.P

176

债券成本计算公式：

)1(

)1(

b

b

bFB

TI

K







4.优先股成本计算公式：

)1(

0p

p

pFP

D

K





5通过普通股股价方法确定的普通股成本：g

FV

D

K

s

s







)1(

1

6.通过资本资产定价模型确定的普通股成本：

)(

FMiFis

RRRKK

7.债券收益加风险报酬率法确定的普通股成本：风险报酬率长期债券收益率普通股成本

8.留存收益成本计算公式：g

V

D

K

e



0

19.加权平均资本成本计算公式：





n

j

jjw

KWK

1

10.边际资本成本计算公式：





n

j

jjw

KWK

1

'''

11.P

183

筹措总额分界点计算公式：

i

i

iW

TF

BP

12.固定成本变动成本销售收入息税前利润--

13.经营杠杆系数（DOL）计算公式：

EBIT

M

SS

EBITEBIT

DOL







=(S-C)/(S-C-F)DOL.>1

（Q销售数量，P销售单价，V单位产品的变动经营成本，C变动经营总成本，F固定经营总成本，S营业收入）

14.

N

TIEBIT)1)((

每股收益

15.财务杠杆系数（DFL）计算公式：

T

PDEBIT

EBIT

EBITEBIT

EPSEPS

DFL













1

0

0

1

=(Q(P-V)-F)/(Q(P-V)-F-I)

=EBIT/(EBIT-I)

16.P196综合杠杆系数（DTL/DCL）计算公式：

T

PDIFM

M

SS

EPSEPS

DFLDOLDTL













1

越大，总风险越大

16.公司价值计算公式：B

K

TIEBIT

V

s







)1)((

第八章营运资金管理

第二节流动资产管理

1.有价证券利率现金持有量机会成本

2.现金管理相关总成本计算公式：F

Q

T

K

Q

TC

2

TC现金管理相关总成本,Q最佳现金持有量，F每次现金转换的固定成本，T一星期内现金的需求量，

K单位现金的持有成本=放弃的有价证券的收益率或银行借款的利率。

3.现今最佳持有量计算公式：

K

TF

Q

2



4.最低现金管理相关总成本：

TFKTC2

（出现在单选里）

5.经济订货批量基本模型：

Q

FSQ

HTOCTCCTIC

2

)()()(订货成本储存成本存货成本

Q经济订购量，F每次订货的固定成本，S年需求量，H单位存货的年保管费用。

6.经济订货批量计算公式：

H

FS

Q

2



7.原料使用率R=S/T（R原料使用率,S年需求量，T生产周期。）

8.考虑安全储备情况下的再订货点计算公式：RP=R*DT

（RP再订货点,R原料使用率,DT原料在途时间。）