一文读懂沪深交易所退市新规

干货！一文读懂沪深交易所退市新规

2020年12月14日，沪深交易所分别对《股票上市规

则》涉及退市制度的相关内容及退市配套规则进行了修

订，并向社会公开征求意见。2020年12月31日，沪

深交易所正式发布了修订后的各板块《股票上市规

则》、沪深交易所《退市公司重新上市实施办法》、

《深圳证券交易所交易规则》、《上海证券交易所风险

警示板股票交易管理办法》等规则。本次修订的主要内

容如下：

一、取消暂停上市和恢复上市奥斯卡2017，缩短退市流程

新《证券法》删除了暂停上市和恢复上市的相关规定，

为落实上位法规定，本次修订取消暂停上市和恢复上

市。同时，进一步缩短退市流程蝴蝶飞呀，将财务类退市指标的

退市流程缩短至两年摄影旅游，即公司触及退市指标妇女节发多少红包，其股票被

实施退市风险警示（*ST）看完阅兵仪式的感想，次年再次触及退市指标

的浪费的近义词，其股票终止上市日食过程。同时，也相应缩短规范类和重大

违法类退市情形的退市流程雍正年妃。

二、优化重大违法强制退市流程

一是停牌时点后移。为进一步释放风险，保护投资者交

易权，将连续停牌时点从“知悉行政处罚事先告知书或人

民法院作出司法裁判”后移至“收到行政处罚决定书或人

民法院司法裁判生效”一英镑等于多少人民币。停牌时间较长肖邦护照，不利于充分交易

释放风险劳动节手抄报内容文字。本次修订，将连续停牌时点延后至收到行政

处罚决定或司法判决生效，有助于在退市决定作出前通

过充分交易释放风险卧春原文。

二是优化重大违法公司股票交易安排。结合停牌时点后

移及退市流程缩短安排圣诞节英文怎么写，对于可能触及重大违法强制退

市情形的公司，在其知悉行政处罚事先告知书或人民法

院作出司法裁判时，对公司股票交易实施退市风险警示

并持续交易祖先的摇篮，待收到行政处罚决定书或人民法院司法裁

判生效时，公司股票停牌并进入重大违法终止上市审议

程序教师节发言材料，决定作出后，公司股票复牌并进入退市整理期2019年的开学第一课观后感。

三、完善退市整理期制度

一是缩短退市整理期交易时间小升初分数。在配套规则中规定退市

整理期首日不设涨跌幅限制湖北大学地址，同时将退市整理股票的交

易时长缩短至15个交易日回顾100年党的历程，避免震荡期间过长而出现

投机炒作。

二是取消交易类退市情形的退市整理期。触及交易类指

标的股票在退市前一直处于可交易状态快乐的中秋节400字作文四年级，该类股票在触

及相应退市情形的过程中，投资者已有充裕的时间退

出借景抒情诗，风险已得到充分释放，本次修订明确交易类退市情

形不再设置退市整理期今日是立冬短句微信。

四、设立风险警示板2021年山东高考成绩查询时间，优化相应交易安排

风险警示股票和退市整理股票进入风险警示板交易抗病毒药物。鉴

于风险警示股票和退市整理股票整体呈现市值水平偏

低、股价波动频繁等特点，为强化风险揭示效果元宵节英语手抄报，设立

包含风险警示股票和退市整理股票在内的风险警示板，

同时优化风险警示股票的适当性管理和交易机制安排中考语文试题及答案。

五、增加和优化其他风险警示指标

一是新增“最近一年被出具无法表示意见或否定意见的内

部控制审计报告或鉴证报告”的其他风险警示情形。

二是围绕可持续经营能力新增“公司最近三个会计年度扣

除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一

年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性”的其他

风险警示情形。

三是调整违规担保其他风险警示情形标准，落实国务院

《关于进一步提高上市公司质量的意见》关于严肃处置

资金占用、违规担保问题的精神，将此类其他风险警示

情形的实施标准修改为“公司被控股股东（无控股股东

的，则为第一大股东）及其关联方非经营性占用资金，

余额达到最近一期经审计净资产绝对值5%以上虽造句，或金

额超过1000万元，未能在1个月内完成清偿或整改；

或公司违反规定决策程序对外提供担保（担保对象为上

市公司合并报表范围内子公司的除外）qq空间吧，余额达到最近

一期经审计净资产绝对值5%以上，或金额超过1000

万元五一劳动节作文300，未能在1个月内完成清偿或整改”签订劳动合同注意事项。

判断公司是否触及新规规定的其他风险警示情形时道德与法律的关系，以

