19日

美国期货玉米2022年7月19日行情分析报告

7月19日玉米现货价格以下跌为主，全国各地涨少跌多

暴雨等恶劣天气仍在袭扰国内玉米产区

美联储7月份加息75个基点的预期升温

【技术面】

7月19日玉米2209合约日线布林线呈三线下降形态，KDJ指

标死亡交叉，此形态为下跌趋势。

【基本面】

利多因素：化肥成本上涨、农村地租成本上涨、农户手中的余

粮已经见底、夏季的季节性供给淡季、进口玉米价格和国内玉米价

格倒挂、玉米种植面积减小、生猪养殖业利润逐渐恢复、七八月份

易出现天气炒作并且玉米产地已经出现恶劣天气、俄乌战争仍在持

续、玉米期货价格已经跌至俄乌战争之前的位置存在受到支撑的可

能性。

利空因素：政策性定向稻谷仍在投放、七月进入玉米深加工企

业的停机检修期、中国与巴西的农产品贸易、乌克兰粮食出口出现

了恢复的可能性、夏季的季节性消费淡季、美联储加息预期、美国

经济衰退导致的宏观利空情绪、玉米深加工企业和饲料企业的库存

比较充足。

【综合分析】

玉米的大部分用途在于饲料，而饲料的大部分用途在于养猪。

2022年上半年是生猪产能过剩、生猪养殖业严重亏损的时期。三、

四月份是农民抛售潮粮玉米的时期，而2021年化肥价格上涨导致农

民在冬季出现了严重的惜售心理，这本应导致2022年的春天积累更

多的卖压。但是2月24日的俄乌战争导致玉米出现了逆势上涨，最

高涨到3046元。对俄罗斯的制裁不仅仅在供需关系上改变了市场格

局，俄罗斯作为重要的化肥出口国受到制裁也导致了化肥价格的上

涨，进而抬升了农产品整体的价格重心。

在农业中，和玉米争夺农地的农产品是大豆，2021年巴西的干

旱天气导致大豆大幅度减产，进而导致大豆价格大幅度上涨，所以

美洲的农民在2022年选择种植更多的大豆和更少的玉米。国内由于

扩大豆稳玉米的政策，导致国内的农民在2022年也种植了更多的大

豆和更少的玉米。

2022年上半年随着生猪养殖业的去产能以及政策性收储对生猪

价格的提振，生猪期货价格终于节节高升。而夏季虽然是消费淡季，

但却是生猪价格很容易上涨的时间段，这是因为生猪在冬季最容易

患病，进而导致夏季的出栏量减少。生猪养殖业作为玉米的需求端

利润得到恢复，产业开始复苏，利多玉米的长期趋势。

五、六月份玉米期货价格的暴跌有以下原因：一是五月份贸易

商为了收购新小麦而进行了腾库的操作，即抛售玉米。二是中国与

巴西签订了贸易协议增加了玉米的进口。三是黑海封锁出现解除的

可能性。四是美联储加息预期。五是对美国经济衰退的预期导致的

宏观利空情绪。

七月份进入玉米深加工企业的停机检修期，对玉米的需求减弱，

但与此同时玉米产地正在遭受恶劣天气，未来需关注天气炒作对玉

米价格的影响。

如今美联储加息导致的宏观利空情绪已经有所消退，在市场的

恐慌情绪平息以后理性的回顾整个过程：

首先，黑海港口的封锁出现了解除的迹象，这增加了市场上的

利空因素，这是事情的一面。但是直至今日封锁仍未解除，乌克兰

粮仓暴满，粮食无法运出，甚至存在腐烂的可能性，这是事情的另

一面。

其次，美国的农产品报告上调了玉米种植面积的预期，导致美

盘玉米期货价格进一步下跌，这是事情的一面。但是今年美国的玉

米种植面积终究还是比去年更少，这是事情的另一面。

第三，美国玉米产地迎来降雨增加了空方的信心，这是事情的

一面。但是美国玉米产地的气温仍然高于正常水平，这是事情的另

一面。

第四，美联储加息导致大宗商品下跌，市场上弥漫着悲观气氛，

这是事情的一面。但是经济是否真的会衰退、衰退到什么程度，还

有待时间来验证，这是事情的另一面。

由于成本线在2600-2700元左右，所以当玉米期货价格跌至这

个区间时受到了强支撑，可以把这个价位预估为玉米的底部。七月

份是玉米深加工企业的停机检修期，缺乏利多题材。

八月份国内玉米将迎来供给端两减和需求端三增的利多格局。

供给端两减：一是随着旧作玉米逐渐消耗，余粮越来越少，利

多玉米价格。二是在玉米期货暴跌的时候贸易商出现了恐慌性抛售，

而旧作玉米一共就那么多，贸易商以前卖的越多，以后剩的就越少。

需求端三增：一是玉米深加工企业渡过停机检修期以后复工、

补库增加了对玉米的需求。二是生猪养殖业的复苏增加了玉米的饲

料需求。三是九月份开学之前餐饮业有备货需求，对农产品形成利

多提振。