沪港股通风险

港股通风险

一、怎么理解沪港两地交易规则差异可能带来的风险？

香港证券市场与内地证券市场存在诸多差异，投资者参与港股通交易需遵守内地与香港相关法律、

行政法规、部门规章、规范性文件和业务规则，对香港证券市场有所了解。此外，通过港股通参与香港

证券市场交易与通过其他方式参与香港证券市场交易，也存在一定的差异。

二、港股通股票范围存在限制，可能带来什么风险？

投资者通过港股通买卖的股票存在一定的范围限制，且港股通股票名单会进行调整。因此，投资者

应当关注上海证券交易所(以下简称“上交所”)证券交易服务公司(即中国投资信息有限公司，以下简称“中

投信”)指定网站(即上交所网站)公布的港股通股票最新名单。对于被调出的港股通股票，自调整之日起，

投资者将不得再行通过港股通买入，但可以卖出。

三、额度控制可能带来哪些风险？

港股通业务试点期间存在每日额度和总额度限制。总额度余额少于一个每日额度的，中投信自下一

港股通交易日起停止接受买入申报，投资者将面临不能通过港股通进行买入交易的风险；在香港联合交

易所有限公司(以下简称“联交所”)开市前阶段，当日额度使用完毕的，新增的买单申报将面临失败的风

险；在联交所持续交易时段，当日额度使用完毕的，当日投资者将面临不能通过港股通进行买入交易的

风险。

四、投资者应关注港股通交易日可能带来的哪些风险？

只有沪港两地均为交易日且能够满足结算安排的交易日才为港股通交易日，具体以上交所网站公布

的日期为准。由于两地市场交易日存在差异，因此，存在港股交易，而港股通不交易的情况。对此，投

资者应当关注在上述情形下无法对港股市场波动及时做出投资决策而可能导致的风险。

五、不了解港股通交易时间可能会带来哪些风险？

港股通交易日的交易时间包括开市前时段和持续交易时段，具体按联交所的规定执行。其中，在9：

00-9:30的联交所开市前时段内，港股通投资者仅能在9：00-9：15输入竞价限价盘，且不能修改订单，

仅能先撤单再申报。此外，投资者还应关注联交所的持续交易时间(即9：30-12：00；13：00-16：00)