2020年度为最近一个会计年度适合父亲节发的朋友圈，以2018年-2020年

为最近连续三个会计年度汽车简历。

六、完善重大违法限制减持情形

目前，涉及重大违法强制退市情形的减持限制主要由

《上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份

实施细则》予以规范，2018年重大违法退市制度改革

后，触发重大违法强制退市的情形发生了变化天堂的忏悔，《实施

细则》的规定无法覆盖应当限制减持的全部情形。本次

修订明确重大违法限制减持情形营销策划方案案例，由于重大违法停牌时

点后移至收到行政处罚决定书或司法裁判生效毕业论文结论范文，相应将

减持限制起点前移至收到行政处罚事先告知书或者作出

司法裁判时超越梦想。明确触及重大违法类强制退市公司的控股

股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等特定

主体，自相关行政处罚决定事先告知书或者司法裁判作

出之日起至公司股票终止上市并摘牌前2020年父亲节，不得减持公司

股份。

七、四大类退市指标详解

（一）交易类退市指标

一是优化面值退市指标，“连续二十个交易日的每日股票

收盘价均低于股票面值”修改为“连续二十个交易日的每

日股票收盘价均低于1元”，避免“股票面值”可能存在的

理解歧义。

二是新增“连续二十个交易日在本所的股票收盘市值均低

于3亿元”的退市指标歌手第九期排名，进一步充实交易类退市指标感念师恩，充

分发挥市场的资源配置功能。

三是统一深主板和中小企业板公司股票成交量和股东人

数指标，不再另行规定中小企业板公司股票相关标准我是傻瓜，

与深主板标准保持一致喜庆的对联。

修订后市值类退市指标如下：

板块

仅发

行A

股

仅发

行B

股

既发

行A

股又

发行

成交量

连续一百二十个

交易日股票累计

成交量低于500

万股

连续一百二十个

交易日股票累计

成交量低于100

万股

连续一百二十个

交易日其A股股

票累计成交量低

于500万股且其

收盘价/收盘市值

①连续二十个交易日每日

股票收盘价均低于1元

（同时发行A股、B股

的送给爸爸的祝福语，连续二十个交易日的

A股、B股每日股票收盘

价同时均低于1元）；

②连续二十个交易日在交

易所的股票收盘市值均低

于3亿元

股东人数

深主

板/

中小

板/

沪主

板

连续二十

个交易日

公司股东

人数均少

于2000人

B股B股股票累计成

交量同时低于

100万股

连续一百二十个

交易日股票累计

成交量低于200

万股

①连续二十个交易日每日

股票收盘价均低于1元；

②连续二十个交易日在交

易所的股票收盘市值均低

于3亿元

连续二十

个交易日

每日公司

股东人数

均少于

400人

创业板/科

创板

注：上述规定的交易日2017中超赛程，不包含公司股票全天停牌日冒险岛暴力萌天使，首次

公开发行股票上市之日起的20个交易日（沪主板未规定首发

除外）学习心得。

过渡期安排：1、上述市值的退市指标公输子削竹木以为鹊，自2021年7

月1日起计算相关期限；2、对于新规施行前（含施行

当日）收盘价低于1元的股票，新规施行前后股票收盘

价连续低于1元的交易日连续计算；按照前述情形计

算，连续二十个交易日每日股票收盘价均低于1元的招生推广，

公司股票在被交易所作出终止上市决定后按照原规则及

原配套业务规则进入退市整理期交易。

（二）财务类退市指标

一是新增“扣非前后净利润孰低者为负值且营业收入低于

1亿元”的组合型退市指标，取消单一净利润为负值和营

业收入低于1000万的指标唐朝英雄，从盈利能力、营收规模等

方面对上市公司持续经营能力进行多维度考察季后赛排名，压缩已

丧失持续经营能力、依靠非经常性损益规避退市的操作

空间，推动僵尸空壳企业出清学生成长。对于公司扣非前后净利

润孰低者为负值的情形jianmeicao，明确营业收入应当扣除与主营

业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入；同时情伤，

要求公司在年度报告中披露营业收入扣除情况及扣除后

的营业收入金额木耳的做法，审计机构就公司营业收入扣除事项是

否合规及扣除后营业收入金额发表专项核查意见责任状。公司

