基金从业《基金法律法规》知识点

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基金从业《基金法律法规》知识点集锦

《基金法律法规》知识点：开放式基金的认购

一、开放式基金的认购步骤

投资人认购开放式基金，一般通过基金管理人或管理人委托的商

业银行、证券公司、期货公司、保险机构、证券投资咨询机构、独

立基金销售机构以及经国务院证券监督管理机构认定的其他机构办

理。

投资者进行认购时，如果没有在注册登记机构开立基金账户，需

提前在注册登记机构开立基金账户。基金账户是基金登记人为基金

投资者开立的、用于记录其持有的基金份额余额和变动情况的账户。

开放式基金的认购，分为认购和确认两个步骤。

(1)认购。投资人在办理基金认购申请时，须填写认购申请表，

并需按销售机构规定的方式全额缴款。投资者在募集期内可以多次

认购基金份额。一般情况下，已经正式受理的认购申请不得撤销。

(2)确认。销售机构对认购申请的受理并不代表该申请一定成功，

而仅代表销售机构确实接受了认购申请，申请的成功与否应以注册

登记机构的确认结果为准。投资者T日提交认购申请后，一般可于

T+2日后到办理认购的网点查询认购申请的受理情况。

认购申请被确认无效的，认购资金将退回投资人资金账户。认购

的最终结果要待基金募集期结束后才能确认。

二、开放式基金的认购方式

开放式基金的.认购采取金额认购的方式，即投资者在办理认购

申请时，不是直接以认购数量提出申请，而是以金额申请。基金注

册登记机构在基金认购结束后，再按基金份额的认购价格，将申请

认购基金的金额换算为投资者应得的基金份额。

三、开放式基金的认购费率和收费模式

在具体实践中，基金管理人会针对不同类型的开放式基金、不同

认购金额等设置不同的认购费率。目前，我国股票型基金的认购费

率一般按照认购金额设置不同的费率标准，最高一般不超过1.5%，

债券型基金的认购费率通常在1%以下，货币型基金一般认购费为0.

在基金份额认购上存在两种收费模式：

(1)前端收费模式。前端收费模式是指在认购基金份额时就支付

认购费用的付费模式;

(2)后端收费模式。后端收费模式是指在认购基金份额时不收费，

在赎回基金份额时才支付认购费用的收费模式。后端收费模式设计

的目的是为鼓励投资者能够长期持有基金，因为后端收费的认购费

率一般会随着投资时间的延长而递减，甚至不再收取认购费用。

四、开放式基金认购费用与认购份额的计算

为统一规范基金认购费用及认购份额的计算方法，更好地保护基

金投资人的合法权益，中国证监会于2007年3月对认购费用及认购

份额计算方法进行了统一规定，即基金认购费率将统一以净认购金

额为基础收取。其计算公式为：

净认购金额=认购金额÷(1+认购费率)

认购费用=净认购金额×认购费率

认购份额=(净认购金额+认购利息)÷基金份额面值

基金从业《基金法律法规》知识点:一只基金，多类份额

(一)一只基金，多类份额，多种投资工具

普通基金仅适合于某一类特定风险收益偏好的投资者，而分级基

金借助结构化设计将同一基金资产划分为预期风险收益特征不同的

份额类别，可以同时满足不同风险收益偏好投资者的需求。目前的

分级基金一般为融资类分级基金，即8份额以一定的成本向A份额

融资，B份额承担扣除融资成本以外的母基金全部的收益或亏损。

股票型分级基金一般分为母基金份额和A、B两类子份额，三类份额

各自具有不同的风险收益特征。

其中，母基金份额即为普通股票指数基金份额，具有较高风险、

较高预期收益的特征;A类份额根据基金合同的约定可以定期获得约

定收益，通常是在基准利率的基础上有所上浮，同时通过不定期折

算等特殊机制，使得8类份额以自身的净值保证A类份额的本金安

全及约定收益，从而使A类份额体现出类固定收益产品的特性，具

有低风险、收益相对稳定的特征;而8类份额则获取扣除了A类份额

的约定收益以外的母基金的全部收益或亏损，具有鲜明的杠杆特性，

因此，B类份额具有高风险、高预期收益的特征。

通过上述结构化分级机制和收益分配的划分，使得一只分级基金

同时具有了风险收益特征不同的三类份额，可以同时满足三类投资

者的需求：A类份额具有低风险、收益稳定的特征，比较适合保守

型、偏好固定收益品种的投资者;而8类份额具有高风险、高预期收

益的特征，比较适合偏好杠杆投资的激进型投资者;母基金份额等同

于普通股票指数基金份额，具有较高风险、较高预期收益的特征，

比较适合具有较高风险承受能力的配置型投资者。

(二)A类、8类份额分级，资产合并运作

尽管分级基金将母基金份额拆分为不同风险收益特征的子份额，

但基金资产仍然作为一个整体进行投资运作，不同类别子份额的估

值与收益分配一方面取决于事先约定的收益分配条件，另一方面则

会受到基金整体投资业绩的影响。

(三)基金份额可在交易所上市交易

目前主流的股票型分级基金与LOF类似，母基金可以通过场外、

场内两种方式募集，通过场外与场内获得的基金份额分别被注册登

记场外系统与场内系统，但基金份额可以通过跨系统转托管实现场

外市场与场内市场的转换。基金成立后，投资者在场内认购的母基

金份额自动分离为A类份额和8类份额，并上市交易;对于从场内申

购的母基金份额，投资者既可选择将其分拆为A类份额和8类份额

并上市交易，也可选择不进行基金份额分拆而保留母基金份额。因

此，证券交易所场内可存在三类份额：母基金份额、A类份额和8

类份额，其中母基金份额通常只能够被申购和赎回，而A类份额和

B类份额则只可上市交易。投资者认购/申购母基金份额后可以根据

自己的风险偏好选择持有母基金份额;或者在分离/分拆母基金份额

后选择卖出某一类份额，持有另一类份额。此外，偏好某一类子份

额的投资者也可以选择从二级市场上单独买入该类子份额，或者同

时买入两类子份额合并成母基金份额，满足投资者的多种投资需求。

分级基金A类、8类份额的上市交易，满足了投资者根据不同的风

险收益偏好进行交易选择的需求。需要注意的是，并非所有的分级

基金份额均可上市交易。例如，目前主流的股票型分级基金的母基

金份额不可上市交易;目前主流的债券型分级基金的A类份额一般不

可上市交易，有的债券型分级基金的A类份额和8类份额均不上市。

(四)内含衍生工具与杠杆特性

分级基金涉及收益分配权的分割与收益保障等结构性条款的设置，

使其普遍具有杠杆化的特性，具有了内含衍生工具特性。此外，由

于结构设计、运作方式、定价和杠杆的不同，不同的分级基金表现

出较大的差异性，这些情况都使分级基金的复杂程度超过普通基金。

(五)多种收益实现方式、投资策略丰富

普通基金通常只能通过基金资产净值的增长或二级市场价格的变

化实现投资收益，但分级基金由于份额分类和结构化设计，使其内

含了期权、杠杆等多种特性，为投资者提供了多种投资工具，投资

者通过折溢价套利、A类份额持有策略、8类份额波段操作策略、定

期折算与不定期折算投资机会捕捉等多种投资策略，可寻求多样化

的收益实现方式。