财务英文缩写

一般是指资金、固定资产的投入.对电信运营商来说,有关的网络设备、计算机、

仪器等一次性支出的项目都属于CAPEX,其中网络设备占最大的部分。OPEX指的

是企业的管理支出.

2.什么是OPEXOPEX是(OperatingExpen)即运营成本,计算公式为:OPEX=维护

费用+营销费用+人工成本(+折旧)。运营成本主要是指当期的付现成本。

（CapitalExpenditure）即资本性支出，计算公式为：CAPEX=战略性投资+滚动

性投资。资本性投资支出指用于基础建设、扩大再生产等方面的需要在多个会计

年度分期摊销的资本性支出。

4.由于战略性投资的决策权不在本地网，因此BPR的指标考核中，Capex仅限于

滚动性投资，不包括战略性投资。主要指标是Capex收入率和投资、回报率（ROI），

前者为Capex收入比，反映资本性支出占收入的比重；后者反映投资效益。

&L就是profit&lossstatement也就是损益表

，全称EarningsBeforeInterestandTax，即息税前利润,从字面意思可知是

扣除利息、所得税之前的利润。计算公式有两种，EBIT＝净利润＋所得税＋利息，

或EBIT＝经营利润＋投资收益＋营业外收入－营业外支出＋以前年度损益调

整。

EBIT主要用来衡量企业主营业务的盈利能力，EBITDA则主要用于衡量企业主营

业务产生现金流的能力。他们都反映企业现金的流动情况，是资本市场上投资者

比较重视的两个指标，通过在计算利润时剔除掉一些因素，可以使利润的计算口

径更方便投资者使用。

EBIT通过剔除所得税和利息，可以使投资者评价项目时不用考虑项目适用的所

得税率和融资成本，这样方便投资者将项目放在不同的资本结构中进行考察。

EBIT与净利润的主要区别就在于剔除了资本结构和所得税政策的影响。如此，

同一行业中的不同企业之间，无论所在地的所得税率有多大差异，或是资本结构

有多大的差异，都能够拿出EBIT这类指标来更为准确的比较盈利能力。而同一

企业在分析不同时期盈利能力变化时，使用EBIT也较净利润更具可比性。

，全称EarningsBeforeInterest,Tax,DepreciationandAmortization，

即息税折旧摊销前利润，是扣除利息、所得税、折旧、摊销之前的利润。计算公

式为EBITDA＝净利润＋所得税＋利息＋折旧＋摊销，或EBITDA＝EBIT＋折旧＋

摊销。

EBITDA剔除摊销和折旧，则是因为摊销中包含的是以前会计期间取得无形资产

时支付的成本，而并非投资人更关注的当期的现金支出。而折旧本身是对过去资

本支出的间接度量，将折旧从利润计算中剔除后，投资者能更方便的关注对于未

来资本支出的估计，而非过去的沉没成本。

20世纪80年代，伴随着杠杆收购的浪潮，EB

ITDA第一次被资本市场上的投资者们广泛使用。但当时投资者更多的将它视为

评价一个公司偿债能力的指标。随着时间的推移，EBITDA开始被实业界广泛接

受，因为它非常适合用来评价一些前期资本支出巨大，而且需要在一个很长的期

间内对前期投入进行摊销的行业，比如核电行业、酒店业、物业出租业等。如今，

越来越多的上市公司、分析师和市场评论家们推荐投资者使用EBITDA进行分析。

EBITDA也经常被拿来与企业现金流进行比较，因为它对净利润加入了两个对现

金没有任何影响的主要费用科目——折旧和摊销，然而由于并没有考虑补充营运

资金以及重置设备的现金需求，并不能就此简单的将EBITDA与现金流对等。

Flow现金流

CashFlow累计现金流

Profit净利润