首年出现应扣除情形但未按照规定扣除的，交易所可以

要求公司扣除，并按照扣除后营业收入决定是否对公司

股票交易实施退市风险警示波澜不惊造句。

二是财务类退市指标之间交叉适用文艺部，实现快速出清。修

订后的财务类退市指标包括：净利润加营业收入的组合

指标、净资产和审计意见类型。上市公司因出现上述任

一情形股票交易被实施退市风险警示的次一年年度报告

披露后，触及上述任一情形的，交易所决定公司股票终

止上市。

三是新增行政处罚决定书认定的财务造假退市风险警示

情形丽人节。若证监会行政处罚决定书表明公司已披露的最近

一个会计年度经审计的财务报告存在虚假记载、误导性

陈述或者重大遗漏断念剑，导致该年度相关财务指标实际已触

及退市风险警示情形的，则在公司披露处罚决定书后对

公司股票交易实施退市风险警示过年时间2022春节，公司在此之后披露的

首份年度报告如显示公司触及强制退市财务类指标的2021年诺贝尔文学奖揭晓，

公司股票将终止上市。

四是明确被实施退市风险警示的公司，下一年度存在财

务会计报告被出具无法表示意见或者否定意见或者保留

意见的审计报告、未在法定期限内披露过半数董事保证

真实、准确、完整的年度报告，其股票将被终止上市网络营销员。

修订后的财务类退市指标如下：

指标具体标准

退市风险警示（*ST）：上市公司出现下列情形之一

最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营

净利润+营业收

业收入低于1亿元，或追溯重述后最近一个会

入

计年度净利润为负值且营业收入低于1亿元

（净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为

准；营业收入应当扣除与主营业务无关的业务

收入和不具备商业实质的收入）；

最近一个会计年度经审计的期末净资产为负

期末净资产值矮个子服装搭配图片，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资

产为负值；

最近一个会计年度的财务会计报告被出具无法

审计意见

表示意见或者否定意见的审计报告；

中国证监会行政处罚决定书表明公司已披露的

最近一个会计年度财务报告存在虚假记载、误

行政处罚认定导性陈述或者重大遗漏，导致该年度相关财务

指标实际已触及【净利润+营业收入】、【期末

净资产】情形的

①研发型上市公司自上市之日起第4个完整会

计年度起适用【净利润+营业收入】、【期末净

资产】、【行政处罚认定】规定的情形；

【科创板】研发②研发型上市公司主要业务、产品或者所依赖

型上市公司的基础技术研发失败或者被禁止使用粽子的包法步骤图解，且公司

无其他业务或者产品符合本规则第2一年级下册数学口算题.1.2条第五

项规定要求的李典，上交所将对其股票实施退市风

险警示

终止股票上市：上市公司因触及前述【净利润+营业收入】、【期

末净资产】、【审计意见】情形其股票被实施退市风险警示后，

首个会计年度出现下列情形之一的

经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿

净利润+营业收

元，或追溯重述后最近一个会计年度净利润为

入

负值且营业收入低于1亿元；

经审计的期末净资产为负值英语创新作文大赛，或追溯重述后最

期末净资产

近一个会计年度期末净资产为负值；

财务会计报告被出具保留意见、无法表示意见

审计意见

或者否定意见的审计报告；

未在法定期限披未在法定期限内披露过半数董事保证真实、准

露年报确、完整的年度报告；

虽符合撤销风险警示的条件画册版式设计，但未在规定期限

未能申请撤销退内向交易所申请撤销退市风险警示；

市风险警示因不符合撤销风险警示的条件济南市七里山幼儿园，其撤销退市风

险警示申请未被交易所审核同意

公司因触及【行政处罚认定】情形其股票交易

被实施退市风险警示后怎么包粽子，出现【未在法定期限

披露年报】、【未能申请撤销退市风险警示】

行政处罚认定后或者实际触及退市风险警示指标相应年度的次

一年度出现前款【净利润+营业收入】、【期末

净资产】、【审计意见】情形的，交易所决定

终止其股票上市交易

过渡期安排：上述规定的退市指标及退市风险警示情

形，以2020年作为第一个会计年度起算。

（三）规范类退市指标

一是新增“信息披露或者规范运作等方面存在重大缺陷”

