苏州开放大学

江苏开放大学

形成性考核作业

学号

姓名

课程代码110083

课程名称财务管理

评阅教师

第7次任务

共7次任务

江苏开放大学

任务内容：

大家来做上市公司财务分析。具体要求：

每位同学网上查找一家上市公司2012-2014年的公开信息，结合同行业资料，对其进

行财务指标数据的对比，总体上评价企业的偿债能力、营运能力、盈利能力等情况，

字数要求在1000—1500字之间。（我国有几千家上市公司，素材足够大家选用。如

果直接抄袭别人的内容提交，本次作业不得分。）作业要有题目，建议以某某公司

财务分析报告为题，分析要用数据说话，归纳总结该公司综合财务状况或突出某个

方面评价均可，在课程导师规定的截止时间前提交，格式参考示例如下：

青岛海尔偿债能力分析报告

一、青岛海尔简介

二、青岛海尔最近三年短期偿债能力分析

青岛海尔最近三年短期偿债能力财务指标数据

财务指标2012年2013年2014年

流动比率

速动比率

现金比率

通过最近三年的财务指标数据，可以得出青岛海尔目前短期偿债能力如

何、变动趋势：

三、青岛海尔最近三年长期偿债能力分析

青岛海尔最近三年长期偿债能力财务指标数据

财务指标2012年2013年2014年

资产负债率

产权比率

利息保障倍数

通过最近三年的财务指标数据，可以得出青岛海尔目前长期偿债能力如

何、变动趋势：

四、同行业对比分析（青岛海尔与格力电器指标对比分析）

青岛海尔与格力电器偿债能力财务指标数据

2014年财务指标青岛海尔格力电器

流动比率

速动比率

现金比率

资产负债率

产权比率

利息保障倍数

通过对比，可以得出以下结论：

作答结果：江苏阳光偿债能力分析

一、短期偿债能力的分析：

营运资本分析

单位：元

项目期末期初

流动资产1,458,035,376.921,484,189,172.38

流动负债2,392,426,805.962,027,898,922.52

营运资本-934,391,429.04-543,709,750.14

公式：营运资本=流动资产-流动负债

从上表可看出：江苏阳光期初、期末流动资产抵补流动负债后都有一定剩余，从营运资本角度

来看，说明公司的短期偿债能力缺少一定的保证，而且期末营运资本比期初有所减少，表示短

期偿债能力有所降低。

流动比率分析

单位：元

项目期末期初

流动资产1,458,035,376.921,484,189,172.38

流动负债2,392,426,805.962,027,898,922.52

流动比率0.610.73

公式：流动比率=流动资产/流动负债

从上表可看出：

4)、江苏阳光股份有限公司期初流动比率为0.73，短期偿债能力存在较大压力，且期末流动比

率降低为0.61，短期偿债能力压力增大。

5)、本公司期初、期末流动比率均低于行业均值2.21，表明公司的短期偿债能力较弱。

6)、公司本年流动资产减少，而流动负债增加，导致流动比率下降。

速动比率分析

单位：元

项目期末期初

速动资产809,945,446.51937,807,559.03

流动负债2,392,426,805.962,027,898,922.52

速动比率0.340.46

公式：速动比率=速动资产/流动负债

从上表可看出：

4)、江苏阳光期末速动比率为0.34，低于期初速动比率0.46，表示公司变现能力较差，短期偿

债能力较弱。

5)、公司本年速动比率0.34低于行业均值1.5，表明公司偿债能力相对较弱。

6)、公司本年的速动资产降低的幅度小于流动负债增加的幅度，故速动比率降低。

现金比率分析

单位：元

项目期末期初

货币资金603,416,841.63606,434,662.91

流动负债2,392,426,805.962,027,898,922.52

现金比率0.250.30

公式：现金比率=货币资金/流动负债*100%

从上表可看出：

2)、江苏阳光股份有限公司期末现金比率比期初现金比率有所下降减少了5%，这种变化表明

企业的直接支付能力有所下降；

3)、现金比率的行业均值是0.2，公司期初、期末现金比率都超过行业均值，说明公司的现金

运用能力强，短期偿债能力高；

4)、本年的货币资金的减少幅度小于流动负债的增长幅度，故现金比率降低。

短期偿债能力指标