较沪市A股市场长，投资者可以在11：30-12：00和15:00-16:00的时段内参与港股通交易，也可在

12：30-13：00的时段内撤销早市未成交的申报。

圣诞前夕(12月24日)、元旦前夕(12月31日)或除夕日为港股通交易日的，港股通仅有半天交易，

且当日为非交收日，投资者要提前做好资金安排。

六、恶劣天气等导致港股通交易停市的风险是怎样的？

香港出现台风、黑暴雨或者联交所规定的其他情形时，联交所将可能停市，投资者将面临在停市

期间无法进行港股通交易的风险；出现中投信认定的交易异常情况时，中投信将可能暂停提供部分或者

全部港股通服务，投资者将面临在暂停服务期间无法进行港股通交易的风险。中投信及上交所对于发生

交易异常情况及采取相应处置措施造成的损失，不承担责任。

七、港股通交易的汇率风险是怎样的？

投资者在交易时间内提交订单依据的港币买入参考汇率和卖出参考汇率，并不等于最终结算汇率。

港股通交易日日终，中国证券登记结算有限责任公司(以下简称“中国结算”)进行净额换汇，将换汇成本

按成交金额分摊至每笔交易，确定交易实际适用的结算汇率。

八、什么是碎股交易存在限制的风险？

港股通投资者持有的碎股只能通过联交所半自动对盘碎股交易系统卖出，不能买入，价格通常有所

折让。

九、港股通股票交收前卖出的风险是怎样的？

投资者当日买入的港股通股票，经确认成交后，在交收前即可卖出，投资者应当关注因此可能产生

的风险。

十、港股通交易通讯故障的风险是怎样的？

港股通交易中若联交所与中投信之间的报盘系统或者通信链路出现故障，可能导致15分钟以上不

能申报和撤销申报，投资者应当关注因此可能产生的风险。

十一、港股通交易不设涨跌幅限制的风险是怎样的？

港股通股票不设置涨跌幅限制，因此，短期内可能出现大幅盈利或亏损。投资者应当关注因此可能

产生的风险。

十二、投资者依据联交所提供的港股通交易免费一档行情做出投资决策会有什么风险呢？

提示投资者，通过港股通业务获得的香港证券市场免费一档行情，与付费方式获得的行情相比，在

刷新频率、档位显示等方面存在差异，投资者应当关注依此进行投资决策的风险。

十三、港股交易报价显示颜含义差异的风险是怎样的？

在香港证券市场，股票价格上涨时，股票报价屏幕上显示的颜为绿，下跌时则为红，与内地

证券市场存在差异。但是，不同的行情软件商提供的行情走势颜可以重新设定，投资者在使用行情软

件的时候，应当仔细检查软件的参数设置，避免惯性思维带来的风险。

十四、什么是港股通投资者权益证券交易限制的风险？

投资者因港股通股票权益分派、转换、上市公司被收购等情形或者异常情况，所取得的港股通股票

以外的联交所上市证券，只能通过港股通卖出，但不得买入，上交所另有规定的除外；

投资者因港股通股票权益分派或者转换等情形取得的联交所上市股票的认购权利在联交所上市的，

可以通过港股通卖出，但不得行权；

投资者因港股通股票权益分派、转换或者上市公司被收购等所取得的非联交所上市证券，可以享有

相关权益，但不得通过港股通买入或卖出。

十五、沪港两地证券交收期差异可能带来什么风险？

香港证券市场与内地证券市场在证券资金的交收期安排上存在差异，港股通交易的交收期为T+2

日。如果投资者卖出证券，在交收完成前仍享有该证券的权益；如果投资者买入证券，在交收完成后才

享有该证券的权益。

同时，港股通交易的交收可能因香港出现台风或黑暴雨等发生延迟交收。

十六、什么是港股通股票现金红利发放延后的风险？

对于在联交所上市公司派发的现金红利，由于中国结算需要在收到香港中央结算有限公司(以下简

称“香港结算”)派发的外币红利资金后进行换汇、清算、发放等业务处理，投资者通过港股通业务获得的

现金红利将会较香港市场有所延后。

十七、什么是港股通股票红股发放延后的风险？

对于在联交所上市公司派发的红股，中国结算在收到香港结算派发红股到账当日或次日进行业务处

理，相应红股可于处理日下一港股通交易日上市交易。投资者红股可卖首日均较香港市场晚一个港股通

交易日。

十八、港股通投资者投票的风险是怎样的？

由于中国结算是在汇总港股通投资者意愿后再向香港结算提交投票意愿，中国结算对投资者设定的

意愿征集期比香港结算的征集期稍早结束；投票没有权益登记日的，以投票截止日的持有作为计算基准；

投票数量超出持有数量的，按照比例分配持有基数。

十九、投资者账户余额不足可能引发透支的风险是怎样的？

由于香港市场的费用收取或汇率的大幅波动等原因，可能会引起投资者账户的透支，因此，投资者

应当关注账户内的余额。

二十、什么是港股通交易分级结算的风险？

港股通交易境内结算实施分级结算原则。投资者可能面临以下风险：(一)因结算参与人未完成与中

国结算的集中交收，导致投资者应收资金或证券被暂不交付或处置；(二)结算参与人对投资者出现交收

违约导致投资者未能取得应收证券或资金；(三)结算参与人向中国结算发送的有关投资者的证券划付指

令有误的导致投资者权益受损；(四)其他因结算参与人未遵守相关业务规则导致投资者利益受到损害的

情况。

二十一、沪港两地税费差异可能引发哪些风险？

香港市场收费标准与内地市场收费标准不同，香港地区与内地在税收安排方面也存在差异，投资者

买卖港股通股票，应当按照香港市场有关规定交纳相关费用，并按照香港地区相关规定缴纳税款。因此，

投资者在参与交易前，应提前了解相关信息。

炒港股必须交易与结算规则

一、哪些主体可以成为港股通投资者？

在试点初期，投资者需满足香港证券及期货事务监察委员会(以下简称“香

港证监会”)关于参与港股通的内地投资者仅限于机构投资者及证券账户及资

金账户余额合计不低于人民币50万元的个人投资者的规定。

在实践操作中，港股通业务实施投资者适当性管理，由证券公司根据中国

证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)与香港证监会在联合公告中明确

的准入资格标准，以及上海证券交易所(以下简称“上交所”)《沪港通试点办法》

及《港股通投资者适当性管理指引》的规定，核定参与港股通投资者的资质，

并要求投资者在签署风险揭示书的前提下签订委托协议。

二、证券公司如何对港股通投资者进行适当性评估？

证券公司应根据上交所港股通投资者适当性管理的要求，对个人投资者的

资产状况、知识水平、风险承受能力和诚信状况等方面进行适当性评估，评估

个人投资者是否适合参与港股通股票交易。

三、投资者如何参与港股通交易？

投资者应通过委托内地证券公司买卖港股通股票。证券公司在接受委托后，

通过上交所证券交易服务公司(即“中国投资信息有限公司”，以下简称“中投

信”)，向香港联合交易所有限公司(以下简称“联交所”)进行申报，该申报在联交

所交易平台撮合成交后，将通过相同路径向证券公司和投资者返回成交情况。

在结算交收方面，投资者通过证券公司与中国证券登记结算有限责任公司(以

下简称“中国结算”)完成清算交收，中国结算作为内地投资者港股通股票的名义

持有人向香港中央结算有限公司(简称“香港结算”)履行交收责任。

四、内地投资者参与港股通交易，应使用何种账户？

参与港股通交易的个人投资者应当拥有沪市人民币普通股票账户。如果投

资者已经有此账户，那么无需另行开立股票账户。

五、投资者买卖港股通股票，是否需要与证券公司签订专门的业务合同？

个人投资者在通过证券公司港股通投资者适当性管理评估后，买卖港股通

股票前，应当签署风险揭示书，并与证券公司签订港股通委托协议。

六、港股通交易的指定交易与转指定、撤销指定是怎样的？

内地投资者参与港股通交易，适用目前上交所关于指定交易的相关规定，

实行全面指定交易制度。对于新办理或者变更指定交易的，自下一个港股通交

易日起，才可进行港股通交易。投资者存在当日有交易行为、当日有申报、未

完成交收或者上交所、中国结算业务规则规定的其他情形的，不得撤销指定交

易。

七、香港市场股票行情报价的颜与内地一样吗？

联交所负责发布香港市场证券交易行情信息。提示投资者，在香港市场，

当股票价格上涨时，股票报价屏幕上显示的颜为绿，下跌时则为红。但

是，不同的行情软件商提供的行情走势颜可以重新设定，投资者在使用行情

软件的时候，应当仔细检查软件的参数设置，避免惯性思维带来的风险。

总之，投资者在参与港股通交易前应了解关于香港市场行情报价显示的具

体含义，避免因误解而做出错误的投资决策，遭受投资风险。

八、香港联交所提供的免费一档行情是实时行情吗？

联交所通过上交所向内地港股通投资者提供免费一档行情。该行情覆盖港

股通股票范围(包括可买卖证券和仅可卖证券)，但是，提示投资者，该行情的

刷新频率为3秒。因此，投资者应当知晓参考该行情做出投资决策可能带来一

定的风险。对于联交所发布的多档商业行情，投资者可以按照商业惯例获取。

九、投资者可以通过哪些订单参与港股通交易？

投资者参与联交所自动对盘系统交易港股通股票时，在开市前时段内应当

采用“竞价限价盘”委托；在持续交易时段应当采用“增强限价盘”委托。

十、港股通投资者是否可以修改订单？

投资者的港股通订单如果已经申报的，那么不得更改申报价格或者申报数

量，但在联交所允许撤销申报的时段内，未成交的申报可以撤销。

联交所市场允许港股通投资者撤销申报的时段包括，交易日开市前时段的

9:00-9:15和持续交易时段的9:30-12:00、13:00-16:00。此外，港股通投资者

还可在12:30-13:00的时段内撤销上午未成交的买卖盘申报。

十一、港股交易以“手”为买卖单位，一手的股数是多少？

在香港证券市场术语中，“手”即一个买卖单位。不同于内地A股市场每买

卖单位为100股，在香港，每只上市证券的买卖单位由各发行人决定，大部

分证券的每手买卖单位为1000股或其整数倍，其中，近半数采用2000股/每

手。

十二、港股通股票以“手”为买卖单位，少于一手的“碎股”如何交易？

少于一手，即少于一个完整买卖单位的证券，香港市场称之为“碎股”。目

前，碎股买卖在联交所通过半自动对盘的方式进行，价格通常有所折让。提示

投资者，港股通投资者持有的碎股只能通过联交所半自动对盘碎股交易系统卖

出，不能买入。

为提高市场透明度，联交所会发布碎股/特别买卖单位市场的实时资料给资

讯供应商。

十三、＊投资者通过港股通买卖港股需要支付哪些税费？(带＊号问答由中

国结算提供，下同)