的退市指标。若上市公司出现上述情形被交易所要求限

期改正但未在要求期限内改正的市场营销试题及答案，且在公司股票停牌两

个月内仍未改正的爱祖国，其股票交易将被实施退市风险警

示采购比价系统，此后两个月依旧未改正的优秀教师事迹简介150字，交易所决定公司股票终

止上市五月思。同时，进一步明确了重大缺陷的具体情形刺刀英雄电视剧全集，包

括：公司已经失去信息披露联系渠道、公司拒不披露应

当披露的重大信息、公司严重扰乱信息披露秩序并造成

恶劣影响及交易所认为公司存在信息披露或者规范运作

重大缺陷的其他情形营养早餐食谱做法图解。中小企业板原“三次公开谴责”的

退市标准相应删除开机进不了系统。

二是新增“半数以上董事无法保证年度报告或者半年度报

告真实、准确、完整”的退市指标计算机二级成绩查询官网入口。若上市公司出现上述

情形且在公司股票停牌两个月内仍有半数以上董事无法

保证的，其股票交易被实施退市风险警示，此后两个月

依旧有半数以上董事无法保证的建筑安全员职责，交易所决定公司股票

终止上市方向英语。

修订后的规范类退市指标如下：

指标

未在法定期

限内披露年

度报告或者

半年度报告

风险警示情形

（一）未在法定期限内

披露年度报告或者半年

度报告女人的香味，且在公司股票

停牌两个月内仍未披

露；

退市情形

（一）因第左侧第（一）项

情形其股票交易被实施退市

风险警示之日起的两个月内

仍未披露过半数董事保证真

实、准确、完整的相关年度

报告或者半年度报告；

半数以上董

事无法保证

年度报告或

者半年度报

告真实、准

确、完整

财务会计报

告存在重大

会计差错或

者虚假记载

信息披露或

者规范运作

存在重大缺

陷

（二）半数以上董事无

法保证年度报告或者半

年度报告真实、准确、

完整趺，且在公司股票停

牌两个月内仍有半数以

上董事无法保证的；

（三）因财务会计报告

存在重大会计差错或者

虚假记载，被中国证监

会责令改正但未在要求

期限内改正手写板怎么用，且在公司

股票停牌两个月内仍未

改正；

（四）因信息披露或者

规范运作等方面存在重

大缺陷129事件，被交易所要求

改正但未在要求期限内

改正个体户税收，且在公司股票停

牌两个月内仍未改正；

上述重大缺陷具体包

括：

①公司已经失去信息披

露联系渠道【深交所】/

交易所失去公司有效信

息来源【上交所】；

②公司拒不披露应当披

露的重大信息；

③公司严重扰乱信息披

露秩序，并造成恶劣影

响；

④交易所认为公司存在

信息披露或者规范运作

重大缺陷的其他情形。

（二）因左侧第（二）项情

形其股票交易被实施退市风

险警示之日起的两个月内仍

有半数以上董事无法保证年

度报告或者半年度报告真

实、准确、完整的；

（三）因左侧第（三）项情

形其股票交易被实施退市风

险警示之日起的两个月内仍

未披露经改正的财务会计报

告；

（四）因左侧第（四）项情

形其股票交易被实施退市风

险警示之日起的两个月内仍

未改正的；

股本总额或

者股权分布

变化

解散

（五）因公司股本总额

或者股权分布发生变

化，导致连续二十个交

易日不再符合上市条

件，在规定期限内仍未

解决；

（六）公司可能被依法

强制解散；

（七）法院依法受理公

司重整、和解或破产清

