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２００７年第１２期
（第９卷第１２期）
辽宁行政学院学报
Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｌｉａｏｎｉｎｇ Ａｄｍｉｎｉｓｔｒａｔｉｏｎ Ｃｏｌｌｅｇｅ
Ｎ０．１２，２００７
（Ｖｏ１．９．Ｎｏ．１２）
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从新华富时Ａ５０案件谈完善我国证券交易信息的法律保护
楼怡斐 宋希超
（１友邦华泰基金管理有限公司，上海２０００００；２同济大学，上海２０００００）
［摘要］ 上证信息公司诉新华富时公司一案提醒我们，证券交易信息涉及到我国金融市场的安全，必须重视这些信息的
价值，并采取有效措施进行保护。本文主旨正在于探求对这一信息数据库法律保护途径。
［关键词］ 证券交易信息；数据库；金融安全
［中图分类号］ＤＦ４３８．７ ［文献标识码］Ａ ［文章编号］１００８￣４０５３（２００７ ＪＯｌ２一ＯＯ３４一Ｏ３
２００６年９月５日，“ＳＧＸ新华富时中国Ａ５Ｏ指数期货” 的范畴，而不作为知识产品加以保护，放任对侵犯证券交易
在新加坡交易所上市，这个指数期货属金融衍生产品．这一 信息专有权的行为任意发生，将会使我们的金融安全受到极
产品的上市交易令国人一片哗然。随后．２００６年ｌＯ月１１ 大威胁，这将对我国Ａ股市场造成巨大的负面影响。
日，上证信息公司诉新华富时公司违约一案也在上海浦东新 首先，中国是Ａ股市场的本土市场，为了转移股票市场
区法院开庭审理。这两起事件让人们对证券交易信息安全 的风险我们也在着力开发股指期货作为投资者对冲风险的
性的关注空前高涨起来，从这两起事件中，我们认识到完善 工具，为此，２００６年９月８日．成立了中国金融期货交易所
对证券交易信息的法律保护，对消除我国金融市场面临的威 （ＣＦＦＥＸ）。我们在设计股指期货的制度和规则时，处处把呵
胁，维护我国金融市场的安全有着十分重大的意义。 护证券市场放在首位，极力探求股指期货的积极价值，并尽
一
、新华富时Ａ５Ｏ案件给我们的警示 可能地限制和消除其可能带来的负面影响，而绝不以追求股
上海证券交易所信息网络有限公司（以下简称上证信息 指期货的交易量为第一目标。然而，新加坡是离岸市场，追
公司）是上海证券交易所授权独家全权经营本所证券信息的 求交易量是天经地义的，至于是否会给内地证券市场带来负
机构。２００５年ｌ２月２９日，上证信息公司与新华富时指数有 面影响，他们既不用关心也不用负责。在这种情况下，我们
限公司（以下简称新华富时公司）签订《证券信息许可使用合 在推出股指期货之初就与新加坡交易所处于不平等的竞争
同》，许可对方有偿使用上海证券交易所的证券信息一年。 地位，处处被动。
根据这个合同附件，新华富时公司可使用的信息为“上海证 其次，由于新加坡交易所先于国内市场推出“新华富时
券交易所行情”．用途为“许可利用上海证券交易所实时股票
Ａ５Ｏ指数期货”，而且由于长期以来Ａ股市场缺乏市场避险
行情编制指数”，有效期为２００５年１１月１日至２００６年ｌＯ月
工具，随着机构投资者和ＱＦＩＩ队伍的不断壮大，它们可以在
３１日，新华富时公司应在２００６年１１月１５日前付款ｌ万美 新加坡交易所通过Ａ５０指数期货对冲Ａ股市场产生的风
元。［ 由于新华富时公司擅自与新加坡交易所利用上海证券 险，从而导致国内股票指数有可能成为新加坡交易所的“影
交易所实时股票行情开发金融衍生产品，上证信息公司认为 子价格”．使中国股市走势在一定程度上受到交易所的
新华富时公司开发、上市中国Ａ５０指数期货的行为，违反了
控制，我们最终将会失去Ａ股市场的定价权。
合同约定，起诉到上海市浦东新区人民法院。在案件的审理 鉴于上述等理由，可以得出明确结论：新加坡交易所在
过程中，新华富时公司坚称，在全球范围内，所有证券交易所 股指期货上的抢跑道行为将给我国的股指期货乃至证券市
均有义务公平合理地向所有相关机构或人士提供股票报价， 场造成重大的负面影响，我们不能任由其侵权行为继续下
股票报价属于公开信息的范畴．不是知识产权的保护对象，
去，而这其中最有效的途径就是对我们的证券交易信息进行
相反却是上证信息公司通过合同的形式限制了其权利，请求
保护。香港曾经通过阻止路透社向编制指数的摩根斯坦利
确认合同无效。浦东新区法院在审理后作出一审判决，新华 提供即时报价的方式成功阻击新加坡交易所推出的摩根香
富时公司擅自利用上证所股票行情开发、上市中国Ａ５０指数
港指数期货。通过控制证券交易信息的方式阻止不法使用
期货的行为违反合同约定．应承担违约责任。
者对本土金融市场的干涉．这一经验值得我们学习。
尽管新华富时公司在与上证信息公司的合同已经与 二、证券交易信息的法律属性及现有保护框架
２００６年１Ｏ月３１日期满，同时新华富时公司对深圳证券交易 （一）证券交易信息的法律属性
所股票行情的使用也没有任何法律依据，但是新华富时公司 证券交易信息是指证券依一定规则在证券交易所市场
仍在继续编制Ａ５Ｏ指数，新加坡交易所Ａ５Ｏ股票指数期货
集中交易产生的交易数据及由此产生的信息集合体，如证券
的交易也仍在进行。如果认为证券交易信息属于公开信息
交易申报和成交的价格、数量以及股价指数等。证券交易信
ｆ收稿日期］２００７－－０９—０３
［第一作者］楼怡斐（１９７７一）．女，友邦华泰基金管理有限公司交易部总监。
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