投资者在进行港股通交易时，主要支付交易税费、结算及交收服务费用、

证券托管和代理人服务费用。具体包括：

小类项目

缴付

对象

大类收费/计算标准

交易

税费

交易

税

印花印花

税署

双边，按成交金额的0.1%

计收（取整到元，不足一元港币

按一元计）。

（交

税费

联交所

或由联

交易

征费会

证监

双边，按成交金额的

0.0027%计收（四舍五入至小数

交所代

收）

交易

费

联交

交易

所

系统使用

费

点后两位）。

十四

＊港股

双边0.005%（四舍五入至

通换汇

小数点后两位）。

安排是

怎样

的？

双边，每笔交易0.5元港币。

内地

双边，按成交金额的0.002%

投资者

通过港

股通买

卖港股

通股票，

结算

结算

及交收

收费

（交

香港结

算）

服务

股份

交收费

香港计收，每边最低及最高收费分别

结算

为2元港币及100元港币（四

舍五入至小数点后两位）。

存管

及公司证券

香港根据持有港股的市值设定不

以港币

报价成

交，而投

资者实

际支付

行为服

组合费

务

结算代理同的费率，详见证券组合费费率

人表。

或收取人民币。因此，需要将成交货币(也就是港币)按一定汇率换算为人民币，

这就是通常所说的换汇处理。

对投资者而言，如何确定买入或卖出股票所需支付或收到的人民币，是其

比较关注的问题。在这里，需要注意区分参考汇率和结算汇兑比率两个概念的

差异。

参考汇率是指，在港股通交易日开市前，由中国结算根据换汇银行提供、

并通过上交所网站向市场公布的汇率。参考汇率包括港币买入参考价、港币卖

出参考价两项。境内证券公司可能利用该参考汇率作为控制投资者资金之用。

即，投资者买入港股时，证券公司利用港币卖出参与价计算投资者需要支付的

人民币资金；投资者卖出港股时，证券公司利用港币买入参考价计算投资者可

以得到的人民币资金。

结算汇兑比率是指，当日收盘后，中国结算根据全市场港股通成交的清算

净额(单边，净应收或净应付)，在香港与换汇银行换汇后，将换汇成本均摊至

根据当日所有买入成交和卖出成交所计算出的对投资者当日成交进行人民币

资金结算所实际适用的汇率。结算汇兑比率包括买入结算汇兑比率和卖出结算

汇兑比率两项。

由上可知，参考汇率不等于结算汇兑比率。由于采用净额换汇安排和成本

全额均摊原则，结算汇兑比率一般都会优于前述参考汇率。即，日终清算后，

投资者的港股买入交易，按卖出结算汇兑比率所计算出的、实际需要支付的人

民币，一般将少于证券公司日间按卖出参考价所计算出的金额。反之，日终清

算后，投资者的港股卖出交易，按买入结算汇兑比率所计算出的、实际可以得

到的人民币，一般将多于证券公司日间按买入参考价所计算出的金额。当然，

出于风险管理的需要，可能有证券公司会在参考报价的基础上再加减一定比例

来控制客户资金，投资者应事先咨询指定交易证券公司了解详情。

每日交易开市前，中国结算收到港股通结算银行提供的当日交易的参考汇

率后，通过上交所公布。每日交易闭市后，投资者可通过上交所或向

指定交易证券公司查询结算汇兑比率。

提示投资者注意，港股通交易日与交收日之间的汇率波动不影响投资者参

与港股通交易的资金交收，投资者无需承担交易日与交收日之间的汇率变动风

险。极端情况下离岸人民币市场发生大幅度波动时，有可能出现结算汇兑比率

劣于参考汇率的结果。投资者需及时关注离岸人民币市场并查看资金账户余

额，防止资金账户出现透支。另外，上述安排仅适用于交易结算资金的清算，

公司行为类结算资金(如，派发红利)一般采用逐笔全额换汇安排。

十五、＊投资者通过港股通持有的港股可否转存管至香港经纪商？

不可以。投资者通过港股通持有的港股，只能通过港股通卖出并取回人民

币现金，不能跨境转存管，中国证监会另有规定的除外。

十六、＊港股交易实行T+2交收，投资者要注意哪些方面呢？

香港证券市场与内地证券市场在证券资金的交收期安排上存在差异，港股通交易的交收期为T+2

日。因此，提示投资者注意，其享有红利、送股等权益的最后交易日将与权益登记日相分离。一般来说，

投资者至少需在投权登记日前两个交易日买入证券，方可享有相关证券的权益。在股权登记日及前一交

易日买入证券，均不能享有相应的权益。因此，投资者在做出买入决定时需要特别关注相关上市公司公

告及除净日等信息。

此外，提醒投资者，因港股通交易的交收期为T+2日，已申报净买入但尚未完成交收或已申报净卖

出但尚未在持有数量中扣减的港股无法用于质押。

港股通股票公司行为解读

一、什么是香港市场公司行为？什么是香港市场公司行为资金？

公司行为是香港证券市场对包括派发现金红利、股票红利、投票、参与新

股发行认购、供股、公开配售、公司收购、分拆合并等涉及上市公司及其股票

相关业务的统一用语。

公司行为资金是指因上述公司行为相关业务所产生的资金收付。如，投资

者收取红利资金，或因参与供股业务缴纳供股款等。

二、港股通公司行为的业务处理流程是怎样的？

主要业务流程详见下图：

流程图

(1)香港上市公司在联交所的披露易网页公布公司行为信息。香港结算主动

从披露易取得公司行为讯息；

(2)香港结算进行处理后将讯息发布在CCASS终端机上，中国结算在

CCASS终端机得到相关数据；

(3)中国结算再将公司行为讯息发送结算参与人(即投资者指定交易的证券

公司)；

(4)由结算参与人将上述公司行为讯息转发给港股通投资者；

(5)港股通投资者发出指示给结算参与人；

(6)结算参与人申报给中国结算；

(7)中国结算将投资者指示汇总再转发给香港结算；

(8)香港结算汇总后转发给香港过户处；

(9)香港过户处代上市公司处理有关公司行为，发放权益给香港结算；

(10)香港结算代其参与者收取权益后，发放给中国结算。如权益涉及股份，

香港结算从过户处收取股份后，将权益证券记增到中国结算的证券账户；

(11)如权益涉及资金，香港结算会将权益资金派发到中国结算的指定银行

账户。中国结算完成换汇后，将人民币资金从香港汇款给中国结算在国内的结

算银行；

(12)中国结算将权益资金发放给内地券商及/或将权益证券记增到投资者的

证券账户；

(13)由结算参与人将权益资金发放给投资者。

三、什么是“供股”行为？

“供股”是指联交所上市公司向现有证券持有人作出供股要约，使其可按持

有证券的比例认购证券。供股权可通过二级市场进行转让。投资者可超额认购，

超额认购部分可获配数量取决于中签率。提示投资者注意，(1)为确保供股缴

款结算和换汇的时效性，中国结算设定的供股权申报截止日早于香港结算设定

的截止日三个沪市工作日。(2)供股交易不影响供股权申报，供股申报确认结

果以港股通投资者缴款结算时的供股权可用数量(实际供股权持有量扣除卖出

未交收和已冻结数量)为限确定。

例如：H股03968招商银行[-0.91%?资金?研报]的供股详情为每10股招

商银行股票可认购1.3股新的招商银行股票，每股认购价为港币10.06元。某

投资者在股权登记日持有1500股招商银行股票，将可获配195股供股权(计

算方法：1500/10×1.3=195股供股权)。在获得供股权以后，该投资者可选择

是否行使供股权：⑴选择行使供股权，投资者可以每股港币10.06元的价格获

配195股招商银行股份；⑵在交易期间内通过股票市场出售供股权；⑶不采

取任何行动，则供股权失效。

四、什么是“公开配售”行为？

“公开配售”行为是指联交所上市公司向现有证券持有人作出要约，使其可

认购证券。公开配售处理与供股类似，区别在于公开配售权益不可通过二级市

场进行转让，只能行权申报。

例如：港股01226中国投融资的公开配售详情为每持有2股现有股份获发

1股发售股份，每股认购价为港币0.2元。某投资者在股权登记日持有1500

股中国投融资股票，则该投资者可以以每股0.2元的价格获配750股股份(计

算方法：1500/2×1=750股)。

五、什么是“以股息权益选择认购股份”？

“以股息权益选择认购股份”是指在联交所上市公司派发含股利选择权红利

时，投资者选择接受股票而非现金的行为。提示投资者注意，为确保在香港结

算规定的时间内向其汇总提交港股通投资者股利选择权的意愿征集结果，中国

结算设定的股利选择权申报截止日较香港结算截止日早两个沪市工作日。

六、港股红利派发与A股相比有什么差异？

主要差异包括：(1)港股红利可能派发除港币外的其他外币，中国结算将在

换汇后统一以人民币形式将红利资金发给投资者。(2)港股红利可能有股利选

择权，即，投资者可以申报不超过股权登记日所记录的红利权数目，选择以股

票股利代替现金股利。(3)2014年以来，上海市场实施上市公司红利R+1发放，

港股因存在股利选择权等情况，红利登记日与红利资金实际派发日之间间隔较

长。

例如：港股00011恒生银行[0.00%]6月3日发布公告，权益登记日为6

月11日，红利资金发放日为7月4日，每股红利0.5美元，美元兑人民币汇

率6.21，可以选择以股票股利代替现金股利，以股代息价格是10美元。某投

资者于6月11日持有200股恒生银行股票，其选择了100股红利权数以股票

股利代替现金股利，则其可以收到(0.5×100)/10=5股恒生银行股票，和

0.5×100×6.21=310.5元人民币红利资金。

七、收到港股通股票现金红利后，中国结算怎样完成业务处理？

中国结算办理现金红利派发业务，在收到香港结算派发的外币红利资金后

3个港股通交易日内，进行换汇、清算、发放等业务处理。

(1)投资者账户现金红利金额=每股红利金额×红利权余额，小于1分的尾数

进行舍尾处理。

(2)投资者账户应收零碎股现金=[(申报股利选择权的股份数量×每股红利金

额)÷以股代息的价格-投资者账户应收股票股利(整数)]×以股代息的价格，小于

1分的尾数进行舍尾处理。

提示投资者注意，根据国家税法和税收政策的相关规定，应缴纳红利所得

税的港股通投资者的每股红利金额按照税后金额计算。

八、什么是股份的分拆及合并？

在香港市场上，上市公司可以通过股份的分拆或合并重组其已发行的股本，

更改其证券的发行数量或面值。联交所也可根据《上市规则》第13.64条规定，

当上市公司股价低于0.1元港币或接近9,995元港币时，要求上市公司进行股

份的分拆或合并。上市公司根据其需要进行股份的分拆或合并，经分拆或合并

后的股价也不应低于0.1元港币或接近9,995元港币。

股份分拆是增加上市公司的已发行股份数量，并按比例分拆现有股票为多

份股票，令分拆后股票的市价因此按比例调低。股份合并是减少上市公司的已

发行股份数量，并按比例合并现有股票成为新股票，令合并后股份的市价因此

按比例提高。

九、港股通股票在分拆及合并期间的交易是怎样安排的？

香港市场的股份分拆及合并业务一般安排临时代码交易、并行买卖来配合

有关证券以新、旧股票形式的交易活动。参照联交所有关规则，在港股通中，

股票分拆或合并包括以下三个阶段：

第一阶段：自股份分拆或合并的生效日期起，该股票将通过临时代码以临

时每手买卖单位进行交易，同时原股票代码暂停交易。其中，临时买卖版面的

每手买卖单位=原股票每手买卖单位/分拆或合并的比例(若为分拆，则该比例

﹤1；若为合并，则该比例﹥1)。

第二阶段：在上一阶段开始至少10个交易日后，原股票代码(以下简称“原

代码(新)”)恢复，并以新的每手买卖单位进行交易。新的每手买卖单位通常恢

复至分拆或合并前的数量。该股票以临时代码和原代码(新)同时并行买卖。在

该时期内，临时代码与原代码(新)的持仓不互通，即原代码(新)的持仓不可用

于临时代码的卖出，临时代码的持仓也不可用于原代码(新)的卖出。

鉴于香港结算处理股票更换之标准过户登记服务所需的时间要求，临时代

码应该在开始并行买卖之前最少10个交易日设立，否则上市公司应当在有关

的公告∕通函及上市文件中声明。

第三阶段：在上一阶段开始至少15个交易日后，并行买卖将会结束，临时

代码停止交易。分拆或合并后的股份通过原代码(新)以新的每手买卖单位进行

交易。

上述分拆或合并过程可用下表描述。

原代码交易

期

临时代码单

柜交易期

T-1日原代码交易末日

T日分拆或合并的生效日期

（即临时代码交易首日）

T+1日原代码交易末日的交收日

…

临时代码单柜交易末日

临时代码及原代码（新）并柜交易首日

约T+9日

临时代码与

原

代码（新）并

柜交易期

约T+24

日

原代码（新）

交易期日

约T+25

日

约T+10

…

临时代码及原代码（新）并柜交易末日

原代码（新）交易

十、股份分拆及合并业务可能对投资者账户内的港股通股票产生哪些影

响？

必须知道投资规则

一、哪些股票可以成为港股通股票？

港股通股票包括恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数成份股以及不在前述指数成份股内但有

股票同时在上海证券交易所(以下简称“上交所”)和香港联合交易所(以下简称“联交所”)上市的发行人的H

股。

但下列股票则不纳入港股通股票，包括(1)上交所上市A股为风险警示板股票的A+H股上市公司的

相应H股；(2)同时有股票在上交所以外的内地证券交易所上市的发行人的股票；(3)在联交所以港币以

外货币报价交易的股票。此外，具有上交所认定的其他特殊情形的股票也不纳入。截至2014年11月

10日，可纳入港股通股票范围的股票共268只。

二、港股通股票范围会调整吗？

提示投资者，港股通股票范围可能因发生特殊情形而调整(具体调整情形，请参见上交所《沪港通

试点办法》第五十八、五十九条规定)。

投资者可以通过上交所证券交易服务公司(即中国投资信息有限公司，以下简称“中投信”)指定网站

(即上交所网站)公布的港股通股票名单信息了解，相关股票被调入或者调出港股通股票的生效时间以上

交所网站公布的时间为准。

三、投资者使用何种货币参与港股通交易？

港股通交易以港币报价，内地投资者通过港股通买卖港股实际支付或收取人民币。

四、港股通交易日是怎样安排的？

港股通将仅在沪港两地均为交易日并且能够满足结算安排时开通。具体交易日安排，将由中投信通

过上交所网站对市场公布。2014年港股通交易日安排，投资者可以登录上交所网站，在首页点击“各栏

更新”获得。

此外，如果发生中投信认定的特殊情形，导致或者可能导致港股通交易无法正常进行的，那么中投

信可以调整港股通交易日并向市场公布。

五、港股通股票的交易时间是怎么规定的？

投资者买卖港股通股票的交易时间具体按联交所规定执行。在联交所，交易日的9:00-9:30为开市

前时段，但港股通投资者仅可在9:00-9：15通过竞价限价盘申报；交易日的9:30-12:00以及13:00-16:00

为持续交易时段，港股通投资者仅能通过增强限价盘申报。此外，港股通投资者撤单的时间为9：00-9：

15，9：30-12：00和12：30-16：00。

六、联交所买卖盘中的“竞价限价盘”和“增强限价盘”是指什么？

竞价限价盘是指联交所《交易所规则》规定的一种适用于联交所开市前时段的可以指定价格或者更

优价格成交的买卖盘。增强限价盘是指联交所《交易所规则》规定的一种适用于联交所持续交易时段的

可以指定价格或者更优价格成交的买卖盘。

七、对港股通的投资规模是否实施额度控制？

试点初期，对人民币跨境投资额度实行总量控制，并设置每日额度。港股通总额度为2500亿元人

民币，每日额度为105亿元人民币。

交易期间，中投信在上交所网站暂定每分钟更新当日额度余额显示信息。如果港股通当日额度余额

使用完毕而停止买入申报，那么，中投信将在上交所网站予以披露。投资者应关注该网站登载的相关额

度余额信息。

八、如何对港股通实施额度控制？

在额度控制机制方面，由中投信对港股通交易每日额度的使用情况进行实时监控，并在港股通交易

日终对港股通交易总额度的使用情况进行监控。中投信于交易结束后在上交所网站公布总额度使用情

况。

在额度统计口径方面，以投资者在交易环节发生的比如申报、成交金额等事项作为计算依据进行港

股通额度控制。至于支付交易手续费、公司派发现金红利、利息等非交易事项的资金流量均不占用额度。

九、投资者买卖港股通股票可否进行回转交易？

投资者买卖港股通股票，当日买入的股票，经确认成交后，在交收前可以卖出。

十、＊港股交易的T+2交收制度是怎么回事？(带＊问答由中国结算提供，下同)

港股通在证券交收时点上，实行T+2交收安排。T日买入港股的投资者，T+2日日终完成交收后才

可获得相关证券的权益；T日卖出港股的投资者，T日和T+1日日终仍可享有关于证券的权益。

提示投资者注意，T日，是指港股通交易日；T+1日，是指港股通交易日后第1个港股通交收日；

T+2日，依此类推。

十一、＊在T+2交收制度下，投资者的可交易股票数量怎么确定的？

投资者证券账户内的港股通股票余额分为可交易数量(Avalible)、日终持有余额(Balance)、未完成

交收数量(Pending)，如发生冻结，还包括冻结数量(Frozen)。

其中，投资者的可交易数量=日终持有余额+未完成交收数量-冻结数量。投资者净买入港股通股票

时，未完成交收数量为正；投资者净卖出港股通股票时，未完成交收数量为负。

十二、＊在T+2交收制度下，投资者如何知道自己是否享有港股通股票权益？

T日买入港股的投资者，T+2日日终完成交收后才可获得相关证券的权益；T日卖出港股的投资者，

T日和T+1日日终仍可享有相关证券的权益。提示投资者注意，T日，是指港股通交易日；T+1日，是

指港股通交易日后第1个港股通交收日；T+2,依此类推。

十三、＊投资者如何查询所持有的港股通股票并打印持股证明书？

投资者需要查询港股的持有及持有变动记录的，中国证券登记结算有限责任公司(以下简称“中国结

算”)将参照A股做法为投资者提供查询服务，所需提交材料和办理流程参照中国结算A股相关业务规则。

中国结算出具的证券持有记录，是港股通投资者享有该证券权益的合法证明。

十四、＊中国结算对投资者查询港股的持有及持有变动记录，如何收取查询费？

参照投资者查询A股标准收费。当投资者同时查询沪市人民币普通股票账户中记录的A股和港股

时，港股的持有及持有变动查询收费根据证券账户与A股合并计收，不单独收取查询费。

十五、投资者如何获得港股通股票的信息？

沪港通业务不改变现有沪港两地市场监管架构和市场运行模式。其中，关于港股通股票信息披露，

适用联交所有关规定。

内地投资者既可以通过登录联交所“披露易”网站，也可以通过公告板、上市公司自设的网站和资讯

供应商等途径获取上市公司披露的信息。

投资者比较关心的年报及半年报(香港市场称为“中期报告”)等，不仅可在“披露易”网站上查阅，还可

以向上市公司索要中文或英文的电子和印刷版本的年报。

(3)至于上市公司自设的网站电子地址，投资者可以通过查阅联交所网站的“网上联系”栏目获取。

此外，投资者还可以通过新闻媒体报道、财经网站、证券公司等渠道获得。

港股通基本交易规则

1、投资者如何买卖港股通股票？

答：投资者委托内地证券公司买卖港股通股票的，证券公司接受委托后，经由上交所证券交易服务

公司，向联交所进行申报；该申报在联交所交易平台撮合成交后，将通过相同路径向证券公司和投资者

返回成交情况。在结算交收方面，中国结算作为港股通股票的名义持有人向香港结算履行港股通交易的

清算交收责任，中国结算进而与其结算参与人就港股通交易进行清算交收，结算参与人负责办理自身与

客户之间的清算交收。

2、投资者通过沪港通买卖股票时使用哪种货币?