指标期末期初变动行业均值

流动比率0.610.73-0.122.21

速动比率0.340.46-0.121.5

现金比率0.250.30-0.050.2

综合以上分析，可知，江苏阳光的流动比率，速动比率和现金比率较上年都是下降的，且除了

现金比率高于行业均值，其他的两项都低于行业均值，所以，公司的短期偿债能力总体是弱的。

二、长期偿债能力分析

对于资产负债表长期偿债能力的分析，从以下几个方面分析：

资产负债率分析

单元：元

项目期末期初

负债总额2,510,258,029.132,548,181,049.83

资产总额4,330,061,820.955,871,443,284.85

资产负债率57.97%43.40%

公式：资产负债率=负债总额/资产总额*100%

通过上表可以看出：

3)、江苏阳光的期末资产负债率比期初增长了14.57%，表明该企业债务负担略有加重。

这一比率相对较高，长期偿债能力风险较大。

4)、与同行比，资产负债率的期末为57.97%，低于行业均值，因此长期偿债能力较强，

长期偿债风险增长。

5)、变动原因，本年负债总额降低幅度大大小于本年资产总额降低幅度，导致资产负债

率本年较高。

有形资产负债率

单位：元

项目期末期初

负债总额2,510,258,029.132,548,181,049.83

资产总额4,330,061,820.955,871,443,284.85

无形资产158,999,632.82207,051,320.04

长期待摊费用01,440,000.00

有形资产负债率60.18%45.00%

公式：有形资产负债率=负债总额/（资产总额-无形资产-长期待摊费用）*100%

通过上表可以看出：

5)、江苏阳光的有形资产负债率期末是60.18%，期初是45%，增长15.18%，说明在总资产中，

未来能力较差的无形资产所占比例较大。

6)、变动原因：资产总额和无形资产长期待摊费用都减少，且减少幅度都小于负债总额的减

少幅度，所以有形资产负债率增加。

所有者权益比率分析

单位：元

项目期末期初

所有者权益1,819,803,791.823,323,262,235.02

总资产4,330,061,820.955,871,443,284.85

所有者权益比率42.03%56.60%

公式：所有者权益比率=所有者权益/总资产*100%=1-资产负债率

通过上表可以看出：

3)、江苏阳光期末比期初的股东权益比率下降了14.57%，说明企业的资产负债率上升，说明

企业的长期偿债能力风险较大。

（2）、变动原因：所有者权益是降低的，且降低幅度大于资产总额的降低幅度，所以股东权益

比率下降了14.57%。

业主权益乘数

单位：元

项目期末期初

总资产4,330,061,820.955,871,443,284.85

所有者权益1,819,803,791.823,323,262,235.02

业主权益乘数2.381.77

公式：业主权益乘数=总资产/所有者权益

通过上表可以看出：

3)、江苏阳光的业主权益乘数期末比期初增加了1.01，说明该企业对负债利用的充足，但是

财务风险相对较高。

（2）、变动原因：总资产和所有者权益期末比期初都是减少的，但是总资产的减少大于所有者

权益的减少，所以业主权益乘数增加了1.01。

产权比率分析

单位：元

项目期末期初

负债总额2,510,258,029.132,548,181,049.83

所有者权益1,819,803,791.823,323,262,235.02

产权比率137.94%76.68%

公式：产权比率=负债总额/所有者权益*100%

通过上表可以看出：

2)、江苏阳光的期末产权比率比期初增长了61.26%，表明负债受股东权益的保护程度相

对较高。

3)、与同行比，产权比率的期末为137.94%，比行业标准值120%高了17.94%，故江苏阳

光的长期偿债能力弱，长期偿债风险降低。

4)、变动原因，负债总额的降低幅度远远小于所有者权益的降低幅度，导致产权比率增

长幅度较大，61.26%。

有形净值债务率

单位：元

项目期末期初

负债总额2,510,258,029.132,548,181,049.83

所有者权益1,819,803,791.823,323,262,235.02

