东京MOTHERS市场

概述

玛札兹这一名称来自英语“Mothers”，它是“Market of the high—growth and emerging stocks”的缩写，意为“高增长新兴股票市场”。MOTHERS成立的宗旨是为了促进牵引日本经济增长的新兴企业的成长，在它们的成长过程中，提供方便的筹资机会，同时给日本的证券市场和经济增加活力。东京证交所将它定位于“与已有东证一、二部市场并立的、在日本各地都可以上市的股市”。

上市标准

MOTHERS市场的上市标准比店头市场宽松，主要是为新企业开辟筹资渠道，但也因此造成去年秋季以来计划在MOTHERS市场上市的企业数量急增。但也有部分企业却因该市场过热现象拟转换上市地点。一家网络相关企业指出，MOTHERS市场上市标准过于宽松，使在该市场上市公司的信用也遭其拖累。更有企业因厌恶MOTHERS市场买卖换手过于频繁会造成股价波动幅度过大，因而打算改弦易辙，转到店头市场上市。这恐怕是创业板的管理者所始料不及的。

上市制度

日本的上市制度规定，企业先是在市场第二部或MOTHERS上市。但是，对于被公认的上市股票数众多且股票分布情况特别良好的企业，也可作为特例在上市时首先在市场第一部（大公司）上市。在市场第二部上市（中等规模公司）后，如果上市股票满足市场第一部指定的股票品种标准，则可以被选为市场第一部的上市股票。同时，在MOTHERS上市后，如果满足一定的标准，则可以转移到市场第一部或市场第二部上市。第一部市场上市的股票，如果其指标下降且低于市场第一部上市标准，就有可能降到市场第二部。日本8家证券交易所中，除东交所之外，大阪、名古屋证券交易所也采用一部和二部上市标准，其余5家则无此区分。

MOTHERS

市场的特点

MOTHERS具有以下特点：

（1）流动性。为了确保交易顺利进行，设定了一定水平的流动基准。

（2）新意性。以有新意的、可能取得高速增长的企业为对象。

1、从事属于今后可能增长并扩大的领域的事业，可能取得高速增长的企业；

2、从事运用新技术和创意的事业，可能取得高速增长的企业。

（3）迅速性。MOTHERS市场是提前向新兴企业提供筹措资金场所的市场，故公司成立不久便可上市。

1、上市不问成立年数和过去的利润；

2、可在从提出上市申请到上市期间内办理手续；

3、尽可能简化有关上市审查的资料。

（4）透明性。MOTHERS是通过公开企业信息充实自身的市场。

1、每年分两次公布每个季度的业绩；

2、每年举行两次公司说明会（上市后3年内）。

另外，东京证交所对要在MOTHERS上市的公司的审查重点有以下3点：

1、公开企业内容、风险信息的适当性；

2、企业经营的健全性；

3、子公司上市的规则。东京证交所审查时不问企业经营的可持续性和效益性。

不过，MOTHERS目前上市企业仅有6家。由于亏损企业也可以上市，开设几个月来流通市场一片混乱。其中有的股票升降幅度相差达9倍之多，呈现出风险市场特有的状态。对此，东京证券公司理事长山口光秀说，这里面有投资家自己的责任，不是MOTHERS煽动网络泡沫的结果。由于流动性小，指数变动剧烈也是不得已的事。尽管网络股的大幅下挫给MOTHERS打击不小，但是它作为风险企业筹措资金的主要场所这一地位将维持下去。

上市标准

（1）需具有高成长性。

（2）上市时公开招股或出售超过1000交易单位，其中1000交易单位中包括500交易单位的公开招股。交易单位根据上市公司的股价确定。一般情况下，l个交易单位约不超过50万日元。比如，股价不超过500日元时的交易单位为1000股。

（3）通过上述（2）的公开招股，ElJ日本国内股东数为新股东超过300人。

（4）上市时的总市值超过10亿日元。

（5）预期增长的业务创造销售额。

（6）最近两年的财务报表和中期财务报表无虚假记录，最近一年的财务报表和中期财务报表的审计意见为“无保留意见”，并且其上一年的财务报表的审计意见为“无保留意见”或“附免除事项的有条件保留意见”。

（7）不设股票转让限制，但是法律规定的情况不在此限。

（8）企业必须提交关于已通过审批，且有可能带来各种重要影响的合并、收购、分立的财务报表。