答：投资者参与沪港通采用人民币进行交收。内地投资者仅限于买卖港股通标的范围内的联交所上

市且以港币报价的股票，以人民币进行交收。香港投资者仅限于买卖沪股通标的范围内的股票，并以人

民币进行交收。

3、投资者买卖港股通股票，是否需要与证券公司签订专门的业务合同？是否需要重新开立股票账

户？

答：投资者买卖港股通股票前，应当与内地证券公司签订港股通证券交易委托协议，签署风险揭示

书等。个人投资者还须满足有关港股通投资者适当性管理的条件。投资者若已有沪市人民币普通股账户

的，无需另行开立股票账户。

4、港股通交易以“手”为买卖单位，一手的股数是多少？

答：“手”在香港证券市场术语中，即一个买卖单位。不同于内地市场每买卖单位为100股，在香港，

每只上市证券的买卖单位由各发行人自行决定，可以是每手20股、100股或1000股等。投资者如果想

查阅每只证券的买卖单位，可以登录联交所网站，在“投资服务中心”栏目内，选择“公司/证券资料”，输

入股份代号或上市公司名称以查询。此外，投资者在交易系统的交易上也可以看到某只股票一手的股数

是多少。

5、港股通股票以“手”为买卖单位，少于一手的“碎股”如何进行交易？

答：少于一手，即少于一个完整买卖单位的证券，香港市场称之为“碎股”(内地称“零股”)。联交所的

交易系统不会为碎股进行自动对盘交易，但在系统内设有“碎股/特别买卖单位市场”供投资者进行碎股交

易。联交所参与者可在交易系统的指定版页挂出碎股买卖盘，供参与者自行挂盘配对。参与港股通业务

的内地投资者对于碎股，只能卖出，不能买入。

为提高市场透明度，联交所会同时发布碎股/特别买卖单位市场的实时资料给资讯供应商。

6、投资者买卖港股通股票可以使用何种订单类型进行申报？

答：沪港通仅向双方投资者提供限价类型订单，而不提供市价订单等订单类型，两地投资者均不得

使用市价订单。因此，投资者买卖港股通股票在开市前时段仅可使用“竞价限价盘”，在持续交易时段对

于整手买卖指令使用“增强限价盘”。

7、联交所的买卖盘“竞价限价盘”和“增强限价盘”有何特点？

答：首先，竞价限价盘是有指定价格的买卖盘，适用于开市前时段。竞价限价盘的指定价格应等于

最终参考平衡价格，或者较最终参考平衡价格更具有竞争力（也就是指定价格等于或高于最终参考平衡

价格的买盘，或者指定价格等于或低于最终参考平衡价格的卖盘），或者可按照最终参考平衡价格进行

对盘，取决于交易对手方是否有足够可以配对的买卖盘。

在开市前时段，竞价限价盘会根据价格及时间优先次序按最终参考平衡价格顺序对盘，而不会以劣

于最终参考平衡价的价格对盘。在开市前时段结束后，任何未完成而输入价不偏离按盘价9倍或以上，

也不低于按盘价九分之一或以下的竞价限价盘，都将自动转至持续交易时段，并且均被视为限价盘存于

所输入价格的轮候队伍中。

其次，增强限价盘适用于持续交易时段，投资者可以其指定或者更优的价格买入或卖出股票。增强

限价盘可以同时与10条轮候队伍进行配对，也就是输入卖盘可以较最佳买盘价低9个价位，输入买盘

可以较最佳卖盘价高9个价位。配对后，任何未能成交的买卖盘余额将按此前输入的指定限价转为一般

限价盘，存于所输入价格的轮候队伍中。

8、港股通股票的买卖盘报价规则及价位表是怎样的？

每个交易日首个输入交易系统的买盘和卖盘，是受一套开市报价规则所监管的。按照此规则，开市

前时段内做出的开始报价不得偏离上个交易日的收市价（如有）的9倍或以上，也不得低于上个交易日

的收市价（如有）九分之一或以下。

另外，在持续交易时段，如果首个挂牌是买盘，那么其价格必须高于或者等于上个交易日收市价下

24个价位的价格。如果首个挂盘为卖盘，那么其价格必须低于或者等于上个交易日收市价格之上24个

价位的价格。此外，无论是买盘或卖盘，首个挂盘在任何情况下都不得偏离上个交易日收市价9倍或以

上，也不得低于九分之一或以下。这里的“价位”是指证券交易可允许的最小价格变动单位。

有关开市报价的详情，投资者可以登录联交所网站，在“规则与监管”栏目下的“交易规则”选项中参

阅《交易所规则》第503条了解。

另外，非首个输入交易系统的买盘或卖盘报价规则为：买盘或卖盘的价格不得偏离按盘价（也就是

上个交易日的收市价）9倍或以上，也不得低于九分之一或以下，相关价位见下表（投资者可以参阅联

交所《交易所规则》附表二，至于非开市买卖盘的报价规则可参阅《交易所规则》第505条至第507A

条）。

每种股份的价位，视其股价而定。以下是证券（债券除外）的价位表：

证券价格

最低上落价位

港股通股票的停牌复牌及除牌

港股通股票的停牌、复牌及除牌

1、港股通股票是否会在交易时段因为股价波动而突然暂停交易？

答：尽管联交所市场没有涨跌停板制度，但仍有一套关于股价及成交量波动的市场监察机制。

如果联交所通过市场监察察觉到上市发行人的股价或成交量出现异常波动，或媒体刊登了可能影响

上市公司股价或交易的报道，或者市场出现了相关传闻，那么为了维持市场的公平有序，联交所会联系

上市公司。上市公司必须立即对此作出回应，并履行《上市规则》中规定的持续披露义务，及时公布避

免其股票出现虚假的相关资料，或者根据《证券及期货条例》第XIVA部规定应当予以披露的任何内幕

消息，并确保这些资料能够公平发布。上市公司如果不知道有任何事宜或者发展会导致、或者可能导致

其股价或成交量出现异常波动，那么应当尽快通过“披露易”及其网站刊发公告说明该情况。上市公司及

时刊发了有关公告，则无需短暂停牌或停牌。

如果情况需要，例如发现或怀疑有关股价或成交量的异动是由于泄露了某些根据《证券及期货条例》

第XIVA部规定应予披露的内幕消息所致，那么上市公司应当立即公布相关资料或者根据《证券及期货

条例》第XIVA部须披露的任何内幕消息。否则，上市公司股票可能被联交所短暂停牌或停牌，待公告

发出后再恢复交易。

有关上市公司“股价或成交量异动”，是指一家上市公司的股价及/或成交量出现了没有明显原因的异

常表现。例如，大市下跌，但公司股价却大幅上涨，或者成交量突然大幅增加。至于股价或成交量的波

动幅度是否属于“异常”，则由联交所参照有关股票的过往表现，或该股票所属行业的其它股票的表现，

以及大市的整体情况等作出判断。

2、联交所会主动将上市公司股票停牌或除牌吗？

答：联交所在其认为适当的情况及条件下可能会指令上市公司的股票短暂停牌、停牌或除牌。具体

情况如：发行人（即上市公司）未能遵守《上市规则》的规定，且情况严重；发行人股票的公众持股量

不足；发行人进行的业务活动或拥有的资产不足以保持其证券继续上市；发行人或其业务不再适宜上市。

对于主板上市公司而言，如果其停牌已经持续很长一段时间，但未采取足够行动以争取公司股票复

牌，那么可能会导致除牌，即公司股票被摘牌。

其一，联交所可以根据主板《上市规则》第17项应用指引规定的程序将出现严重财务困难及/或未

能维持足够业务运作下长期停牌的主板公司除牌。如果该上市公司的证券已停牌6个月或以上且又未能

符合有关主板《上市规则》的规定，那么联交所将决定该公司是否需要进入除牌程序的第二阶段。进入

该阶段的上市公司将有6个月的时间向联交所提交可行的复牌建议。如果上市公司未能在限期内提交可

行的复牌建议，那么将会进入除牌程序的第三阶段。进入第三阶段除牌程序后，上市公司将有最后6个

月向联交所提交可行的复牌建议。若发行人在该阶段届满时仍未能提交可行的复牌建议，上市公司的上

市地位将会被取消，即被除牌。

其二，如果公司涉及被监管机构调查、存在会计失当、未能刊发财务业绩或内部监控严重不足等情

形，以至于根据《上市规则》规定而停牌的，那么为维持市场公平有序及信息公开，该上市公司也将被

停牌。

其三，联交所还可以根据主板《上市规则》第6.10条规定将主板公司除牌。诸如，联交所认为该

主板公司或其业务不再适合上市，那么联交所将刊登公告，公布该公司的名称，并列出限期，以便该公

司在限期内对导致其不适合上市的事项作出补救。

诸如，除主板《上市规则》第21章所界定的“投资公司”及主要或仅从事证券经纪业务的上市公司，

无论是主板公司或创业板公司，如果公司全部或大部分的资产为现金或短期证券，那么联交所将视为其

不适合上市并将其停牌。在停牌期间，如果该公司经营有一项适合上市的业务，那么可向联交所申请复

牌。联交所会将其复牌申请视为新申请人提出的上市申请处理。如果在此情形下公司停牌持续超过12

个月，或者在任何联交所认为有需要的其它情况下，联交所都有权取消该公司的上市资格。

3、港股通股票停牌后，复牌的流程是怎样的？

答：根据联交所《上市规则》规定，上市公司股票应当尽可能持续交易，因此，暂停交易只是处理

潜在及实际出现的市场特殊情况的手段，即使必须停牌，那么停牌的时间也应尽可能缩短。

如果公司被联交所停牌，那么上市公司应向市场发出简短公告解释停牌的原因，以增加市场透明度。

联交所也会在停牌期间与上市公司保持持续联络，并要求上市公司在股票复牌前发出公告。

具体的复牌程序将视情况而定，联交所保留附加其认为适当的条件的权力。一般情况下，当上市发

行人发出适当的公告后，或当初要求其短暂停牌或停牌的具体理由不再适用时，联交所即会让公司复牌；

在其他情况下，短暂停牌或停牌将持续至发行人符合所有有关复牌的规定为止。

4、联交所上市公司发布澄清公告后，是否其股票随即恢复交易？

答：联交所上市公司在公布了避免其股票出现虚假市场的任何资料或内幕消息之后，可在接下来的

交易时段开始时恢复交易。相关公告应具备充足资料，以使得有关股票在公平及市场已广泛知晓相关信

息的情况下恢复交易。

5、投资者如何处理其持有的已停牌联交所上市公司的股票？

答：公司股票被联交所短暂停牌或停牌后，在停牌期间，投资者暂时不能再买卖。如果投资者持有

该股票，那么应当密切留意上市公司通过“披露易”网站发布的最新公告，了解公司股票恢复交易的信息。

如果主板及创业板上市公司已经被停牌3个月或以上，那么投资者可以通过“披露易”网站，在“发行人相

关资料”栏目内查阅“有关长时间停牌公司之报告”，了解该上市公司的每月报告。

上交所发布2014中秋、

国庆休市安排

根据《关于上海证券交易所2014年全年休市安排的通知》，上交所2014年中秋节、国庆节休市

有关安排如下。

中秋节：9月8日（星期一）休市，9月9日（星期二）起照常开市。另外，9月6日（星期六[-0.92%?

