金融科普：银行流动性管理那些事儿

金融科普：银行流动性管理那些事儿（二）

按：本文作者王超，为华润银行司库管理员、资金交易员及债券

交易员，准备通过一系列的文章，向大家介绍整个银行流动性管理系

统。止水经王超授权发表，禁止未经授权转载。

续前篇：

2、何为法定准备金？法定准备金全称是法定存款准备金，是商业银行

按照法律规定，根据自身存款多少，按照一定比例，日终必须存在央

行的钱。其中大型金融机构缴的比例多一些，中小金融机构缴的比例

少一些，14年发布的定向降准中允许一些特殊机构（审慎、支持三

农、支持中小企业）缴的比例更少一些。总之是差异化管理，根据监

管需求定个比率。当然原则上同类型机构是相同的。法定准备金的作

用是什么呢？创世（国）伊始，央行成立，因为清算、交易的需求，

央行印了一堆钞票，这些钞票就叫做［基础货币］，也称货币基数、

强力货币、始初货币，又被称为高能货币。一听名字就知道这些钱特

别的纯，特别的真，特别的宝贵。而这些“真•货币”是可以衍生的，

怎么做到的呢？我们举一个简单的例子。在不用缴法定的前提下（也

不考虑存贷比、贷款额度、风险资产等额度限制），比如整个中国只

有一家银行叫银行A，只有一家企业叫做企业A。企业A有100

亿资金，存放在银行A。那银行A就有了100亿存款（负债）。

由于不用缴存准备金，银行A可以把这100亿存款全部用作放贷

款。比如银行A给企业A放贷了100亿，那企业的账上就有了200

亿资金，但这些资金不会飞到天上，实际上还是要存在银行A的。

于是贷款进入到银行体系变成了衍生而来的存款，银行拥有了200

亿存款，新增了100亿。所以银行A继续拿新增的100亿存款，继

续去放贷给企业A，企业A又新增了100亿资金……看的有点晕是不

是？那我们再讲详细一些，增加些互动（原谅笔者的啰嗦，因为既然

写了，就希望您完全明白，如果你已经懂了，可以跳过）。如果中国

有两家银行，银行A和银行B，有两家企业，企业A（开户在银

行A）和企业B（开户在银行B）。企业A是海运公司，企业B

是造船厂，两家企业分别有10亿存款，分别存放在银行A和银行

B。海运公司A委托造船厂B帮自己造了一艘船，造价10亿。但

是海运公司A不想用自己的钱付船费，因为它日常经营的其它地方

也要花钱，所以它选择向银行A贷款。银行A由于之前就有10

亿存款（海运公司A存在它那里的），所以全部拿来给海运公司A

发放了10亿存款，付给了造船厂B。造船厂B拿到了10亿的白花

花的银子，它可不管船运公司A这钱是贷款来的还是发债来的还是股

东给的，站在造船厂B

的角度，它只不过得到了10亿的资金。于是它转头对银行B说，

吶，存给你。银行B不会管这是造船厂卖船得来的，还

是卖袜子得来的，更不会管是谁付款给造船厂

会管付款人的资金来源是不是贷款，站在银行

B的，更更不

B的角度，它

只不过得到了新增10亿的资金。于是银行B总共拥有了20亿存款

（都是造船厂B存给它的），于是银行B贷款给造船厂B发放了

20亿贷款，造船厂B支付给船运公司A了20亿，用于支付未来10

年从遥远大陆运来铁矿石的运费，于是船运公司A增加了20亿资

金，存在了银行A，银行A新增了20亿存款，又可以发放新的贷款

这就是贷款衍生出存款的过程。衍生衍生，无穷尽焉！市场有无数的

钱，央行根本控制不了啊，那还了得！太没安全感了……所以从这个

角度出发，需要设定法定准备金呢。而真正的基础货币总量=现金+存

款准备金如果法定准备金率是18%,超额准备

金率是2%（用于日常支付），则银行真正每日留存的准备金率是

20%（法定准备金率+超额准备金率），那么不考虑现金部分，极端情

况下衍生出的最大货币总量就是：基础货币量/20%=基础货币量

*5，计算过程请自行推导。而存款准备金就是货币总量*存款准备金率

=基础货币量*5伙20%=

基础货币量。再加回现金部分，我们就明白了上面那个基础货币总量

的公式的含义。所以大家知道为什么降准有这么大威力了！因为每降

低1%个法定准备金率，释放的头寸不是基础货币量*1％，而是在

分母上减去1%！比如基础货币量是100万亿，法定准备金率以前是

20%，现在是19%，那最大衍生货币总量的变化值就是：100万亿

／19%－100万亿／20%=526.3万亿—500万亿=26.3万亿，释

放的量最大可能达到基础货币量的26.3％！你说降准的话10

年国开该不该下40bp?该不该暴涨？（债券利率越往下走，债券价格

越高）下面我们用通俗的语言描述一下法定准备金。如果我们把法定

准备金账户想象成一个又大又粗的试管，而资金头寸就是水，法定准

备金的金额要求就是试管上一条红的刻度线，每天17:00大额系

统支付关闭，人行就会把红线以下的部分瞬间降至绝对0度，冻结成

冰，而红线以上的部分，仍然是水，我们称之为超额准备金。到了每

天早上9:00大额支付系统开启，红线以下恢复温度，又变成了水。

这也是为什么在资金市场上，很多机构愿意出钱给直连机构，只有拥

有法定准备金账户的机构才能称之为直连机构（准备金账户直接连着

中债和上清的资金账户，这里注意！不是所有的银行都是直连机构，

有一些小的农商行和小的联社是没有的，挂靠在大农商、省级大联社

的准备金账户上）。而到了早上9:00，直连机构红线以下的部分

“啪”就又融化成水了，有好多好多钱，可以在第一时间准点、自动

还钱，绝对不耽误出钱方的事儿。准备金账户在日间可以低于红刻

度线（法定准备金线），但是不能低于0。而到了日终则必须高于红

线。万一到了下午五点，央行啪的把红线以下部分冻结的时候，发现

水不够，你就死定了。有多严重？央行会狠狠的惩罚你，要你整改，

停止你放贷，停止你的各种业务资质，总之惨不忍睹。相关领导和交

易员等从业人员也会下课的。事关银行的经营和个人的职业前途，称

之为生死线，毫不过分！一句话总结：法定准备金就是央行要求银行

每日日终必须在法定准备金账户上留存的资金，法定准备金的存在意

义在于控制存款机构的投资意图。