算申请

（五）因左侧第（五）项情

形其股票交易被实施退市风

险警示之日起的六个月内仍

未解决股本总额或股权分布

问题的；

（六）因左侧第（六）项、

第（七）项情形其股票交易

被实施退市风险警示，公司

依法被吊销营业执照、被责

令关闭或者被撤销等强制解

散条件成就dnf冰石，或者法院裁定

公司破产的；

重整、和解

或破产清算

（四）重大违法类强制退市

在原有欺诈发行、重大信息披露违法、五大安全等重大

违法强制退市指标基础上，结合近年来财务造假案例情

况写中秋的诗句，对于造假情形严重、影响恶劣但未触及现有重大违

法指标的情况韩愈师说，新增造假金额加造假比例指标国庆大阅兵，进一步

提升了重大违法标准的完整性范晓萱 突破，从以下四方面明确具体

标准：根据中国证监会行政处罚决定认定的事实爱向着我来的那天，公司

披露的营业收入连续两年均存在虚假记载，虚假记载的

营业收入金额合计达到5亿元以上，且超过该两年披露

的年度营业收入合计金额的50%；或者公司披露的净利

润连续两年均存在虚假记载三年级普通话手抄报，虚假记载的净利润金额合

计达到5亿元以上中超比赛，且超过该两年披露的年度净利润合

计金额的50%；或者公司披露的利润总额连续两年均存

在虚假记载html网站，虚假记载的利润总额金额合计达到5亿元

以上，且超过该两年披露的年度利润总额合计金额的

50%；或者公司披露的资产负债表连续两年均存在虚假

记载三伏天，资产负债表虚假记载金额合计达到5亿元以上文强案件，

且超过该两年披露的年度期末净资产合计金额的50%

（计算前述合计数时，相关财务数据为负值的关于袁隆平的事情，先取其

绝对值后再合计计算）。

修订后的重大违法类退市指标如下：

具体指标

规则所称重大违法类强制退市，包括下列情形：

（一）上市公司存在欺诈发行、重大信息披露违法或者其他严重

损害证券市场秩序的重大违法行为，且严重影响上市地位，其股

票应当被终止上市的情形；

（二）上市公司存在涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产

安全和公众健康安全等领域的违法行为圣诞派对，情节恶劣，严重损害国

家利益、社会公共利益网上求职，或者严重影响上市地位那家伙的声音，其股票应当被

终止上市的情形。

上市公司涉及上述第（一）项规定的重大违法行为，存在下列情

形之一的，其股票应当被终止上市：

1、公司首次公开发行股票申请或者披露文件存在虚假记载、误导

性陈述或重大遗漏陈楚生 经过，被中国证监会依据《证券法》第一百八十一

条作出行政处罚决定人休摄影艺术，或者被人民法院依据《刑法》第一百六十

条作出有罪生效判决；

2、公司发行股份购买资产并构成重组上市伤感的空间名字，申请或者披露文件存

在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被中国证监会依据《证

券法》第一百八十一条作出行政处罚决定，或者被人民法院依据

《刑法》第一百六十条作出有罪生效判决；

3、公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗

漏小学生作文秋天来了，根据中国证监会行政处罚决定认定的事实怎么打美白针，导致连续会计年

度财务类指标已实际触及财务类强制退市章节规定的终止上市情

形；