资金?研报]）、9月7日（星期日）为周末休市。

国庆节：10月1日（星期三）至10月7日（星期二）休市，10月8日（星期三）起照常开市。

另外，9月27日（星期六）、9月28日（星期日）、10月11日（星期六）、10月12日（星期日）

为周末休市。

为保证国庆节后交易的正常进行，上交所定于2014年10月7日（星期二）9:30-12:00进行交易

系统（含综合业务平台和固定收益证券综合电子平台）联调测试。

中国结算发布2014年

中秋节、国庆节休市期间

证券资金清算交收安排

根据《关于2014年部分节假日休市期间证券资金清算交收安排的通知》，中国证券登记结算有限

责任公司今日（29日）发布通知，对2014年中秋节、国庆节休市期间上海市场、深圳市场和全国中小

企业股份转让系统的证券资金清算交收作出如下安排：

在2014年中秋节休市期间，2014年9月5日发生的证券交易（B股除外）和当日到期的债券回购，

资金清算日为2014年9月5日，资金交收日为2014年9月9日。2014年9月9日发生的证券交易（B

股除外）和2014年9月6日-9日到期的债券回购，资金清算日为2014年9月9日，资金交收日为2014

年9月10日。上海市场2014年9月3日发生的B股交易，资金交收日为2014年9月9日；2014年

9月3日、4日、5日发生的深圳市场B股交易及全国中小企业股份转让系统的退市B股交易，资金交

收日为2014年9月10日、10日、11日。

在2014年国庆节休市期间，2014年9月30日发生的证券交易（B股除外）和当日到期的债券回

购，资金清算日为2014年9月30日，资金交收日为2014年10月8日。2014年10月8日发生的证

券交易（B股除外）和2014年10月1日-10月8日到期的债券回购，资金清算日为2014年10月8

日，资金交收日为2014年10月9日。2014年9月26日、29日、30日发生的上海、深圳市场B股

交易及全国中小企业股份转让系统的退市B股交易，资金交收日为2014年10月8日、9日、10日。

深交所发布

2014中秋国庆休市安排

从深交所获悉，根据《关于2014年节假日休市安排的通知》（深证会〔2013〕157号），现将

2014年中秋节、国庆节休市有关安排通知如下。

中秋节：9月6日（星期六）至9月8日（星期一）为节假日休市，9月9日（星期二）起照常开

市。国庆节：10月1日（星期三）至10月7日（星期二）为节假日休市，10月8日（星期三）起照

常开市。另外，9月28日（星期日）、10月11日（星期六）为周末休市。

港股通股票的信息披露

1、投资者如何获得港股通股票的披露信息？

答：沪港通业务不改变现有沪港两地市场监管架构和市场运行模式。其中，港股通股票的相关信息

披露，直接适用联交所上市公司信息披露的相关规定。

内地投资者既可以通过登录联交所“披露易”网站获取上市公司披露的信息，也可以通过上市公司自

设的网站等途径获取。至于上市公司自设的网站电子地址，投资者可以通过查阅联交所网站的“网上联

系”栏目获取。

投资者比较关心的年报及半年报（香港市场称为“中期报告”）等，投资者不仅可在“披露易”网站上

查阅，还可以向上市公司索要中文或英文的电子和印刷版本的年报。

2、投资者如何从“披露易”网站查阅港股通股票以往发布的信息披露文件？

答：联交所上市公司信息披露的文件包括以下几类：公告及通告，通函，财务报表/环境、社会及管

治资料，月报表等。通常，联交所上市公司在发布年报前，会预先披露全年业绩公告（属于公告及通告

的一类）。其中，投资者较为关注的公司主要经营状况、财务数据均会在全年业绩公告中有所体现。

具体而言，投资者查询上市公司公告的方式有以下几种：

一是从“披露易”网站内“上市公司公告”一栏内选择“进阶搜寻”查询上市公司的公告。具体操作时，投

资者可在“现有上市证券”栏内输入股份代号或股份名称（繁体字或英文），在“标题类别”中选择“公告及

通告”及“财务资料”，以查看该公司的董事会会议召开日期、业绩公告内容、股息分派详情等。

二是在“披露易”网站上，从“发行人相关资料”栏目下的“董事会会议通知”及“证券持有人享有的权益

(股息及其他)”查阅近期公司发布的有关资料。

三是登录联交所网站，在“中国证券市场网页”栏目下的“上市公司”中搜寻上市公司曾发布的公告和

派息纪录等。

3、港股通股票的最新信息及公告何时会刊登在“披露易”网站？

答：根据规定，上市公司应当通过联交所电子呈交系统“披露易”网站发布公告。该系统的操作时间

为每个交易日6:00至23:00，以及交易日之前的非交易日18:00至20:00。

提示投资者关注，不同类型文件在“披露易”网站刊登的时间不尽相同：

一是公告及通告不得在正常交易日8:30至12:00或12:30至16:15期间，或者在圣诞节前夕、元

旦前夕及农历新年前夕（不设午市交易时段）8:30至12:00的期间刊登。但是，海外监管公告、没有附

带意见的股价或成交量异动的澄清公告、没有附带意见的新闻报道或报告的澄清公告、短暂停牌或停牌

公告这四项公告不受此约束，投资者可以及时了解。

二是股息及业绩公告，一般应在正常交易日中午12：00至12：30或16：15收盘后公布。

三是例如“通函”及“年报”等其他类型的上市公司文件，在交易日6:00至23:00期间、及在交易日之

前的非交易日18:00至20:00期间随时刊登。

投资者在了解相关规定的前提下，就可以在“披露易”网站的“最新上市公司公告”栏中浏览公司发布

的最新公告了。

4、投资者在哪里可以查阅到联交所上市公司股东及董事的名单？

答：如果投资者想查询联交所上市公司的股东名单，那么分两种情况：一是持有该上市公司股票的

投资者可以免费查询存放于公司股份过户处的股东名册了解；二是未持有该公司股票的投资者在向股份

过户处缴付费用后，也可以查询该股东名册。

对于董事名单，投资者不仅可以在上市公司的年报或最近刊登的公告或通函中查看，也可到“披露

易”网站上“发行人相关资料”下的“董事名单”栏目下载，或者按照股份代号、上市公司名称或董事名称查

。

提示内地投资者注意的是，当您在查阅联交所上市公司的股东名单时，可能会发现不少上市公司的

大股东名单中有这样一家机构：香港中央结算(代理人)有限公司。其实，这是香港证券市场特有的一种

制度安排。目前，在香港市场，有超过七成的股票（按股数计算）均存放在香港交易所[0.37%]旗下的

中央结算及交收系统（CCASS）内，这些股份都是以香港交易所集团全资附属成员机构——“香港中央

结算(代理人)有限公司”的名义登记在册的。因此，投资者可以在部分香港上市公司的股东名册上看到，

“香港中央结算(代理人)有限公司”都是其中一名大股东。

此外，投资者也可以查询“香港中央结算（代理人）有限公司”这名“大股东”背后的其他相关股东信

息。联交所于2008年4月28日增设了“CCASS网上股权披露服务”。投资者只要在“披露易”网站上“中

央结算系统持股纪录查询服务”栏中输入所查询的上市公司股份代号及日期，即可查看过去一年内任何

指定日期的每名CCASS的参与者，以及愿意披露的投资者账户持有人所持有的香港上市公司的持股量。

持有某联交所上市公司5%或以上股权的投资者即是大股东，而大股东无论出售或购入公司股份时，

只要其股权变动时跨越了某个整数百分点（例如，某上市公司大股东原本持股占比为5.8%，后来购入

股份后使其持股占比增加至6.2%，也就是跨越6%这个整数百分点），就应当在3个工作日内通过联交

所告知市场。此外，上市公司的董事或最高行政人员也应当披露其持有的上市公司权益。投资者如果想

了解这方面的资料，可以查阅“披露易”网站“股权披露”栏目下的“披露权益”部分了解。

5、请问未来在保护投资者合法权益方面会有哪些安排？

答：具体制度安排主要有三方面：

一是监管机构层面，在中国证监会与香港证监会于1993年签署的《监管合作备忘录》及其附函基

础上，针对沪港通涉及的具体跨境监管问题，进一步签署补充协议，就内幕交易、操纵市场等违法交易

行为认定标准差异的处理、监管信息共享机制、违法违规线索提供机制、协助调查取证和配合采取相关

监管措施等方面作出具体约定。

二是交易所层面，沪、港交易所在双方《监管合作备忘录》的基础上，通过签订《监管合作补充协

议》的方式，明确沪港通的具体监管合作机制。

三是考虑到目前内地与香港尚无司法协助的相关协定，民事及刑事的跨境执法只能依靠个案处理。

将根据沪港通的实践情况积极推动解决跨境司法协助问题。

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交易时间和持股规范

1、节假日期间，沪港通交易如何安排？

答：沪港通业务将仅在沪港两地均为交易日且能够满足结算安排时开通。

具体交易日安排，将由两所证券交易服务公司对市场公布。沪港通开通当年的

交易日安排将在开通之前向市场公布。

2、目前，香港市场台风和黑暴雨期间的港股交易如何安排？

答：由于地处台风和黑暴雨的多发地，香港市场在处理台风和黑暴雨

对交易的影响上形成一套既定的成熟做法，即按照八号及以上台风和黑暴雨

警告(以下统称警报)发出时间在集合竞价阶段(香港称开市前时段)前、集合竞

价阶段、集合竞价阶段后到16:00等三个不同时段有不同的应对措施。具体安

排如下：

(一)在集合竞价阶段前发出警报，有以下几种不同安排：

其一，7:00前解除警报的，交易正常进行：

其二，7:00至9:00解除警报的，集合竞价时段(香港称开市前时段)将被取

消，警报解除两小时后的整点或30分钟开始交易(例如，如果警报在上午7:15

解除，那么早上交易时段将在上午9:30开始。如果警报在上午7:30解除，那

么早上交易时段将于上午9:30开始。)。

其三，9:00至11:00解除警报的，上午交易取消，13:00开始交易。

其四，11:00至11:30解除警报的，上午交易取消，13:30开始交易。

其五，11:30至12:00解除警报的，上午交易取消，14:00开始交易。

其六，12:00以后解除警报的，全天停止交易。

警报

发出时

点

时点

警报解除

交易情形

1

7:00前交易正常进行

集合竞价时段(香港称开市前时段)将被取

2

在集

合竞价

阶段前

消，警报解除两小时后的整点或30分钟开始

7:00至交易。?