无形资产158,999,632.82207,051,320.04

长期待摊费用01,440,000.00

有形净值债务率151.15%81.81%

公式：有形净值债务率=负债总额/（所有者权益-(无形资产+长期待摊费用)）*100%

通过上表可以看出：

2)、江苏阳光的期末有形净值债务率比期初增长了69.34%，表明公司的长期偿债能力有

所下降。

（2）、与同行比，有形净值债务率的期末为151.15%，比行业标准值150%高出1.51%。所以

江苏阳光的长期偿债能力弱，长期偿债风险降低。

长期资产适合率

单位：元

项目期末期初

所有者权益1,819,803,791.823,323,262,235.02

长期负债117,831,223.17520,282,127.31

固定资产2,456,894,155.043,865,085,660.42

长期股权投资56,877,929.886,877,929.88

长期资产适合率77.08%99.27%

公式：长期资产适合率=（所有者权益+长期负债）/(固定资产+长期投资）*100%

通过上表可以看出：

（1）、江苏阳光的期末长期资产适合率比期初减少了22.19%，江苏阳光的长期资金能够满足固

定资产的投资需要，而且回旋的余地比期初相对的大。企业除固定资产的资金需求外，其他方

面的资金需要基本上靠长期资金来满足，短期偿债的压力较小。

（2）、变动原因，长期负债和所有者权益都是减少的，且减少幅度大于固定资产和长期股权投

资的减少幅度，故长期资产适合率降低。

长期资本负债率

单位：元

项目期末期初

长期负债117,831,223.17520,282,127.31

所有者权益1,819,803,791.823,323,262,235.02

长期资本负债率6.08%13.54%

公式：长期资本负债率=长期负债/(长期负债+所有者权益）

通过上表可以看出江苏阳光的长期资本负债率期末是6.08%，期初是13.54%，降低了7.46%，所

以长期债务负担较轻，长期债权人的保证程度较高。

利息偿数倍数

单位：元

项目期末期初

利润总额-1,393,225,308.8016,980,859.67

财务费用128,904,360.56126,758,530.31

利息费用128,904,361.56126,758,531.31

利息偿数倍数-9.811.13

公式：利息偿数倍数=息税前利润/利息费用

息税前利润=税前利润+利息费用=税后利润+所得税+利息费用=利润总额+财务费用

通过上表可以看出：

4)、利息偿数倍数期末时-9.81，期初是1.13，降低了10.94。说明公司本年的企业偿付债务

利息的保证程度大大下降。

5)、行业标准值是2.5，而江苏阳光本年的利息偿数倍数是-9.81，远远小于行业标准值，这

说明江苏阳光的长期偿债能力很弱。

6)、变动原因：主要是利润总额的大幅度下降，甚至由正转为负，导致利息偿数倍数本年下

降，转为负值。

长期偿债能力分析

指标期末期初变动行业均值或标准值

资产负债率57.97%43.40%14.57%

36.74%

有形资产负债率60.18%45.00%15.18%

所有者权益比率42.03%56.60%-14.57%

业主权益乘数2.381.770.61

产权比率137.94%76.68%61.26%1.2

有形净值债务率151.15%81.81%69.34%1.5

长期资产适合率77.08%99.27%-22.19%

长期资本负债率6.08%13.54%-7.46%

利息偿数倍数-9.811.13-10.942.5

综合以上分析，可知：

6)、江苏阳光的产权比率期末大于期初，增长了61.26%，且本年的产权比率超过行业标准值

17.94%，因此江苏阳光的长期偿债能力弱，长期偿债风险降低。

7)、江苏阳光的有形净值债务率期末也比期初增长69.34%，且本年的有形净值债务率比行业

标准值高17.94%，因此江苏阳光的长期偿债能力弱，长期偿债风险降低。

8)、江苏阳光的利息偿数倍数期末小于期初，降低10.94，且本年的利息偿数倍数-9.81远远小

于行业标准值2.5，故江苏阳光的长期偿债能力弱。

所以，江苏阳光的长期偿债能力弱，长期偿债风险弱。

完成日期：

得分：

评阅时间：

课程名称：财务管理第7次任务评阅教师：