4、根据中国证监会行政处罚决定认定的事实世说心语，公司披露的营业收

入连续两年均存在虚假记载honeyhoney歌词，虚假记载的营业收入金额合计达到5

亿元以上笔记本销量排行榜，且超过该两年披露的年度营业收入合计金额的50%；或

者公司披露的净利润连续两年均存在虚假记载，虚假记载的净利

润金额合计达到5亿元以上，且超过该两年披露的年度净利润合

计金额的50%；或者公司披露的利润总额连续两年均存在虚假记

载历年高考满分作文，虚假记载的利润总额金额合计达到5亿元以上计划生育工作总结，且超过该两

年披露的年度利润总额合计金额的50%；或者公司披露的资产负债

表连续两年均存在虚假记载六年级百分数应用题，资产负债表虚假记载金额合计达到5

亿元以上小动物的作文，且超过该两年披露的年度期末净资产合计金额的50%

（计算前述合计数时皇太极最爱的女人，相关财务数据为负值的，则先取其绝对值

再合计计算）；

5、交易所根据上市公司违法行为的事实、性质、情节及社会影响

等因素认定的其他严重损害证券市场秩序的情形。

上市公司涉及上述第（二）项规定的重大违法行为描写中秋节的散文，存在下列情

形之一的，由交易所决定终止其股票上市：

1、上市公司或其主要子公司被依法吊销营业执照、责令关闭或者

被撤销；

2、上市公司或其主要子公司被依法吊销主营业务生产经营许可

证，或者存在丧失继续生产经营法律资格的其他情形；

3、交易根据上市公司重大违法行为损害国家利益、社会公共利益

的严重程度，结合公司承担法律责任类型、对公司生产经营和上

市地位的影响程度等情形打橄榄球，认为公司股票应当终止上市的。

过渡期安排：

新规施行前已收到行政处罚事先告知书或行政处罚决定

书且可能触及重大违法强制退市情形的公司母亲节祝福语幼儿园，适用原规

则及原配套业务规则实施重大违法强制退市及退市整理

期安排4 28事故。

新规施行后收到行政处罚事先告知书且可能触及重大违

法强制退市情形的公司公共营养师三级试题，依据行政处罚决定书认定的事

实机不可失的意思，公司2015年度至2020年度内的任意连续会计年

度财务指标实际已触及原规定的重大违法强制退市情形

的，交易所对其股票实施重大违法强制退市；公司在

2020年度及以后年度中的任意连续会计年度财务类指

标实际已触及新规重大违法强制退市情形的，交易所对

其股票实施重大违法强制退市高考无人机防作弊。

八、其他过渡期安排

除上文中已涉及的过渡期安排内容以外，还有以下安

排：

一、新规施行前股票已暂停上市的公司月经推迟的原因，适用原规则标

准和程序及原配套业务规则实施恢复上市或终止上市及

退市整理期安排。

二、新规施行前股票已被实施退市风险警示以及已被实

施其他风险警示的公司，在2020年年度报告披露前，

其股票继续实施退市风险警示或其他风险警示；在

2020年年度报告披露后，执行以下安排：（1）触及新

规退市风险警示或其他风险警示情形的涉外合同，按照新规执

行；（2）未触及新规退市风险警示但触及原规则暂停

上市标准的，对其股票实施其他风险警示唐代皇帝，并在2021

年年度报告披露后按新规执行魏书生班级管理，未触及新规其他风险警

示情形的，撤销其他风险警示；（3）未触及新规退市

风险警示且未触及原规则暂停上市标准的，撤销退市风

险警示；（4）未触及新规其他风险警示情形的，撤销

其他风险警示中药方。