9:00

例如，如果警报在上午7:15解除，那么

早上交易时段将在上午9:30开始。如果警报

在上午7:30解除，那么早上交易时段将于上

午9:30开始。

3

9:00至

11:00

11:00至

11:30

11:30至

12:00

12:00以

后

上午交易取消，13:00开始交易

4

上午交易取消，13:30开始交易

5

上午交易取消，14:00开始交易

6

全天停止交易

(二)在集合竞价阶段发出警报，有以下不同安排：

其一，如果是台风警报，那么集合竞价阶段结束后停止交易，按照前述(一)

中所规定的解除警报情形恢复交易。

其二，如是黑暴雨警报，那么正常交易。

(三)在集合竞价阶段后至16:00发出警报，有以下不同安排：

其一，如果是台风警报，那么在发出警报后十五分钟后停止交易，按照前

述(一)中所规定的解除警报情形恢复交易。

其二，如果是黑暴雨警报，那么正常交易。

香港市场有关台风和黑暴雨的休市和恢复上市安排，联交所将在其交易

所网站上予以公开披露，内地投资者可以通过联交所网站获取相关信息。

3、投资者买卖港股通股票的交易时间是怎样的？

答：投资者买卖港股通股票的交易时间应遵守联交所规定，即交易日的9:00

至9:30为开市前时段(集合竞价)，其中9:00至9：15接受竞价限价盘；9:30

至12:00及13:00至16:00为持续交易时段(连续竞价)，接受增强限价盘。撤

单时间为9：00-9：15；9：30-12：00；12：30-16：00。

4、什么是联交所开市前时段？

答：联交所开市前时段用以确定开市价。

开市前时段是在早上开市前增设的交易时间。联交所参与者可在该段时间

将买卖盘输入交易系统作单一价格竞价。

在开市前时段，买卖盘积累到一段时间后，会在预先设定的对盘时段中对

盘(即报价撮合)。也就是买卖盘会以买卖盘类别、价格及时间等优先次序按“最

终参考平衡价格”顺序对盘。

在开市前时段，交易系统只接受输入“竞价盘”及“竞价限价盘”指令，其中，

港股通投资者只可以输入“竞价限价盘”。输入交易系统的买卖盘价格不可偏离

上日收盘价或按盘价(最近参考平衡价)9倍或以上及少于九分之一或以下，每

个买卖盘不得超过3,000手股份。

开市前时段又分为以下的交易时段：

时段时间交易规则

只接受竞价盘及竞价限价盘输入

上午9:00

至上午9:15

注：港股通投资者只可以输入竞价限价盘，

并且期间仅能撤单而不可以修改订单。

只接受竞价盘

对盘

前时段

上午9:15

至上午9:20

注：港股通投资者不能输入“竞价盘”，因

此，不可以在9：15-9：20之间输入订单。

输入

买卖盘时

段

1、投资者不得在交易系统内输入、更改及

取消买卖盘；?

对盘

时段

上午9:20

2、已经存在的买卖盘会以买卖盘类别(以

至上午9:28竞价盘为先)、价格及时间等优先次序对盘；?

3、在此时段确定每一只证券的最终参考平

衡价格(即开盘价)。

暂停

时段

上午9:28至早上9:30持续交易时段开始前，不能将

至上午9:30买卖盘传递至联交所的交易系统。

投资者可以通过联交所网站“市场运作”项下的“证券交易运作”内“交易机制”

栏目，了解更详细的交易规则与机制。

5、目前，联交所的持续交易时段是怎样规定的？

答：每个交易日的上午9:30至中午12:00、中午12:00至13:00(延续早市)

以及下午13:00至16:00是联交所的持续交易时段。其中，12:00至13:00为

延续早市时段，只适用于指定证券，而港股通股票不包括在内，因此，对于港

股通投资者而言，在这一时段是无法参与交易的。

在持续交易时段，一方面，交易系统会按照价格优先、时间优先的原则成

交；另一方面，交易系统只接受“限价盘”、“增强限价盘”及“特别限价盘”。注意，

港股通投资者仅可输入“增强限价盘”，而不可输入“特别限价盘”。

在此时段，输入交易系统的买卖盘价格不可偏离按盘价(最近参考价)9倍或

以上及少于九分之一或以下。同时，每个买卖盘的数量不得超过3000手股份。

6、投资者持有港股通股票超过一定比例是否需要披露？

答：是的。根据香港特别行政区《证券及期货条例》规定，首次持有上市

法团5%或以上任何类别带有投票权的股份(香港上市法团可发行不带有投票

权的股份)的个人及法团(该主体被界定为上市法团的大股东)必须披露相关信

息：

1、在该上市法团持有的带投票权的股份的权益及淡仓(即空头头寸)；

2、所持有上市法团的股本衍生工具，包括大股东持有、沽出或发行的股本

衍生工具，以及大股东行使、转让或不行使该衍生工具之下的权利，该权利可

能导致股份会被交付予持有人或由持有人交付他人。

3、下列有关大股东权益及淡仓的变动：

(a)持股量的百分率数字上升或下降，导致大股东的权益跨越某个处于5%

以上的百分率整数(例如，大股东的权益由6.8%增至7.1%，即跨越7%时需披

露其权益变动)；

(b)大股东持有需申报的权益，而该股份权益的性质有所改变(例如，行使期

权)；

(c)大股东持有需申报的权益，以及在披露期间持有或不再持有超过1%的

淡仓(例如，大股东已持有某上市法团6.8%的股份权益，并持有1.9%的淡仓)；

及

(d)大股东持有须申报的权益，而淡仓的百分率数字上升或下降，导致大股

东的淡仓跨越了某个处于1%以上的百分率整数(例如，大股东已持有某上市法

团6.8%的权益，而淡仓由1.9%增至2.1%)。

具体申报的时间为，大股东在知悉上述事件的当日起的3个营业日内。在

购买股份时，大股东通常应在订立有关购买股份的合约后3个营业日内送交通

知存档；售卖股份后，大股东通常需要在结算日(即有关股份交付予买方当日)

后3个营业日内送交通知存档。但是，《证券及期货条例》并未禁止该大股东

在该3日内买卖有关上市发行人的股份。

以上只能扼要地说明香港《证券及期货条例》的相关规定，并无法详尽表述所有情形，因此，个别

案例须视情形而定。

7、大股东豁免申报其权益的情形时怎样的？

答：在规定的情形下，大股东也可以豁免申报其新的权益。也就是，尽管大股东取得股份权益或不

再持有股份权益，以及其权益的百分率水平因跨越某个百分率水平，但是在满足相应情形规定时，无须

申报其新的权益。

具体如：(a)其权益的百分率水平相等于或低于其在“最后一次具报”时所申报的百分率水平；及(b)

其在“最后一次具报”时所申报的权益的百分率数字与他自那时起的所有时间内的权益的百分率水平之间

的差别，少于有关的上市法团属同一类别的已发行股本的0.5%。

沪港股票投资规则差异

请问香港股票市场和A股市场在交易规则上有哪些差异？

答：香港股票市场与目前A股市场在制度和规则等方面存在一定的差异，内地投资者在参与港股通

投资前，需要仔细了解下列差异，否则可能会面临诸多风险。

一是沪港两地交易时间的差异。

在联交所，交易日的9：00至9：30为开市前时段，9：30至12：00为上午持续交易时段，13：

00至16：00为下午持续交易时段。提示投资者，在圣诞、新年、农历新年前夕，仅有半天交易，因此，

港股通的投资者对此要特别留意，避免因忽视了两地交易时间差异而可能错失的投资机会。

二是是否设置涨跌停板制度的差异。

在内地A股市场，设有涨跌停板制度，也就是如果某只股票的价格涨跌幅度超过了规定的百分比，

那么该股票就会停止交易一段时间，因此，在某一个交易日内，某只股票价格的涨跌幅波动是有限的。

在联交所市场，则不实行涨跌停板制度，因而股价波动可能相对而言更加剧烈，投资者应当充分注意到

港股在价格剧烈波动时可能面临大量损失的风险。

三是有关回转交易制度的差异。

在内地A股市场，实行T+1交易制度(债券等少数产品除外)，也就是说投资者当天买入的股票，在

第二天才能卖出。与此不同，联交所市场实行T+0回转交易制度，即投资者当天买入的股票可以当天卖

出，因此，投资者可以在一个交易日内对同一只股票进行多次买卖交易。对于沪港两地市场的这方面差

异，投资者需要充分了解。

四是有关股票交收制度的差异。

在内地A股市场，结算周期一般为T+1日，也就是当天卖出的股票，投资者在第2天就可以收到

款项。与此不同，香港市场证券结算与经纪商之间的结算周期为T+2日，即投资者卖出股票后，至少需

要2天才能收到此款项。此外，投资者在买入股票前应预先全数付款，在卖出股票前也必须有足额股份

托管于有关股票经纪商。对于此项差异，投资者在参与港股通投资前应当先向证券公司了解有关港股通

股票收付和资金结算安排的相关事宜，做好流动资金管理。

五是有关股票报价显示颜的差异。

在内地A股市场，就股价显示的颜而言，红代表股价上涨，绿代表股价下跌；与此不同，在

联交所市场，股份上涨时，报价屏幕上显示的颜为绿，下跌时则为红。对此，参与港股通的投资

者还需特别留意，切记不同行情报价颜显示的含义，规避因对此的误解而做出错误决定，并遭受相关

损失。

六是有关整手股数的差异。

在内地A股市场，每手交易单位统一为100股。但是，在香港市场，上市公司可以自行设立不同

数量的每手股票交易单位，对此并没有统一的规定。港股通投资者对此要特别留意，避免在不了解相关

规则的基础上因交易单位错误而导致损失放大。

七是有关股票报价价位的差异。

在香港联交所市场，不同港股股票的报价价位依据股价而定。股价越高，报价价位越大，投资者应

了解联交所《交易所规则》规定的价位表，避免申报价格因不符合规定无法成交。

八是有关停牌制度的差异。

香港联交所规定，在交易所认为所要求的停牌合理而且必要时，上市公司方可采取停牌措施。此外，

不同于内地A股市场的停牌制度，联交所对停牌的具体时长并没有量化规定，只是确定了“尽量缩短停

牌时间”的原则，对此，港股通投资者要随时关注联交所及上市公司的相关公告，避免错失复牌后的投

资机会。

九是有关退市制度的差异。

沪港两地股票市场均有退市制度。在A股市场，存在根据上市公司的财务状况在证券简称前加入相

应标记(例如，ST及*ST等标记)以警示投资者风险的做法。但是，在联交所市场，没有风险警示板，联

交所采用非量化的退市标准且在上市公司退市过程中拥有相对较大的主导权。这使得联交所上市公司的

退市情形较A股市场相对复杂。港股通投资者应予以关注。

此外，香港市场在发行、上市、信息披露等方面的规则与内地市场存在的差异，

敬请投资者仔细阅读联交所《交易规则》、《上市规则》等有关规定，降低因对

相关规则不了解造成的投资风险。

港股通股票停牌该怎么做？

一、港股通股票在什么情况下会暂停交易？

当出现以下情形时，港股通股票可能会被实施暂停交易：

一是上市公司股份价格或成交量异动。当联交所监察到股份的价格或成交量出现不寻常的波动，又

或媒体报道出现可能会影响其证券价格或买卖的报道和市场出现有关传闻时，为维持一个公平有序的市

场，联交所一般会联络上市公司，上市公司则必须立即回应交易所的查询。上市公司须履行他们在《上

市规则》中的持续责任，及时地披露所有“股价敏感资料”并确保这些资料能够公平发布。

如上市公司并不知悉有任何事宜发展会导致或可能导致其股份价格与成交量出现异常波动，有关公

司须尽快透过“披露易”网站发公告说明其情况，有关公司毋须暂停其股份买卖。

如果情况需要，例如交易所发现上市公司股价异动是由于该公司某些股价敏感消息泄露所致，上市

公司必须发表经由董事会通过的声明，说明该公司所知悉可能导致其股份价格或成交量出现不寻常波动

的事项(包括任何涉及“股价敏感资料”的商议或讨论)。有关上市公司为获得充分时间去整理有关股价敏

感资料并发布相关公告，可能需要暂停其股份买卖，待发出公告后才恢复交易，以确保所有投资者在买

卖该公司股份时均公平获得相关资讯。

所谓“股价敏感资料”，是指与上市公司有关、供投资者评估公司状况所必需的资料，或对公司股份

交易可能有重大影响的资料(例如：在财务表现方面有利或不利的变化、集团重组、重要交易、发行证

券等)。根据《上市规则》上市公司有责任按具体情况及其本身状况评估是否属其股价敏感资料。

二是恶劣天气影响。香港出现台风或黑暴雨等事件时，联交所将可能停市，投资者将面临在停市

期间无法进行港股通交易的风险。投资者应当关注香港市场因台风等恶劣天气造成的临时停市等处理，

做好投资安排。

三是异常情况应急处理。在香港市场历史上曾经发生因“披露易”网站受到干扰，系统出现不稳定暂

停部分上市公司证券交易的情形。针对该项突发情况，联交所制定了“披露易”网站服务或发布讯息系统

运作受阻时上市公司发布讯息及相关交易安排，如上市公司未能够在网站发生系统故障时，通过其他有

效渠道公布相关涉及股价敏感信息等公告，上市公司会被暂停交易。

此外，如果上市公司及获授权上载资料的机构因内部控制不严导致上传报告出现叙述性或操作性错

误，也会被暂停交易，直至事件得到有效解决。

至于暂停交易的公告，投资者可以通过“披露易”查询。

导致股票停牌的原因有很多，通常是公司要公布对股价敏感的消息。停牌可以由上市公司提出，也

可以是联交所指令。设立停牌机制的目的，是避免有个别股份出现信息披露不公平的情况，以及杜绝进

行内幕交易。

公司停牌对投资者有一定影响，但是，公司停牌并不完全都是坏消息，譬如公司因有收购建议或者

因引入策略性股东而停牌，则对于公司及投资者而言可能会是利好的。所以，投资者应当在详细了解公

司停牌的原因后，再做出相应的投资策略。

二、投资者如何处理所持有的已停牌港股通股票？

上市公司股票在停牌期间暂时不能在交易所买卖。如果投资者持有停牌公司的股票，那么应当密切

留意上市公司在“披露易”网站上刊发的最新公告。如果上市公司已停牌3个月或以上，投资者可到“披露

易”网站“发行人相关资料”栏目查阅有关长时间停牌公司的报告，以了解上市公司的最新情况。

上市公司退市后，其股份已再不可以在联交所公开交易。由于已经退市的公司并非上市公司，《上

市规则》不再适用，个别股东的权利将只由公司注册成立所在地的法例以及公司本身的组织章程文件来

保障。

三、港股通股票的信息通常通过何种方式公布？

从下图所示的上市公司公告传送流程可知，上市公司的信息在香港联交所“披露易”网站、公告板、

上市公司自设网站和资讯供应商处均有登载。

投资者如何获取港股通股票信息

四、投资者如何在“披露易”中查看已停牌公司的每月报告？

已停牌公司仍然有责任根据《证券及期货条例》的要求披露内幕消息，以及根据《上市规则》的要

求披露相关信息(如财务业绩，须予公布及关联交易)。此外，公司必须定期公布其发展和停牌的预期情

况。对此，投资者可以登录“披露易”网站，通过“上市公司公告”查询，相对简便的方法则是在“简易搜寻”

中，通过“复牌/停牌/短暂停牌”的条件查。

在“披露易”网站，“发行人相关资料”栏目中公布了“已停牌3个月或以上公司的状况”，包括长时间停

牌主板公司、停牌日期、复牌条件/主要待解决事项、根据公司公告的主要发展进度和未解决事项。此外，

联交所可以根据公司的发展修改或施加进一步的复牌条件。为方便投资者参考，该栏目根据公司的未解

决事项和《上市规则》的要求，对公司作以下分类：(1)出现严重财政困难及／或已终止业务运作及处于

除牌阶段的公司；(2)被发现涉及违规行为及／或被监管机构调查的公司；(3)未能公布财务业绩及／或

被发现内部监控严重不足的公司；(4)其他，包括没有公布重大信息的公司，或公众所持证券数量不足的

公司。

五、投资者如何了解港股通股票发行人的财务状况？

上市公司的财务状况，一般在联交所上市公司年度业绩报告和半年度业绩报告中体现。如果投资者

需要了解该信息，那么查询年度业绩报告和半年度业绩报告即可。通常，上市公司在发布年报前，会预

先披露全年业绩公告(属于公告及通告的一类)。投资者较关注的公司主要经营状况、财务数据均会在全

年业绩公告中有所体现。提示投资者，港股上市公司的会计年度不是统一的公历年的1月1日－12月

31日，而是连续的12个月。因此，港股上市公司年度业绩报告公布的时间为各公司会计年度结束后的

3个月内。具体公告时间，投资者需及时留意“披露易”。

在登录“披露易”网站后，投资者即可以在“上市公司公告”栏目中查询“财务报表/环境、社会及管治数

据”。在财务报表中，发行人披露的财务状况内容包括“综合损益表”、“综合财务状况表”、“综合权益变动

表”、“综合现金流量表”等。此外，上市公司也会公布“财务回顾”情况、“独立核算师”的意见和“五年财务

概要”等。

六、投资者如何查询港股通股票发行人受到联交所处分的信息？

根据联交所纪律处分规则，联交所有权在规定范围内对交易所参与者的行为或疏忽做出评估和判

断，并可对该参与者(负责人员、董事、授权人士、特许证券商、职员等)采取纪律处分行动。

纪律处分的主要方式包括(1)向交易所参与者发出取消资格通知，以取消其资格；(2)以书面要求交

易所参与者放弃资格；(3)按其认为适当的条款及期间，暂时吊销交易所参与者在本交易所的资格；(4)

向交易所参与者征收；(5)谴责交易所参与者，并指示应否及以何种方式公布该谴责；(6)暂停或撤

销交易所参与者的负责人员的注册；(7)暂停、撤回或撤销交易所参与者与系统的联通；(8)限制交易所

参与者在交易所内或透过交易所进行的买卖活动等。

对于上市公司发行人受到联交所处分的信息，投资者可以在“披露易”网站上查。通常，在输入上

市公司代码后，选择“监管者发出的公告及消息”，即能查询到相关信息。

七、上市公司除牌的情形有哪些？

其一，如果停牌持续时间较长，而发行人并无采取适当行动以恢复其上市地位，那么可能导致交易

所将其除牌。(1)如果上市公司的证券已经停牌6个月或以上而又未能符合有关的主板《上市规则》的规

定，那么该公司将进入除牌程序的第二阶段；(2)上市公司在进入除牌程序第二阶段后，将有6个月的时

间向交易所提交可行的复牌建议。若上市公司未能在限期内提交可行的复牌建议，将会进入第三阶段除

牌程序。(3)进入第三阶段除牌程序后，上市公司将有最后6个月向交易所提交可行的复牌建议。若在第

三阶段届满时仍未能提交可行的复牌建议，上市公司的上市地位将会被取消。

其二，在某些情况下，上市地位也有可能被撤销。譬如，发行人未能遵守《上市规则》而被联交所

认为情况严重，或认为发行人没有足够的业务运作或相当价值的资产以保证其证券可继续上市，或认为

发行人或其业务不再适合上市时，交易所会刊登公告并列明补救限期，并可能暂停发行人证券的买卖。

如果发行人未能于限期内做出补救，那么，交易所可将其除牌。上市公司在此后做出补救建议的，将被

当作新上市申请处理。

港股通投资需要知道细节

一、为什么要通过港股通这个渠道投资香港市场？

要回答这个问题，先让我们来了解一下香港联交所。港股通标的股票是在香港交易及结算所有限公

司(以下简称“香港交易所[0.37%]”)旗下的联交所上市的证券。

截至2014年5月底，联交所主板及创业板上市的企业共有1,673家，总市值约为23万亿港元，

日均成交总额约为652亿港元。在港上市的内地企业一共有822家，占了香港市场的半壁江山——包

括188家H股公司、129家红筹公司及505家内地民营企业。这三类企业的港股市值分别为47,000亿

港元、46,000亿港元、39,000亿港元，共占香港主板市场总市值的56%。

从市场层次上看，香港股票市场包括主板和创业板两个层次。在总体市场规模和筹资方面，主板占

有主导地位。

从上市公司构成来看，在联交所市场，油气服务行业、金融行业特类公司(如资产管理)、地产特

类公司(如地产经营)、可选消费(如专卖店、鞋类、运动与休闲服装、电影与娱乐、、餐饮等)、

电信与科技(电信公司、互联网与软件)等行业的品牌具有优势。

投资者通过港股通参与港股投资的吸引力则主要体现在以下方面：

一是投资者参与港股通投资，可以进行更分散化的资产配置和财富管理。

二是港股通业务的开通方便快捷。港股通投资者可以使用沪市人民币普通股账户进行交易，不用去

香港市场开户，业务办理便捷高效。

三是港股通投资者直接以人民币与证券公司进行交收，避免了人民币出入境的不便，且投资不受每

人每年等值5万美金的结汇、换汇额度限制。

二、港股通投资者是否可以修改订单？

投资者的港股通订单如果已经申报的，那么不得更改申报价格或者申报数量，但在联交所允许撤销

申报的时段内，未成交的申报可以撤销。

联交所市场允许港股通投资者撤销申报的时段包括，交易日开市前时段的9:00-9:15(输入买卖盘时

段)、9:30-12:00和13:00-16:00(持续交易时段)。此外，港股通投资者可以在12:30-13:00的时段内撤

销上午未成交的买卖盘申报。

三、港股通额度余额使用完毕后，投资者是否还可以交易？

在试点初期，对人民币跨境投资额度实行总量管理，并设置每日额度，实行实时监控。具体而言，

由上交所证券交易服务公司对港股通交易每日额度的使用情况进行实时监控，并在港股通交易日日终对

港股通交易总额度的使用情况进行监控。

提示投资者注意，当日港股通额度余额使用完毕，可能会影响投资者的买入申报。具体来说，当日

额度余额在联交所开市前时段使用完毕的，上交所证券交易服务公司将暂停接受该时段后续的买入申

报，且在该时段结束前不再恢复，但仍然接受卖出申报。如果当日额度余额在联交所持续交易时段使用

完毕的，那么，上交所证券交易服务公司停止接受当日后续的买入申报，但仍接受卖出申报。在此时段

停止接受买入申报的，当日不再恢复，上交所另有规定的除外。

此外，港股通总额度余额少于一个每日额度(即105亿)的，上交所证券交易服务公司自下一港股通

交易日起停止接受买入申报，但仍然可以接受卖出申报。总额度余额达到一个每日额度时，上交所证券

交易服务公司自下一港股通交易日起恢复接受港股通投资者的买入申报。

港股通交易每日额度和总额度不分配到单个交易所参与者或者投资者，而是以交易申报先到先得的

方式使用。至于额度使用情况，将由上交所证券交易服务公司在每日交易结束后，通过其指定网站公布。

四、香港市场股票行情报价的颜与内地一样吗？

联交所负责发布香港市场证券交易行情信息。提示港股通投资者，在香港市场，当股票价格上涨时，

股票报价屏幕上显示的颜为绿，下跌时则为红。但是，不同的行情软件商提供的行情走势颜可

以重新设定，港股通投资者在使用行情软件的时候，应当仔细检查软件的参数设置，避免惯性思维带来

的风险。

总之，内地投资者在参与港股通交易前应了解香港市场行情报价显示的具体含义，避免因误解而做

出错误的投资决策，遭受投资风险。

五、香港联交所提供的免费一档行情是实时行情吗？

联交所通过上交所向内地港股通投资者提供免费一档行情。该行情(最优买卖盘)覆盖港股通股票范

围(包括可买卖证券和仅可卖证券)，但是，提示投资者，该行情的刷新频率为3秒，并非实时行情。因

此，投资者应当知道参考该行情做出投资决策可能带来一定的风险。对于联交所发布的多档实时行情，

内地投资者可以按照商业惯例获取。

六、投资者参与港股通交易获得的权益证券如何处理？

港股通投资者因港股通股票权益分派、转换、上市公司被收购等情形或者交易异常情况，所取得的

港股通股票以外的联交所上市证券，可以通过港股通卖出，但不得买入，上交所另有规定的除外。

因港股通股票发行人供股、港股通股票权益分派或者转换等所取得的联交所上市股票的认购权利凭

证在联交所上市的，可以通过港股通卖出，其行权等事宜按照中国证监会、中国结算的相关规定处理。

因港股通股票权益分派、转换或者上市公司被收购等所取得的非联交所上市证券，不得通过港股通

买入或者卖出。

港股通股票存管清算交收问题

一、中国结算《沪港股票市场交易互联互通机制试点登记、存管、结算业务实施细则》规定了港股

通的哪些内容？

2014年9月26日，中国证券登记结算有限责任公司(简称“中国结算”)发布了《沪港股票市场交易

互联互通机制试点登记、存管、结算业务实施细则》，对沪股通登记结算业务的结算参与人资格准入、

责任义务和业务范围进行了明确，对港股通登记结算业务从账户设置、存管和托管、名义持有人服务、

清算交收、风险管理和结算银行管理等方面进行了规定。

二、投资者如何查询所持有的港股通股票并打印持股证明书？

投资者需要查询港股的持有及持有变动记录的，中国结算将参照A股做法为投资者提供查询服务，

所需提交材料和办理流程参照中国结算A股相关业务规则。中国结算出具的证券持有记录，是港股通投

资者享有该证券权益的合法证明。

三、投资者通过港股通持有的港股，是否可以提取纸面股票？

不可以。投资者通过港股通持有的港股，只能通过港股通卖出并取回人民币现金，投资者不能要求

存入或提取纸面股票，也不能在香港市场进行任何其他投资。中国证监会另有规定的除外。

四、港股通投资者如何行使投资者权利？

投资者持有的港股，由中国结算在香港结算开立证券账户，代所有港股通投资者名义持有并存管于

香港结算，并最终以香港中央结算(代理人)有限公司的名义出现在港股上市公司的股东名册中。

中国结算作为港股通投资者的名义持有人代其行使相关股东权利，并在充分征求投资者意愿后为后

者提供港股通股票权益分派、投票等公司行为代理服务，从而充分保障投资者的权利。投资者可向指定

交易的证券公司进行意愿申报，由中国结算根据从指定交易的证券公司处收集到投资者指示，并进行汇

总后，再向香港结算办理。中国结算在向香港结算办理相关港股公司行为业务时，遵照香港结算相关业

务规定。

五、中国结算提供哪些名义持有人服务？

目前，中国结算可提供的名义持有人服务包括：(1)现金红利派发、送股、股份分拆及合并、投票、

公司收购及出具持有证明等服务；(2)依照有关法规、规章或规范性文件的相关规定，办理额度内供股、

额度内公开配售和以股息权益选择认购股份的服务。

六、中国结算如何办理港股通投票业务？

七、收到港股通股票现金红利后，中国结算怎样完成业务处理？

中国结算办理现金红利派发业务，在收到香港结算派发的外币红利资金后3个港股通交易日内，进

行换汇、清算、发放等业务处理。

(1)投资者账户现金红利金额=每股红利金额×红利权余额，小于1分的尾数进行舍尾处理。

(2)投资者账户应收零碎股现金=[(申报股利选择权的股份数量×每股红利金额)÷以股代息的价格-投

资者账户应收股票股利(整数)]×以股代息的价格，小于1分的尾数进行舍尾处理。

提示投资者注意，根据国家税法和税收政策的相关规定，应缴纳红利所得税的港股通投资者的每股

红利金额按照税后金额计算。

八、港股通投资者在行使投资者权利时应关注哪些差异？

香港上市公司的投票等公司行为和内地市场差异较大，因此，港股通投资者在行使权利时要关注以

下差异：

一是，由于中国结算需在汇总投资者的意愿后再向香港结算提交，所以，为确保在香港结算规定的

时间内向其提交港股通投资者意愿征集结果，中国结算对投资者设定的意愿征集期比香港结算的征集期

稍早结束；

二是，在港股通股票投票方面，投票可以没有权益登记日，此时以投票截止日的证券持有为计算基

准。投票数量超出持有数量的，按照比例分配持有基数。投资者对同一项议案，可以同时投赞成、反对

和弃权票(如有)；

三是，在现金红利派发业务(包括含选择权的红利派发业务)中，由于在收到香港结算派发的外币红

利资金后，中国结算要进行换汇、清算、对内发放等多项业务处理，港股通投资者收到上市公司现金红

利的实际到帐日要略晚于香港结算公布的派发日。此外，香港结算向中国结算派发的红利资金可能是美

元、港币等外币，但中国结算派发给投资者的红利资金均为人民币；

四是，送股业务及含股票股利选择权的红利业务派发的红股上市时间可能较香港市场延后。港股通

股票发行人派发红股的，中国结算在收到香港结算派发红股到账当日或次日进行业务处理，相应红股可

在处理日的下一港股通交易日上市交易。这样，港股通投资者红股可卖首日可能较香港市场晚一个港股

通交易日。

九、港股交易的T+2交收制度是怎么回事？

港股通在证券交收时点上，实行T+2交收安排。T日买入港股的投资者，T+2日日终完成交收后才

可获得相关证券的权益；T日卖出港股的投资者，T日和T+1日日终仍可享有关于证券的权益。

提示投资者注意，T日，是指港股通交易日；T+1日，是指港股通交易日后第1个港股通交收日；

T+2日，依此类推。

十、港股交易实行T+2交收，投资者可能面临哪些风险？

香港证券市场与内地证券市场在证券资金的交收期安排上存在差异，港股通交易的交收期为T+2

日。因此，提示港股通投资者注意，其享有红利、送股等权益的最后交易日将与权益登记日相分离。一

般来说，投资者至少需在投权登记日前两个交易日买入证券，方可享有相关证券的权益。在股权登记日

及前一交易日买入证券，均不能享有相应的权益。因此，投资者在做出买入决定时需要特别关注相关上

市公司公告及除净日等信息。

此外，提醒投资者注意，因港股通交易的交收期为T+2日，已申报净买入但尚未完成交收或已申报

净卖出但尚未在持有数量中扣减的港股无法用于质押。